Come investire nella tecnologia quantistica? Aziende, ETF e rischi

La tecnologia quantistica attira gli investitori con la promessa: dovrebbe essere il prossimo grande trend dopo l'intelligenza artificiale. Ti suona familiare? Qualche anno fa si parlava esattamente così dell'IA e, in effetti, si poteva guadagnare. Il problema è che le tecnologie quantistiche si trovano oggi a un livello di sviluppo completamente diverso. In questa guida ti spiegheremo in parole semplici cos'è realmente la tecnologia quantistica, come puoi ottenere un'esposizione reale e perché questo settore può essere sia affascinante che davvero pericoloso per il tuo portafoglio.

Indice:

• Tecnologia quantistica in pillole - di cosa si tratta?
• Quattro facce delle tecnologie quantistiche - ognuna a un diverso stadio di commercializzazione
• A cosa serve un computer quantistico? Applicazioni reali
• Come si può investire nella tecnologia quantistica? Quattro strade
• Aziende quantistiche da osservare - lista
• Come valutare un'azienda quantistica? Lista di controllo prima dell'acquisto
• I maggiori rischi, ovvero perché non è una macchina per fare soldi
• Il quantistico è la nuova intelligenza artificiale? Non proprio
• Come può un polacco acquistare azioni quantistiche?
• A chi ha senso? Profili e strategie
• I computer quantistici uccideranno Bitcoin? {#inside-nav}

Tecnologia quantistica in pillole - di cosa si tratta? {#1}

Iniziamo dalle basi, perché senza di esse tutto il resto è solo un termine di moda. Un computer normale, quello sulla tua scrivania, pensa in bit. Ogni bit è uno zero o uno, come un interruttore della luce -- o si accende o non si accende. Da questi zeri e uni è costruito tutto: questo testo, le tue foto, il tasso di cambio di bitcoin nel grafico.

Un computer quantistico funziona in modo diverso. La sua base è il qubit. Grazie a un fenomeno chiamato sovrapposizione, il qubit non deve essere solo zero o uno -- può trovarsi in sovrapposizione di stati zero e uno. A questo si aggiunge l'entanglement, ovvero la strana connessione tra qubit, in cui i risultati delle misurazioni dei qubit entangled mostrano forti correlazioni. L'effetto? Con ogni qubit aggiunto, lo spazio degli stati possibili del sistema cresce esponenzialmente. Tuttavia, ciò non significa che il computer possa semplicemente leggere tutte le risposte contemporaneamente. Un algoritmo quantistico deve utilizzare l'interferenza per aumentare la probabilità di ottenere il risultato corretto.

Qui però emerge il primo mito da sfatare. Un computer quantistico non è un "computer più veloce". Non aprirà Excel più velocemente né caricherà più rapidamente una pagina web. Il suo vantaggio riguarda solo alcuni tipi di compiti: simulazioni di particelle, alcuni problemi di ottimizzazione o la decifrazione di certi codici. Nella maggior parte dei calcoli quotidiani, un normale processore lo batterà senza problemi.

C'è anche un'altra cosa di cui si parla spesso poco. I qubit sono terribilmente sensibili. Vibrazioni, temperatura, radiazione di fondo -- tutto li disturba e introduce errori. Ottenere un qubit logico richiede di codificare molti qubit fisici, ma il sovraccarico esatto dipende dall'architettura, dalla qualità dell'hardware, dal codice utilizzato e dalla lunghezza richiesta dei calcoli. Nei sistemi finali, questo può essere ancora molto alto.

Sebbene IBM abbia mostrato un processore con oltre mille qubit fisici, e Google -- un chip Willow dotato di 105 qubit, le dimostrazioni raggiungono già decine di qubit logici.

Tuttavia, non esistono ancora grandi sistemi universali resistenti agli errori, in grado di eseguire calcoli lunghi di rilevanza pratica. Ricorda questa differenza -- ci torneremo quando parleremo di Bitcoin.

