Le co-fondateur de DoubleZero aborde la question de savoir si les données Kalshi plus rapides désavantagent les traders de détail

Le co-fondateur de DoubleZero, Austin Federa, a défendu l'accès ouvert aux données de marché électoral plus rapides de Kalshi tout en confirmant que l'infrastructure reste en lecture seule et ne permet pas de soumettre ou d'exécuter des transactions.

Résumé

• DoubleZero Edge distribue les données du carnet d'ordres de Kalshi mais ne route ni n'exécute les ordres.
• Tout participant peut s'abonner au même flux, selon le co-fondateur Austin Federa.
• Une fibre dédiée et un multicast remplacent la livraison par Internet public utilisée par l'API et le WebSocket de Kalshi.
• DoubleZero publiera des benchmarks de transport mais laissera le reporting de la qualité du marché à Kalshi.

Austin Federa a déclaré à crypto.news que les traders professionnels ont tendance à rivaliser en vitesse les uns avec les autres, tandis qu'une concurrence plus serrée entre les teneurs de marché peut produire des spreads plus étroits et de meilleurs prix pour les autres participants.

Federa répondait à des préoccupations selon lesquelles les entreprises professionnelles recevant des informations plus rapides pourraient obtenir un avantage sur les utilisateurs de détail qui continuent d'accéder à Kalshi via des connexions Internet publiques plus lentes.

"Notre réponse à la préoccupation de déséquilibre est l'accès ouvert : le chemin de données le plus rapide ne devrait pas être des rails privés et à des niveaux de prix inaccessibles. En plaçant les données du marché électoral de Kalshi sur les rails de DoubleZero, tout le monde, de n'importe où, peut s'abonner au même flux," a déclaré Federa.

DoubleZero a annoncé le 9 septembre que les marchés électoraux et politiques de Kalshi étaient devenus disponibles via DoubleZero Edge avant la saison électorale américaine. Le service distribue l'intégralité du carnet d'ordres électoral de Kalshi, y compris les offres, les demandes et les transactions complètes, via un réseau de fibre dédiée.
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DoubleZero affirme que l'accès ouvert comble le fossé des détaillants

Bien que les abonnés reçoivent des données plus rapidement que les utilisateurs s'appuyant sur des routes Internet ordinaires, Federa a déclaré que l'accès au flux n'est pas restreint à un groupe sélectionné d'entreprises de trading.

Les teneurs de marché professionnels peuvent utiliser les informations pour mettre à jour leurs devis plus rapidement, mais Federa a soutenu que la concurrence entre ces entreprises peut bénéficier à d'autres utilisateurs grâce à des spreads plus serrés et des prix améliorés. DoubleZero n'a pas encore publié de données montrant si l'intégration de Kalshi a modifié l'une ou l'autre mesure.

L'accès nécessite toujours un abonnement payant. Selon Federa, un client peut acheter le flux via le site Web de DoubleZero sans entrer dans un processus de vente traditionnel. L'abonnement est lié à une identité cryptographique et à l'adresse Internet de la machine recevant les données.

Une fois abonné, le client installe un connecteur en utilisant une seule commande. Federa a déclaré que le logiciel configure la machine réceptrice, crée un tunnel privé dans le réseau de DoubleZero et commence à exécuter la connexion.

Une commande d'état permet à l'abonné de vérifier si le tunnel est actif et quels canaux de données la machine a rejoints. Le connecteur convertit ensuite la diffusion en JSON et sert les informations localement, permettant à un système de trading de lire des instruments en direct, des devis et des mises à jour du carnet d'ordres.

Kalshi fait face à un environnement juridique inégal à travers les États-Unis même si ses marchés réglementés au niveau fédéral s'étendent. Comme l'a rapporté crypto.news le 8 septembre, des décisions contradictoires des tribunaux d'État pourraient diviser l'accès et la liquidité des marchés de prédiction entre les États.

Aaron Courtney, responsable de la conformité chez ProphetX, a déclaré dans le rapport précédent que les décisions contradictoires pourraient laisser les utilisateurs dans certains États avec accès à des plateformes réglementées au niveau fédéral tandis que les utilisateurs ailleurs restent restreints. Le litige porte sur la question de savoir si la supervision fédérale des marchés de contrats désignés empêche les États d'appliquer leurs propres lois sur les jeux.

Les ordres Kalshi ne peuvent pas être exécutés via DoubleZero Edge

Bien que les traders puissent intégrer les données de DoubleZero dans leurs propres systèmes, Federa a souligné que le produit ne fournit pas de fonction d'entrée de commande.

"DoubleZero Edge est une plateforme de distribution en lecture seule pour les données de marché dans la pile technologique d'un trader. DoubleZero Edge n'a pas de fonctionnalité d'exécution."

Les participants ne peuvent pas utiliser l'infrastructure pour soumettre, acheminer ou compléter des transactions. Les ordres doivent toujours passer par les systèmes de trading de Kalshi, laissant DoubleZero fonctionner uniquement comme la couche de transport entre les données sources et les abonnés.

Federa a comparé la configuration à deux méthodes établies pour recevoir des informations d'échange. Dans le modèle public, les entreprises se connectent à l'API ou au WebSocket de Kalshi via Internet ouvert, demandent des mises à jour et assemblent leur propre vue du carnet d'ordres.

