Analisi del documento di vendita di 18 pagine di Monad: in che modo il chip di liquidità dello 0,16% supporta una valutazione completamente diluita di 25 miliardi di dollari?

Titolo dell'articolo originale: "Come guardare alle disposizioni sulla fornitura di liquidità di Monad? Il documento di vendita di 18 pagine nasconde questi dettagli fondamentali"

Autore dell'articolo originale: KarenZ, Foresight News

Mentre il token Monad (MON) si prepara per la sua vendita pubblica su Coinbase, il suo documento di divulgazione di 18 pagine è diventato il fulcro dell'attenzione del mercato.

Questo documento, fornito da MF Services (BVI), Ltd., una filiale della Monad Foundation, rivela pienamente la natura di Monad, dall'architettura del progetto allo stato del finanziamento, dall'allocazione dei token alle regole di vendita, insieme a informazioni trasparenti sui fornitori di liquidità e avvertenze sui rischi di sicurezza, fornendo agli investitori le informazioni chiave necessarie per prendere decisioni informate e riflettendo l'approccio operativo trasparente del progetto.

Oltre ai dati chiave ampiamente citati come "FDV di 25 miliardi di USD", "Prezzo di 0,025 USD" e "Rapporto di vendita pubblica del 7,5%", questo documento divulga sistematicamente anche dettagli significativi che non possono essere ignorati, come il prezzo legale, il programma di rilascio dei token, le disposizioni sulla fornitura di liquidità e le avvertenze sui rischi.

È particolarmente degno di nota il fatto che il documento elenchi in modo estensivo i rischi multidimensionali relativi alle vendite di token, alla Monad Foundation, al token MON, al progetto Monad e alla sua tecnologia sottostante. Per gli utenti che intendono partecipare all'investimento nel token MONAD, si raccomanda di studiare a fondo questo documento e di fare una scelta di investimento razionale.

Struttura legale

La Monad Foundation conduce la sua vendita pubblica su Coinbase attraverso la sua filiale MF Services (BVI) Ltd. MF Services (BVI) Ltd. è una filiale interamente controllata dalla Monad Foundation registrata nelle Isole Vergini Britanniche ed è il venditore di questa vendita di token. La Monad Foundation è l'unico amministratore di MF Services (BVI).

Entità di sviluppo principale e dettagli sul finanziamento di 262 milioni di dollari

· I principali contributori di Monad sono la Monad Foundation e Category Labs, Inc. (precedentemente nota come Monad Labs, Inc.).

· La Monad Foundation è una fondazione delle Isole Cayman dedicata a supportare lo sviluppo, la decentralizzazione, la sicurezza e la promozione delle applicazioni della rete Monad attraverso una gamma di servizi, tra cui il coinvolgimento della comunità, l'espansione aziendale, l'istruzione di sviluppatori e utenti e servizi di marketing. Category Labs, con sede a New York, fornisce servizi di sviluppo core per il client Monad.

· I tre co-fondatori di Monad sono James Hunsaker (CEO di Category Labs), Keone Hon ed Eunice Giarta. Questi ultimi due fungono da co-GM della Monad Foundation.

· La Monad Foundation è supervisionata da un consiglio di amministrazione composto da tre direttori: Petrus Basson, Keone Hon e Marc Piano.

· Cronologia dei finanziamenti:

1. Pre-Seed: raccolti 19,6 milioni di dollari da giugno a dicembre 2022;

2. Seed Round: raccolti 22,6 milioni di dollari da gennaio a marzo 2024;

3. Serie A: raccolti 220,5 milioni di dollari da marzo ad agosto 2024;

· Nel 2024, la Monad Foundation ha ricevuto una donazione di 90 milioni di dollari da Category Labs per coprire le spese operative dal 2024 al 2026. Questa donazione fa parte dei 262 milioni di dollari raccolti da Monad Labs in vari round di finanziamento.

Informazioni chiave sui termini di vendita

· Data di vendita del token: 17 novembre 2025, 22:00 al 23 novembre 2025, 10:00.

· Rapporto di vendita del token: fino a 7,5 miliardi di token MON (7,5% dell'offerta totale iniziale). Prezzo di vendita: 0,025 $ per MON. Se venduto completamente, raccoglierà 187,5 milioni di dollari.

