Analyse de 43 000 comptes Hyperliquid : Révélations sur les systèmes de profit de 12 traders d'élite

Auteur : Minara AI

Traduit par : Luffy, Foresight News

Au cours de la semaine dernière, nous avons mené une étude sur le classement des transactions Hyperliquid, dans le but de répondre à une question : quelle est la stratégie de trading la plus fréquemment utilisée parmi les comptes réellement rentables ?

La réponse n'est pas aussi simple que "acheter tôt des cryptomonnaies de qualité". Parmi les 12 comptes d'élite que nous avons sélectionnés, le modèle le plus courant s'apparente davantage à un système de trading complet : 8 comptes appartiennent à des traders à forte rotation et à exécution bilatérale ; 3 sont des traders actifs intrajournaliers / de très court terme ; et seulement 1 appartient à un trader de tendance à position unidirectionnelle.

Les signaux véritablement pertinents proviennent des caractéristiques comportementales complètes des adresses sur le marché : rythme des transactions, équilibre des achats et ventes, taux de rotation, concentration des positions, choix des actifs échangés, ainsi que le niveau de rendement par rapport au risque unitaire.

Processus de sélection : de 43 618 adresses, 1 681 adresses candidates ont été retenues.

L'ensemble du processus de sélection se divise en 5 étapes :

1. Exportation des données complètes du classement au format CSV. Importation de l'ensemble des 43 618 enregistrements de comptes, comprenant l'adresse, le classement, le pseudonyme, la valeur nette du compte, ainsi que les gains et pertes sur 1 jour, 1 semaine, 1 mois, sur l'ensemble de la période, le taux de rendement et le volume total des transactions, en utilisant un échantillon complet plutôt qu'un petit échantillon sélectionné manuellement.
2. Élimination des échantillons de faible qualité. Conservation des comptes répondant à tous les critères suivants : valeur nette du compte d'au moins 10 000 USD, gains et pertes sur l'ensemble de la période et taux de rendement positifs, volume total des transactions historique ≥ 1 million USD, volume des transactions mensuelles ≥ 100 000 USD. Élimination des petits comptes qui cherchent à réaliser des gains élevés avec de faibles fonds, des portefeuilles inactifs à long terme et des comptes ayant réalisé des gains par chance lors d'une seule transaction.
3. Vérification de la durabilité des performances récentes. Comparaison des gains et pertes et des taux de rendement des comptes sur 1 jour, 1 semaine, 1 mois et sur l'ensemble de la période, en mettant l'accent sur les performances hebdomadaires et mensuelles. Même si les performances historiques sont impressionnantes, si le compte n'est plus rentable récemment, il n'est pas retenu.
4. Construction d'un système de notation robuste et intégré. Évaluation de chaque adresse en fonction des gains et pertes sur l'ensemble de la période, du taux de rendement sur l'ensemble de la période, de la valeur nette du compte, du volume total des transactions, du volume des transactions mensuelles et du nombre de cycles de profit récents. Une évaluation pondérée par plusieurs indicateurs peut éviter les distorsions de données causées par un seul critère de classement.
5. Détermination de la stratégie de trading basée sur les détails des transactions. Pour les comptes de tête à haute note, extraction des enregistrements de transactions publics Hyperliquid, statistiques sur les actifs échangés, la fréquence des transactions, l'exécution simultanée d'opérations d'achat et de vente, le volume nominal des transactions et la concentration des transactions, l'analyse ne se limite plus à "qui a gagné de l'argent", mais explore "comment ils ont gagné".

Après ce processus de sélection, nous avons finalement obtenu 1 681 comptes candidats rentables, parmi lesquels nous avons choisi 12 adresses à haute note pour une analyse approfondie des détails des transactions.

Cette méthode de recherche ne sert que d'approche approximative. Le fichier CSV ne fournit que des données instantanées sur différentes périodes, et non une courbe complète de la valeur nette quotidienne. Nous ne pouvons pas prouver qu'un compte peut générer des intérêts composés de manière stable pendant un an. Cependant, par rapport à un classement basé uniquement sur le classement, les critères de sélection cette fois-ci sont plus stricts : gains et pertes positifs, rendement positif, fonds suffisants sur le compte, volume de transactions effectif, rentabilité durable, ainsi que des comportements de trading observables.