Quattro facce delle tecnologie quantistiche - ognuna a un diverso stadio di commercializzazione {#2}

Nei media, la "tecnologia quantistica" è solitamente associata ai computer. In realtà, si tratta di un'intera famiglia di tecnologie, ognuna delle quali è a un diverso stadio di maturità. Questa distinzione è fondamentale, poiché presto si tradurrà in quali aziende stanno effettivamente vendendo qualcosa e quali vendono promesse.

• Computer quantistici -- Il settore più mediatico e allo stesso tempo il meno maturo commercialmente. L'accesso avviene principalmente tramite il cloud, in modelli ibridi, dove la macchina quantistica calcola una piccola parte del problema, mentre il resto è gestito da un supercomputer classico. Un reale vantaggio di massa è una prospettiva di anni, non di mesi.
• Sensori quantistici -- Una nicchia meno rumorosa, ma più vicina alla pratica. Si tratta di sensori ultra-sensibili: navigazione senza GPS, imaging medico preciso, rilevamento di giacimenti. Un mercato di nicchia, ma con applicazioni reali.
• Comunicazione quantistica -- Comprende, tra l'altro, la distribuzione quantistica delle chiavi, che utilizza le proprietà della meccanica quantistica per rilevare tentativi di intercettazione delle informazioni trasmesse. Per ora è dominio di governi, militari e operatori di telecomunicazioni, non di investitori al dettaglio.
• Crittografia post-quantistica (PQC) -- E qui la sorpresa: è uno dei settori più maturi commercialmente dell'ampio settore quantistico, anche se non richiede l'uso di computer quantistici. La PQC comprende algoritmi crittografici resistenti agli attacchi dei futuri computer quantistici, inclusi meccanismi di creazione delle chiavi e firme digitali. L'istituto americano NIST ha pubblicato i primi tre standard finali di crittografia post-quantistica nell'agosto 2024, e le istituzioni di tutto il mondo hanno iniziato la migrazione verso i nuovi standard. Un mercato reale, contratti reali e ricavi reali.

Perché qualcuno dovrebbe avere un computer quantistico? Applicazioni reali {#3}

Poiché l'hardware è ancora immaturo, perché tutto questo clamore? Perché l'elenco delle potenziali applicazioni è impressionante. È importante solo separare ciò che sta accadendo già oggi da ciò che è per ora un esperimento.

• Farmaceutica e progettazione di farmaci. Nel 2025, l'azienda IonQ, insieme ad AstraZeneca, Nvidia e al team AWS, ha mostrato un processo ibrido di simulazione di reazioni chimiche importanti per la produzione di farmaci. Impressionante, ma è ancora una prova di concetto, non un farmaco in farmacia.
• Chimica dei materiali. Simulazione di nuove molecole e catalizzatori -- un'area puramente di ricerca, anche se potenzialmente rivoluzionaria.
• Logistica e ottimizzazione. Qui l'azienda D-Wave è la più vicina a implementazioni reali, informando di collaborazioni con grandi aziende per la pianificazione di percorsi e processi.
• Finanza. Ottimizzazione del portafoglio, simulazioni di rischio, modelli Monte Carlo. Le banche stanno testando, ma sono ancora progetti pilota.
• Cybersecurity. Il mercato reale più grande oggi, alimentato dalla paura di attacchi "raccogli ora, decifra dopo". Maggiori dettagli nella sezione su Bitcoin.
• Difesa e AI. Forte finanziamento governativo e il ruolo del quantistico come complemento ai supercomputer classici e all'intelligenza artificiale.

Vedi un modello? A parte la crittografia e parte dell'ottimizzazione, quasi tutto è in fase di "vedremo". Ciò non significa che non valga la pena osservare. Significa che, valutando un'azienda, devi sapere se vende un prodotto o una presentazione.

