یک پروژه قدیمی DeFi که زمانی ارزش آن 7 میلیارد دلار بود، تصمیم به تعطیلی می‌گیرد

اصل | Odaily Planet Daily (++@OdailyChina++)

نویسنده | آزوما (++@azuma_eth++)

پروژه پیشرو DeFi، بالانسر، در حال آماده‌سازی برای توقف عملیات خود است.

در تاریخ 15 سپتامبر، مارکوس هاردت، یکی از بنیان‌گذاران بالانسر لبز، در انجمن حکمرانی پروتکل پیشنهاد کرد که "پایان منظم" پروتکل را انجام دهد، که شامل متوقف کردن گسترش کسب‌وکارهای جدید، انتقال تدریجی استخرهای نقدینگی برای حمایت فقط از برداشت‌ها و در نهایت تعطیلی پروتکل است.

این تصمیم ناگهانی نبود. در آوریل، بالانسر که هنوز از حادثه هک سال گذشته بهبود نیافته بود، یک طرح بازسازی را پیشنهاد کرده بود—متوقف کردن صدور توکن‌های BAL، هدایت تمام درآمد پروتکل به خزانه DAO، در حالی که هزینه‌های عملیاتی را کاهش داده و تیم را کوچک‌تر می‌کرد. هدف اصلی بازسازی واضح بود—کاهش اندازه بالانسر به اندازه‌ای که بتواند با درآمد خود زنده بماند و سپس بر روی v3 برای بازگشت شرط‌بندی کند.

چند ماه بعد، مارکوس اعلام کرد که این تلاش برای نجات خود شکست خورده است. پروتکل قدیمی DeFi که زمانی با TVL بیش از 2.4 میلیارد دلار و قیمت توکن 74.45 دلار (معادل FDV بیش از 7 میلیارد دلار) به اوج خود رسیده بود، در نهایت به آرامی از صحنه خارج خواهد شد.

v3 نتوانست سرنوشت بالانسر را نجات دهد

در یک نامه عمومی که تصمیم تعطیلی را توضیح می‌دهد، مارکوس بیان کرد که تیم اساساً کارهای بازسازی وعده داده شده را به پایان رسانده است.

انتشار توکن‌ها متوقف شده، عملکرد اقتصادی veBAL لغو شده، تمام هزینه‌های پروتکل به DAO هدایت می‌شود، بودجه عملیاتی حدود یک سوم کاهش یافته و اندازه تیم به 12.5 موقعیت معادل تمام‌وقت کاهش یافته است؛ همچنین بخش محصول نیز متوقف نشده است، زیرا استخرهای تقویت‌شده بالانسر به کار خود ادامه می‌دهند و reCLAMM پس از تکمیل یک ممیزی امنیتی راه‌اندازی شده و به استخرهای AutoRange تغییر نام داده است. مارکوس فاش کرد که برخی از مذاکرات شراکت حتی به مرحله عمیق‌تری وارد شده‌اند و شرکا واقعاً به برخی از قابلیت‌های v3 علاقه‌مند هستند.

اما مشکل این است که این علاقه به درآمد کافی تبدیل نشده است.

در حال حاضر، بیشتر درآمد بالانسر هنوز از v2 می‌آید، در حالی که رشد درآمد از v3 به سطحی نرسیده است که بتواند جایگزین v2 شود. مارکوس به صراحت بیان کرد: "محصول کار می‌کند، اما به خوبی فروش نمی‌رود."

اگر به دلایل اصلی وضعیت کنونی بالانسر بپردازیم، حمله آسیب‌پذیری که در نوامبر گذشته رخ داد، بدون شک یک مشکل اجتناب‌ناپذیر است.

در نوامبر سال گذشته، بالانسر شدیدترین حمله تاریخ خود را تجربه کرد. هکرها به استخرهای پایدار قابل ترکیب v2 بالانسر حمله کردند و با استفاده از وام‌های فوری، از خطاهای پیچیده گرد کردن دقت و نقص‌های حسابداری در خزانه سوءاستفاده کردند و مقادیر زیادی از توکن‌های استیک شده و استیبل‌کوین‌ها را در سراسر شبکه اصلی و چندین زنجیره L2 تخلیه کردند و در نهایت به دلیل آسیب‌پذیری، 128 میلیون دلار ضرر کردند.

