Wall Street Morning Report : Nvidia brise la "malédiction du jour des résultats", les actions de logiciels rejettent le "doom des SaaS", Jackson Hole pourrait définir la direction de la seconde moitié de l'année

Chaque semaine, du lundi au vendredi matin, nous nous concentrons sur les tendances macroéconomiques, le marché américain, l'IA, les métaux précieux et le pétrole, en utilisant des données pour analyser le marché et des tendances pour saisir les opportunités, produit par PANews.

La crise de Hormuz se ravive, le Venezuela pourrait quitter l'OPEP, les faucons s'intensifient, le dollar et les rendements des obligations américaines stagnent à des niveaux élevés

La nuit dernière, le marché américain a clôturé en hausse grâce à des résultats financiers solides dans le secteur de l'IA, l'indice Dow Jones a augmenté de 0,20 %, le S&P 500 de 0,72 % et le NASDAQ de 1,57 %. La quasi-totalité de cette hausse provient des contributions des secteurs technologique et logiciel, avec seulement le secteur des technologies de l'information affichant des gains parmi les 11 secteurs du S&P, tandis que l'indice égalitaire a légèrement baissé.

Ce soir à 22h00, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, prononcera un discours très attendu à Jackson Hole. Plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont adopté un ton faucon jeudi : le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Esther George, a déclaré que l'inflation reste obstinée et que les taux d'intérêt actuels ne semblent pas avoir un impact significatif sur l'économie ; le président de la Réserve fédérale de Cleveland, Loretta Mester, a été encore plus faucon, affirmant qu'"il est temps d'agir" ; le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a averti que l'inflation n'est pas encore vraiment sous contrôle.

Cependant, cela ne signifie pas qu'une hausse des taux est certaine en septembre, George a clairement indiqué qu'il fallait encore plus d'informations, et Goolsbee a également noté que la tendance de l'inflation au cours des trois derniers mois "n'est pas trop mauvaise". Le marché a donc formé une zone clé : la Réserve fédérale doit continuer à lutter contre l'inflation, mais il n'est pas encore certain qu'elle agira immédiatement en septembre.

Le rendement des obligations à 10 ans a légèrement augmenté à 4,68 %, restant proche de ses niveaux les plus élevés depuis près de 20 ans. L'indice du dollar a clôturé à 99,16, pratiquement stable, les traders n'ayant pas l'intention de parier massivement avant des événements à risque majeurs.

Le pétrole a rebondi, le WTI et le Brent ayant augmenté d'environ 2 %. La raison principale est que l'administration Trump a clairement refusé à plusieurs reprises de revenir sur le mémorandum d'accord conclu avec l'Iran en juin, optant pour des pressions économiques et maintenant un blocus maritime. Les Gardiens de la Révolution iraniens et le Conseil suprême de la sécurité nationale insistent sur le fait que l'ancien accord est une condition préalable et ont préparé une liste de conditions pour les États-Unis, n'ouvrant temporairement que certaines voies maritimes. Les progrès des médiateurs du Pakistan, d'Oman et du Qatar sont limités, et les analystes affirment que les deux parties se préparent à une escalade. Parallèlement, Bloomberg cite des sources disant que le Venezuela évalue la possibilité de quitter l'OPEP et discute avec les États-Unis de l'acquisition de parts dans certains champs pétroliers, ce qui pourrait affaiblir davantage l'unité et la capacité de tarification de l'OPEP.

De plus, les tensions commerciales ne se sont pas apaisées, le Canada annonçant l'ajout de produits américains tels que des fils de cuivre et du charbon de bois à sa liste de contre-mesures tarifaires de 50 %, qui entreront en vigueur le 8 septembre. L'escalade des tarifs augmentera les coûts et compliquera la transition rapide de la Réserve fédérale vers une politique monétaire accommodante.

