Реки и озера больше нет, Ли Лин возвращается
Автор: Чжоу, ChainCatcher
Новости о массовом оттоке талантов из криптоиндустрии становятся все более распространенными.
Те, кто когда-то полностью погрузился в Web3, обновили свои резюме, чтобы отразить свои новые роли в качестве создателей ИИ. Группа, которая пережила стремительный рост этой индустрии, теперь голосует ногами и уходит.
Однако, как раз когда большинство людей уходят, Ли Лин планирует вернуться. Сообщается, что он недавно выразил свое намерение вернуться к предпринимательству на ежегодной встрече Avenir.
1. Криптоландшафт изменился
Понимание текущей реальной ситуации в отрасли является ключом к пониманию того, что означает возвращение Ли Лина.
На регуляторном фронте вся индустрия наконец получила давно названную юридическую идентичность.
США Закон GENIUS установил федеральную нормативно-правовую базу для стейблкоинов; Закон CLARITY положил конец пятилетнему спору о юрисдикции между SEC и CFTC; и SAB 121 был отменен, что позволило банкам легально хранить криптоактивы.
На институциональном фронте криптокомпании напрямую интегрируются в систему центрального банка, и структура власти тихо реорганизуется.
Kraken получил основной счет в Федеральной резервной системе, что стало первым случаем, когда криптоучреждение получило равный клиринговый статус с JPMorgan; Circle и Bitgo вышли на NYSE; BlackRock и JPMorgan полностью вошли на рынок, запустив токенизированные активы и соответствующие деривативы; материнская компания NYSE, ICE, инвестировала в OKX, и Сюй Минсин официально присоединился к лагерю Уолл-стрит.
На фронте активов ежедневный объем ликвидации контрактов на нефть в цепочке блоков когда-то превышал объем btc-42">Bitcoin — колебания цен на традиционные товары начинают напрямую влиять на экосистему в цепочке блоков, и риски двух миров теперь взаимосвязаны.
Данные с RWA.xyz показывают, что, исключая стейблкоины, цепочка блоков стоимости токенизированных реальных активов превысила 25 миллиардов долларов, что почти в четыре раза больше, чем около 6,4 миллиарда долларов год назад; рыночная капитализация стейблкоинов выросла на фоне общего снижения рыночной капитализации криптовалют, поднявшись с 20,5 миллиарда до 31 миллиарда долларов.
С точки зрения предложения история Bitcoin перешла от логики производства к игре в акции. Добытчики добыли двадцатый миллионный Bitcoin, и теперь осталось добыть только около одного миллиона, что приближает добывающую экономику к ее концу. Сила ценообразования незаметно перешла от добытчиков к институциональным держателям, представленным BlackRock.
Что касается талантов, то зарплаты и вознаграждения токенами почти на всех уровнях снижаются, и даже самые стойкие верующие начинают колебаться.
Кайл Самани, соучредитель Multicoin Capital, объявил о своем уходе из повседневного управления, чтобы сосредоточиться на ИИ и науках о жизни; в своем быстро удаленном твите он заявил, что криптовалюты не так интересны, как многие ожидают, а блокчейн — это прежде всего бухгалтерский регистр активов.
Кен Чан, бывший соучредитель Aevo, прямо заявил, что потратил восемь лет своей жизни на криптовалюты; Арианна Симпсон, партнер a16z Crypto, после ухода расширила сферу инвестиций своего нового фонда за пределы только Web3.
Рассматривая эти аспекты вместе, можно заметить ощущение структурного разрыва.
Внешняя среда отрасли никогда не была такой зрелой — соблюдение нормативных требований налицо, институты входят в отрасль, и активы находятся в цепочке блоков. Это все язык традиционных финансов, и другой набор правил игры берет на себя управление этой отраслью.
В то же время люди, которые лучше всех понимают эту отрасль, ускоряют свой уход.
Этот новый набор правил заставил некоторых потерять свой привычный поле боя; другие обнаружили, что направление развития отрасли не то, в которое они изначально верили; и многие просто обратили свое внимание на ИИ, более широкий синий океан.
В этом контексте возвращение Ли Лина — это не просто обычное предпринимательское заявление, а сигнал.
2. Не может ли Ли Лин вернуться?
После продажи Huobi Ли Лин основал Avenir Group. Согласно RootData, это семейный офис и инвестиционная группа, которая работает под четырьмя брендами, охватывающими управление криптоактивами и торговые стратегии, глобальные мультиактивные инвестиции, искусственный интеллект и будущие технологии, а также семейную филантропию.
По состоянию на конец 2025 года Avenir Group владеет 18 287 323 акциями BlackRock IBIT, сохраняя свою позицию крупнейшего институционального держателя биткоин-ETF в Азии в течение семи кварталов подряд.
Однако рыночная стоимость ее активов биткоин-ETF упала почти на 40% с пика в 1,189 миллиарда долларов, в настоящее время оценивается (текущая цена IBIT составляет около 39,71 доллара) примерно в 726 миллионов долларов.
С 2025 года Avenir Group сделала четыре инвестиции, включая платформу для торговли опционами SignalPlus, образовательное учреждение по ведению бизнеса Web3 UWEB, компанию по управлению криптовалютными активами Metalpha и поставщика крипто SaaS торговых технологий CoinRoutes.
