Йена растет, доллар падает: Биткойн выигрывает... но как долго?

Йена растет, доллар падает, и Биткойн от этого выигрывает. Японская валюта укрепилась примерно на 2,5% за два дня, что привело к общему падению доллара. Индекс доллара теперь тестирует важный технический уровень, в то время как биткойн поднимается к 79 000 долларов, а золото также растет. Однако эта благоприятная ситуация скрывает риск. Постепенное укрепление йены ослабляет доллар и поддерживает активы, номинированные в этой валюте. Резкое ускорение, наоборот, может вызвать закрытие спекулятивных позиций, финансируемых в йенах, и спровоцировать продажи на мировых рынках.

Укрепление йены ослабляет доллар и поддерживает Биткойн

Пара USD/JPY упала на 1,4% в четверг, до 156,40 йен за доллар, после падения на 0,9% накануне. Такое движение является значительным на одном из самых ликвидных валютных рынков мира.

Это укрепление йены происходит на фоне ожиданий инвесторов нового ужесточения денежно-кредитной политики в Японии. После более жестких заявлений члена совета Хадзиме Такады рынки стали придавать все больше вероятности повышению ключевой процентной ставки Банка Японии с 1% до 1,25% на заседании 18 сентября.

Движение напрямую влияет на Индекс доллара, или DXY. Йена составляет около 13,6% этого индекса, уступая только евро. Таким образом, ее укрепление механически снижает стоимость доллара по отношению к корзине из шести валют, отслеживаемых инвесторами.

DXY упал на 0,4%, до 99,22 пункта, и приближается к своей 200-дневной скользящей средней, находящейся около 99,1. Пробой этого уровня может способствовать новым продажам долларов, хотя этот технический индикатор не является гарантией.

Для Биткойна эффект в настоящее время благоприятный. Более слабый доллар обычно поддерживает активы, номинированные в этой валюте, и способствует смягчению финансовых условий на глобальном уровне. Таким образом, биткойн поднялся к 78 800 долларов, в то время как золото также росло.

Эта корреляция не означает, что йена объясняет рост единолично. Американские ставки, потоки в ETF, экономические статистики и позиционирование инвесторов также остаются определяющими.

Кредитный арбитраж может быстро изменить движение

Поддержка, оказываемая йеной, работает только в том случае, если ее укрепление остается постепенным. Слишком быстрое повышение может вызвать обратный эффект, заставляя инвесторов закрывать свои стратегии кредитного арбитража.

Принцип заключается в том, чтобы заимствовать йены по низкой цене для покупки активов с более высокой доходностью: акций, иностранных облигаций или криптовалют. Эта стратегия долгое время пользовалась преимуществами очень низких ставок в Японии и слабости ее валюты.

Когда йена укрепляется, стоимость погашения увеличивается для инвесторов, использующих эту стратегию. Если движение становится резким, они могут быть вынуждены быстро продавать свои активы, чтобы выкупить йены и закрыть свои займы. Падение затрагивает все рисковые рынки, включая Биткойн.

Недавний прецедент иллюстрирует эту опасность. В августе 2024 года быстрое закрытие кредитного арбитража йены способствовало падению Биткойна примерно на 20% за несколько дней.

Таким образом, рынок находится в состоянии хрупкого равновесия. Упорядоченное укрепление йены продолжает ослаблять доллар и поддерживать Биткойн. Неупорядоченное ускорение превратит эту помощь в угрозу, вызвав ликвидацию активов, финансируемых японской валютой.

Три индикатора позволят отслеживать этот переход: Индекс доллара около его 200-дневной средней, скорость изменения пары USD/JPY и решение Банка Японии 18 сентября. Пока что йена поддерживает рост Биткойна. Но если она вырастет слишком быстро, она может стать элементом, который его остановит.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.