+500% in 24 ore: ritorno sulla più grande IPO cinese dal 2010

Battere il ferro finché è caldo. Lunedì 27 luglio 2026, ChangXin Memory Technologies (CXMT) ha fatto il suo grande debutto sul STAR Market di Shanghai, la borsa tecnologica cinese. Risultato: un balzo di oltre il 500% in una sola seduta. Il produttore di chip DRAM (memoria dinamica, quella che equipaggia sia uno smartphone che un server di IA) entra di colpo nel club molto esclusivo dei giganti tecnologici più valutati al mondo, sostenuto da una corsa che nemmeno i chip di IA di Nvidia avevano conosciuto all'inizio. I punti chiave di questo articolo: * CXMT ha fatto un ingresso spettacolare sul STAR Market di Shanghai con un aumento di oltre il 500% in una sola seduta, diventando l'azienda più valutata del mercato cinese. * L'eccezionale aumento della domanda di chip di memoria, esacerbato dalla corsa ai data center di IA, ha spinto CXMT al rango di campione nazionale strategico per la Cina nel settore dei semiconduttori. Con sede a Hefei, CXMT ha fissato il prezzo della sua IPO a 8,66 yuan per azione. Secondo CNBC, l'azienda ha così raccolto 57,92 miliardi di yuan, ovvero circa 8,6 miliardi di dollari. Questo la rende la più grande raccolta di fondi in Cina continentale dal 2010 e la più grande in Asia per l'anno 2026. Alla chiusura, il titolo raggiungeva circa 52 yuan. Sei volte il suo prezzo di offerta. La capitalizzazione dell'azienda si aggira ora intorno ai 3,3-3,5 trilioni di yuan, ovvero circa 489 miliardi di dollari secondo il South China Morning Post. CXMT diventa così, da un giorno all'altro, l'azienda quotata più valutata di tutto il mercato cinese. Non male per un attore che deteneva ancora, alla fine del 2025, solo il 7,67% del mercato mondiale del DRAM. Perché un tale entusiasmo? Perché la domanda di chip di memoria è esplosa con la corsa ai data center di IA, e l'offerta, invece, non riesce a tenere il passo. I fonditori orientano la loro produzione a favore delle GPU e dei chip di IA più redditizi, lasciando il resto del mercato a secco. CXMT prevede di utilizzare la maggior parte dei fondi raccolti per produrre in massa i suoi wafer di memoria, letteralmente le fette di silicio che danno vita ai chip una volta tagliati e incisi. Un modo per rispondere a una domanda che supera di gran lunga le capacità di produzione disponibili. Pechino non si sbaglia nemmeno: avere un campione nazionale del DRAM è un ulteriore vantaggio nella battaglia tecnologica con Washington sui semiconduttori. Resta il fatto che questo tipo di balzo a tre cifre in una seduta può far storcere il naso a qualsiasi investitore che ha già visto una bolla sgonfiarsi. CXMT non è un caso isolato. Il settore globale dei chip di memoria pesa ora 4.100 miliardi di dollari, una cifra che da sola fa girare la testa. Tuttavia, la Cina suona la sua propria musica, in gran parte tagliata fuori dall'ecosistema occidentale a causa delle restrizioni all'esportazione americane. CXMT non ha quindi molta scelta: deve crescere rapidamente, anche a costo di mostrare multipli di valutazione che farebbero impallidire qualsiasi analista di Wall Street. L'appetito per le IPO tecnologiche cinesi non si limita peraltro ai chip. Anche DeepSeek sta preparando il suo ingresso in borsa, con una valutazione mirata di 50 miliardi di dollari. Due segnali che puntano nella stessa direzione: Pechino vuole i propri campioni quotati di intelligenza artificiale, dal silicio fino al modello, senza dipendere né dai mercati americani né dalla tecnologia taiwanese o sudcoreana.