Зомбі-ланцюги перевищують половину, на публічному ланцюгу залишилися лише битви за залишки

Автор: Bitpush

Фінансування в 140 мільйонів доларів, підтримка a16z — блокчейн-компанія врешті-решт вирішила закрити свою розроблену публічну ланцюг і перейти на мережу конкурентів.

Це зміни, які відбуваються в індустрії блокчейну в останні роки: раніше всі прагнули створити свої ланцюги, тепер деякі проекти починають активно виходити з гри. Тим часом обсяги торгівлі та капітал все більше концентруються в руках кількох провідних екосистем, а простір для виживання нових публічних ланцюгів, здається, стискається.

Story вирішує закрити власний ланцюг

Вчора колишня Story Protocol, тепер DATA, оголосила про поступове закриття свого Layer 1 блокчейну та перенесення бізнесу на Sui після отримання інвестицій у 30 мільйонів доларів від фонду Sui.

Story колись була зірковим проектом у сфері блокчейну для інтелектуальної власності, залучивши 140 мільйонів доларів, з метою перенести музичні авторські права, патенти, торгові марки та інші активи на блокчейн для автоматизації ліцензування та торгівлі.

Але реальність виявилася набагато складнішою. У традиційній індустрії інтелектуальної власності вже існує зріла система ліцензування, а великі власники авторських прав не мають мотивації змінювати існуючу модель. Генеральний директор DATA Андреа Мутоні визнав, що компанія намагалася вирішити занадто багато проблем одночасно.

У червні цього року Story змінила назву на DATA, зосередившись на ринку даних для навчання AI. Її основний продукт Trace відповідає за реєстрацію джерел даних, ліцензування та права на використання. Станом на жовтень офіційно зареєстровано понад 250 мільйонів записів про внесок даних. Зосередившись на бізнесі, компанія усвідомила: якщо справжнім продуктом є інструмент перевірки даних, навіщо витрачати багато ресурсів на підтримку власного блокчейну?

Отже, DATA вирішила використовувати обчислювальну та зберігаючу інфраструктуру Sui, зосередивши ресурси на розробці продукту. Міграція ще не завершена, оригінальний ланцюг продовжить працювати під час переходу.

Таким чином, наявність публічного ланцюга більше не означає автоматичну наявність конкурентної переваги.

Кількість відмовлених проектів зростає

Схожі історії відбуваються протягом останніх кількох років.

У квітні 2023 року децентралізована бездротова мережа Helium відмовилася від свого L1, перейшовши на Solana, зосередивши зусилля на будівництві бездротової мережі.

У березні 2025 року Celo, що спеціалізується на мобільних платежах, перейшов з незалежного L1 на Ethereum L2, скориставшись безпекою Ethereum та екосистемою розробників для подальшого розвитку.

У 2026 році перетворення стане ще більш очевидним.

Старий блокчейн-проект Lisk у серпні оголосив, що 31 жовтня закриє свій L2, перетворившись на платформу фінансового управління для підприємств. Polygon 3 липня зупинив видобуток блоків у мережі Polygon zkEVM. Раніше Polygon визнав, що хоча продукт є технічно складним, він не сформував достатньо чіткої ринкової диференціації.

Ці випадки не зовсім однакові: Helium і DATA переходять на існуючі публічні ланцюги, Celo зберігає свій L2, Lisk виходить з бізнесу ланцюгової інфраструктури, а Polygon скорочує одну з технічних ліній.

Але спільна тенденція є очевидною: будувати блокчейн-інфраструктуру стає все легше, але знайти достатню кількість користувачів стає все важче.

Раніше публічні ланцюги могли залучати капітал і розробників завдяки швидшій швидкості та нижчим комісіям. Сьогодні ж Ethereum L2 та модульні технології стають дедалі зрілішими, технічні характеристики більше не є дефіцитним ресурсом. Справжнім дефіцитом є користувачі, капітал, застосування та сталий дохід.

Шістдесят відсотків зомбі, битви за залишки

Згідно з останніми даними, диференціація на ринку публічних ланцюгів вже не лише "очевидний ефект лідерів", а й двополюсна структура.