Come si può investire nella tecnologia quantistica? Quattro modi {#4}

Ci sono diversi modi per entrare nel settore, che variano per livello di rischio -- da relativamente cauti a molto aggressivi. Discuteremo quattro modi principali per ottenere esposizione a questo settore.

1. Aziende quantistiche pure (cosiddette pure-play)

Sono aziende il cui intero business è quantistico: produttori di computer, sviluppatori di software, aziende di sicurezza quantistica. Le più conosciute sono IonQ (IONQ), Rigetti (RGTI), D-Wave (QBTS), Quantum Computing Inc. (QUBT), Quantinuum (QNT) e Infleqtion (INFQ).

Offrono il maggiore potenziale di crescita e -- non giriamo attorno al problema -- il maggiore rischio. Spesso hanno ricavi trascurabili, emettono regolarmente nuove azioni (il che diluisce le partecipazioni degli azionisti esistenti), e i loro corsi possono oscillare di decine di punti percentuali in una settimana.

2. Grandi aziende tecnologiche con esposizione al quantum

Qui giocano i giganti: Alphabet (GOOGL) con il chip Willow, Microsoft (MSFT) con Azure Quantum, Amazon (AMZN), IBM con la roadmap più concreta e Nvidia (NVDA), che vende "picconi e pale" di questa febbre dell'oro, ovvero strumenti e circuiti per sistemi ibridi.

Il vantaggio è un rischio notevolmente inferiore. Lo svantaggio è che il quantum per loro è solo una frazione del business, quindi anche un successo spettacolare in questo campo non influenzerà significativamente il corso.

3. ETF tematici

Il fondo ETF acquista per te un paniere di aziende, quindi con un solo movimento hai diversificazione e un rischio minore per singola azienda. Fai attenzione però: molti ETF "quantistici" sono in realtà ampi e mescolano il quantum con semiconduttori e AI.

Di quali di essi può acquistare un investitore polacco, ne parliamo più avanti. Se stai appena iniziando con i fondi, dai un'occhiata prima alla nostra guida sugli ETF.

4. Aziende che possono beneficiare del quantum indirettamente

L'ultima strada è quella delle aziende per le quali il quantum è un'opportunità, ma non il core business: produttori di semiconduttori, aziende di cybersicurezza, fornitori di cloud, industria della difesa o produttori di sistemi di raffreddamento criogenico. Meno notorietà, ma aziende reali con entrate qui e ora.

Aziende quantistiche da osservare -- lista {#5}

La tabella sottostante è una lista di osservazione, non una raccomandazione all'acquisto. Abbiamo raccolto le aziende e i fondi più frequentemente citati suddivisi per segmenti. Fai particolare attenzione alle colonne sui ricavi -- mostrano se l'azienda guadagna effettivamente con la tecnologia quantistica o se semplicemente è associata ad essa.

Semiconduttori / "asce e pale" | Basso-medio | CUDA-Q, collegamento NVQLink | Il quantum è un piccolo frammento | 81,6 miliardi di dollari (intero gruppo) | Non riporta separatamente | I trimestre dell'anno finanziario 2027 |

Gli ETF vengono trattati separatamente, poiché il fondo non è una società operativa e non ha entrate proprie dall'attività:

Entrate per l'anno fiscale 2025, salvo diversa indicazione nella colonna "Periodo di dati". Arqit: anno concluso il 30.09.2025. Rapporto prezzo/vendite: capitalizzazione a chiusura del 20.07.2026 divisa per le entrate del 2025.

Come valutare una società quantistica? Lista di controllo prima dell'acquisto {#6}

Prima di inserire qualsiasi società quantistica nel tuo portafoglio, rispondi a queste domande. Più risposte "no" ottieni, più stai acquistando una promessa, non una società.