La répartition des stratégies des 12 comptes est de 8-3-1. Un point clé est que les différences entre les trois types de stratégies ne résident pas seulement dans la vitesse de trading, mais que leur logique de profit sous-jacente est complètement différente.

Première catégorie : Trading à forte rotation et exécution bilatérale (8 adresses) {#article-toc-33650-2}

Les 8 comptes ont généré un total de 16 000 enregistrements de transactions, avec un montant nominal total de 51,37 millions USD. Le flux de commandes global est presque parfaitement équilibré : 49,4 % d'achats et 50,6 % de ventes.

Dans cet échantillon de transactions, 6 des 8 comptes ont finalement réalisé un bénéfice net positif, totalisant un bénéfice net de 156 464 USD.

Ces données représentent une stratégie centrée sur le volume des transactions : le bénéfice par transaction est négligeable par rapport à la taille de la transaction, mais le compte exécute cette logique de trading des milliers de fois. Ce type de stratégie ne dépend pas d'une forte volatilité du marché, mais nécessite simplement de maintenir un léger avantage d'exécution dans un grand nombre de transactions.

Sur la base des enregistrements de transactions publics, nous ne pouvons pas prouver que ces adresses sont des teneurs de marché. L'étude n'a pas pu obtenir d'enregistrements d'ordres, d'identités d'acheteurs/vendeurs, de positions de stocks complètes, ou d'opérations de couverture sur d'autres marchés. Cependant, les comportements de trading observables correspondent à plusieurs caractéristiques de techniques de trading :

• Cotation simultanée des deux côtés du marché, trading bilatéral ;
• Capture de petites différences de prix d'achat et de vente ou de déviations de prix temporaires ;
• Réduction rapide des positions après une tendance unidirectionnelle à court terme ;
• Trading de retour à la moyenne à court terme ;
• Opérations de couverture inter-actifs et inter-marchés.

Nous sélectionnons 3 adresses pour illustrer les différentes variantes de ce modèle opérationnel :

• 0xe4c6ae25959d7fc66cf2dd5965fb78c5e09c4048 a retourné 2000 enregistrements de transactions, avec un montant nominal total de 24,92 millions USD, un bénéfice net de 113 079 USD, un rendement de 45,4 points de base. Le Bitcoin représente 69,2 % du montant des transactions observées, avec un pourcentage d'achats de 56,7 %. Ce compte privilégie l'exécution de grosses commandes sur le marché le plus liquide.
• 0x523852be2db1a76a0e088ecbff32e849544054e5 (nom de compte : perpfumbler) utilise le même modèle à forte rotation pour couvrir plusieurs actifs tels que Bitcoin, contrats S&P 500, HYPE, contrats XYZ100, contrats Tesla, etc. Le montant nominal des transactions échantillonnées est de 12,27 millions USD, avec un bénéfice net de 28 864 USD, un rendement de 23,5 points de base, et un pourcentage d'achats de 43,4 %. Ce compte ne parie pas sur la hausse ou la baisse d'un actif unique, mais réutilise ce modèle de trading à haute fréquence sur plusieurs marchés.
• 0x399965e15d4e61ec3529cc98b7f7ebb93b733336 est le compte avec la vitesse de trading la plus rapide. L'interface a retourné 2000 enregistrements de transactions en environ 20 minutes, avec un intervalle médian de 0,21 seconde entre deux transactions ; le flux de commandes a un pourcentage d'achats de 49,85 % et de ventes de 50,15 %. Le montant nominal des transactions échantillonnées est de 1,44 million USD, avec un bénéfice net de 2 187 USD, et un rendement de 15,2 points de base.

Les trois comptes diffèrent par les types d'actifs échangés et la taille des commandes, mais la logique de profit sous-jacente est hautement cohérente : rechercher de légers avantages de trading, contrôler strictement l'exposition pour réaliser des transactions bilatérales, et répéter continuellement l'exécution.

