Từ Hợp Đồng Vĩnh Cửu đến Hợp Đồng CFD Vĩnh Cửu: Sự Tiến Hóa Được Quản Lý

Tổng Quan Nhanh

• Sự tăng trưởng nhanh chóng của Tài sản Thế giới thực (RWAs) được mã hóa đang định hình lại cấu trúc thị trường, ảnh hưởng đến toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử, và giúp thúc đẩy sự phát triển của hợp đồng tương lai vĩnh cửu và hợp đồng CFD vĩnh cửu. Khối lượng giao dịch phái sinh liên kết với RWA đã đạt gần 300 tỷ USD vào tháng 6 năm 2026 trên các sàn giao dịch bao gồm Binance, Hyperliquid và OKX, với các ngày cuối tuần đóng góp 20 tỷ USD vào tổng khối lượng tháng 6.
• Tiền điện tử đã hoạt động như một bằng chứng thực tế cho các thị trường 24/7. Hợp đồng CFD vĩnh cửu mở rộng mô hình đó vào cơ sở hạ tầng thị trường được quản lý.
• Hợp đồng CFD vĩnh cửu lấy cơ chế tỷ lệ tài trợ định nghĩa các hợp đồng vĩnh cửu tiền điện tử và thể hiện nó thông qua một giao dịch hoán đổi hàng ngày quen thuộc. Thay vì một khoản phí tài trợ do môi giới đặt ra, giao dịch hoán đổi được lấy từ tỷ lệ tài trợ ngang hàng của hợp đồng vĩnh cửu cơ sở, không có phí đánh dấu, trong khi vẫn thanh toán theo định dạng hoán đổi qua đêm mà khách hàng đã biết.

Nhu Cầu Giao Dịch 24/7

Các phiên giao dịch cố định là một sự không phù hợp cấu trúc với cơ sở bán lẻ toàn cầu. NYSE mở cửa lúc 9:30 sáng theo giờ miền Đông và đóng cửa lúc 4:00 chiều, một khoảng thời gian được thiết kế cho một thời đại khi cơ sở người tham gia tập trung ở một khu vực địa lý duy nhất và dòng lệnh được trung gian hóa vật lý. Giả định đó đã thay đổi khi sự tham gia của bán lẻ đã lan rộng ra khắp Châu Á-Thái Bình Dương, Châu Âu và Trung Đông, phân phối các nhà giao dịch hoạt động trên mọi múi giờ. Những người tham gia không chuyên với giờ giao dịch hạn chế thường không thể phản ứng với sự biến động theo thời gian thực. Những giờ ngoài giờ và cuối tuần thường được gọi là khoảng trống.

Hình 1: Khối Lượng Phái Sinh RWA Cuối Tuần Hàng Tháng

Sự không phù hợp này trở nên rõ ràng nhất vào những thời điểm có sự không chắc chắn gia tăng. Những sự gián đoạn do địa chính trị, thông báo sốc thuế quan, sự kiện tín dụng quốc gia và sự sụp đổ của cổ phiếu đơn lẻ thường xảy ra trong các khoảng trống qua đêm và cuối tuần, khi các sàn giao dịch truyền thống cung cấp giải pháp và công cụ hạn chế. Các sàn giao dịch tiền điện tử đã bắt đầu giải quyết vấn đề này, với cả sàn giao dịch tập trung và phi tập trung cung cấp các sản phẩm vĩnh cửu và mã hóa cho phép phát hiện giá liên tục và giao dịch 24/7. Khối lượng phái sinh liên kết với RWA vào cuối tuần trên các sàn giao dịch tiền điện tử lớn đã vượt qua 100 tỷ USD vào năm 2026. Sự kiện IPO SpaceX lịch sử đã tăng cường nhận thức về các thị trường vĩnh cửu trước IPO với hơn 3 tỷ USD khối lượng giao dịch trước IPO. Các sự kiện khác như xung đột Mỹ-Iran thường thấy giá dầu, vàng và chỉ số cổ phiếu điều chỉnh đáng kể khi mở cửa vào thứ Hai. Trong khi một số người đã đóng vị thế vào thứ Sáu để tránh rủi ro khoảng trống, nhiều người ngày càng tìm kiếm các thị trường cho phép họ phản ứng và quản lý rủi ro qua cuối tuần. Đối với nhiều nhà đầu tư, những sự kiện này đã chứng minh rằng nhu cầu vượt xa tiền điện tử. Khi thanh khoản gia tăng, khả năng giao dịch cổ phiếu, hàng hóa và các tài sản thế giới thực khác quanh đồng hồ, bao gồm cả trước IPO hoặc ngoài giờ giao dịch, đang trở thành một đề xuất ngày càng hấp dẫn.

Hình 2: Khối Lượng Phái Sinh Cổ Phiếu Hàng Ngày

Các tổ chức truyền thống đã nhận ra xu hướng này. NYSE Arca và Nasdaq đã công bố giao dịch giờ mở rộng, và DTCC đã tham gia vào cơ chế thanh toán qua đêm. Các nhà môi giới chứng khoán của Mỹ đã triển khai quyền truy cập cổ phiếu qua đêm vào năm 2023 và 2024, đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của khách hàng về sự linh hoạt lớn hơn và các phiên giao dịch dài hơn.