• La società ha entrate reali o solo una roadmap? Questa è la prima e più importante domanda.
• Fino a quando durerà il suo capitale? Le aziende senza profitti bruciano denaro. Controlla per quanti trimestri possono sopravvivere senza una nuova emissione di azioni.
• Ha clienti commerciali o vive di sovvenzioni? Un contratto governativo è un vantaggio, ma dipendere da un solo committente è un rischio.
• La tecnologia è scalabile e c'è un piano credibile per la correzione degli errori?
• Ha un vantaggio brevettuale e partner significativi -- università, governo, grandi aziende?
• La valutazione tiene già conto di un enorme successo? Se sì, tutto il potenziale potrebbe già essere nel prezzo.
• Con quale frequenza emette nuove azioni? Emissioni frequenti diluiscono la tua partecipazione.
• Sta vendendo un prodotto o una narrazione? La domanda più semplice e allo stesso tempo la più difficile.

I maggiori rischi, ovvero perché non è una macchina per fare soldi {#7}

È tempo della parte più importante di questa guida. Se dovessi ricordare solo una cosa, che sia questo grafico. Mostra il rapporto prezzo/vendite, ovvero quante volte la valutazione di mercato della società supera le sue entrate annuali.

Fonte: calcoli propri -- capitalizzazione a chiusura del 20.07.2026 (S&P Global) e entrate delle società per il 2025. Grafica: Cryps.pl

Dai nostri calcoli alla chiusura della sessione del 20 luglio 2026, risulta che Rigetti era valutata circa 668 volte le vendite annuali, D-Wave 252 volte e IonQ 98 volte. Moltiplicatori così alti mostrano che il mercato tiene già conto di assunzioni molto ambiziose riguardo alla crescita futura.

La società Rigetti ha raggiunto 7,1 milioni di dollari di entrate nell'intero 2025 -- e questo valore era inferiore rispetto all'anno precedente. Tali moltiplicatori lasciano poco margine di errore e aumentano la vulnerabilità dei corsi a delusioni. Ecco i principali tipi di rischio:

• Rischio tecnologico. La correzione degli errori non è ancora risolta su larga scala. Non c'è garanzia che un dato metodo di costruzione dei qubit si dimostri efficace e scalabile.
• Rischio di commercializzazione. Nel gennaio 2025, il CEO di Nvidia, Jensen Huang, ha affermato che potremmo dover aspettare circa 20 anni per computer quantistici realmente utili. Le azioni quantistiche hanno subito un forte deprezzamento di diverse decine di percento in un solo giorno. Una frase di una persona -- e così tanto è svanito.
• Rischio di sovravalutazione. Vedi il grafico sopra. Quando le aspettative sono estreme, ogni delusione fa male il doppio.
• Rischio di concorrenza. Google, IBM e Microsoft hanno budget per la ricerca di cui una piccola azienda può solo sognare.
• Rischio normativo e geopolitico. Il quantistico è un elemento della rivalità tra Stati Uniti e Cina. Sono già emerse restrizioni all'esportazione di macchine quantistiche e componenti.
• Rischio di liquidità. Le piccole aziende possono essere volatili e sensibili agli umori.
• "Quantum washing". Alcune aziende aggiungono "quantum" al loro nome per cavalcare l'onda della moda. È successo che lo facesse, tra l'altro, un'azienda precedentemente impegnata nell'estrazione. Leggi di cosa si occupa realmente l'azienda.

Il quantistico è la seconda intelligenza artificiale? Non proprio {#8}

Questo confronto è il più comune, quindi affrontiamolo direttamente. L'intelligenza artificiale genera già enormi ricavi e ha applicazioni di massa -- la utilizzi anche senza pensarci. Il settore quantistico si trova a uno stadio di sviluppo molto precedente. In termini di maturità, il settore è più vicino ai computer degli anni '80 che a una tecnologia matura.

Questo è meglio visibile nella roadmap. Anche nello scenario più ottimista, IBM prevede il primo sistema realmente resistente agli errori per il 2029, e alcune previsioni ipotizzano una maggiore utilità commerciale solo negli anni '30 del XXI secolo. Fonte: roadmap di IBM, Google, Microsoft, Amazon; stime di mercato. Elaborazione: Cryps.pl

La conclusione è semplice. L'AI è ricavi oggi. Il quantistico è un'opzione per il futuro -- potenzialmente enorme, ma con grande incertezza e un lungo orizzonte. Trattare questi due come lo stesso trend è la strada più semplice per la delusione.

