ETF Bitcoin: 2 тижні поспіль у зеленій зоні

Промінь світла після потопу. Вперше з початку травня американські спотові ETF Bitcoin демонструють два тижні поспіль чистих надходжень, що становить 273,1 мільйона доларів у загальному. Це бажане полегшення після двох місяців кровотечі. Проте перед тим, як відкрити шампанське, варто звернутися до історії ETF на золото: це історія дев'ятирічного перебування в пустелі, що закінчилася новими вершинами.

Ключові моменти {#h-points-cles}

• 273,1 мільйона доларів чистих надходжень за два тижні, вперше з початку травня, проти 8,2 мільярда, що вийшли за вісім тижнів
• Червень залишається найгіршим місяцем в історії спотових ETF Bitcoin з приблизно 4,5 мільярда доларів виведення
• Ерік Бальчунас порівнює траєкторію IBIT з GLD, ETF на золото, який відновлювався дев'ять років після свого піку 2011 року
• Citigroup знизила свою цільову ціну на Bitcoin до 82 000 доларів і більше не очікує чистих надходжень на ETF протягом наступних дванадцяти місяців

Два тижні зелені, вісім тижнів червоні {#h-deux-semaines-de-vert-huit-semaines-de-rouge}

13 спотових Bitcoin фондів, що котируються в США, залучили 75,7 мільйона доларів чистих надходжень за тиждень, що закінчився 17 липня, згідно з даними SoSoValue. Вони додаються до 197,4 мільйона, зароблених на попередньому тижні. Коли надходження перевищують виведення, ситуація проста: інвестори купують більше часток, ніж продають, отже, більше Bitcoin, ніж продають.

Ця цифра вражає, поки не подивитися на неї з відстані. З середини травня до початку липня ці самі фонди зазнали восьми тижнів поспіль виведення, більше 8,2 мільярда доларів зникло. Лише в червні було виведено близько 4,5 мільярда, що ніколи не спостерігалося з моменту створення цих продуктів. Отже, нинішній відскок становить 3,3 центи, відновлені за кожен втраченій долар. І навіть цей зелений тиждень коливався: в понеділок 424,7 мільйона доларів покинули фонди за одну сесію, найбільше щоденне виведення з кінця червня, на фоні загострення військових дій між США та Іраном. Чотири наступні сесії змінили ситуацію і врятували тижневий баланс.

Ці 13 фондів є ETF, біржовими продуктами, які утримують Bitcoin від імені своїх підписників, без необхідності самостійно управляти гаманцем. Запущені на початку 2024 року після років відмови SEC, американського регулятора фондового ринку, вони стартували з великим успіхом і залучили мільярди доларів свіжих капіталів на ринок. Останні місяці ведуть до зміни механіки: напрямок - вихід.

Привид золота нависає над IBIT {#h-le-fantome-de-l-or-plane-sur-ibit}

Ерік Бальчунас, старший аналітик ETF у Bloomberg Intelligence, опублікував 17 липня цінний аналіз для нинішніх власників. Його аргумент: 22 роки історії GLD, першого ETF на золото, котируваного в США, є найкращою доступною картою. Паралель базується на структурній точці. Bitcoin і золото є резервами вартості без доходу: ні дивідендів, ні прибутків, ні державних гарантій. Їхня ціна залежить від єдиної змінної - попиту, що робить їх надзвичайно чутливими до настроїв ринку.

GLD зібрав 1 мільярд доларів активів за три дні після свого запуску в 2004 році, що стало абсолютним рекордом на той час. У серпні 2011 року, коли унція золота перевищила 1 900 доларів, фонд на короткий час перевищив SPY, найбільший ETF акцій у світі, ставши на один день найбільшим ETF на планеті. Наступні події були менш славними: золото впало майже на 45% до кінця 2015 року і не встановило жодного нового рекорду в доларах до літа 2020 року. Дев'ять років чистилища.

Бальчунас бачить у цьому духовну паралель з IBIT. ETF BlackRock перевищив 100 мільярдів доларів активів у жовтні минулого року, майже в той же час, коли Bitcoin досяг свого історичного максимуму понад 126 000 доларів. З тих пір король криптовалют втратив приблизно половину своєї вартості і торгується близько 64 000 доларів.

Citigroup не ставить на відкуплення {#h-citigroup-ne-parie-pas-sur-la-redemption}

Не всі банки поділяють це терпіння. На початку липня Citigroup знизила свою цільову ціну на Bitcoin на 12 місяців з 112 000 до 82 000 доларів і знизила свою прогнозовану чисту надходження на ETF з 10 мільярдів доларів до нуля на наступний рік. Причини, за словами банку: негативні потоки, законодавство про криптовалюти в стагнації у Вашингтоні та знижений інституційний апетит.

Сирі цифри свідчать на її користь, принаймні в короткостроковій перспективі. IBIT продав майже 100 000 BTC за останні місяці, щоб виконати викуп часток, і тепер має трохи більше 733 000. Загальна сума активів 13 фондів знизилася до 77,7 мільярда доларів, порівняно з більш ніж 106 мільярдами доларів безпосередньо перед початком виведення в середині травня.

Бальчунас, натомість, підкреслює кінець історії: два кроки вперед, один крок назад, пише він, кожен цикл ETF на золото закінчувався новими вершинами після краху. Довгострокові холдери можуть додати свою власну статистику. Зниження на 50% виглядає майже як м'яка зима в порівнянні з -84% у 2018 році та -77% у 2022 році, два епізоди, після яких завжди слідували історичні рекорди. Золото знадобилося дев'ять років, щоб повернутися до своїх вершин 2011 року. Bitcoin, до цього часу, ніколи не потребував більше чотирьох років, щоб повернути свої, і з кожним циклом все менше часу.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.