Комісія з цінних паперів Таїланду шукає правила для роздрібних крипто деривативів

Комісія з цінних паперів та бірж Таїланду запропонувала нові правила 31 серпня, які дозволять ліцензованим посередникам сприяти роздрібним інвестиціям у кваліфіковані деривативи цифрових активів, що торгуються за кордоном.

• Комісія з цінних паперів Таїланду запропонувала дозволити роздрібним інвесторам доступ до кваліфікованих крипто деривативів, що торгуються на закордонних біржах.
• Кваліфіковані контракти повинні відповідати характеристикам тайських продуктів та використовувати регульовані центральні контракти на кліринг за кордоном.
• Некваліфіковані закордонні крипто деривативи залишаться доступними лише для інституційних інвесторів відповідно до запропонованої структури.
• Громадські коментарі залишаються відкритими до 30 вересня, тоді як терміни впровадження ще не оголошені.
• TFEX обговорює специфікації внутрішніх контрактів, але наразі не має жодних криптовалютних деривативів для публічної торгівлі.

Пропозиція охоплює роздрібних, високоприбуткових та надвисокоприбуткових інвесторів. Вона не дозволяє необмежений доступ до кожного продукту крипто-ф'ючерсів або опціонів, що перераховані за межами Таїланду.

Кваліфіковані контракти повинні бути схожими на деривативи цифрових активів, дозволені в Таїланді. Комісія з цінних паперів визначила базовий актив, термін, важелі, метод доставки та структуру розрахунків як відповідні точки порівняння.

Консультації залишатимуться відкритими до 30 вересня. Регулятор не оголосив, коли остаточні правила можуть набути чинності або які закордонні біржі та контракти будуть кваліфікованими.

Доступ для роздрібних інвесторів матиме обмеження на продукти та біржі
Згідно з пропозицією, закордонний крипто дериватив, що пропонується неінституційним клієнтам, повинен мати характеристики, що відповідають продуктам, що торгуються в країні. Ця умова має на меті запобігти тому, щоб посередники направляли роздрібних клієнтів до контрактів з незнайомими структурами або значно більшими важелями.

Комісія з цінних паперів не опублікувала список кваліфікованих криптовалют, бірж або максимальних рівнів важелів у своєму оголошенні англійською мовою. Ці деталі можуть залежати від специфікацій внутрішніх контрактів, що розробляються разом з Таїландською біржею ф'ючерсів.

Закордонна біржа повинна використовувати центрального контрагента, або CCP, для клірингу угод. CCP стає покупцем для кожного продавця і продавцем для кожного покупця, зменшуючи пряме контрагентське ризик між учасниками ринку.

Біржа також повинна контролюватися регулятором, який є підписантом A Міжнародної організації комісій з цінних паперів або належати до Світової федерації бірж.

Ці критерії створюють регуляторний тест, а не загальний список країн. Офшорна платформа не буде кваліфікованою лише тому, що вона пропонує ф'ючерси на Bitcoin або Ether клієнтам в іншій юрисдикції.

Інституційні інвестори можуть отримати доступ до більш широких продуктів
Крипто деривативи, які не відповідають запропонованим умовам для роздрібних інвесторів, можуть бути запропоновані лише інституційним інвесторам. Комісія з цінних паперів зазначила, що ці інвестори краще підготовлені для оцінки складних продуктів і управління збитками від важелів, волатильності та ризиків розрахунків.

Ця відмінність означає, що кваліфікація біржі сама по собі не буде достатньою. Конкретний контракт також повинен відповідати відповідним характеристикам тайського продукту, перш ніж посередник зможе зробити його доступним для роздрібних або заможних індивідуальних клієнтів.

Існуючі тайські правила вже дозволяють посередникам сприяти інвестиціям у закордонні деривативи для роздрібних та високоприбуткових клієнтів, коли іноземні інструменти нагадують продукти, що торгуються в Таїланді. Нова пропозиція створює спеціальні умови для крипто, оскільки закордонні контракти значно відрізняються за важелями, термінами та розрахунками.