· Sottoscrizione minima 100 $, massima 100.000 $ (i membri di Coinbase One potrebbero avere limiti più elevati in base ai termini della piattaforma).

· Valutazione completamente diluita: 25 miliardi di dollari

· Utilizzo di un'allocazione di sovrasottoscrizione "bottom-up": per garantire una distribuzione diffusa e prevenire il dominio delle balene, viene divulgato un meccanismo chiamato "riempimento bottom-up". In caso di sovrasottoscrizione, verrà utilizzata un'allocazione di riempimento bottom-up per ottenere una distribuzione quanto più ampia possibile tra i partecipanti alla vendita, limitando al contempo la concentrazione di asset per i grandi acquirenti.

· Esempio illustrativo: in una vendita di 1.000 token: tre utenti (basso / medio / alto) richiedono 100/500/1.000 token, nel primo round di allocazione, ognuno riceve 100 token (lasciandone 700, soddisfacendo pienamente l'utente basso). Nel secondo round di allocazione, i 700 token rimanenti vengono divisi equamente tra gli utenti medio / alto, ognuno riceve 350 token. Allocazione finale: il basso riceve 100 token, il medio riceve 450 token, l'alto riceve 450 token.

Distribuzione dei token e programma di rilascio

Il modello di tokenomics di MON è il seguente:

Il seguente diagramma illustra il programma di rilascio previsto dei token:

Nel complesso, il primo giorno del lancio pubblico della mainnet di Monad, circa il 49,4% del totale di 1 trilione di token MON era in uno stato sbloccato. Di questi, si prevede che circa 108 miliardi di token MON (10,8% dell'offerta totale iniziale) entreranno in circolazione pubblica attraverso vendite pubbliche e airdrop durante il lancio pubblico della mainnet di Monad, mentre circa 385 miliardi di token MON (38,5%) saranno allocati allo sviluppo dell'ecosistema. Questi token, sebbene sbloccati, saranno gestiti dalla Monad Foundation e saranno utilizzati per fornire sovvenzioni o incentivi a livello strategico nei prossimi anni e messi in staking secondo il piano di delega dei validatori della Fondazione.

Inoltre, tutti i token detenuti da investitori, membri del team e dalla tesoreria di Category Labs saranno bloccati il primo giorno del lancio pubblico della mainnet di Monad e seguiranno un chiaro programma di sblocco e rilascio. Questi token saranno bloccati per un minimo di un anno. Si prevede che tutti i token bloccati dall'offerta iniziale di token saranno completamente sbloccati entro il quarto anniversario del lancio pubblico della mainnet di Monad (Q4 2029). I token bloccati non possono essere messi in staking.

Vale la pena notare che i documenti indicano che in futuro, dopo il lancio della rete, la Monad Foundation potrebbe continuare con airdrop per incentivare l'esplorazione e l'utilizzo di applicazioni e protocolli all'interno della rete e dell'ecosistema Monad.

Offerta futura: 2% di inflazione annuale + burn delle commissioni

· Inflazione: 25 MON vengono coniati per blocco come ricompensa per validatori/staker, con un'inflazione annualizzata di circa 2 miliardi di token (2% dell'offerta totale iniziale) progettata per incentivare i partecipanti alla rete e garantire la sicurezza della rete.

· Deflazione: le commissioni di transazione base vengono interamente bruciate. Questo meccanismo compensa alcune pressioni inflazionistiche riducendo l'offerta circolante.

Market making e disposizioni di liquidità di Monad

Per garantire un'adeguata liquidità dopo la quotazione dei token e la trasparenza, MF Services (BVI) Ltd. ha divulgato partnership dettagliate con market maker e disposizioni di supporto alla liquidità.

MF Services (BVI) Ltd. ha stipulato accordi di prestito con cinque market maker: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR e Wintermute, prestando un totale di 160 milioni di token MON. Tra questi, CyantArb, Auros, Galaxy e GSR hanno una durata del prestito di 1 mese (con opzioni di rinnovo mensile), mentre Wintermute ha una durata del prestito di 1 anno. Inoltre, il progetto ha ingaggiato un'entità terza, Coinwatch, per monitorare l'uso dei token prestati per garantire che i fondi siano utilizzati per migliorare la liquidità del mercato piuttosto che per attività illecite.