در این نامه عمومی، مارکوس بیان کرد، اگرچه این حادثه گذشته است، اما او هنوز تأثیر ماندگار آن بر نرخ‌های پذیرش بعدی را دست کم گرفته است. هر ارتباط شراکتی بعدی اغلب باید با توضیح آنچه در طول آسیب‌پذیری اتفاق افتاد، چه تغییراتی ایجاد شد و چرا v3 با گذشته متفاوت است، آغاز شود. اگرچه بسیاری از شرکا این توضیحات را پذیرفته‌اند، اما این امر به طور اجتناب‌ناپذیری به چرخه‌های تصمیم‌گیری طولانی‌تر و کاهش مقیاس‌های شراکت منجر شده است.

تا آگوست امسال، مارکوس دیگر نمی‌توانست مسیری برای تأمین مالی و درآمد ببیند که به v3 اجازه دهد به توسعه خود طبق برنامه اصلی ادامه دهد. بنابراین، بالانسر تصمیم به توقف شرط‌بندی‌های بیشتر گرفت.

این بار حتی خزانه نیز در حال آماده‌سازی برای توزیع است

بر اساس جزئیات پیشنهادی که مارکوس در انجمن حکمرانی منتشر کرده است، اگر این پیشنهاد تأیید شود، بالانسر به طور فوری "تعطیل" نخواهد شد، بلکه به تدریج طبق یک جدول زمانی طولانی‌تر خارج خواهد شد.

اولاً، در تاریخ 30 اکتبر، استخرهای نقدینگی قابل تعلیق متوقف خواهند شد و به حالت برداشت فقط تغییر خواهند کرد؛ برای استخرهایی که به دلیل مکانیزم‌های قراردادی نیاز به ورود به حالت بازیابی دارند، اقدامات مربوطه انجام خواهد شد؛ سایر استخرهای قابل تنظیم هزینه‌های پروتکل خود را به صفر کاهش خواهند داد. در همین حال، برنامه پاداش باگ بالانسر نیز در آن روز به پایان خواهد رسید.

در تاریخ 31 اکتبر، دوره اطلاع‌رسانی برای مشارکت‌کنندگان موجود به پایان خواهد رسید. پس از آن، بالانسر دیگر در توسعه کسب‌وکار جدید شرکت نخواهد کرد و اندازه تیم بیشتر کاهش خواهد یافت و تنها یک تیم انتقال کوچک مسئول رسیدگی به خروج پروتکل، سازماندهی دارایی‌ها و توزیع خزانه بعدی باقی خواهد ماند. BIP-918 که قبلاً تأیید شده بود و شامل بودجه عملیاتی باقی‌مانده تا پایان اکتبر بود، به عنوان بودجه عملیاتی جدید ادامه نخواهد یافت، بلکه طبق بودجه تعطیلی استفاده خواهد شد و هر بخش استفاده نشده در نهایت به خزانه بازخواهد گشت.

از نوامبر، بالانسر وارد یک "مرحله پاکسازی واقعی" خواهد شد. تیم حداقل زیرساخت لازم برای حفظ فرآیند خروج را حفظ خواهد کرد و به تدریج مجوزهای کم‌خطر غیرضروری را بین نوامبر و دسامبر 2026 لغو خواهد کرد. در همین حال، DAO شروع به سازماندهی دارایی‌ها و مطالبات پراکنده در کیف‌پول‌های مختلف، آدرس‌های هزینه و مکان‌های دیگر خواهد کرد و قبل از اولین دور توزیع، تجمیع را کامل خواهد کرد. اگر دارایی‌های DAO مانند کد، مجوزها و استقرارها باید منتقل شوند، همچنین به رأی‌گیری جداگانه Snapshot نیاز خواهند داشت و به طور خودکار به هیچ طرفی در این تعطیلی منتقل نخواهند شد.

