Japońskie 10-letnie obligacje przekraczają 3%, BTC spada do 77 000 dolarów

Japońska stopa procentowa 10-letnich obligacji skarbowych przekroczyła 3%, a amerykańska stopa procentowa 10-letnich obligacji również wzrosła powyżej 4,81%, co powoduje, że globalne aktywa ryzykowne ponownie odczuwają presję ze strony stóp procentowych. Wzrost możliwości jednoczesnej zacieśnienia polityki monetarnej w USA i Japonii spowodował, że Bitcoin (BTC), który w zeszłym tygodniu odzyskał wartość 80 000 dolarów (około 1 992 000 zł), spadł do poziomu 77 000 dolarów (około 1 580 000 zł).

Koreańska gospodarka donosi, że 2 września japońska stopa procentowa 10-letnich obligacji skarbowych po raz pierwszy od września 1996 roku przekroczyła 3%. Tego samego dnia amerykańska stopa procentowa 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła w trakcie sesji do 4,81%, osiągając najwyższy poziom od listopada 2023 roku, a stopy procentowe w takich krajach jak Wielka Brytania i Niemcy również wzrosły do najwyższych poziomów od dziesięcioleci.

Wzrost stóp procentowych prowadzi do presji na ceny aktywów ryzykownych. 1 września, według czasu wschodniego USA, trzy główne indeksy giełdy nowojorskiej spadły, a 2 września koreańskie indeksy KOSPI i KOSDAQ spadły odpowiednio o 4% i 2%. Metale, takie jak złoto, srebro, miedź oraz surowce rolne, również wykazywały osłabienie przez kilka dni.

Czynniki japońskie wzrosły w związku z osłabieniem jena i presją inflacyjną. Kazuo Ueda, prezydent Banku Japonii (BOJ), ogłosił, że na wrześniowym posiedzeniu w sprawie polityki monetarnej omówi, czy wzrost cen ropy naftowej z Bliskiego Wschodu i osłabienie jena zwiększają ryzyko inflacyjne. To jest sygnał, że będą obserwować zarówno inflację, jak i kurs walutowy.

Rynek szybko odzwierciedla również możliwość podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii we wrześniu. Rynek swapów stóp procentowych (OIS) po wypowiedzi Uedy odzwierciedlił możliwość podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii we wrześniu na poziomie bliskim 100%. Wcześniej zauważono, że japońskie stopy procentowe i ruchy jena mogą wpływać na globalną płynność i preferencje dla aktywów ryzykownych.

Amerykański Departament Skarbu również wydaje się wspierać normalizację polityki monetarnej Japonii. Scott Bessent, sekretarz skarbu USA, w wyjaśnieniu Departamentu Skarbu poparł zdecydowane działania Japonii w celu rozwiązania problemu niedoszacowania jena. Zauważył również, że osłabienie jena wpływa na presję inflacyjną w Japonii.

Trudność w obronie jena polegająca na poleganiu jedynie na interwencjach na rynku walutowym ogranicza możliwości Banku Japonii. Jeśli Japonia sprzeda dużą ilość amerykańskich obligacji skarbowych, aby zdobyć fundusze na zakup jena, może to ponownie stymulować amerykańskie długoterminowe stopy procentowe. Struktura ta łączy waluty, obligacje i politykę monetarną w jednym kierunku.

Obawy o zacieśnienie polityki monetarnej w USA również trwają. Rynek odzwierciedla możliwość podwyżki o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) na poziomie bliskim 70%. 25 punktów bazowych oznacza zmianę stopy procentowej lub rentowności o 0,25 punktu procentowego.

Wzrost długoterminowych stóp procentowych jest również związany z obciążeniem budżetowym. Dług publiczny USA przekroczył 40 bilionów dolarów (około 5 496 bilionów zł), a deficyt budżetowy oraz wzrost emisji obligacji korporacyjnych w celu pozyskania funduszy na inwestycje w sztuczną inteligencję (AI) są wymieniane jako czynniki wywierające presję na wzrost długoterminowych stóp procentowych. Rozszerzenie wykupu długoterminowych obligacji skarbowych przez Departament Skarbu USA również wywołało kontrowersje dotyczące płynności na rynku.

Jednoczesny wzrost stóp procentowych zwiększa koszty pozyskiwania funduszy. Szczególnie wrażliwa na wzrost stóp procentowych jest strategia carry trade, która polega na pożyczaniu jena po niskim koszcie i inwestowaniu w aktywa ryzykowne, takie jak akcje zagraniczne, obligacje i aktywa cyfrowe. Jeśli stopy procentowe w Japonii szybko wzrosną, rentowność tej transakcji może się zmniejszyć, a presja na sprzedaż aktywów zagranicznych może wzrosnąć.

Rynek kryptowalut również nie jest od tego procesu odizolowany. BTC odzyskał wartość 80 000 dolarów w zeszłym tygodniu, ale 2 września spadł do poziomu 77 000 dolarów. Wzrost stóp procentowych i siła dolara zazwyczaj wpływają na presję cenową aktywów wrażliwych na płynność.

Jednakże trudno jest jednoznacznie stwierdzić, że spadek BTC wynika tylko z wzrostu stóp procentowych. Ceny aktywów cyfrowych odzwierciedlają nie tylko oczekiwania dotyczące stóp procentowych, ale także ruchy dolara, pozycje lewarowane, podaż i popyt na aktywa spot i pochodne oraz ryzyko geopolityczne. Należy postrzegać ten proces jako część zmiany globalnego środowiska płynności, a nie jako bezpośrednią przyczynę.

Niepewność dotycząca cen ropy naftowej z Bliskiego Wschodu również zwiększa presję stóp procentowych. Wzrost cen ropy prowadzi do wzrostu oczekiwań inflacyjnych, a banki centralne zyskują uzasadnienie do utrzymania lub zaostrzenia polityki monetarnej. Wcześniej zauważono, że ponowne wzrosty napięć w Hormuzie i gwałtowny wzrost cen ropy mogą wpływać na sentyment do aktywów ryzykownych.

Na Wall Street pojawiają się również opinie, że nie można porównywać tej sytuacji do bessy z 2022 roku. Obecnie wskaźnik zmienności rynku obligacji skarbowych USA, MOVE, spadł do najniższego poziomu od pięciu lat, a prognozy zysków firm również utrzymują tendencję wzrostową. Interpretacja wskazuje, że kluczowe są szybkość wzrostu i zmienność, a nie absolutny poziom stóp procentowych.

Mimo to w wrześniu na rynku dominuje ostrożność. 4 września zaplanowane są dane o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym za sierpień, 11 września wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI), a 15-16 września posiedzenie FOMC, a 17-18 września posiedzenie Banku Japonii w sprawie polityki monetarnej. Główne aktywa cyfrowe, takie jak BTC, Ethereum (ETH) i Solana (SOL), będą podlegały wpływowi tych wskaźników, w zależności od tego, jak zmienią się oczekiwania dotyczące stóp procentowych i ruchy dolara.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.