Inoltre, MF Services (BVI) può anche distribuire fino allo 0,2% dell'offerta iniziale di token MON come liquidità iniziale per un pool DEX.

Come valutare la disposizione di market making di Monad?

Trasparenza pubblica

Nello spazio Web3, la trasparenza e l'equità delle disposizioni di market making sono sempre state un argomento centrale di preoccupazione per il mercato, poiché i progetti tradizionali spesso affrontano crisi di fiducia degli investitori a causa di informazioni non divulgate sui market maker. Tuttavia, la divulgazione da parte di Monad dei dettagli sul market making nell'ICO di Coinbase, con la trasparenza al centro, ha infranto le norme del settore.

Inoltre, il monitoraggio da parte di Coinwatch garantirà nella massima misura possibile che i token prestati siano effettivamente utilizzati per il market making, dimostrando l'enfasi del progetto sulla conformità normativa.

Design strutturale attento

I prestiti dei quattro market maker hanno una durata di 1 mese con rinnovo mensile, con solo Wintermute che fornisce un impegno di 1 anno. Questa struttura riflette l'approccio cauto di Monad:

· Flessibilità: i contratti a breve termine consentono al progetto di regolare la disposizione di market making in modo flessibile in base alle condizioni di mercato. Se un particolare market maker ha prestazioni inferiori, il progetto può scegliere di non rinnovare alla fine del mese.

· Mitigazione del rischio: l'impegno di 1 anno di Wintermute fornisce una base stabile a lungo termine per la liquidità del mercato.

Questa combinazione dimostra che il progetto mira a garantire la liquidità iniziale evitando un'eccessiva dipendenza da un singolo market maker o impegni eccessivamente lunghi.

Vincolo sulla dimensione del prestito di market making

Su un'offerta totale di 100 miliardi di token, i 160 milioni di token per i prestiti di market making rappresentano solo lo 0,16%. Questa proporzione è molto piccola e i motivi possono includere:

· Evitare un'eccessiva interferenza nel mercato

· Controllo della diluizione dei token

· Considerazioni di mercato: fare affidamento sulla domanda di trading reale piuttosto che su un market making eccessivo per mantenere la stabilità dei prezzi.

Inoltre, la fondazione utilizzerà fino allo 0,2% (2 miliardi di token) per la fornitura iniziale di liquidità DEX, confermando ulteriormente questa prudenza.

Rischi potenziali

Tuttavia, dal documento di vendita di 18 pagine di Monad, possiamo vedere che il team di progetto ha trovato un equilibrio molto conservativo, persino leggermente cauto, tra "scoperta iniziale del prezzo" e "decentralizzazione a lungo termine".

Al prezzo attuale pre-mercato di 0,0517 $, questi fondi di prestito di liquidità valgono solo 8,27 milioni di dollari. Rispetto a molti progetti con pool di liquidità che raggiungono facilmente il 2-3% dell'offerta totale di token, questo potrebbe non essere sufficiente a supportare la liquidità a fronte di una significativa pressione di vendita.

Inoltre, la fondazione utilizzerà fino allo 0,2% (2 miliardi di token) per la fornitura iniziale di liquidità DEX, dichiarando "può" invece di "deve". Questa entità può solo garantire che non ci sarà una massiccia svendita iniziale all'apertura, ma non può supportare una profondità sostenuta. La dichiarazione ufficiale accenna anche a rischi come la liquidità DEX e CEX, fornendo effettivamente un disclaimer in anticipo.

Per gli investitori, ciò significa che se il token MON non ha una profondità di trading naturale sufficiente e un supporto di acquisto organico dopo l'apertura, il prezzo potrebbe subire un'elevata volatilità. Pertanto, oltre a concentrarsi sui fondamentali e sulla visione a lungo termine del progetto durante l'investimento, sarebbe saggio rimanere vigili sulle condizioni di liquidità iniziale del mercato e sul meccanismo di scoperta del prezzo, specialmente nelle prime fasi.

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