Il dramma del rimbalzo delle azioni AI: la sfida tra un genio ventenne e un veterano cinquantenne

Leopold ventenne, un astro nascente proveniente da FTX e OpenAI
Ken Griffin cinquantenne, un veterano risolutore di Wall Street
Le azioni AI bloccano la contagiosità della crisi, ma la pressione di vendita persiste

Wall Street è un mare di predatori dove gli squali abbondano. Gli squali sono sensibili all'odore di sangue. Anche una minima traccia di sangue li rende prede.
Le recenti fluttuazioni delle azioni legate ai semiconduttori e all'intelligenza artificiale (AI) nei mercati di New York e Seoul ricordano un dramma di suspense. I protagonisti sono un genio dell'AI ventenne e un veterano di Wall Street cinquantenne.

Consapevolezza della situazione

Leopold Aschenbrenner ha ricevuto una telefonata mercoledì sera da Londra. C'era un piccolo (?) problema con il fondo hedge da lui fondato, Situational Awareness.
Il fondo hedge Situational Awareness deteneva numerose azioni quotate e non quotate nel settore AI e semiconduttori. Leopold aveva mantenuto posizioni di leva da 3 a 4 volte su alcune azioni come SanDisk. Quando il prezzo delle azioni è crollato, Goldman Sachs e JP Morgan hanno richiesto un margine. Se non trovava rapidamente denaro, avrebbe dovuto vendere le preziose azioni non quotate come Anthropic che possedeva.
A ventiquattro anni, Leopold si trovava in una situazione critica, dovendo gestire sia i preparativi per un matrimonio a Carmel, una città sulla costa nord di San Francisco, sia la questione del margine che decideva il destino del fondo.
La persona che ha chiamato Leopold era Ken Griffin, fondatore del fondo hedge Citadel da 75 miliardi di dollari. Sebbene fosse in viaggio a Londra, Griffin ha fiutato l'odore di sangue e ha immediatamente agito. Ha messo in attesa team presso la sede di Chicago, l'ufficio di New York e quello di Miami, avviando negoziati notturni.
Griffin aveva una chiara consapevolezza della situazione. "Avete bisogno di soldi. Vendete le azioni a un prezzo basso." A cinquant quattro anni, Griffin è abile nelle operazioni di blocco, acquistando azioni intere da fondi in difficoltà.
Se un fondo hedge fallisce, le banche d'investimento di Wall Street che hanno prestato denaro sono costrette a liquidare le azioni date in garanzia a qualsiasi prezzo. Anche altre azioni sane scendono. Il valore delle garanzie diminuisce e si è costretti a vendere ancora di più. L'intero mercato è scosso. La caduta del prezzo delle azioni ADR di SK Hynix a metà settimana è stata causata dalla diffusione di voci sulla consapevolezza della situazione.
Deve essere fermata la contagiosità. Anche questa volta, Griffin aiuterà Leopold e sarà lodato. Non è necessario dire che realizzerà enormi profitti.

24 ore che cambiano il destino... negoziati notturni tra San Francisco e Londra

Griffin ha chiamato per primo Leopold, offrendo aiuto nel reperire fondi. I due hanno negoziato tutta la notte di mercoledì. Un altro fondo hedge, Millennium Management Global Investment, guidato da Israel Englander, stava anche cercando di concludere un affare con Leopold.
Le telefonate tra Griffin e Englander si sono susseguite incessantemente attraverso l'Atlantico e il continente americano. Griffin ha formato una War Room composta dai dirigenti chiave di Citadel per convincere Leopold. Doveva offrire condizioni più favorevoli di almeno 1 dollaro rispetto a Millennium.
Poco prima dell'apertura del mercato di giovedì, Citadel ha concluso un contratto per acquisire le azioni quotate di Situational Awareness a un prezzo scontato del 10% rispetto al mercato. La voce si è diffusa a Wall Street. Il Wall Street Journal stava preparando un reportage esclusivo. Il mercato ha reagito ai prezzi.
Le azioni legate ai semiconduttori, che erano crollate, hanno iniziato a risalire. Il rischio di essere liquidate a causa della Situational Awareness è scomparso. Anche il prezzo delle azioni ADR di SK Hynix è rimbalzato. Gli squali che fiutavano l'odore di sangue si sono dispersi in cerca di altre prede.
Situational Awareness è riuscita a rifugiarsi in una zona di sicurezza. Grazie al contratto con Citadel, ha potuto preservare asset chiave come Anthropic. Leopold è riuscito a celebrare il suo matrimonio senza problemi. Il giovane genio dell'AI, apparso come una cometa due anni fa, ha evitato un grande disastro.

