Pierścionek sprzedany za 16 miliardów dolarów, Oura planuje IPO w USA

Producent inteligentnych pierścionków Oura przygotowuje się do IPO w USA, z maksymalnym celem finansowania wynoszącym 3 miliardy dolarów. Bloomberg 24 sierpnia powołując się na osoby zaznajomione z tematem, podał, że debiut giełdowy może nastąpić najwcześniej we wrześniu, a wycena firmy przekroczy 16 miliardów dolarów.

Porównując z sytuacją sprzed niecałego roku: we wrześniu ubiegłego roku Oura zakończyła rundę finansowania E na kwotę 875 milionów dolarów, a jej wycena wynosiła około 10,9 miliarda dolarów. W ciągu roku wzrosła o około 47%.

Zespół underwritingowy jest dobrze dobrany: Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, Allen & Co. oraz Jefferies. Firma już w maju tego roku złożyła dokumenty w tajemnicy. Oura nie odpowiedziała natychmiast na prośby o komentarz.

Jak udało się utrzymać tę cenę?

Dzięki dość stromej krzywej wzrostu.

Pod względem sprzedaży, do czerwca 2024 roku Oura sprzedała 2,5 miliona pierścionków; do września 2025 roku ta liczba ma wynieść 5,5 miliona - taką prognozę przedstawił dyrektor generalny Tom Hale.

W kwestii przychodów sytuacja jest jeszcze bardziej bezpośrednia: w 2024 roku mają wynieść 500 milionów dolarów, a firma przewiduje, że w 2026 roku osiągną 1,5 miliarda dolarów. Trzykrotny wzrost w ciągu dwóch lat.

Logika produktu również ma sens. Rynek urządzeń noszonych jest zdominowany przez inteligentne zegarki, a pierścionki zajmują niewielką część, ale rosną szybko. Ich atut jest prosty, wręcz nieco przebiegły: chcesz wiedzieć, jak śpisz i jak się regenerujesz, ale nie chcesz nosić zegarka na nadgarstku podczas snu.

Oura również wychodzi na zewnątrz. Jej pierwsi użytkownicy to CEO z Doliny Krzemowej, a teraz stara się stać się marką do monitorowania snu i regeneracji dla mas. Jej bezpośredni konkurent Whoop podąża tą samą drogą - od obsługi elitarnych sportowców i młodych mężczyzn, do szerszej grupy odbiorców, w ciągu ostatniego roku dodał śledzenie hormonów, badania związane z menopauzą i tarczycą, a w marcu osiągnął wycenę 10 miliardów dolarów.

Duże firmy również są na horyzoncie. Dwa lata temu Samsung wprowadził Galaxy Ring, a Apple pracuje nad serią urządzeń noszonych napędzanych AI.

W zeszłym tygodniu, została pozwana

20 sierpnia, kancelaria prawna Clarkson złożyła w San Francisco propozycję pozwu zbiorowego, oskarżając Oura o wprowadzanie konsumentów w błąd co do dokładności śledzenia snu.

Treść pozwu jest bardzo ostra. Twierdzi, że pierścionek Oura nie jest w stanie mierzyć ani oceniać jakości snu, ani określać faz snu, ponieważ opiera się na AI generowanych oszacowaniach, a te oszacowania „mają prawdopodobieństwo poprawności zbliżone do rzutu monetą”.

Najostrzejsze zdanie w pozwie dotyczy kwestii reklamowej: Oura sprzedaje pierścionki od 300 dolarów, ale reklamuje, że może zobaczyć rzeczy, które mogą zobaczyć tylko szpitale w laboratoriach snu, w tym cztery fazy snu - „Oura nie tylko twierdzi, że mierzy tętno lub temperaturę, ale także, że może określić, w której fazie snu znajduje się noszący, co w rzeczywistości wymaga elektrod na skórze głowy i czujników w okolicy oczu.”

