Investidores institucionais e ETFs de criptomoedas: lições dos EUA e perspectivas para o Japão｜WebX2026

Investidores institucionais e ETFs de criptomoedas: lições dos EUA e perspectivas para o Japão

Cerca de dois anos e meio se passaram desde que o ETF de Bitcoin à vista foi aprovado nos Estados Unidos. Até onde os investidores institucionais avançaram e o que mudou? No WebX 2026, participaram Dowling (presidente da Bitcoin Standard Treasury), Rai da Fidelity International, D'Agostino da Coinbase e Tojo da BlackRock Japão. Eles discutiram de forma abrangente as lições aprendidas com a experiência dos EUA e as perspectivas do mercado japonês, onde se espera a liberação dos ETFs de criptomoedas.

O que os ETFs mudaram na perspectiva dos investidores institucionais

Quando French questionou como a chegada do ETF de Bitcoin à vista alterou a estrutura de demanda dos investidores institucionais, Rai organizou as mudanças em três etapas: "acesso, aceitação e alocação". Antes da chegada do ETF de Bitcoin à vista, os investidores institucionais enfrentavam várias fricções para acessar criptomoedas. O ETF removeu significativamente essas barreiras. O foco da discussão, que antes era "é seguro acessar Bitcoin?", agora se deslocou para "como construir uma alocação do zero?". As mudanças também são notáveis no aspecto educacional. O número de instituições que investem em ETFs de Bitcoin à vista dobrou nos últimos dois anos, com cerca de 2.400 organizações atualmente possuindo esses ativos. Isso reflete como os investidores institucionais estão ativamente utilizando os ETFs de criptomoedas como uma porta de entrada para essa classe de ativos.

Três riscos enfrentados pelos investidores institucionais

Rai organizou os desafios que os investidores institucionais devem enfrentar ao considerar a entrada em ETFs de criptomoedas em três perspectivas. Primeiro, o risco de mercado. Criptomoedas, incluindo Bitcoin, são altamente voláteis, e o ETF está diretamente vinculado a essas flutuações de preço. Segundo, o risco tecnológico. Os contratos inteligentes são construídos em código e possuem riscos inerentes, mas a estrutura do ETF delega essa gestão de risco a empresas de gestão de ativos e custodiante, reduzindo significativamente os riscos em comparação com a posse direta. Terceiro, o risco regulatório. A regulamentação em diferentes países ainda é desigual, e os investidores institucionais precisam monitorar as tendências regulatórias em suas regiões e se preparar para se adaptar às mudanças.

Lições do processo de aprovação e implicações para o Japão

Questionado sobre as lições aprendidas com o lançamento do ETF nos EUA, Dowling falou abertamente sobre as dificuldades do processo de aprovação e as mudanças dramáticas após a liberação. O lançamento do ETF de Bitcoin à vista se tornou um dos ETFs mais bem-sucedidos da história. Com a aprovação da SEC, consultores financeiros que gerenciam a maior parte dos ativos pessoais nos EUA puderam oferecer exposição ao Bitcoin aos seus clientes dentro de um quadro regulado. Essa "liberação de eficiência" trouxe um influxo maciço de capital, e o ecossistema evoluiu ainda mais para incluir negociações de opções e staking. No Japão, em junho de 2026, uma proposta de emenda à Lei de Instrumentos Financeiros (Lei de Valores Mobiliários) passou pela Câmara dos Representantes. Está prevista uma transição para um quadro que classifica criptomoedas como "instrumentos financeiros", semelhantes a ações e títulos, e espera-se que a liberação da listagem de ETFs de criptomoedas ocorra após a aprovação e implementação no Senado (prevista para 2027).