Deuxième catégorie : Trading intrajournalier actif et trading à très court terme (3 adresses) {#article-toc-33650-3}

Les 3 comptes sont également très actifs, mais ne présentent pas les caractéristiques d'un équilibre bilatéral. Le flux de commandes est clairement orienté dans une seule direction, et les performances en termes de gains et pertes dépendent davantage des fluctuations de prix à court terme.

Les 3 comptes ont retourné un total de 5 071 enregistrements de transactions, avec un montant nominal total de 15,35 millions USD, et un pourcentage d'achats atteignant 70,1 %. Bien que ces trois comptes aient réalisé un bénéfice total de 61,43 millions USD sur l'ensemble de la période, les transactions échantillonnées dans cette étude ont toutes enregistré des pertes nettes.

Cet écart de données est très significatif : le compte global est rentable, mais les transactions échantillonnées récemment n'ont pas continué à générer de petits bénéfices d'exécution de manière stable comme dans le groupe de trading bilatéral, les bénéfices présentant un caractère d'explosion par phases. Les traders intrajournaliers unidirectionnels peuvent subir des pertes pendant une période de tendance, puis récupérer des bénéfices grâce à l'évolution des prix ultérieure ; tandis que les bénéfices des stratégies de teneur de marché se répartissent uniformément sur chaque transaction de rotation.

Les trois comptes présentent différentes caractéristiques de concentration intrajournalière :

• 0x8c625ff57d8a4374784c7eff585dfdc42ccec974 se concentre fortement sur DOGE, qui représente 93,0 % du montant des transactions échantillonnées. L'interface a retourné 1 071 enregistrements de transactions sur une période de 23,35 jours, avec un pourcentage d'achats de 30,1 % et de ventes de 69,9 %. Ce compte ne semble pas fournir de liquidité de manière neutre, mais exécute plutôt des transactions unidirectionnelles répétées sur un actif à forte volatilité.
• 0x77375a8c9d13bf79afb2a87f1b0ac1dfd5f5bf66 traite des actifs tels que ETH, SOL, PUMP, BTC, mais 94,7 % des enregistrements de transactions échantillonnés sont des ordres d'achat. Le montant nominal des transactions est de 14,09 millions USD, avec une perte de 142 648 USD sur les transactions échantillonnées ; cependant, le bénéfice total du compte sur l'ensemble de la période atteint 47,06 millions USD. Cet enregistrement pourrait représenter un comportement d'accumulation agressif de positions, des opérations de couverture sur des positions externes, ou une branche de pertes dans l'ensemble de la stratégie de profit.
• 0xc926ddba8b7617dbc65712f20cf8e1b58b8598d3 a des montants de transactions plus petits, avec une taille moyenne d'environ 161 USD par transaction. Parmi les 2000 enregistrements de transactions retournés, le pourcentage d'achats est de 67,1 %, et le modèle de trading appartient à un système de tendance unidirectionnelle rapide ou à court terme ; cet échantillon a enregistré une perte de 14 572 USD.

La caractéristique commune de ce groupe de comptes n'est pas simplement le trading à haute fréquence, mais plutôt le trading à haute fréquence combiné à un déséquilibre de positions unidirectionnelles. Cette stratégie nécessite à la fois un avantage d'exécution des transactions et dépend des fluctuations de prix pour générer des mouvements de marché.

Troisième catégorie : Trading unidirectionnel à forte position (1 adresse) {#article-toc-33650-4}

Parmi les 12 comptes, un seul appartient à la catégorie de trading unidirectionnel à forte position.

0x862dd8e68f30693e3d3c9daa42a440bc6d2a1f0c a retourné seulement 14 enregistrements de transactions sur une période de 12,05 jours, toutes les transactions étant des ordres d'achat, et toutes portant sur le même actif. Le montant nominal des transactions observées est de 18 504 USD, et cet échantillon n'a pas réalisé de gains ou de pertes.

Ce compte a réalisé un bénéfice total de 6,45 millions USD sur l'ensemble de la période, mais les données de transactions publiques ne peuvent pas prouver que ces gains à long terme proviennent de ces 14 transactions d'ordres. Les comportements observables ne peuvent que montrer que, pendant la période d'échantillonnage, ce compte a continuellement accumulé des positions à forte exposition, plutôt que de faire des transactions de roulement autour d'un stock à court terme.