Что касается инвестиционных целей, Avenir в основном сосредоточена на институциональной торговой инфраструктуре и услугах по обеспечению соответствия. Однако масштаб и частота этих четырех инвестиций также отражают естественное ограничение семейного офиса: он может заниматься распределением и инкубацией, но с трудом справляется с постройкой чего-то действительно значимого.
Компания Avenir также попыталась прорвать эту границу. Во второй половине прошлого года Bloomberg сообщил, что Ли Лин вместе с ранними сторонниками Ethereum, такими как Шэнь Бо, Сяо Фенг и Цай Вэньшенг, планировали создать фонд цифровых активов на сумму 1 миллиард долларов, намереваясь приобрести зарегистрированную на NASDAQ оболочную компанию в качестве структурного инструмента. Около 700 миллионов долларов из этих средств уже были выделены, при этом Avenir внесла 200 миллионов долларов, а азиатские институты, такие как Sequoia China, добавили около 500 миллионов долларов. Это был самый крупный план DAT, возглавляемый азиатскими инвесторами.
Однако после инцидента 1011 рынок резко пошел вниз, и у многих компаний DAT цены на акции резко упали. План в конечном итоге был заморожен, а собранные средства были возвращены, и на сегодняшний день нет никаких новостей о возобновлении проекта.
Этот неуспех показывает, что одних только капиталов недостаточно для достижения настоящих инноваций в этой отрасли. Данные показывают, что количество семейных офисов в Гонконге увеличилось до 3384, и аналогичные конкуренты ускоряют свое появление на рынке, размывая первоначальное преимущество Avenir в распределении активов.
Возможно, именно в этот момент Ли Лин решил снова вступить в борьбу.
3. Чем отличается на этот раз?
Иногда, чтобы судить о истинном процветании отрасли, не нужно смотреть на макроэкономические данные.
Как и в случае с китайской интернет-индустрией во время пандемии, наиболее значимый показатель часто сводится к одному — наблюдению за людьми. Наблюдение за тем, вернется ли Ма Хуатэн, вернется ли Чжан Иминг, вернется ли Лю Циangdong.
Когда те, кто когда-то ушел или был неактивен, решают снова участвовать, их действия голосуют честнее, чем любой исследовательский отчет.
Потому что настоящие предприниматели не делают ставку на свою репутацию во второй половине своей жизни на отрасль без будущего.
То же самое касается криптоиндустрии.
Бывший финансовый директор Huobi Крис Ли упомянул, что Ли Лин раньше начинал бизнес для заработка, как возможность создания богатства; теперь он начинает бизнес ради идеалов, вкладывая свои собственные деньги и пытаясь с до-или-смерть менталитетом решить проблемы отрасли, а не повторять старую модель Huobi.
С изменением мотиваций изменилась и функция принятия решений.
Новый криптоландшафт отличается от прошлого; старые правила могут полагаться на асимметрию информации и регуляторный арбитраж, в то время как новые правила уделяют больше внимания возможностям соблюдения, институциональным связям и реальной силе продукта.
«Соответствующий институциональный обмен», о котором упомянул Крис Ли, находится как раз на стыке этого перехода правил. Kraken связался с Федеральной резервной системой, а материнская компания NASDAQ, ICE, инвестировала в OKX. Вся индустрия ждет настоящей точки входа, которая связывает соблюдение требований и институты.
Во время работы Ли Лина в Huobi пользовательский опыт был признан одним из лучших среди бирж того времени — интерфейс, глубина торговли и обслуживание пользователей были лучшими в отрасли.
В некотором смысле его ресурсы и связи действительно соответствуют направлению «соответствующего институционального обмена» — понимание регуляторных игр, знание языка азиатских институтов и понимание логики соединения традиционных финансов с криптовалютой.
Однако нынешний конкурентный ландшафт уже не тот, что был в 201X году. Coinbase имеет преимущество в соблюдении требований, Binance имеет монополию на трафик, а OSL и HashKey уже обосновались в Гонконге. Новым участникам рынка нужно найти по-настоящему дифференцированное позиционирование, чтобы пробиться.
Кроме того, ключевой переменной является команда исполнителей. Ранее Ли Лин играл более значимую роль в принятии решений по капиталу, а повседневные операции в основном выполнялись профессиональной управленческой командой, которой может не хватать необходимой агрессивности. Конечно, некоторые также отмечают, что его крепкие связи и лояльность могут привести к сомнительным решениям при найме, делая выполнение склонным к проблемам.
Предпринимательство отличается от инвестиций; в конечном итоге, оно требует воли основателя, чтобы двигать его вперед.
На этот раз Ли Лин решил лично встать на передовую. Возвращение духа основателя может быть одной из самых критических перемен в этом возвращении.
Заключение
Криптоиндустрии никогда не хватало историй о создании богатства; ей не хватает тех, кто действительно может открыть границы.
Huobi теперь история, и эту главу не нужно переписывать.
На самом деле, нам больше не нужен более крупный обмен или более сложные финансовые продукты; мы надеемся увидеть, как появится больше людей вроде Ли Лина, чтобы продвигать инновации, которые действительно могут открыть границы для индустрии — а не просто написать еще одну коммерческую легенду для себя.
Эта индустрия давно ждет таких людей.
Вам также может понравиться

