Wall Street rozwija się w obszarze kryptowalut, ale zmienia rynek: jakie aktywa przyciągają zainteresowanie instytucjonalne

Instytucjonalna adopcja kryptowalut postępuje w szybkim tempie, ale zjawisko to nie wywołuje ogólnego boomu, na który rynek czekał przez lata. Podczas gdy Wall Street, wielkie banki i fundusze wprowadzają blockchain i aktywa cyfrowe do swoich operacji, płynność detaliczna traci na sile, zmuszając główne platformy w branży do przemyślenia swoich modeli biznesowych.

Trend ten prowadzi do transformacji ekosystemu: mniej spekulacji na szeroką gamę tokenów i większa koncentracja kapitału w bitcoinie, stablecoinach, tokenizowanych aktywach rzeczywistych (RWA) oraz w wąskiej grupie kryptowalut o konkretnych zastosowaniach.

Jedną z firm, która stara się dostosować do nowego scenariusza, jest Bitget. Gracy Chen, dyrektor generalny szóstej co do wielkości platformy wymiany według wolumenu transakcji, według CoinMarketCap, wyjaśniła, że klienci instytucjonalni coraz częściej domagają się możliwości handlu akcjami, surowcami i kryptowalutami z jednego miejsca, a także wykorzystania akcji jako zabezpieczenia.

Jednak za dywersyfikacją kryje się również obawa o tradycyjny biznes platform kryptowalutowych. "Już prawie rok płynność nie wraca do normy i nie widzę, aby miała to zrobić" - zapewniła Chen. Dlatego wyjaśniła, że firma nie zamierza już konkurować tylko z innymi platformami kryptowalutowymi, ale także z firmami finansowymi oferującymi wiele klas aktywów.

Paradoksalnie zmiana ta zachodzi w jednym z momentów największej akceptacji instytucjonalnej aktywów cyfrowych. Banki wprowadzają aktywa finansowe do blockchainów, stoły instytucjonalne zyskują na znaczeniu, a otoczenie regulacyjne stało się bardziej sprzyjające.

Jednocześnie tradycyjny rynek kryptowalut przeżywa trudności. Trzy platformy, w tym BitMEX, zamknęły się latem na półkuli północnej, a płynność altcoinów spadła drastycznie. Dla Chen sytuacja zaczyna przypominać rok 2022, który był naznaczony serią kryzysów i upadkiem FTX.

"W 2026 roku naprawdę wydaje się, że jesteśmy w 2022 roku" - stwierdziła dyrektor, która ostrzegła, że "najgorsze w 2026 roku może jeszcze nie nadeszło".

Scenariusz ten zaczyna podważać jedną z głównych oczekiwań związanych z instytucjonalizacją rynku: że wejście Wall Street koniecznie spowoduje ogólny wzrost pieniędzy i dostępnej płynności dla wszystkich kryptowalut.

Wręcz przeciwnie, wielcy gracze finansowi wydają się budować inny rynek, bardziej skoncentrowany na określonych aktywach i ukierunkowany na płatności, zabezpieczenia i tokenizację aktywów rzeczywistych, zamiast na ogólnej spekulacji, która charakteryzowała wcześniejsze cykle.

Jednym z segmentów, który mógłby przyciągnąć znaczną część tego wzrostu, są tokenizowane akcje, czyli cyfrowe reprezentacje tradycyjnych aktywów finansowych, które można handlować za pomocą infrastruktury blockchain.

Dane z Wintermute pozwalają wymierzyć postęp instytucjonalny. Kontrahenci instytucjonalni stanowili 72% ich wolumenu transakcji na rynku pozagiełdowym w pierwszej połowie 2026 roku, co jest najwyższym zarejestrowanym udziałem do tej pory.

Jednak istnieje istotna różnica między zachowaniem dużych graczy a inwestorami indywidualnymi. Liczba tokenów handlowanych przez klientów instytucjonalnych wzrosła jedynie o 24% między pierwszą połową 2024 roku a tym samym okresem 2026 roku, podczas gdy wśród klientów detalicznych wzrost wyniósł 76%.

"Instytucje są znacznie bardziej wybredne" - wyjaśnił Jasper De Maere, operator OTC w Wintermute. Jak zauważył, wielcy gracze mają tendencję do koncentrowania się na wąskiej grupie kryptowalut, które uważają za zdolne do oferowania ekspozycji na konkretne innowacje technologiczne.

Dlatego większa obecność instytucjonalna niekoniecznie przyniesie korzyści w równym stopniu całemu uniwersum kryptowalut. "To nie będzie przypływ, który podniesie wszystkie łodzie, jak widzieliśmy w poprzednich cyklach. Kilka kryptowalut będzie miało wyjątkowe wyniki, a potem będzie duża grupa opóźnionych" - przewidział De Maere.

Instytucjonalizacja zmienia również inną z historycznych cech rynku: wysoką zmienność. Według danych z Glassnode, roczna zmienność bitcoina spadła do 42% na początku sierpnia, w porównaniu do 48% zarejestrowanego rok wcześniej i 69% w 2022 roku.

Stabilizacja może być atrakcyjna dla inwestorów instytucjonalnych, ale zmniejsza jeden z bodźców, które historycznie przyciągały detalistów do kryptowalut: możliwość uzyskania dużych zwrotów w bardzo krótkim czasie. Część tych inwestorów zaczęła przenosić się do rynków z bardziej wyraźnymi ruchami i nowymi narracjami spekulacyjnymi, w tym związanymi z sztuczną inteligencją i rynkami prognoz. Instytucje z kolei wykazują bardziej zdyscyplinowane zarządzanie kapitałem i pozostają narażone na określone narracje rynkowe przez krótsze okresy.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.