Shin Hyun-sung : "Le won a acquis une immunité"... Insistance sur un "jugement indépendant" en dehors des taux d'intérêt américains

Le won renforce sa capacité à faire face aux chocs extérieurs... Le gouverneur Shin déclare : "Nous avons un certain contrôle sur le taux de change"

Un investissement de 20 milliards de dollars aux États-Unis est un "plafond"... Peut être absorbé par les revenus des réserves de change

Le gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-sung, a récemment évalué que la capacité du won à faire face aux chocs extérieurs a considérablement augmenté. Il a diagnostiqué que "le won a acquis une certaine immunité" en se basant sur la baisse du taux de change won/dollar malgré la force du dollar américain.

Le gouverneur a partagé ses vues sur le marché des changes et la politique monétaire lors d'une rencontre avec des correspondants nationaux à Jackson Hole, dans le Wyoming, le 28 août (heure locale), à l'occasion d'un symposium sur la politique économique. C'est la première fois qu'il assiste à la réunion de Jackson Hole en tant que gouverneur de la Banque de Corée.

Le gouverneur a souligné que la Banque de Corée a ajusté proactivement le taux d'intérêt de référence, affirmant que l'économie coréenne est prête à faire face aux chocs externes. Il a déclaré : "Je pense que le won a acquis une certaine immunité" en se basant sur les tendances récentes du marché des changes. Il a noté que, malgré la hausse de l'indice du dollar, le taux de change won/dollar a en fait diminué.

En effet, le 28 août, le taux de change won/dollar sur le marché des changes de Séoul a terminé à 1372,5 won, soit une baisse de 5,0 won par rapport à la veille. C'est le niveau le plus bas depuis environ 13 mois, depuis le 24 juillet de l'année dernière, où il était de 1367,2 won.

"Le taux de change en Corée n'est pas une simple variable de prix"

Le gouverneur a expliqué que la signification du taux de change en Corée est beaucoup plus grande que dans d'autres pays développés. En ayant vécu des crises monétaires, le taux de change est devenu un indicateur clé qui montre la confiance dans l'économie, au-delà d'un simple reflet des conditions d'importation et d'exportation.

Il a déclaré : "La Corée est un pays développé, mais ayant des traumatismes liés à des crises monétaires, la signification du taux de change est immense" et a ajouté : "Ce n'est pas simplement un prix relatif qui indique les conditions commerciales, mais un indicateur qui englobe tous les indicateurs." Il a ensuite souligné que "le taux de change est une variable particulièrement importante en Corée" et qu'il est considéré comme un symbole de confiance dans le système monétaire.

Le gouverneur a également exprimé son intention que la Banque de Corée joue un rôle central en surveillant de près les mouvements du marché des changes.

Concernant la baisse récente du taux de change won/dollar, il a également mentionné des facteurs d'offre et de demande à court terme. Il a analysé que l'augmentation des fonds liés à l'introduction des certificats de dépôt américains (ADR) de SK Hynix et la conversion des dollars détenus par les entreprises exportatrices en won, ce qu'on appelle les "volumes de négociation", ont eu un impact.

Concernant l'investissement annuel de 20 milliards de dollars aux États-Unis : "Un niveau gérable"

Le gouverneur a déclaré qu'il n'y a pas lieu de s'inquiéter de la possibilité que la décision d'investir jusqu'à 20 milliards de dollars par an aux États-Unis pèse sur la valeur du won.

Il a expliqué que le montant de cet investissement a été convenu à un niveau qui peut être géré en tenant compte des conditions de change de la Corée.

Il a souligné que le protocole d'accord (MOU) entre la Corée et les États-Unis stipule "jusqu'à 20 milliards de dollars", en précisant que "cela signifie que nous pouvons investir jusqu'à 20 milliards de dollars, mais si notre situation ne le permet pas, nous pourrions investir moins ou ne pas investir du tout."

Il a également expliqué qu'une partie considérable pourrait être couverte uniquement par les revenus générés par la gestion des réserves de change de la Corée, qui s'élevaient à environ 4270 milliards de dollars en juillet.

Le gouverneur a prêté attention au discours de Warsh... "Des implications significatives pour le FOMC de septembre"

Il a également évalué les messages concernant la Réserve fédérale (Fed) émis lors de la réunion de Jackson Hole. En particulier, il a prêté attention au discours du président de la Fed, Kevin Warsh. Le gouverneur a mentionné que Warsh avait évoqué le problème de la "salle des miroirs" où une communication excessive de la banque centrale pourrait influencer la formation des prix sur le marché financier.

Le gouverneur a déclaré qu'il était "profondément en accord" avec cette perspective de Warsh. Il a ensuite évalué que le discours de Warsh contenait dans une large mesure les divers éléments que le marché avait demandés jusqu'à présent. Il a analysé que "le discours de Warsh esquisse un très grand tableau tout en intégrant dans une certaine mesure les éléments que le marché a exigés" et a ajouté qu'il y a "des implications significatives pour le FOMC de septembre".

Contrairement à Warsh, qui a montré une position négative sur le graphique des points au sein de la Fed, le gouverneur a donné une évaluation relativement positive du "K-point graphique" introduit par la Banque de Corée. Il a déclaré : "Je ne suis pas si négatif" et a ajouté : "Nous ferons une évaluation globale avec les membres du comité de politique monétaire un an après son introduction."

"Le taux d'intérêt de la Banque de Corée ne bouge pas mécaniquement en fonction des taux américains"

Concernant l'impact des changements de la politique monétaire américaine sur la décision de taux d'intérêt de la Banque de Corée, il a réitéré qu'un jugement indépendant est nécessaire. Il a expliqué que le fait que les États-Unis augmentent les taux d'intérêt ne signifie pas nécessairement que la Corée doit faire de même.

Le gouverneur a déclaré : "Le fait que les États-Unis augmentent les taux d'intérêt ne signifie pas que nous devons nécessairement les augmenter" et a ajouté : "Si les États-Unis continuent d'augmenter les taux, les conditions d'exécution de la politique monétaire changeront, et nous devrons alors réévaluer."

Il a également précisé que pour maintenir une certaine différence de taux d'intérêt entre la Corée et les États-Unis, la Banque de Corée ne suit pas mécaniquement les mouvements des taux américains. Il a souligné : "Nous ne suivons pas simplement mécaniquement la différence de taux d'intérêt."

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