Біткоїн стикається з двотижневим пасткою ФРС, оскільки переписування інфляції загрожує зриву зниження ставок

Наступний тест Федеральної резервної системи для біткоїна розділений на дві дати.

Федеральний комітет з відкритих ринків ухвалить політичне рішення 16 вересня після отримання даних про зарплати, ціни виробників та споживчі ціни за серпень. Офіційні дані про інфляцію особистих витрат споживання за серпень, разом з річним оновленням Бюро економічного аналізу, яке перегляне серію PCE, заплановані на 30 вересня.

Губернатор Крістофер Уоллер вже визначив певну цифру для однієї частини цього очікуваного зміни. Він зазначив, що новий метод для послуг управління портфелем може знизити 12-місячну інфляцію PCE на кілька десятих відсотка. Це була оцінка Уоллера для одного компонента, а не підтверджена оцінка загального перегляду BEA.

Для біткоїна графік створює спочатку політичну подію, а потім скидання вимірювання через два тижні. Кожен з цих моментів може змінити очікування щодо ставок, але жоден з них не надає заздалегідь визначеного цінового сигналу.

Що ФРС дізнається 16 вересня

Графік Бюро статистики праці передбачає публікацію звіту про зайнятість за серпень 4 вересня, інфляції цін виробників 10 вересня та інфляції споживчих цін 11 вересня. FOMC зустрічається 15-16 вересня, з новим Зведенням економічних прогнозів, яке буде представлено разом з рішенням.

Останнє офіційне значення PCE, доступне до цього моменту, охоплює липень. BEA повідомила, що заголовні та основні ціни PCE зросли на 0,2% у порівнянні з червнем. За 12 місяців заголовна інфляція PCE становила 3,7%, а основна інфляція - 3,3%.

Дані про PCE за серпень з'являться о 8:30 ранку за східним часом 30 вересня, відповідно до календаря випуску BEA. Агентство зазначає, що випуск також включатиме його річне оновлення та замінить вже опубліковані оцінки.

Річне оновлення включає технічну зміну з потенційно видимим ефектом на рівень інфляції. Попередній перегляд методології BEA говорить, що послуги управління портфелем та інвестиційні поради більше не будуть коригуватися за допомогою індексу цін виробників галузі. Натомість BEA оцінить кількість послуг, використовуючи дані про зайнятість для цієї галузі.

Простими словами, BEA змінює спосіб, яким вона відокремлює зміни цін від змін в обсязі послуг управління портфелем, які отримують споживачі. Інше розділення може змінити виміряну інфляцію PCE, навіть якщо це не представляє свіжу зміну цін у вересні.

Уоллер зазначив у своїй промові 3 вересня, що корекція за комісійні, сплачені трейдерам фондового ринку та пов'язаним професіоналам, може знизити 12-місячну інфляцію PCE на кілька десятих. Повідомлення про річне оновлення BEA містить інші зміни джерел даних та методології, тому загальний результат не повинен дорівнювати оцінці Уоллера для цього одного компонента.

Оновлення не перепише CPI. CPI - це індекс BLS, який буде опубліковано 11 вересня, тоді як PCE - це окремий показник Міністерства торгівлі, пов'язаний з довгостроковою метою інфляції ФРС у 2%. Деякі дані CPI та PPI використовуються для розрахунків PCE, але зміна методу PCE не змінює вже опубліковану серію CPI.

Заяви Уоллера показують, що політики можуть заздалегідь знати про часовий розрив. Його коментарі вносять очікувану зміну в публічну політичну дискусію до 16 вересня.

Вони не створюють комітетське правило для його обробки. Уоллер є одним із політиків, і його оцінка не показує, що весь FOMC зменшить опубліковану інфляцію на кілька десятих перед тим, як BEA випустить переглянуту серію.

Його сигнал про ставку також був умовним. Продовження прогресу в інфляції серпня зробить його готовим утримувати федеральну процентну ставку на поточному рівні, сказав він. Гарячий показник може змусити його розглянути підвищення. Це його реакційна функція, а не обіцянка чи заява для всього комітету.

Відоме питання вимірювання, отже, не може автоматично скасувати гарячий звіт CPI. ФРС висловлює свою інфляційну мету в термінах PCE, вивчаючи складові цін і формуючи політику на основі прогнозів. Політики можуть враховувати підозрюване спотворення, не стверджуючи, що знають остаточний перегляд 30 вересня.

Ризики біткоїна з'являються послідовно

Перша подія стосується політики та прогнозів. Робочі місця серпня, PPI та CPI сформують очікування перед зустріччю, після чого заява та нові прогнози можуть скинути очікуваний шлях ставок.

Гарячий показник CPI може підвищити сприйняту ймовірність більш жорсткої політики та тиснути на апетит до ризику перед зустріччю FOMC, навіть якщо трейдери очікують, що пізніший перегляд PCE зменшить виміряну інфляцію. М'які дані можуть створити протилежну ситуацію, але це все ще залишить ринок в очікуванні, чи поділяє комітет інтерпретацію Уоллера.

Ринкова реакція біткоїна залежить від цієї зміни очікувань, а не лише від календаря. Те саме рішення про утримання може бути прочитане по-іншому, якщо прогнози та мовлення політики вказують на більше стримування, тоді як навіть більш яструбине рішення може бути частково передбачено до 16 вересня.

Подія 30 вересня є іншою. Вона не може змінити вже прийняті політичні дії, але може змінити, як інвестори оцінюють інфляційний тренд перед пізнішими зустрічами FOMC.

Якщо переглянутий шлях PCE нижчий, і інші зміни не компенсують його, ринок може зробити висновок, що інфляція була менш стійкою, ніж вказували дані до зустрічі. Це може підтримати очікування менш обмежувальної політики та покращити фон для ризикових активів. Якщо інші перегляди компенсують ефект портфельних послуг, або якщо загальний інфляційний тренд залишається високим, випуск може послабити цю інтерпретацію.

Ключовим є не сприймати "кілька десятих" Уоллера як гарантований досконалий каталізатор. Це стосується конкретної зміни вимірювання, тоді як щорічне оновлення BEA є більш широким, і власний вибір політики Уоллера все ще залежить від інфляції серпня.

Трейдери біткоїна, отже, стикаються з послідовністю. 16 вересня вирішується негайне рішення про ставку, використовуючи дані та прогнози, доступні політикам. 30 вересня розкриває, наскільки стійкою виглядає інфляційна основа цього рішення, коли BEA публікує переважну міру ФРС на переглянутій основі.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.