Безстрокові ф'ючерси можуть вимагати особливого контролю, оскільки у них немає фіксованого терміну закінчення і використовуються повторювані платежі за фінансування. Комісія з цінних паперів не зазначила, чи такі продукти відповідатимуть тесту на схожість. Їхня кваліфікація залежатиме від остаточних правил і внутрішніх специфікацій.

Пропозиція також стосується регульованих посередників, які полегшують доступ. Вона не легалізує пряме використання кожної офшорної криптобіржі резидентами Таїланду та не скасовує обмеження, що стосуються незареєстрованих іноземних платформ.

Таїланд все ще розробляє внутрішні криптоконтракти
Таїланд розширив свою деривативну структуру на початку 2026 року, додавши криптовалюти та цифрові токени як допустимі базові активи відповідно до Закону про деривативи.

Як раніше повідомляло crypto.news, Таїланд офіційно визнав криптовалюти як допустимі базові активи для регульованих ф'ючерсів та опціонів. Повідомлення Ради SEC було датоване 5 березня.

Регулятор зараз обговорює специфікації контрактів з TFEX. Ці обговорення, як очікується, стосуватимуться базових активів, розмірів контрактів, вимог до маржі, важелів та методів розрахунків, необхідних для внутрішнього продукту.

TFEX не зареєстрував контракт на ф'ючерси або опціони на криптовалюту станом на 1 вересня. Його публічний каталог продуктів показував деривативи на фондові індекси, акції, дорогоцінні метали, валюти, процентні ставки та сільськогосподарські продукти, але не містив категорії цифрових активів.

Відсутність внутрішнього контракту створює відкриті питання для порівняння з іноземними продуктами. SEC може знадобитися завершити або суттєво визначити структуру TFEX, перш ніж посередники зможуть визначити, які іноземні контракти відповідають вимозі подібності.

Таїланд також розглядає можливість дозволити криптобізнесам отримувати ліцензії на деривативи без створення нових корпоративних структур. Заплановані зміни дозволять кваліфікованим компаніям розширюватися в межах однієї регульованої структури, зберігаючи контроль за конфліктами та захистом споживачів. Раніше запропонована ліцензія мала на меті зменшити дублюючі корпоративні вимоги.

Відгуки до 30 вересня вплинуть на фінальні правила
Інвестори, посередники, банки, бізнеси цифрових активів та інші зацікавлені сторони можуть надсилати коментарі через консультаційну сторінку SEC, Юридичний хаб Таїланду або електронні адреси, надані регулятором.

Консультація запитує респондентів, чи повинні неінституційні інвестори отримувати доступ, коли виконуються всі передбачені умови. Окремо запитується, чи повинні інституційні інвестори мати доступ до продуктів поза цими умовами.

Після 30 вересня SEC може переглянути пропозицію перед затвердженням остаточних поправок. Немає законодавчого терміну, який вимагав би від регулятора завершити цей процес відразу після закриття коментарів.

Додаткова інформація також буде потрібна від TFEX. Специфікації контрактів визначать, які іноземні інструменти мають достатньо подібні важелі, терміни погашення та умови розрахунків.

Пропозиція не призвела до жодного підтвердженого ринкового руху, безпосередньо пов'язаного з оголошенням. Вона не затвердила конкретну криптовалюту, біржу, брокера чи контракт на деривативи.

Таїланд також розробляє місцеві регульовані криптофондові біржі. У пов'язаних матеріалах запропоновані правила для спотових ETF на Bitcoin та Ether встановлюють мінімальну експозицію цифрових активів на рівні 80%. Разом ці ініціативи демонструють, що регулятор розширює доступ до контрольованих інвестицій, зберігаючи обмеження на рівні продуктів.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.