Come può un polacco acquistare azioni quantistiche? {#9}

Poiché la maggior parte di queste aziende è quotata negli Stati Uniti, sorge una domanda pratica: come acquistarle dalla Polonia? Non pubblicizzeremo case di brokeraggio specifiche, ma mostreremo come funziona dal punto di vista tecnico.

Accesso alle borse statunitensi

Per azioni americane, come IONQ o RGTI, hai bisogno di un conto di intermediazione con accesso ai mercati esteri (NYSE, NASDAQ). Questa opzione è disponibile oggi per la maggior parte dei broker popolari che operano in Polonia.

Acquisti azioni in dollari, quindi c'è la questione del cambio. Come aprire un conto e fare il primo ordine, lo spieghiamo passo dopo passo nella guida sul conto di intermediazione.

Trappola degli ETF: UCITS contro fondi statunitensi

Qui c'è una sfumatura che sorprende molti principianti. La maggior parte degli ETF americani semplicemente non può essere acquistata come investitore al dettaglio europeo. Questo è dovuto alle normative europee (PRIIPs), che richiedono un documento informativo speciale, e gli emittenti americani di solito non lo preparano. La soluzione sono i fondi in versione UCITS, quotati nelle borse europee.

Nel segmento delle tecnologie quantistiche esistono già fondi di grandi fornitori (ad esempio, VanEck o WisdomTree). Gli ETF UCITS sono generalmente il modo più semplice e facilmente accessibile per un investitore al dettaglio polacco per ottenere tale esposizione.

Tassa Belka, ovvero il 19% sui profitti

In Polonia, sui profitti di capitale pagherai una tassa Belka del 19%. I profitti dalla vendita di azioni e ETF vengono dichiarati nella dichiarazione PIT-38.

Broker esteri spesso non emettono il PIT-8C polacco, quindi devi gestire autonomamente le tue transazioni. Le regole di liquidazione sono descritte più ampiamente nella guida sulla tassa Belka.

Modulo W-8BEN e tassa sui dividendi

Se una società americana paga un dividendo a un investitore polacco, senza il modulo W-8BEN, il fisco americano preleverà il 30% alla fonte. Con il modulo W-8BEN, l'aliquota standard della tassa americana alla fonte è generalmente ridotta al 15%. In Polonia, il dividendo è tassato al 19%, detraendo l'imposta qualificata prelevata all'estero fino al limite legale.

Nota pratica: la maggior parte delle società quantistiche non paga dividendi, poiché i soldi vengono assorbiti dallo sviluppo. Per loro, conta principalmente la tassa sui profitti da vendita.

Conti IKE e IKZE

C'è un modo per sfuggire legalmente alla tassa Belka: conti pensionistici IKE e IKZE. L'IKE, se soddisfa le condizioni (tra cui l'età), esenta il pagamento qualificato dalla tassa Belka del 19%. L'IKZE funziona in modo diverso: le contribuzioni sono deducibili dal reddito (e nella liquidazione forfettaria -- dal fatturato), ma il pagamento qualificato è soggetto a una tassa forfettaria del 10%, quindi non è un'esenzione totale come nell'IKE. In molti uffici di intermediazione puoi detenere anche azioni e ETF esteri. Per un'esposizione a lungo termine, questo è un reale vantaggio grazie all'interesse composto.

Rischio valutario

Infine, una cosa che è facile dimenticare. Acquistando azioni americane, ti assumi il rischio del cambio tra dollaro e zloty. Anche se l'azione rimane ferma, il movimento della coppia USD/PLN può darti un guadagno o una perdita. È una lama a doppio taglio.