دارایی‌های خزانه باقی‌مانده DAO بالانسر قرار است به دارندگان BAL بازگردانده شود. در حال حاضر، اندازه خزانه DAO که افشا شده است حداقل حدود 9 میلیون دلار است و برنامه خرید BAL که قبلاً تأیید شده بود لغو خواهد شد و با مکانیزم توزیع "سوزاندن BAL و دریافت دارایی‌های خزانه به صورت تناسبی" جایگزین خواهد شد.

پیشنهاد می‌گوید که انتظار می‌رود اولین دور بازخرید در پایان مه 2027 باز شود و به مدت شش ماه ادامه یابد. دارندگان BAL واجد شرایط می‌توانند پس از سوزاندن BAL به صورت تناسبی دارایی‌هایی از خزانه دریافت کنند؛ همچنین دو دور توزیع بعدی برای رسیدگی به بودجه باقی‌مانده در طول تعطیلی، دارایی‌های دریافتی بعدی و هر سهم غیرقابل ادعا از دور اول وجود خواهد داشت.

سرانجام، تا پایان ژوئیه 2028، پروتکل آخرین تصفیه خود را تکمیل خواهد کرد، در این زمان کنترل خزانه و توزیع لغو خواهد شد و نهادهای مربوطه به تدریج تعطیلی خود را کامل خواهند کرد.

مهم است که توجه داشته باشید که این "اطلاعیه تعطیلی" هنوز در مرحله آغاز حکمرانی است. انتظار می‌رود بالانسر بین 25 تا 29 سپتامبر رأی‌گیری Snapshot انجام دهد و استخرها و عملکردهای برداشت فعلی تا زمان اعلام نتایج رأی‌گیری تغییر نخواهند کرد. اگر پیشنهاد تأیید نشود، چارچوب عملیاتی موجود به اجرای خود ادامه خواهد داد.

نتیجه دیگری برای DeFi پس از شکست مدل کسب‌وکار

از منظر صنعت، داستان بالانسر تا حدی منحصر به فرد است. این پروژه پس از اینکه محصولات آن دیگر نگهداری نشدند و جامعه کاملاً ناپدید شد، خروج خود را اعلام نکرد. برعکس، تیم به تازگی یک دور کامل از کاهش هزینه‌ها را در سال جاری به پایان رسانده، محصولات جدیدی را راه‌اندازی کرده و تلاش کرده است تا منابع درآمدی را با v3 دوباره برقرار کند.

با این حال، زمانی که این اقدامات هنوز نتوانستند درآمد کافی تولید کنند، حفظ یک پروتکل به خودی خود به یک هزینه تبدیل شد. منطقی که مارکوس در نامه عمومی ارائه داد نیز بسیار ساده است—اگر هیچ مسیر تأمین مالی یا رشدی وجود نداشته باشد که بتواند وضعیت کنونی را تغییر دهد، ادامه مصرف خزانه فقط تأخیر در نتیجه اجتناب‌ناپذیر است. به جای ادامه سرمایه‌گذاری دارایی‌های باقی‌مانده در مسیری که قبلاً اثبات شده است که مؤثر نیست، بهتر است اکنون متوقف شویم و ارزش باقی‌مانده را به دارندگان توکن بازگردانیم.

این ممکن است همچنین جنبه‌ای باشد که در تعطیلی بالانسر بیشتر قابل توجه است.

پروژه‌های اولیه DeFi اغلب به مشوق‌های توکنی، استخراج نقدینگی و گسترش مداوم TVL برای رشد وابسته بودند، اما با بلوغ صنعت، پروتکل‌ها در نهایت باید به یک سؤال سنتی مدل کسب‌وکار پاسخ دهند: آیا محصول می‌تواند به تولید درآمد واقعی کافی ادامه دهد؟

بالانسر همچنین تلاش کرده است تا خود را نجات دهد، اما اکنون، تصمیم به ارائه یک پاسخ دیگر به طور فعال گرفته است—اگر پاسخ بلندمدت منفی باشد، یک خروج با وقار نیز می‌تواند به گزینه‌ای برای حکمرانی DAO تبدیل شود.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.