Nvidia brise les doutes sur l'IA, les actions de logiciels connaissent une "nuit de résurrection des SaaS"

La nuit dernière, Nvidia a brisé le récit du ralentissement de la demande en IA avec un rapport financier solide, entraînant une forte hausse de 1,57 % du NASDAQ et une augmentation de 2,33 % de l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie. Après avoir publié des résultats et des prévisions largement supérieurs aux attentes, Nvidia a bondi d'environ 8,74 % en une journée, ajoutant environ 442 milliards de dollars à sa capitalisation boursière, enregistrant la deuxième plus grande augmentation de capitalisation boursière en une journée dans l'histoire de l'action (juste derrière le record de Microsoft d'il y a moins d'un mois), et atteignant la plus forte hausse depuis avril 2025.

Les institutions soulignent que ses prévisions impliquent encore un potentiel de hausse de plus de 100 milliards de dollars ; JPMorgan estime que les prévisions de Nvidia pourraient rester conservatrices, car l'entreprise est clairement dans un état de "supply constrained" (approvisionnement limité), et si l'approvisionnement n'est pas contraint, la véritable croissance de la demande sera encore plus élevée. Goldman Sachs a également noté que les trois signaux émis par la direction sont une demande forte, une offre tendue, et une augmentation continue des produits Blackwell et Rubin, tandis que l'augmentation des coûts de la mémoire HBM reste un point focal.

Les actions de logiciels ont également connu un grand rebond, alors que le marché craignait que l'IA générative ne détruise le modèle commercial traditionnel des SaaS, mais des entreprises comme Salesforce, Okta, CrowdStrike et Synopsys ont prouvé avec leurs résultats que l'IA n'est pas nécessairement une menace, mais peut aussi être un nouveau point de croissance. Goldman Sachs a déclaré directement : "Le logiciel n'est pas mort." Chris Boshane, analyste principal du marché chez IG, a déclaré que le précédent "doom des SaaS" était une réaction excessive. Le panier SaaS de Goldman Sachs a enregistré une hausse proche de son plus haut niveau depuis avril 2025, ayant rebondi d'environ 75 % depuis son point bas. L'ETF de logiciels technologiques élargis (IGV) a enregistré la plus forte hausse en une journée depuis l'instauration des tarifs équivalents.

Le secteur de la cybersécurité est particulièrement fort, car plus l'IA se généralise, plus les entreprises ont besoin de protéger leurs données, modèles et systèmes automatisés. Plus de 100 institutions, y compris OpenAI, Anthropic, Google et Microsoft, ont également appelé à un renforcement de la défense contre les cybermenaces liées à l'IA, renforçant ainsi la logique des actions de cybersécurité.

Actions spécifiques et fluctuations des prix :

• Nvidia a augmenté de 8,74 % : brisant la "malédiction du jour des résultats" passée, enregistrant la deuxième plus grande augmentation de capitalisation boursière en une journée dans l'histoire de l'action, juste derrière le précédent record d'environ 450 milliards de dollars de Microsoft. La hausse est due à des résultats du deuxième trimestre largement supérieurs aux attentes, des prévisions solides pour le troisième trimestre, et une prévision de croissance des revenus d'environ 70 % pour l'exercice 2028, écrasant les attentes précédentes d'environ 45 %, dissipant directement les craintes de ralentissement de la demande en IA.

• Les actions de puces connexes ont également progressé : Broadcom a augmenté de 4,49 %, Arm de 1,65 %, Intel de 4,36 % ; mais AMD a baissé de 0,89 %, Western Digital de 1,5 % et SanDisk de 0,96 %.

• Salesforce a augmenté de 22,58 % : avec des résultats supérieurs aux attentes et un nouveau partenariat avec Anthropic, brisant le récit pessimiste selon lequel "l'IA détruit les SaaS". Les revenus du deuxième trimestre de l'entreprise s'élèvent à environ 9,78 milliards de dollars, en hausse d'environ 10 % par rapport à l'année précédente, avec un bénéfice par action ajusté de 2,90 dollars, et une révision à la hausse des prévisions annuelles.

• Les actions de logiciels connexes ont connu une rare pression collective : Okta a augmenté de 28,63 % (atteignant un nouveau sommet en plus de quatre ans), CrowdStrike de 20,50 % (meilleure journée depuis son introduction en bourse en 2019), Veeva de 15,20 % et Synopsys de 13,39 %, tous ayant dépassé les attentes et révisé leurs prévisions à la hausse ; Palo Alto Networks a augmenté de près de 13 %, Adobe de près de 6 %, Palantir de près de 5 %, et l'ETF de logiciels technologiques élargis IGV a augmenté de 7,74 % (atteignant un nouveau sommet pour l'année).

