Trump odbudowuje CFTC, ale może to nie sprzyjać kryptowalutom

Biały Dom sprawdził kandydatów na wszystkie cztery wolne miejsca w Komisji ds. Handlu Towarami (CFTC), według CNBC. Dwa z tych miejsc należą do Demokratów.

Nic w prawie nie wymaga ich obsadzenia, ponieważ przepisy ograniczają jedną partię do trzech z pięciu miejsc, a na tym się kończy. Przewodniczący Michael Selig obecnie głosuje sam.

Ostatnia pełna CFTC pozwała kryptowaluty

Wszystkie pięć miejsc było zajętych od kwietnia 2022 do lutego 2025:

Demokratyczna większość

• Rostin Behnam (przewodniczący)
• Kristin Johnson
• Christy Goldsmith Romero.

Behnam poprosił Kongres o uprawnienia do handlu spotowego w zakresie cyfrowych towarów. W międzyczasie jego dział egzekwowania prawa ścigał platformy obsługujące Amerykanów bez rejestracji.

Johnson i Goldsmith Romero najbardziej naciskały na fundusze klientów i szkody dla detalistów. Goldsmith Romero sprzeciwiła się regulacjom z czasów FTX, które miałyby umożliwić bezpośredni handel pochodnymi detalistom.

Miejsca republikańskie

• Summer Mersinger
• Caroline Pham

Spędziły swoje kadencje w opozycji. Mersinger sprzeciwiła się sprawie Ooki DAO, pierwszej sprawie przeciwko zdecentralizowanej organizacji.

Pham odłączyła się od ugody Uniswap i zaproponowała program testów nadzorowanych dla firm kryptograficznych.

Chociaż żadna z nich nie mogła ustalać porządku obrad, branża kryptograficzna i tak to zauważyła i zatrudniła Mersinger w maju 2025 roku, aby kierowała Stowarzyszeniem Blockchain, głównym lobby kryptowalut w Waszyngtonie.

Dlaczego dwóch Demokratów nie jest gwarantowanych

Ustawa o giełdach towarowych przewiduje pięciu komisarzy na kadencje pięcioletnie w systemie rotacyjnym. Każdy z nich potrzebuje potwierdzenia przez Senat, a prezydent mianuje jednego na przewodniczącego.

Kandydaci muszą wykazać się rzeczywistą wiedzą na temat handlu kontraktami terminowymi lub towarami fizycznymi. Ten test istnieje od dziesięcioleci, zanim pojawiły się kryptowaluty.

Co ważne, zasada partyjna jest sufitem, a nie podłogą. Nie więcej niż trzech komisarzy może reprezentować jedną partię, co blokuje czwartego Republikanina i nie nakłada żadnych innych wymogów.

Partia prezydenta zdobywa większość z przyzwyczajenia, a nie z przepisu. Prezydenci tradycyjnie pozyskują także nazwiska opozycji z kierownictwa Senatu, dlatego Chuck Schumer wysłał listę w lipcu.

Obie te praktyki mogą być ignorowane. Trzech Republikanów i dwa puste miejsca w pełni zaspokoiłyby wymogi prawne.

Jeden komisarz napisał obecny regulamin

Mersinger i Goldsmith Romero odeszły tego samego dnia. Johnson dołączyła do nich we wrześniu, a Pham pozostała do grudnia.

Jej ostatnie miesiące jako jedynego komisarza przyniosły więcej polityki kryptograficznej niż poprzednie trzy lata. W sierpniu zatwierdziła doradztwo dotyczące dostępu do giełdy offshore i kilka tygodni później zaproponowała stablecoiny jako zabezpieczenie dla pochodnych.

Grudzień przyniósł pilotaż dla zabezpieczeń w Bitcoinie i etherze. Selig zachował każdy element i bronił regulacji jako jedyny komisarz.

Biały Dom ma większe znaczenie niż lista. Rozporządzenie Joe Bidena z 2022 roku określiło aktywa cyfrowe jako ryzyko do zarządzania. Rozporządzenie Donalda Trumpa z stycznia 2025 roku nakazało agencjom zdobycie technologii.

Na co kryptowaluty będą narzekać

Preferowanym wynikiem branży jest arytmetyka. Selig plus dwóch Republikanów mają większość, a umiarkowani zajmują dwa miejsca mniejszościowe.

Dwóch Demokratów nie mogłoby przegłosować tej większości. Mogliby jednak wymusić analizę kosztów i korzyści, wydłużyć okresy komentarzy i spowolnić zatwierdzenia dotyczące wiecznych kontraktów i marży.

Transakcja to część, której nikt nie reklamuje. Pełny panel to cena, jaką Demokraci w Senacie ustalili za ustawę CLARITY, która podzieliłaby nadzór nad aktywami cyfrowymi między CFTC a SEC.

Ustawa wiąże CFTC mocniej niż jakiekolwiek wskazówki jednego przewodniczącego mogłyby. Kryptowaluty mają się dowiedzieć, które ograniczenie preferują.