Tiền điện tử đã phục vụ như một bằng chứng cho giao dịch khoảng trống. Bitcoin và Ether đã hoạt động phần lớn một thập kỷ như một thước đo tâm lý ngoài giờ thực tế cho rủi ro toàn cầu, không nhất thiết vì các nhà giao dịch muốn có sự tiếp xúc với tiền điện tử, mà vì chúng là những công cụ thanh khoản duy nhất có sẵn khi mọi thứ khác đã đóng cửa. Sự gia tăng khối lượng BTC trong các sự kiện địa chính trị và kinh tế vĩ mô lớn chỉ ra một sự thật rộng lớn hơn: nhu cầu của nhà đầu tư về giao dịch liên tục, đa tài sản.

Cấu Trúc Thị Trường Đang Tiến Hóa

Hình 3: Cấu trúc Thị Trường Đang Tiến Hóa

Sự tiến hóa của cấu trúc thị trường đang chuyển đổi giá cả 24/7 từ một tính năng cao cấp thành một kỳ vọng cơ bản. Khi các tài sản RWAs được mã hóa đã mở rộng vũ trụ của các tài sản có giá liên tục, và khi các nền tảng gốc crypto đã chứng minh rằng các sản phẩm phái sinh cổ phiếu có thể giao dịch qua các ngày cuối tuần mà không gặp sự cố vận hành, một thế hệ nhà giao dịch bán lẻ đã điều chỉnh lại những gì mà quyền truy cập bình thường trông như thế nào. Khối lượng giao dịch phái sinh RWA được mã hóa đã tăng 220% tính đến thời điểm hiện tại, đã vượt qua gần 300 tỷ USD chỉ trong tháng 6, với các ngày cuối tuần đóng góp 20 tỷ USD trong tổng số đó. Các nhà đầu tư đã quen với việc quản lý các vị thế crypto vào lúc 2 giờ sáng vào thứ Bảy giờ đây áp dụng cùng một kỳ vọng cho cổ phiếu, chỉ số và hàng hóa. Công cụ giải quyết khoảng cách này cho các thị trường được quản lý là CFD vĩnh viễn.

Hiểu Biến Thể CFD

Một CFD giao ngay phản ánh giá của một tài sản cơ sở và có một khoản hoán đổi qua đêm, thường được biểu thị dưới dạng phần trăm hàng ngày của vị thế danh nghĩa. Hợp đồng không có thời hạn cố định, vì vậy khoản hoán đổi tích lũy trong suốt thời gian vị thế được giữ, là một chi phí tài chính (hoặc, tùy thuộc vào hướng và tỷ lệ, một khoản tín dụng) mà nhà môi giới áp dụng cho mỗi vị thế hàng ngày.

Khoản hoán đổi của CFD vĩnh viễn thay vào đó được lấy từ tỷ lệ tài trợ ngang hàng. Thông thường, đây là một khoản thanh toán định kỳ được trao đổi giữa các nhà nắm giữ dài hạn và ngắn hạn, phản ánh khoảng cách giữa giá giao dịch của vĩnh viễn và giá trị hợp lý của tài sản cơ sở. Khi vĩnh viễn giao dịch với giá cao hơn so với giao ngay, các nhà nắm giữ dài hạn sẽ trả cho các nhà nắm giữ ngắn hạn, và khi giao dịch với giá thấp hơn, các nhà nắm giữ ngắn hạn sẽ trả cho các nhà nắm giữ dài hạn. Thay vì truyền qua tỷ lệ tài trợ trực tiếp, tỷ lệ tài trợ áp dụng được thiết lập trước mỗi tuần và được áp dụng như một khoản hoán đổi qua đêm hàng ngày, cung cấp cho khách hàng sự chắc chắn lớn hơn về chi phí giữ trong khi vẫn duy trì sự phù hợp gần gũi với kinh tế của thị trường vĩnh viễn cơ sở.

Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, cấu trúc tỷ lệ tài trợ mang lại chi phí giữ thấp hơn so với các khoản hoán đổi truyền thống trong các giai đoạn tâm lý thị trường cân bằng, khi tỷ lệ gần bằng không. Đối với các nhà giao dịch swing giữ các vị thế nhiều ngày qua các giai đoạn tâm lý cao, tỷ lệ có thể vượt quá các khoản hoán đổi truyền thống, nhưng điều này diễn ra một cách minh bạch và tỷ lệ với sự đông đúc theo hướng trong công cụ. Nội dung thông tin tự nó có giá trị. Một tỷ lệ tài trợ tích cực liên tục báo hiệu sự đông đúc dài hạn ròng trong tài sản cơ sở, một điểm dữ liệu mà một khoản phí hoán đổi tĩnh không cung cấp.

