Bitcoin: I piccoli investitori abbandonano, i grandi acquistano

La scomparsa di 30.000 portafogli Bitcoin alimenta l'idea di una capitolazione da parte dei piccoli investitori, mentre Galaxy raccomanda di accumulare BTC. Rispetto ai circa 60 milioni di indirizzi ancora attivi, questo calo rappresenta solo circa lo 0,05% del totale e non è sufficiente a confermare un'inversione di mercato.

In breve

• Il Bitcoin ha perso 30.000 portafogli dal 16 ottobre, ovvero solo lo 0,05% del totale.
• Questa diminuzione potrebbe tradurre una stanchezza dei piccoli detentori, senza confermare una capitolazione generale.
• Galaxy stima che il mercato ribassista sia terminato a giugno e che Bitcoin stia attraversando una fase di accumulazione.
• Gli ETF Bitcoin hanno assorbito circa 87.000 BTC da giugno, nonostante flussi recenti irregolari.
• La riduzione delle posizioni speculative potrebbe limitare i rischi di liquidazioni a catena.

La diminuzione del numero di portafogli rimane marginale

Dal 16 ottobre, il numero di indirizzi Bitcoin con un saldo positivo è diminuito di 30.000, tornando a quasi 59,95 milioni, secondo i dati di Santiment. Questa evoluzione si verifica mentre il BTC fatica a distaccarsi in modo duraturo dalla zona degli 80.000 dollari.

Santiment interpreta questa diminuzione come una possibile manifestazione di stanchezza tra i piccoli detentori. La loro partenza potrebbe costituire un segnale contrario: quando gli investitori meno pazienti vendono, la pressione ribassista può gradualmente esaurirsi.

Tuttavia, i numeri devono essere contestualizzati:

• I 30.000 indirizzi scomparsi rappresentano circa lo 0,05% del totale;
• Un indirizzo Bitcoin non corrisponde necessariamente a una persona;
• Un investitore può controllare più portafogli;
• Una piattaforma può raggruppare i bitcoin di migliaia di clienti;
• Il trasferimento di fondi non prova che siano stati venduti.

La variazione osservata rimane quindi troppo bassa per dimostrare una capitolazione generale. Potrebbe derivare da piccoli detentori che hanno liquidato la loro posizione, ma anche da una consolidazione tecnica dei beni in un numero ridotto di indirizzi.

L'indicatore non specifica nemmeno la quantità di bitcoin coinvolta. La chiusura di 30.000 portafogli contenenti alcune migliaia di satoshi avrebbe meno influenza sul mercato rispetto alla vendita di un singolo indirizzo possedente diverse migliaia di BTC.

Galaxy vede un mercato ripulito dopo la partenza degli speculatori

L'analisi di Galaxy non si basa sulla diminuzione del numero di portafogli. La società ritiene che il mercato ribassista sia probabilmente terminato a giugno, quando il bitcoin è sceso sotto i 58.000 dollari. Da quel minimo, il suo prezzo è rimbalzato di circa il 38%.

Alex Thorn, responsabile della ricerca presso Galaxy, afferma che Bitcoin sta ora attraversando una fase di accumulazione paragonabile a quelle che hanno preceduto le sue precedenti aumenti. Spiega:

Riteniamo che il mercato ribassista sia terminato a giugno e che il bitcoin si trovi nella fase di accumulazione che ha preceduto ogni precedente progresso.

Il recupero sopra la media mobile a 50 settimane costituisce il suo principale argomento tecnico. Il bitcoin ha registrato cinque chiusure settimanali consecutive sopra questa linea dopo aver trascorso 44 settimane al di sotto. Galaxy vede questo come un segno di un cambiamento di tendenza più duraturo.

Il posizionamento speculativo si è anche alleggerito. L'esposizione netta long dei gestori sui contratti futures Bitcoin del CME è diminuita del 57% dalla settimana del record storico. Diverse società di trading hanno parallelamente ridotto le loro posizioni negli ETF.

<< Il denaro veloce è andato, la base è rimasta >> , riassume Alex Thorn. Questa diminuzione della leva può rendere il mercato meno vulnerabile alle liquidazioni a catena, senza garantire però un nuovo aumento.

Il prezzo e gli ETF devono ancora confermare l'accumulo

Gli acquisti effettuati da giugno danno ulteriore peso alla tesi di un accumulo. Secondo Galaxy, gli ETF Bitcoin spot hanno assorbito circa 87.000 BTC dal punto più basso del mercato. Questa domanda rappresenta quasi tre volte il numero dei portafogli scomparsi, anche se il confronto rimane imperfetto poiché contrappone bitcoin a indirizzi.

I flussi a breve termine rimangono comunque irregolari. Gli ETF americani hanno ricevuto 110,34 milioni di dollari lunedì, ma il loro bilancio mensile rimane negativo di oltre 200 milioni di dollari. Da parte delle aziende, Strive ha acquistato 6182 BTC per 511,4 milioni di dollari, mentre Strategy si è astenuta dall'aggiungere nuovi bitcoin.

Il mercato non presenta quindi ancora un accumulo uniforme. Alcuni attori rafforzano le loro posizioni, altri si ritirano e i piccoli portafogli diminuiscono leggermente. La stabilità del bitcoin attorno agli 80.000 dollari riflette questo equilibrio provvisorio.

Due livelli permetteranno di distinguere gli scenari. Un ritorno sopra i 82.500 dollari supporterebbe l'ipotesi di un pavimento locale. Una chiusura settimanale sotto i 76.540 dollari, seguita dall'incapacità di recuperare questo livello per un mese, invaliderebbe invece l'analisi tecnica di Galaxy.

I 30.000 portafogli scomparsi raccontano quindi un'evoluzione del comportamento dei detentori, ma non un'inversione confermata. I flussi degli ETF, la riduzione della leva e il mantenimento dei supporti offrono indicazioni più pertinenti per giudicare se Bitcoin è realmente entrato in una fase di accumulo.