Коспи: корейская биржа приостановлена в шестой раз в этом году, пузырь ИИ колеблется

Приостановка, которая выдает нервозность рынка

Коспи, основной фондовый индекс Южной Кореи, был приостановлен в шестой раз с начала 2026 года. Предыдущие приостановки произошли 4 марта, 9 марта, 8 июня, 26 июня, 7 июля и снова в этот понедельник. Небывалый темп, который отражает нервозность рынка, ставшего полностью зависимым от двух гигантов полупроводниковой отрасли — Samsung Electronics и SK Hynix.

Механизм прост. Как только индекс резко падает, фондовые власти активируют «аварийный тормоз», который замораживает торги на несколько минут, чтобы дать возможность панике утихнуть.

Тем не менее, индекс за последние месяцы устанавливал рекорды. Коспи достиг исторического максимума в 8880 пунктов, после роста на 220% за двенадцать месяцев. Акции SK Hynix выросли на 1000% за год, а Samsung — на 500%. Обе компании преодолели символический порог в 1 триллион долларов капитализации.

Согласно KB Securities, Samsung и SK Hynix составили 70% роста Коспи в 2026 году, что считается «беспрецедентной» концентрацией. Это создает риск для рынка, который теперь зависит от здоровья двух крупных игроков.

Домохозяйства с чрезмерной задолженностью, чтобы поймать волну ИИ

Но еще один фактор вызывает еще большее беспокойство у аналитиков. Корейские частные инвесторы берут кредиты рекордными темпами для покупки акций. Заемные средства достигли 36,47 триллиона вон в этом году, что вдвое больше, чем год назад.

Феномен достигает головокружительных масштабов. В стране теперь 102 миллиона активных торговых счетов при населении всего 52 миллиона. Иными словами, каждый кореец в среднем имеет два брокерских счета, что иллюстрирует масштаб спекулятивной лихорадки.

С учетом ставок по брокерским услугам, приближающимся к 10%, частные лица обратились к банковским кредитным линиям. Только в мае кредиты банкам для домохозяйств увеличились на 9,3 триллиона вон, что является самым высоким месячным ростом с августа 2024 года, с прямой корреляцией с фондовыми инвестициями, согласно Банку Кореи.

Пять крупнейших коммерческих банков страны уже исчерпали более 85% своих годовых лимитов по кредитованию домохозяйств только за первое полугодие. Серьезный «кредитный обрыв» ожидается во втором полугодии.

Экстремальная волатильность и сигналы тревоги

Индикаторы стресса множатся. Корейский VIX, который измеряет ожидаемую волатильность, достиг 75, тогда как исторически он колебался около 20. Редкий случай, когда этот пик происходит на фоне роста рынка, что свидетельствует о том, что инвесторы покупают из страха упустить возможность.

Традиционно такая высокая волатильность сопровождает крахи, а не ралли. Когда она взрывается на фоне роста, это означает крайнюю нервозность, когда каждое движение, как вверх, так и вниз, принимает чрезмерные размеры. Именно это вызывает повторные приостановки торгов.

Соотношение долгов домохозяйств к доходу достигает 174%, и 44% заемщиков пропустили хотя бы один платеж за последние шесть месяцев. Ожидается повышение ставки Банка Кореи в следующем месяце, что механически увеличит стоимость всех текущих заемных средств.

Эта динамика вызывает беспокойство далеко за пределами Сеула. Южная Корея стала шестым по величине фондовым рынком в мире, опередив Великобританию, Германию и Францию. Резкий разворот окажет влияние на всю тематику ИИ, включая Nvidia (NVDA), чья капитализация теперь превышает 5,1 триллиона долларов.

Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.