Спочатку розглянемо активність торгівлі. Згідно з даними DefiLlama станом на 21 жовтня 2026 року, за останні 7 днів обсяги спотових торгів на децентралізованих біржах (DEX) виглядають так:

• Solana: приблизно 14,3 мільярда доларів
• Ethereum: приблизно 8 мільярдів доларів
• BNB Chain: приблизно 7 мільярдів доларів
• Base: приблизно 6,6 мільярда доларів
• Robinhood Chain: приблизно 6,6 мільярда доларів

Solana продовжує лідирувати в спотових торгах на ланцюгу, Ethereum та BNB Chain зберігають свою силу, а Base і Robinhood Chain вже потрапили до першого ешелону.

Що стосується TVL, що вимірює обсяги капіталу DeFi, Ethereum становить приблизно 51,1 мільярда доларів, що значно перевищує 6,4 мільярда доларів Base, 6 мільярдів доларів Solana та 5,8 мільярда доларів BNB Chain.

Серед 588 публічних ланцюгів, зафіксованих у DeFiLlama, кількість публічних ланцюгів з загальною заблокованою вартістю (TVL) нижче 1 мільйона доларів досягла вражаючих 343, що становить 58,33% від загальної кількості публічних ланцюгів у світі. Це означає, що близько шістдесяти відсотків публічних ланцюгів у світі вже перебувають у стані "технічної смерті" або повністю без капіталу для використання.

Ринок стейблкоїнів має ще вищу концентрацію. Дані DefiLlama показують, що загальний обсяг стейблкоїнів у світі становить приблизно 301,2 мільярда доларів, з яких Ethereum становить приблизно 143,6 мільярда доларів, Tron приблизно 94,7 мільярда доларів, а ці два ланцюги разом займають близько 79%.

Різні сектори формують свої власні мережі переваг: Solana спеціалізується на високочастотних спотових торгах, Ethereum зосереджує велику кількість капіталу DeFi, Tron має величезну екосистему USDT, а Hyperliquid виділяється в сфері безперервних контрактів, з обсягом торгів на ланцюгу за останні 7 днів приблизно 58,1 мільярда доларів.

Нові реальні активи (RWA) також зростають. Статистика RWA від DefiLlama показує, що наразі обсяг управління активами RWA на ланцюгу становить приблизно 34,9 мільярда доларів, з яких близько 4,3 мільярда доларів потрапило в DeFi.

Проте високий обсяг торгівлі не означає, що попит обов'язково буде стійким.

Ланцюг Robinhood, запущений у липні цього року, є прикладом. Він спочатку був орієнтований на акції та інші активи RWA, але дані CoinGecko показують, що 79,2% обсягу торгів на DEX у липні надходило від мем-криптовалют.

Після зниження спекулятивного буму мемів, середня кількість угод на день з 2 по 8 жовтня знизилася на 42% у порівнянні з серединою вересня, а активні адреси зменшилися на 31%.

Ланцюг може швидко отримати трафік завдяки мемам, але не може лише на мемах довести свою довгострокову цінність.

Чи є ще можливості для нових публічних ланцюгів?

З огляду на існуючу структуру, знову з'явитися публічному ланцюгу, який зможе кинути виклик Ethereum або Solana, спираючись лише на "швидкість і нижчі комісії", стає дуже складно.

Провідні екосистеми створили очевидний мережевий ефект: де користувачі, там розробники охочіше йдуть; де є капітал, нові фінансові застосування легше розвиваються. Ці переваги не зникнуть просто тому, що інший ланцюг має кращі технічні показники.

Але це не означає, що у новачків немає шансів.

Base, що підтримується користувачами та каналами Coinbase, Robinhood Chain має базу клієнтів традиційних брокерів, а Hyperliquid створює свій ринок через продукти для торгівлі безперервними контрактами. Ці новачки не просто покладаються на технології для залучення користувачів, а входять у конкуренцію з чіткими продуктами або трафіком.

Майбутні можливості, ймовірно, з'являться в конкретних сценаріях, таких як платежі стейблкоїнами, RWA, похідні на ланцюгу та перевірка даних AI, а не в створенні універсального публічного ланцюга, який може робити все. Перехід DATA на Sui є прикладом: для неї створення продуктів для даних AI важливіше, ніж утримання ланцюга; для Sui важливо прийняти проект з реальним бізнесом, а не просто провести кілька транзакцій. Оцінка вартості публічного ланцюга більше не базується на обсягах торгівлі, кількості адрес чи обсягах фінансування, а на реальних користувачах, постійному припливі капіталу, доходах від застосувань і на тому, що залишиться після відходу субсидій. Індустрії не потрібні нові ланцюги, їй потрібні продукти, без яких користувачі не можуть обійтися.