Inflation d'août : le marché s'attend à ce qu'elle tombe en dessous de 2%

L'inflation d'août aurait marqué un fort ralentissement par rapport aux 2,1 % enregistrés en juillet et se serait située autour de 1,7 %, selon les premières estimations du marché. Comme l'a annoncé Ámbito, les principales sociétés de conseil privées avaient anticipé ces dernières semaines que l'IPC reviendrait en dessous de 2 %, principalement en raison d'une pression alimentaire moindre et de la fin des facteurs saisonniers liés aux vacances d'hiver. Maintenant, le Relevé des Attentes de Marché (REM) de la Banque Centrale a confirmé cette tendance et a placé l'estimation pour le mois à 1,7 %.

Le chiffre définitif sera publié par l'INDEC le 10 septembre. En attendant, les mesures privées avaient montré une gamme de projections allant de 1,4 % à 1,9 %. La Fundación Libertad y Progreso a calculé le plus bas enregistrement, à 1,4 % ; EcoGo a estimé 1,5 % ; C&T Asesores Económicos, 1,6 % ; Analytica, 1,7 % ; et Equilibra, 1,9 %. La concordance entre les différentes mesures est que le mois d'août aurait laissé derrière lui le saut du mois précédent et aurait repris la tendance à la baisse qui avait été interrompue en juillet.

Un des principaux facteurs derrière le ralentissement a été le comportement des aliments et boissons, un secteur ayant une forte incidence sur l'IPC. La Fundación Libertad y Progreso a estimé une hausse de seulement 1,1 % dans cette catégorie, tandis que d'autres sociétés de conseil ont également détecté une modération par rapport aux mois précédents. Parallèlement, l'effet des prix saisonniers qui avaient pesé pendant les vacances d'hiver a perdu de sa force, en particulier dans le tourisme, les hôtels et les billets d'avion.

Dans la Grande Buenos Aires, C&T Associés a calculé une inflation de détail proche de 1,6 %, le niveau le plus bas depuis août de l'année dernière. La société de conseil a expliqué que le rythme de hausse plus faible était principalement associé à la baisse de l'incidence des composants saisonniers, bien que les fruits et légumes aient de nouveau montré des hausses importantes. Le logement a maintenu un rythme proche de 2,5 % et la santé a progressé d'environ 2 %, montrant que le ralentissement n'a pas été homogène entre les différents composants du panier.

Le Relevé des Attentes de Marché réalisé entre le 27 et le 31 août a porté l'estimation de l'inflation pour août à 1,7 %, une décimale de moins que dans le relevé précédent. Le calcul a été réalisé sur la base des réponses de 35 sociétés de conseil et centres de recherche, ainsi que de 12 entités financières. Pour les mois à venir, cependant, les analystes ne prévoient pas une chute brutale de l'IPC : ils s'attendent à une inflation de 1,6 % en septembre, 1,7 % en octobre, 1,6 % en novembre et 1,8 % en décembre.

Le scénario que propose le REM marque ainsi un nouveau plancher pour l'inflation, mais aussi une limite à la vitesse de la désinflation. Le marché s'attend à ce que l'indice reste en dessous de 2 % par mois, bien qu'il soit encore loin d'une inflation proche de 1 % ou inférieure. En d'autres termes, août pourrait être une bonne nouvelle pour le gouvernement, mais les projections n'anticipent pas une baisse marquée au cours du dernier trimestre.

En effet, les analystes ayant participé au relevé estiment que l'inflation se maintiendra entre 1,6 % et 1,8 % par mois jusqu'en février, tandis que pour l'ensemble de 2026, ils projettent une hausse cumulée des prix proche de 30 %. Pour les 12 mois à venir, l'attente se situe autour de 21 %. Le scénario montre un ralentissement par rapport aux niveaux précédents, mais aussi une résistance de l'inflation à percer certains niveaux.

Le chiffre d'août sera particulièrement observé par le gouvernement car il permettrait de montrer une récupération du chemin de désinflation après le 2,1 % de juillet. La discussion, de toute façon, commence à se déplacer vers les mois à venir : avec l'IPC à nouveau en dessous de 2 %, le défi sera de déterminer si le processus peut continuer vers des niveaux plus bas ou si le 1,5 % - 1,8 % par mois se consolide comme un nouveau plancher. Dans ce sens, le marché maintient un regard prudent. Les attentes pour le dernier trimestre ne montrent pas une baisse prononcée et, bien que le consensus indique que l'inflation continuera à commencer par le chiffre 1, les analystes ne voient toujours pas de conditions pour une accélération de la désinflation.

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