D'après les données de transactions, la stratégie de tendance unidirectionnelle présente les caractéristiques suivantes : faible fréquence de transactions, ouverture unidirectionnelle, forte concentration des actifs, et les bénéfices dépendent de l'augmentation ultérieure des prix pour être réalisés, plutôt que de réaliser des bénéfices immédiats par des rotations fréquentes.

Bien que ce type de stratégie puisse générer d'énormes bénéfices, il représente une minorité parmi ces comptes d'élite qui équilibrent la stabilité des bénéfices, la taille des fonds et l'activité de trading.

Le choix des actifs au service de la stratégie de trading {#article-toc-33650-5}

Ces comptes rentables n'ont pas de préférence uniforme pour un actif particulier, le choix du marché dépend entièrement du type d'avantage de trading que le trader souhaite capturer.

BTC, ETH et SOL représentent la majorité du montant nominal des transactions observées : ces marchés peuvent accueillir de grosses commandes, ont une liquidité suffisante et permettent une ouverture et une fermeture rapides des positions. Les actifs tels que HYPE, PUMP, xyz:SKHY et xyz:CRCL ont un nombre de transactions relativement élevé par rapport à leur montant, ce qui signifie que les ordres sont plus petits et que la rotation des fonds est plus rapide.

La différence entre les deux est très marquée, la taille moyenne des transactions BTC est environ 8 fois celle de HYPE ; le contrat S&P 500 a la taille de transaction moyenne la plus élevée, tandis que xyz:CRCL a la taille de transaction la plus basse.

Pour le groupe de trading à forte rotation bilatérale, le montant des transactions en Bitcoin est de 21,66 millions USD, suivi par ETH, le contrat S&P 500, HYPE, xyz:SKHY et xyz:CRCL. Ces comptes exécutent de grosses commandes sur des cryptomonnaies majeures tout en recherchant des opportunités de trading à court terme plus fréquentes sur des actifs moins connus.

Le groupe de trading intrajournalier se concentre davantage sur ETH, SOL, PUMP, BTC et DOGE, avec un portefeuille d'actifs qui répond à la nécessité de capturer des tendances et des volatilités à court terme, plutôt que de rechercher simplement la profondeur du marché.

La véritable conclusion précieuse de cette étude n'est pas que les comptes rentables préfèrent tous le Bitcoin, mais que le choix des actifs fait partie intégrante de la conception de la stratégie : les stratégies de trading à volume nécessitent une liquidité suffisante ; les stratégies à court terme nécessitent une volatilité de prix suffisante ; et les stratégies unidirectionnelles à forte position nécessitent que le trader ait une forte confiance dans le jugement du marché d'un actif unique.

Les véritables points communs des comptes rentables {#article-toc-33650-6}

Les jugements haussiers et baissiers des 12 comptes d'élite sont variés, les actifs échangés sont différents, et les périodes de trading sont complètement différentes.

Ce qui creuse réellement l'écart de rendement, c'est la manière dont les bénéfices sont générés. Les comptes de trading bilatéral gagnent environ 30,5 points de base de bénéfice minime grâce à un volume de rotation de 51,37 millions USD, leurs avantages de trading sont minimes, répétables et reposent sur une exécution systématique. Les traders intrajournaliers acceptent une exposition unidirectionnelle plus élevée, avec des fluctuations de bénéfices à court terme plus importantes et des résultats de gains et pertes plus désordonnés. Enfin, le dernier type de compte concentre tous les risques sur un seul marché, attendant patiemment que le marché réalise des bénéfices.

Ainsi, la stratégie la plus courante parmi ces comptes rentables n'est pas simplement le trading à haute fréquence. Il s'agit d'un système de trading à forte rotation et à exécution bilatérale, qui, tout en contrôlant les volumes de positions, permet de réaliser des milliers de petites avantages de trading.

Cela signifie également que se contenter de copier les stratégies n'a pas beaucoup de sens, car la taille des positions n'est qu'un des résultats produits par le système de trading, la véritable stratégie complète réside dans le rythme des transactions, l'équilibre des achats et des ventes, la taille des ordres, le choix du marché, le taux de rotation des fonds et l'ensemble de la gestion des cycles de risque.

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