Все взгляды на Уоша: ждет ли нас волна повышения ставок G7 на "супернеделе" центральных банков на следующей неделе?

На фоне роста инфляции, геополитических конфликтов и цен на нефть, превышающих 100 долларов за баррель, центральные банки G7 ожидают ключевую неделю заседаний.

Автор: Чжан Яци, Wall Street Journal

Глобальная монетарная политика стоит на новом поворотном пункте. На фоне продолжающегося давления инфляции, эскалации ситуации на Ближнем Востоке и возвращения цен на нефть выше 100 долларов за баррель, основные центральные банки G7 в ближайшую неделю последовательно примут решения по ставкам, что может изменить глобальную монетарную политику.

Федеральная резервная система США выступит первой в среду. После того, как в пятницу были опубликованы данные о базовой инфляции в США, превысившие ожидания, ставки на повышение ставок под руководством председателя ФРС Уоша резко возросли — этот шаг может прямо противоречить желаниям президента Трампа. Экономисты Bloomberg Анна Вонг, Эндрю Сачер и Элиза Уингер прямо заявили:

«Сигналы от рынка совершенно ясны: инвесторы надеются и ожидают, что Федеральный комитет по открытым рынкам повысит ставки. Если этого не произойдет, Уош потеряет доверие участников рынка.»

В последующие два дня Банк Англии и Банк Японии последовательно объявят свои решения. Ожидается, что Банк Японии в пятницу повысит ставки, что приведет к увеличению ключевой процентной ставки до 1,25%, что станет самым высоким уровнем с 1995 года. Европейский центральный банк на прошлой неделе уже первым ужесточил политику, что стало вторым повышением ставок с момента начала конфликта в Иране. Перед инвесторами постепенно вырисовывается картина синхронного ястриного подхода центральных банков G7.

Ключевой момент Уоша: данные по инфляции ограничивают пространство для "ожидания".

Решение ФРС вызывает особое внимание, поскольку непосредственным катализатором стало превышение ожиданий по данным базовой инфляции, опубликованным в пятницу. Уош ранее заявлял, что если ФРС не сможет "достаточно быстро убедиться, что базовая инфляция движется к цели", то "нам предстоит работа". Последние данные показывают, что такой уверенности не наблюдается. В настоящее время инвесторы и экономисты рассматривают повышение ставок ФРС как почти гарантированный результат, что станет первым повышением базовой ставки центрального банка США за три года.

Поддержка повышения ставок уже накопилась внутри ФРС. На заседании в июле трое чиновников высказали несогласие с решением оставить ставки без изменений и склонялись к повышению. В среду ФРС также опубликует последние прогнозы по экономическому росту, инфляции и траектории ставок, предоставляя рынку больше сигналов о будущем.

В то же время на этой неделе в США запланировано множество экономических данных, включая ожидаемое восстановление данных по розничным продажам в августе, а также данные по началу строительства новых домов и промышленному производству.

Банк Японии: уверенность в повышении ставок на фоне роста зарплат за тридцать лет.

На этой неделе Банк Японии, вероятно, станет еще одной точкой фокуса. Ряд поддерживающих данных предоставляют прочную основу для повышения ставок, включая наибольшее увеличение зарплат за почти тридцать лет. Если в пятницу повышение ставок состоится, это будет вторым в этом году, и ключевая процентная ставка вырастет до 1,25%.

В тот же день японское правительство опубликует данные по потребительским ценам за август, ожидая, что годовой рост инфляции составит 2%. Аналитики считают, что повышение ставок также может оказать дополнительную поддержку недавно укрепившейся иене.

Банк Англии: ожидание, но ястребиные настроения трудно игнорировать.

Решение Банка Англии в четверг не ожидается как повышение ставок, но результаты заседания будут внимательно отслеживаться. На заседании в конце июля трое чиновников четко поддержали повышение ставок; в то же время давление инфляции в Великобритании продолжает нарастать — общий уровень инфляции в августе ожидается на уровне 3,1%, что станет максимальным уровнем за пять месяцев. Это делает вероятность перехода к повышению ставок в ноябре весьма реальной.

Ожидается, что данные по занятости, опубликованные во вторник, покажут, что темпы роста зарплат остаются примерно стабильными. Кроме самого решения по ставкам, рынок также будет следить за годовыми объявлениями Банка Англии о сокращении объема облигаций.

ЕЦБ и Канада: ястребиная картина становится все более полной.

Европейский центральный банк на прошлой неделе завершил важный кусок головоломки повышения ставок. Это стало вторым ужесточением с момента начала конфликта в Иране, главный экономист ЕЦБ Филип Лейн на этой неделе примет участие в двухдневной исследовательской конференции, а президент Лагард и ее коллеги также проведут неформальную встречу с министрами финансов ЕС в Дублине.

Что касается Канады, то в начале этого месяца центральный банк оставил ставки без изменений, но в заявлении акцентировал внимание на рисках инфляции. Протокол заседания, который будет опубликован в среду, вероятно, еще больше прояснит их политическую позицию. На фоне продолжающейся эскалации торговой войны с США, данные по инфляции в Канаде за август также будут опубликованы в понедельник, предоставляя новые ориентиры для оценки экономической динамики.

Азия и развивающиеся рынки: данные из Китая и снижение ставок в Бразилии.

Что касается данных из Китая, 15 сентября будут опубликованы данные по промышленному производству, розничным продажам, инвестициям в недвижимость и ценам на жилье в 70 городах. Аналитики CICC прогнозируют, что темпы роста розничных продаж могут восстановиться, а темпы роста промышленного производства могут составить 4,6% в годовом исчислении.

Данные по инфляции в Индии за август будут опубликованы в понедельник, и рынок будет следить за тем, расширится ли ценовое давление, чтобы оценить временные рамки повышения ставок Резервным банком Индии.

В Латинской Америке ожидается, что центральный банк Бразилии в среду объявит о пятом подряд снижении ключевой ставки на 25 базисных пунктов, снизив ставку Selic до 13,75%. Тем не менее, инфляция выше целевого уровня и упорные инфляционные ожидания все еще затрудняют центральному банку дать более мягкие обещания по политике.