Aave wznawia zamrożone rynki, ale blokuje nowe pożyczki zabezpieczające

Limit pożyczek w Aave został obniżony, aby zachować przestrzeń do pożyczania na poziomie sprzed wykorzystania portfela hot-wallet Binance, mimo że LlamaRisk szacuje, że usunięto około 3,8 miliarda dolarów niewykorzystanej pojemności.

W aktualizacji z 30 października dostawca usług ryzyka LlamaRisk poinformował, że wprowadził niższe limity pożyczek oraz tymczasowe zmiany stóp procentowych na Aave V3 i V4. Obniżenie limitów pożyczek GHO na rynkach Core i Prime pozostało w kolejce.

Środki te są wynikiem awaryjnego zamrożenia z 29 października, po tym jak wstępna ocena LlamaRisk opisała pozycję Aave eksploatatora jako nadmiernie zabezpieczoną i podlegającą normalnej likwidacji.

Ile miejsca na pożyczki pozostało

Limity pożyczek Aave V4 dotyczą indywidualnych linii kredytowych, przez które rynek pożyczkowy, zwany "spoke", pobiera aktywa z wspólnego huba. Gdy rezerwa pozostaje zamrożona, te limity nie mogą umożliwić nowych pożyczek.

Metodologia limitów LlamaRisk zaczyna od większej wartości pożyczek przed eksploatacją i pożyczek w czasie obserwacji, a następnie dodaje około 2%, z zaokrąglonymi limitami specyficznymi dla aktywów. Skupia się na większych ścieżkach pożyczkowych z ponad 10 milionami dolarów pożyczonymi przed incydentem i ponad 10 milionami dolarów wolnej pojemności.

Takie podejście może znacznie obniżyć stary limit, jednocześnie utrzymując go powyżej wcześniejszego zadłużenia.

Spłaty zadłużenia mogą pozostawić więcej miejsca pod tym samym limitem. Wyszukany limit Core USDC wynosił około 248.4 milionów USDC powyżej zadłużenia na dzień 30 października, ponieważ pożyczki spadły poniżej poziomu sprzed eksploatacji.

Wyszukany limit Core WETH wynoszący 1.79 miliona WETH był powyżej aktualnego zadłużenia wynoszącego 1,749,730 WETH. LlamaRisk stwierdził, że aktualne zadłużenie było podstawą wymiaru, ponieważ obejmowało pożyczkę eksploatatora w wysokości 19,762 WETH.

Osobno, zmiany GHO w kolejce obniżyłyby limit Core z 150 milionów do 105 milionów GHO, a Prime z 85 milionów do 35 milionów, co daje łączną redukcję o 95 milionów GHO.

Dostęp do Aave zależy od przywróconych limitów pożyczek, niższych stawek, kwalifikowalności zabezpieczeń i dostępnej płynności w puli.

Dostępność gotówki i koszty pożyczek

Podczas zamrożenia nowa podaż i pożyczki były zablokowane, podczas gdy wypłaty, spłaty i likwidacje pozostały włączone. Użytkownicy nie mogli również dostarczać dodatkowych zabezpieczeń do zamrożonych rezerw.

Wytyczne dotyczące wypłat Aave ograniczają wyjścia do dostępnej, niepożyczonej płynności. Dostawca, którego depozyty zabezpieczają pożyczkę, musi również zachować zdrowie pozycji.

O godzinie 00:26 UTC 30 października LlamaRisk oszacował wykorzystanie Core USDC na 97.8%, a kilka innych rezerw wyświetlono na poziomie 100%.

Ponowne otwarcie podaży może pozwolić na ponowne wprowadzenie gotówki do odpowiedniej puli aktywów, podczas gdy spłaty mogą zwrócić pożyczone aktywa. Pożyczki i wypłaty dostawców pochłaniają dostępną płynność tej puli.

LlamaRisk również poinformował o wprowadzeniu tymczasowych redukcji Slope2. Rekomendacja obniża stromy fragment krzywej stóp procentowych Aave powyżej optymalnego punktu wykorzystania. Proponowana stopa bazowa, pierwszy nachylenie i punkt optymalny pozostają niezmienione, pozostawiając modelowane stawki na lub poniżej tego punktu niezmienione.

Wyższa stopa nie może przyciągnąć nowych depozytów do rezerwy, która odrzuca podaż, podczas gdy niższy wzrost stóp może złagodzić presję na pożyczkobiorców bez spłaty ich kapitału lub dostarczenia gotówki potrzebnej do wypłat.

Chociaż LlamaRisk opisuje uniwersalny limit pożyczek na poziomie 10% jako cel, jego modelowana tabela pełnego wykorzystania wymienia 20% dla Core DAI, 34% dla Core USDtb, 25% dla Monad mUSD i 19% dla Ethereum Core frxUSD. Proponowane drugie nachylenie Plasma GHO wynosi 5.25% w podsumowaniu i 11.5% w specyfikacji.

Późniejsza aktualizacja wykonania LlamaRisk nie identyfikuje, które sprzeczne ustawienia zostały wdrożone, więc pożyczkobiorcy nie mogą używać szerokiego opisu 10% jako potwierdzonego limitu dla każdej dotkniętej rezerwy.

Zasady dotyczące zabezpieczeń różnią się dla nowych i istniejących pozycji

Plan cofnięcia LlamaRisk opisuje cztery fale, z których tylko fala konfiguracji zabezpieczeń V4 jest wyraźnie oznaczona jako już wdrożona w aktualizacji z 13:49 UTC.

Dla nowych pożyczek plan utrzymuje USDT, USDC, USDT0, POL, WAVAX, sAVAX, XAUt, PAXG i OP, w tym wersje opakowane i mostkowane, na zerowej mocy pożyczkowej zabezpieczeń. W V3 ustawienie zerowego wskaźnika wartości również ma zastosowanie w E-Mode, podczas gdy odpowiednie ograniczenie to zerowy współczynnik zabezpieczeń w V4.

Zgodnie z warunkami opisanymi przez LlamaRisk, te same tokeny mogą być w przeciwnym razie dostarczane, wypłacane, pożyczane i spłacane, gdy odpowiednie ograniczenia rynkowe zostaną usunięte, z zastrzeżeniem płynności i normalnych ograniczeń konta.

W V3 progi likwidacji pozostają niezmienione, więc samo obniżenie LTV nie zmienia istniejących czynników zdrowotnych. W V4 nowa pożyczka, wypłata zabezpieczeń lub przełączenie zabezpieczeń przenosi istniejącą pozycję na konfigurację zerowego współczynnika.

Dokumentacja dotycząca puli Aave V3 dodaje inny warunek wypłaty: rezerwy o zerowym LTV muszą być wyłączone jako zabezpieczenie lub całkowicie wypłacone przed wypłatą innych aktywów.

Zachowanie wcześniejszych poziomów pożyczek pozostawia miejsce pod limitami. Istniejący użytkownicy nadal potrzebują odpowiednich uprawnień rynkowych i konfiguracji zabezpieczeń, podczas gdy dostawcy potrzebują wystarczającej liczby niepożyczonych tokenów do swoich wypłat.

Te warunki, wraz z rzeczywistą stopą zastosowaną na każdej rezerwie, określają, co przyniesie ponowne otwarcie.