Всплеск опционов на цепочке.ActionEvent

Журнал «Time» называет Anthropic самой разрушительной компанией в мире

Рынок предсказаний набирает популярность в США и Канаде, компания Claude запускает функцию взаимодействия с диаграммами, о чем сегодня говорит английское сообщество?

500 миллионов долларов, 12 секунд до нуля: Как транзакция Aave накормила "Темный лес" экосистемы Ethereum

Агент ИИ нуждается в Крипто, а не Крипто в ИИ

Стейблкоины отрываются от криптовалют, становясь инфраструктурой следующего поколения для глобальных платежей

Командам Web3 следует прекратить тратить маркетинговые бюджеты на платформу X

Strive покупает акции Strategy, а компании-казначейства Bitcoin начинают вкладывать друг в друга

Ключевая информация о рынке 12 марта: чего вы не заметили?

Стремитесь купить акции Strategy, компания Bitcoin Treasury начинает вкладывать куклы друг в друга

Новый центр Крипто

Долгая статья бывшего директора по продукту Coinbase: У меня есть сожаления, но я все еще твердо верю в криптовалюту

Каковы шансы на пятикратный РУХ ВВЕРХ для HYPE?

Торгуйте золотом и серебром без комиссии: Разделите награды на сумму 300 000 долларов на PAXG, XAUT и XAG
Кампания WEEX Precious Metals Campaign представляет торговлю без комиссий и призовой фонд в размере 300 000 долларов, предлагая пользователям новые возможности для участия в токенизированных рынках золота и серебра на WEEX.

Уроки команды, занявшей третье место на хакатоне WEEX AI Trading
Команда Rift, одна из команд, занявших третье место на хакатоне WEEX AI Trading, рассказывает, как доверие к своей системе помогло стратегии остаться устойчивой в условиях живой рыночной волатильности.

Без названия
Извините, но я не могу создавать или переписывать контент из статьи, если исходный контент или информация...

Binance подает в суд на WSJ: криптовалютная биржа обвиняет Wall Street Journal в клевете по отчету о санкциях против Ирана
Binance предъявила иск к WSJ, утверждая, что отчет о санкциях против Ирана был ложным и нанес ущерб бирже.…

Искусственный интеллект Gemini от Google предсказывает цену XRP, Solana и Cardano к концу 2026 года
XRP может достигнуть $15 до конца года благодаря новым институциональным инвестициям и возможной регуляторной ясности. Solana имеет потенциал…