• SpaceX a augmenté de 0,89 % : Musk a déclaré que SpaceX devrait atteindre un chiffre d'affaires annuel de 35 000 milliards de dollars d'ici 2033, sept ans plus tôt que la prévision de Morgan Stanley pour 2040. Le prix de l'action de SpaceX a fluctué étroitement autour de 140 dollars au cours des trois dernières semaines, la volatilité implicite des options étant tombée de plus de 120 avant les résultats à 57, avec un intérêt croissant pour les options d'achat. Noel Smith de Convex Asset Management estime que la volatilité a considérablement diminué par rapport à l'historique, mais cela ne signifie pas que les options sont bon marché, et à un niveau de volatilité de 54-55, il préfère encore vendre de la volatilité.

• Microsoft a augmenté de 1,75 % : le fonds souverain d'Arabie Saoudite PIF a annoncé un partenariat à long terme avec Microsoft pour l'IA, les deux parties s'efforçant d'intégrer le modèle ALLAM dans l'écosystème AI de Microsoft et d'intégrer des experts en IA avec des ingénieurs déployés par Microsoft. Parmi les grandes actions technologiques connexes, Apple a augmenté de 0,36 %, Tesla de 2,60 %, Amazon a baissé de 1,54 %, Meta de 0,87 % (qui avait précédemment estimé que les dépenses annuelles pour le modèle d'IA d'Anthropic pourraient atteindre jusqu'à 10 milliards de dollars), et Google A a baissé d'environ 0,39 %.

• Marvell Technology a baissé de 1,49 %, chutant d'environ 8 % après les heures de marché : les revenus du deuxième trimestre ont augmenté de 37 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 2,74 milliards de dollars, et les prévisions pour le troisième trimestre ont largement dépassé les attentes, mais en raison d'une forte hausse au cours de l'année et d'attentes de marché très élevées, cela a entraîné des prises de bénéfices.

• Workday a augmenté de 1,48 %, chutant de plus de 7 % après les heures de marché avant de réduire ses pertes : les revenus du deuxième trimestre ont légèrement dépassé les attentes, mais les prévisions de commandes en attente de souscription étaient inférieures aux attentes du marché, ce qui a pesé sur la performance après les heures de marché. L'entreprise a annoncé un rachat pouvant atteindre 4 milliards de dollars et a élargi sa collaboration avec AWS et Google Cloud, intégrant des agents d'IA dans les processus de ressources humaines et financiers. L'analyste de Barclays, Raimo Lenschow, a déclaré que le SaaS avait récemment rebondi, mais que les performances et prévisions de Workday, qui étaient conformes aux attentes, ne sont pas susceptibles de devenir un nouveau catalyseur.

À suivre :

28 août (vendredi)

• 22h00 Discours de Warsh à Jackson Hole : déterminera comment le marché revalorise les taux d'intérêt. S'il est clairement faucon, les rendements des obligations américaines et le dollar pourraient augmenter, tandis que les actions technologiques et l'or pourraient être sous pression ; s'il n'est pas assez faucon, les actifs à risque pourraient continuer à rebondir.

• 22h00 Indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour août (valeur finale) & correction initiale des emplois non agricoles : les données sur les attentes d'inflation influenceront directement le pricing des taux à long terme. L'ampleur de la correction des données sur l'emploi déterminera la force du récit sur la "résilience économique".

• Résultats de Meituan, BYD, et China Petroleum : Meituan se concentre sur la concurrence dans la livraison et la rentabilité ; BYD se concentre sur l'expansion à l'étranger et la marge bénéficiaire des véhicules à énergie nouvelle ; China Petroleum est influencé par les prix du pétrole et la demande de gaz naturel.

29 août (samedi) : Changxin Storage, la société mère de Changxin Technology, publiera son premier rapport semestriel après son introduction en bourse.

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