Định Vị Chiến Lược và Lộ Trình Sản Phẩm

Quyền truy cập cổ phiếu luôn luôn đã trở thành một kỳ vọng cấu trúc cho các nhà giao dịch bán lẻ. Giao dịch ngoài giờ đã chiếm hơn 11% tổng giao dịch cổ phiếu của Mỹ tính đến tháng 1 năm 2025, với hơn 1,7 tỷ cổ phiếu được giao dịch hàng ngày ngoài giờ phiên tiêu chuẩn, một con số đã tăng gấp đôi kể từ đầu năm 2019. Phản ứng hạ tầng của các tổ chức đã rất đáng kể nhưng tập trung vào khoảng thời gian trong tuần. Thứ Bảy và Chủ Nhật vẫn chủ yếu chưa được giải quyết, với giá cả nhảy vọt khi mở cửa vào thứ Hai để phản ánh các sự kiện địa chính trị và phát triển vĩ mô đã tích lũy trong khi không có nền tảng nào được quản lý mở cửa.

Nhu cầu về quyền truy cập cổ phiếu kiểu vĩnh viễn đã thu hút sự cạnh tranh từ các sàn giao dịch tiền điện tử, với khối lượng hợp đồng phái sinh cổ phiếu tăng trưởng ấn tượng. Trong sự mở rộng rộng lớn này, cấu trúc CFD chiếm một vị trí riêng biệt và ít bị cạnh tranh hơn. Một hợp đồng vĩnh viễn của SpaceX trên thị trường Ventuals của Hyperliquid đã giảm 45% trong một phiên giao dịch do xử lý dữ liệu oracle sai, minh họa chính xác rủi ro mà một nhà cung cấp được quản lý nhằm loại bỏ. Bộ CFD vĩnh viễn hiện tại bao gồm cổ phiếu đơn lẻ, chỉ số chính và hàng hóa, với bộ công cụ đang mở rộng khi nhu cầu về quyền truy cập liên tục tăng lên trên các loại tài sản. Sản phẩm SpaceX trước IPO đã thiết lập mẫu cho những gì sẽ đến tiếp theo. Các phương tiện trước IPO là sự mở rộng rõ ràng nhất trong thời gian gần, với OpenAI và Anthropic là hai trong số các công ty tư nhân được nhà đầu tư bán lẻ theo dõi chặt chẽ trên toàn cầu và cả hai được trích dẫn là ứng cử viên cho các thị trường vĩnh viễn trước IPO trên các nền tảng tiền điện tử, với các hợp đồng hoạt động đã được giao dịch trên các địa điểm bao gồm Hyperliquid và Polymarket.

Cơ sở hạ tầng đã được thiết lập

Được thành lập tại Melbourne vào năm 2010 và hoạt động dưới các giấy phép từ ASIC, FCA, CySEC, DFSA, BaFin và SCB, phục vụ khách hàng bán lẻ và chuyên nghiệp tại hơn 160 quốc gia. Doanh nghiệp cốt lõi của nó xử lý hơn 1 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch hàng tháng, bao gồm forex, chỉ số, hàng hóa và CFD cổ phiếu. Cơ sở hạ tầng CFD tiền điện tử 24/7 đã tạo ra một tiền lệ cho mô hình giao dịch liên tục hiện đang được sử dụng trong các CFD vĩnh viễn.

Việc chạy CFD tiền điện tử qua các ngày cuối tuần và qua đêm yêu cầu xây dựng các hệ thống thực hiện, quản lý rủi ro và ký quỹ khách hàng có khả năng xử lý việc hình thành giá 24/7 mà không cần đặt lại phiên. Cơ sở hạ tầng đó là những gì mà CFD vĩnh viễn hiện đang mở rộng đến cổ phiếu và các công cụ trước IPO. Việc ra mắt CFD cổ phiếu Mỹ 24 giờ là bước đầu tiên để cung cấp khả năng đó cho các tên cổ phiếu truyền thống, cho phép khách hàng giao dịch các cổ phiếu lớn của Mỹ ngoài giờ NYSE và Nasdaq, vào thời điểm mà phần lớn quyền truy cập cổ phiếu được quản lý vẫn tập trung quanh các phiên giao dịch sàn và các phiên qua đêm trong tuần.

Việc ra mắt CFD vĩnh viễn vào năm 2026 đã mở rộng mô hình hơn nữa, thay thế cơ chế hết hạn và cuộn của các CFD thông thường bằng các công cụ liên tục, không hết hạn được định giá theo cơ chế lãi suất tài trợ tương tự như của các hoán đổi vĩnh viễn tiền điện tử. Các sản phẩm được ra mắt liên tiếp CFD tiền điện tử 24/7, CFD cổ phiếu Mỹ ngoài giờ vào năm 2024 và CFD vĩnh viễn vào năm 2026 phản ánh một sự mở rộng cơ sở hạ tầng bắt đầu với việc định giá tiền điện tử liên tục và đã dần dần mở rộng đến các loại tài sản truyền thống. Cấu trúc CFD vĩnh viễn là điểm cuối hiện tại của sự tiến triển đó, áp dụng cơ chế lãi suất tài trợ cho cổ phiếu và các công cụ trước IPO trong một khuôn khổ được quản lý.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.