Il genio ventenne e il genio cinquantenne

Il soprannome di Leopold è "Nostradamus dell'AI". Ha previsto con precisione quale direzione prenderà l'AI. Originario della Germania, è entrato a 15 anni all'Università di Columbia negli Stati Uniti, laureandosi con il massimo dei voti. Ha un'esperienza unica di lavoro nel fondo di Sam Bankman-Fried, creatore della piattaforma di scambio di asset digitali FTX. Dopo il fallimento di FTX, è passato a OpenAI.
In OpenAI, ha lavorato nel team di Superalignment, che ha suscitato controversie. Si è ipotizzato che questo team avesse avuto un ruolo quando Sam Altman è stato rimosso dal consiglio per aver creato un'AI pericolosa. Leopold è stato infine licenziato da OpenAI per la fuga di informazioni aziendali.
Due anni fa, Leopold ha scritto un saggio di 160 pagine sull'AI intitolato "Situational Awareness". Questo scritto ha suscitato un'enorme sensazione nella Silicon Valley e a Wall Street. È stata anche la ragione per cui ha fondato la sua società di investimento. Il nome del fondo hedge è lo stesso del rapporto.
Nonostante non avesse alcuna esperienza di investimento, il fondo hedge che ha creato ha attirato molti investimenti. Sembrava che il giovane genio dell'AI avesse solo strade fiorite davanti a sé. Fino a quando non ha ricevuto la telefonata da Ken Griffin.
Ken Griffin è il fondatore di Citadel, una delle più grandi società di investimento negli Stati Uniti. Ha iniziato a fare trading di opzioni già al liceo e ha continuato a guadagnare denaro utilizzando la matematica finanziaria anche all'Università di Harvard. Griffin è noto per avere opinioni forti. È uno dei pochi a criticare frontalmente la politica tariffaria del presidente Trump.
Griffin è famoso per la sua abilità nell'acquistare posizioni a basso costo da fondi in difficoltà. È intervenuto rapidamente ogni volta che grandi aziende di Wall Street come Amaranth, Sowood, Melvin Capital e Enron erano in crisi.
È uno degli investitori più agili di Wall Street, che fornisce quello che viene chiamato "Capitale di crisi" per ottenere grandi profitti. Cosa accadrà a Situational Awareness, che ha ricevuto una mano di salvezza da Griffin?

Una corsa contro il tempo, il rally dell'AI nelle mani di Griffin

Leopold ha fondato il fondo hedge insieme al suo collega Carl Shulman subito dopo che il suo saggio è diventato famoso. Non è stato difficile raccogliere fondi. Ha ricevuto investimenti dai fratelli Collison, fondatori di Stripe, dai dirigenti di Meta AI e da Jane Street. Alcuni investitori avevano un investimento minimo di 25 milioni di dollari.
Questo fondo è cresciuto esplosivamente grazie al boom dell'AI. Fino a maggio di quest'anno, ha registrato un rendimento del 270% dopo le commissioni e oltre il 1000% dal momento della sua fondazione. Nonostante la crisi attuale, Situational Awareness ha ancora un rendimento positivo.
Ha investito principalmente in azioni di alta qualità legate all'AI, utilizzando un'elevata leva finanziaria e investimenti in opzioni, prendendo posizioni enormi. In breve tempo, ha aumentato le sue attività gestite a 45 miliardi di dollari, diventando un nuovo potente attore di Wall Street.
A metà luglio, l'emergere di modelli AI cinesi open source a basso costo ha scosso il sentiment degli investitori riguardo al rally dell'AI, facendo scendere i prezzi delle azioni tecnologiche. Situational Awareness ha fallito nel rispondere finanziariamente a questa situazione. Goldman Sachs e JP Morgan, che avevano prestato enormi somme al fondo, hanno notificato richieste di margine su larga scala. Le voci si sono diffuse a Wall Street. I concorrenti hanno concentrato il loro potere di vendita allo scoperto sulle azioni detenute da Situational Awareness.
Alla fine, il valore delle attività del fondo, che era di 45 miliardi di dollari, è crollato del 67% in un mese, riducendosi a circa 10 miliardi di dollari.
È finita la crisi perché Citadel ha preso le azioni di valore? Citadel ha ottenuto un margine di sicurezza significativo non appena il contratto è stato annunciato. Le azioni acquistate a un prezzo scontato del 10% rispetto alla chiusura di mercoledì sono aumentate di oltre il 10% giovedì. Gli investimenti a leva dei fondi hedge sono una corsa contro il tempo.
Le azioni che sono sottovalutate rispetto ai fondamentali tendono a salire nel tempo. Se si ha la forza per resistere alle richieste di margine, è possibile respingere gli attacchi di vendita allo scoperto degli squali. Leopold ha fallito nella difesa, ma Citadel è diversa. Se le azioni acquistate a buon mercato dal fondo vengono gestite con sufficiente tempo, sarà tutto a posto. Ora il destino delle azioni legate all'AI è nelle mani di Griffin.

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