Chaque entreprise maintient sa propre connexion, reçoit sa propre copie des données et gère les systèmes nécessaires pour transformer des réponses séparées en une vue de marché utilisable. Les itinéraires réseau et les temps de livraison peuvent différer car l'information passe par Internet public.

Les bourses traditionnelles telles que la Bourse de New York, le Nasdaq et le CME utilisent un autre modèle. Selon Federa, elles publient les données une fois et les diffusent aux abonnés via des fibres privées par un processus connu sous le nom de multicast.

Le flux de Kalshi applique le deuxième modèle à un marché de prédiction, a-t-il déclaré. Les données quittent Kalshi par l'interface directe qu'elle fournit aux participants institutionnels, voyagent à travers le réseau de fibres dédié de DoubleZero et atteignent les abonnés par une seule diffusion.

Chaque abonné est censé recevoir le même message séquencé en même temps, réduisant le travail que chaque entreprise doit effectuer pour collecter et reconstruire le carnet d'ordres.

La fibre dédiée change la façon dont les données de Kalshi atteignent les traders

Federa a déclaré que DoubleZero reçoit des informations par l'interface directe la plus rapide que Kalshi met à disposition des utilisateurs institutionnels. De là, Edge utilise des fibres dédiées et le multicast, tandis que l'API publique existante de Kalshi et le WebSocket restent dépendants des itinéraires Internet publics.

DoubleZero n'a pas fourni de chiffres montrant la différence de latence exacte entre les services. Selon Federa, la société publiera des données de référence à mesure que les résultats deviendront disponibles pendant la phase de test initial du produit.

Les abonnés peuvent choisir entre des données de haut de carnet, qui contiennent la meilleure offre et la meilleure demande disponibles, et des données de pleine profondeur contenant chaque niveau de prix. DoubleZero avait déjà proposé des flux séparés pour les marchés sportifs de Kalshi et les contrats à terme perpétuels en crypto avant d'ajouter des contrats d'élection et de politique.

Kalshi a continué à ajouter des produits qui la placent à la fois dans les marchés de prédiction et le trading de dérivés réglementés aux États-Unis. Le 4 septembre, l'échange a ajouté cinq contrats perpétuels en crypto liés à BNB, Cardano, Worldcoin, Aave et Venice Token.

Les ajouts ont porté sa gamme à Bitcoin et 17 contrats perpétuels d'altcoins, selon le rapport précédent. Kalshi fonctionne comme un marché de contrats désigné réglementé par la Commodity Futures Trading Commission, et ses contrats perpétuels à marge en dollars offrent aux traders américains une exposition aux prix à la hausse ou à la baisse sans exiger qu'ils détiennent les jetons sous-jacents.

Les contrats d'événements de Kalshi et les dérivés en crypto restent soumis à des questions réglementaires et juridiques distinctes. Le CME Group a contesté le traitement par la CFTC du contrat à terme perpétuel Bitcoin de Kalshi, arguant que le produit devrait relever des règles pour les swaps plutôt que des contrats à terme conventionnels.

DoubleZero mesurera la livraison plutôt que les marchés de Kalshi

Pour évaluer Edge, DoubleZero suivra la rapidité avec laquelle une mise à jour passe de sa source aux abonnés, à quel point les utilisateurs reçoivent de manière cohérente le même carnet d'ordres séquencé, et à quel point les informations livrées restent fraîches par rapport aux flux d'Internet public.

Federa a séparé ces mesures de transport des écarts, de la profondeur du carnet de commandes et du comportement des prix lors des événements politiques majeurs. Kalshi contrôle le lieu de négociation, a-t-il déclaré, tandis que DoubleZero ne livre que ses données.

Des informations plus rapides et plus claires pourraient aider les teneurs de marché à ajuster les cotations plus rapidement, selon Federa, mais il a précisé que DoubleZero n'utiliserait pas les chiffres d'écart ou de profondeur de Kalshi comme mesures de performance pour Edge.

« Nous publierons des données sur la couche de livraison », a déclaré Federa. « Nous ne publierons pas de tableaux de bord de qualité de marché du lieu de DoubleZero. »

L'intégrité du marché a reçu une attention accrue alors que Kalshi élargit les contrats liés à la politique et à d'autres événements du monde réel. Le 31 août, l'échange a interdit George Santos après que son département de conformité a découvert qu'il avait négocié des contrats basés sur sa présence au discours sur l'état de l'Union de 2026 du président Donald Trump.

Kalshi a déclaré que Santos avait gagné 17 839,57 $ après avoir négocié des deux côtés du marché de la présence tout en contrôlant les informations sur ses projets. L'échange a imposé une amende de 71 356 $ et l'a banni définitivement de sa plateforme, tandis qu'un règlement distinct de la CFTC lui a ordonné de restituer 17 569,98 $, de payer une amende civile de 17 500 $ et d'arrêter de négocier sur des lieux enregistrés par la CFTC pendant trois ans.

Selon le même rapport, Kalshi a déclaré avoir mené plus de 150 enquêtes au premier trimestre de 2026, bloqué plus de 100 tentatives de délit d'initié suspectées et référé 20 affaires aux forces de l'ordre.

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