Per chi ha senso? Profili e strategie {#10}

Investire in quant non è per tutti e non è davvero un vuoto slogan. Ha senso se sei un investitore a lungo termine, accetti alta volatilità e consideri questo settore come un piccolo, satellite aggiuntivo al tuo portafoglio.

Non ha senso se cerchi flussi stabili, dividendi e sonno tranquillo.

Di seguito quattro approcci esemplificativi, ordinati per rischio crescente: Elaborazione: Cryps.pl. Limite suggerito per pure-play (3-5%) secondo Occams Advisory.

L'approccio conservativo si basa sui giganti tecnologici e su un ampio ETF UCITS -- il quant lo ottieni "in pacchetto", senza il rischio di una singola azienda. L'approccio bilanciato integra l'ETF con alcuni nomi selezionati.

L'approccio intermedio punta sui beneficiari: sicurezza informatica, cloud, semiconduttori. L'approccio aggressivo consente aziende quantistiche pure e specializzate, ma come una piccola frazione del portafoglio -- secondo Occams Advisory, è consigliabile limitare la loro quota al 3-5% del portafoglio. Se stai appena costruendo il tuo portafoglio, inizia con la nostra guida alla diversificazione.

I computer quantistici uccideranno Bitcoin? {#11}

Infine, una domanda che tiene svegli i nostri lettori. La risposta breve: esiste una reale minaccia, ma non è immediata. La risposta più lunga richiede di ricordare la differenza tra qubit fisici e logici.

Per rompere le chiavi di sicurezza di Bitcoin, un computer quantistico avrebbe bisogno di circa 1.200-1.450 qubit logici.

Sulla base delle assunzioni fatte da Google, l'esecuzione di un tale attacco su un'architettura superconduttiva richiederebbe meno di 500.000 qubit fisici.

Tuttavia, la reale domanda dipenderebbe dall'architettura, dalla qualità dell'hardware e dalla correzione degli errori applicata. Quanti ne abbiamo oggi? Nelle dimostrazioni sperimentali sono stati raggiunti fino a 96 qubit logici, ma c'è ancora un'enorme distanza rispetto al numero richiesto nello scenario di attacco analizzato su secp256k1. La scala di questa distanza dice tutto: Fonte: stime di Google Quantum AI (2026), dati dei produttori. Elaborazione: Cryps.pl

Il rispetto di 1.200-1.450 qubit logici proviene dall'analisi di Google Quantum AI di marzo 2026 e dipende dall'architettura adottata e dalle assunzioni.

Non esiste nemmeno un termine universalmente riconosciuto per il cosiddetto "Q-Day" -- le stime variano notevolmente, da circa il 2030 a circa 20 anni, come ha detto Huang.

Tuttavia, c'è un altro lato della medaglia che non può essere sottovalutato: la stessa logica, ma in versione per Bitcoin.

La rete non memorizza alcuna "moneta crittografata" da decifrare in seguito -- il suo punto debole sono i fondi protetti da script che rivelano direttamente le chiavi pubbliche, come P2PK, P2MS e P2TR (Taproot), così come i fondi su indirizzi riutilizzati, la cui chiave pubblica è già stata rivelata durante le precedenti emissioni di bitcoin.

Qualcuno potrebbe già oggi individuare tali indirizzi e semplicemente aspettare che l'hardware sia in grado di calcolare da essi la chiave privata.

La buona notizia è che la comunità che sviluppa Bitcoin non rimane inattiva.

Sono in corso lavori su soluzioni resistenti al quantistico. Una delle proposte discusse è BIP-360, che ha attualmente lo status di progetto -- non è stata attivata nella rete e non introduce di per sé una firma post-quantistica, ma prepara il terreno per future soluzioni.

Il messaggio per l'investitore: non farti prendere dal panico, ma osserva i progressi nel numero di qubit e la migrazione verso la crittografia post-quantistica. Maggiori dettagli possono essere trovati nel nostro articolo sulla minaccia quantistica per le criptovalute.