To nie jest nagłe oskarżenie. Od lat użytkownicy Oura skarżą się w internecie na niedokładność danych dotyczących snu, niektórzy mówią, że mimo że śpią źle, pierścionek informuje ich, że ich stan snu jest „idealny”.

Odpowiedź Oura składa się z dwóch części: po pierwsze, przyznaje granice - pierścionek Oura nie jest urządzeniem medycznym i nie może zastąpić klinicznych badań snu; po drugie, nie zgadza się z wnioskami - firma twierdzi, że jej klasyfikacja snu była porównywana w wielu badaniach z polisomnografią (złotym standardem w ocenie faz snu) i wypadła dobrze, a wiele niezależnych badań potwierdza jej twierdzenia o dokładności, a firma zawsze przejrzysto publikowała mechanizmy i wskaźniki, na których opiera się klasyfikacja snu. Firma stwierdziła, że będzie bronić się w odpowiednich sprawach prawnych.

Dla firmy, która ma być wyceniana na 16 miliardów dolarów, ta sprawa sądowa ma delikatną pozycję. Nie chodzi o to, czy jakaś funkcja działa, ale o to, czy to podstawowe zobowiązanie, które firma sprzedaje od dziesięciu lat - „wiem, jak spałeś wczoraj w nocy” - jest rzeczywiście prawdziwe.

Oczywiście, zdają sobie sprawę z tego słabego punktu

Widać to w ostatnich ruchach przed debiutem.

20 sierpnia Oura utworzyła dwa nowe stanowiska kierownicze, które wcześniej nie istniały: pierwszego dyrektora ds. informacji Sanjaya Chandrę oraz pierwszego wiceprezesa ds. AI i inżynierii oprogramowania Hana Chiu. Powód podany przez Toma Hale'a, oprócz promowania zdrowotnych spostrzeżeń AI i podstawowej infrastruktury danych, zawierał również zdanie, które warto przemyśleć - „zwiększenie wiarygodności firmy w obliczu dojrzałych graczy medycznych”.

„Dojrzałe graczy medycznych” odnosi się do miejsca, do którego Oura naprawdę chce dotrzeć: wprowadzenie danych noszonych do formalnego systemu medycznego. Apple, Google i Samsung rywalizują o tę drogę. A aby podążać tą drogą, dokładność twoich danych nie jest już kwestią skarg konsumenckich, ale regulacji i kliniki.

Oura również w inny sposób wyznacza granice: już złożyła pozwy o naruszenie patentów przeciwko siedmiu konkurentom.

Dlaczego teraz?

Ponieważ okno jest otwarte.

Oura dołączy do grupy firm, które planują IPO przed wyborami w połowie listopada. Anthropic planuje debiut najwcześniej w przyszłym miesiącu, a jego skala może dorównać lub nawet przewyższyć rekordowe IPO SpaceX; firma chmurowa AI Nscale najwcześniej w wrześniu planuje pozyskać do 3 miliardów dolarów; Switch już złożył dokumenty w tajemnicy, a najwcześniej w listopadzie, z wyceną mogącą zbliżyć się do 50 miliardów dolarów.

Jest jeszcze jeden szczegół, który warto wyróżnić: według Bloomberga, obecni inwestorzy spodziewają się sprzedaży znacznej części akcji w tej emisji.

Lista akcjonariuszy Oura nie jest krótka - E-runda Fidelity, ICONIQ, Whale Rock, Atreides, a wcześniej Dexcom, The Chernin Group, Forerunner Ventures, Coatue i Temasek. Najwcześniejsze pieniądze czekały już wiele lat.

Firma założona w 2013 roku, obecnie zatrudniająca ponad 900 osób, wybiera moment na IPO, gdy przychody mają osiągnąć 1,5 miliarda dolarów, a sprawa sądowa właśnie się zaczyna, a duże firmy są na horyzoncie, zbierając 3 miliardy dolarów, sprzedając obietnicę, która wciąż wymaga udowodnienia.