Sygnum cho biết hàng đợi staking 43 ngày của Ethereum không phải là tín hiệu cầu rõ ràng

Tóm tắt nhanh

• Thomas Brunner của Sygnum Bank cho biết hàng đợi xác thực 43 ngày của Ethereum phản ánh cơ chế giao thức cũng như nhu cầu từ các tổ chức, đồng thời cảnh báo không nên coi đó là một tín hiệu tăng giá đơn giản.
• "Hầu như không ai rút staking, điều này cho thấy sự tin tưởng thực sự," ông nói. "Hàng đợi vào đo lường nhiều như cơ sở hạ tầng hơn là nhu cầu."

Hàng đợi vào xác thực Ethereum đã tăng lên khoảng 2,5 triệu ETH, với các staker mới phải chờ khoảng 43 ngày để kích hoạt trong khi hàng đợi ra chủ yếu vẫn trống rỗng, theo dữ liệu từ Beaconcha.in.

Thomas Brunner, Trưởng bộ phận Giám sát và Staking tại Sygnum Bank, cho biết sự tồn đọng này không phải là tín hiệu tăng giá rõ ràng như bề ngoài.

"Hàng đợi thực sự dài, và một phần trong đó là nhu cầu thực mà chúng tôi đã quan sát thấy với ETF giao ngay và ở cấp độ của chính chúng tôi," Brunner nói trong một cuộc phỏng vấn bằng văn bản với The Block. "Nhưng một phần đáng kể của sự tồn đọng staking này là cơ học, không phải định hướng và nó xuất phát từ bản nâng cấp Pectra năm ngoái."

Bản nâng cấp Dencun đã giảm tỷ lệ vào xác thực hàng ngày xuống khoảng 57.600 ETH, Brunner cho biết, và Pectra không tăng nó. Pectra cũng cho phép các xác thực viên giữ tối đa 2.048 ETH mỗi người và tự động cộng dồn, vì vậy các nhà điều hành lớn hiện đang bổ sung cho các xác thực viên hiện có. Mỗi lần bổ sung, một số ít nhất là 1 ETH, chờ trong cùng một hàng đợi với các staker mới.

"Sự tồn đọng này phản ánh các nhà điều hành đang sắp xếp lại và cộng dồn stake mà họ đã nắm giữ, không chỉ là nhu cầu mới cho ETH," Brunner nói.

Hàng đợi ra chủ yếu trống rỗng, ngược lại, cung cấp một tín hiệu rõ ràng.

"Hầu như không ai rút staking, điều này cho thấy sự tin tưởng thực sự," ông nói. "Hàng đợi vào đo lường nhiều như cơ sở hạ tầng hơn là nhu cầu."

Cơ sở staking của Ethereum (ETH) đã tiếp tục phát triển cùng với hàng đợi. Khoảng 41,2 triệu ETH, tương đương 33,8% nguồn cung lưu hành, hiện đang được staking, theo Beaconcha.in.

Sự tin tưởng từ các tổ chức

Brunner cho biết các tổ chức không bị nản lòng bởi giá ETH yếu hơn.

Ether đang giao dịch trên mức 1.800 USD vào thứ Sáu, giảm 1,7% trong ngày, theo trang giá ETH của The Block. Riêng biệt, TD Cowen vào thứ Năm đã hạ dự báo giá ether cuối năm 2026 xuống 2.371 USD từ khoảng 3.650 USD, với lý do tiến độ chậm hơn mong đợi đối với khung quy định của Mỹ cho các tài sản tài chính được mã hóa trong khi vẫn duy trì luận điểm dài hạn về Ethereum.

"Nhiều tổ chức hiện nay xem lợi suất staking như là bản chất của tài sản và trường hợp tiện ích vẫn còn nguyên vẹn," ông nói. "Khi câu chuyện kinh tế và kỹ thuật dài hạn vẫn giữ vững, giá tạm thời yếu hơn ít quan trọng hơn. Vốn vẫn tiếp tục chảy vào vì chân trời được đo bằng năm, không phải quý."

Ông thêm rằng những người nắm giữ dài hạn không có lý do gì để không staking: "Nó sẽ bảo vệ bạn khỏi bất kỳ lạm phát giao thức nào trong các giai đoạn hoạt động thấp và cung cấp cho bạn một lợi suất tốt thông qua phí giao dịch và MEV khi hoạt động tăng lên và ETH trở nên giảm phát do việc đốt."

Quyền riêng tư vẫn là một rào cản

Brunner xác định quyền riêng tư của xác thực viên là một rào cản chính còn lại đối với sự tham gia của các tổ chức.

"Trên Ethereum, mọi thứ đều có thể nhìn thấy theo thiết kế," ông nói. "Địa chỉ gửi tiền, xác thực viên, thông tin rút tiền, tất cả đều liên kết trong một đường thẳng mà bất kỳ ai có phân tích cơ bản đều có thể theo dõi. Điều đó có nghĩa là kích thước, thời gian, thậm chí chiến lược thô của một tổ chức đang ở ngoài ánh sáng. Đối với nhiều tiền chuyên nghiệp, đó không phải là một rủi ro trừu tượng. Nó đủ để khiến họ do dự trong việc mở rộng."

Ông cho biết đề xuất staking nhẹ EIP-8222 có thể giúp giải quyết vấn đề đó bằng cách đóng liên kết cuối cùng từ xác thực viên đến rút tiền. Tuy nhiên, đề xuất này cũng đi kèm với những đánh đổi, bao gồm các mệnh giá cố định có thể làm tổn hại đến hiệu quả vốn và thời gian chờ yêu cầu biến đổi làm phức tạp hoạt động của các tổ chức.

"Những người chiến thắng sẽ là những người có thể áp dụng lớp quyền riêng tư mới và vẫn đáp ứng yêu cầu kiểm toán và kiểm soát của chính họ," Brunner lưu ý. "Quyền riêng tư giúp việc gia nhập. Nó không xóa bỏ nhu cầu về cơ sở hạ tầng nghiêm túc bên dưới.",summary:

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.