Hashid Open Research phân tích sự nổi lên của tài sản kỹ thuật số Đông Nam Á như một 'sân chơi thực tế'

Đông Nam Á đang xây dựng một hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số độc lập dựa trên nhu cầu thực tế của địa phương như chuyển tiền quốc tế, chủ quyền tiền tệ và khả năng tiếp cận tài chính, thay vì sao chép mô hình tài chính của Mỹ và châu Âu. Với sự xuất hiện của các dịch vụ thực tế như tài sản token hóa, thanh toán bằng stablecoin và tài chính thông qua đại lý trí tuệ nhân tạo (AI), Đông Nam Á đang nổi lên như một 'sân chơi thực tế' trong ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số toàn cầu.

Hashid Open Research, một tổ chức tư vấn chính sách của quỹ đầu tư mạo hiểm toàn cầu về blockchain, AI và nội dung, đã phát hành báo cáo có tiêu đề <Hệ thống do nhu cầu tạo ra: Lựa chọn và thực tế của tài sản kỹ thuật số Đông Nam Á> cùng với SCBX, một công ty tài chính hàng đầu tại Thái Lan, vào ngày 22 tháng 10. Báo cáo này được xây dựng dựa trên bài phát biểu chính và các cuộc thảo luận bàn tròn không chính thức tại 'Tuần lễ Blockchain Đông Nam Á 2026' diễn ra vào tháng 5 tại Bangkok. Tuần lễ Blockchain Đông Nam Á, năm nay là lần thứ ba, là sự kiện đại diện cho blockchain ở Đông Nam Á do Hashid và công ty con Shard Lab, cùng SCBX tổ chức.

Báo cáo đã chỉ ra rằng các công ty thanh toán toàn cầu như Visa và Mastercard cùng với các công ty tài chính lớn ở Đông Nam Á đang chú ý đến khu vực này như một sân chơi thử nghiệm cho tài chính kỹ thuật số thế hệ tiếp theo. Từ tháng 6 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025, quy mô giao dịch on-chain ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương dự kiến sẽ tăng khoảng 68%, từ 1.4 nghìn tỷ USD lên 2.36 nghìn tỷ USD. Hashid Open Research đã chẩn đoán rằng Đông Nam Á không còn là một thị trường chỉ sao chép mô hình tài chính phương Tây, mà đang chuyển mình thành một thị trường xây dựng hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số của riêng mình dựa trên nhu cầu thực tế của khu vực.

Một Đông Nam Á, hai chiến lược tài chính kỹ thuật số trái ngược

Báo cáo đã phân loại chiến lược tài sản kỹ thuật số của sáu quốc gia Đông Nam Á thành hai cách tiếp cận lớn: 'tiến công' và 'phòng thủ'.

Singapore, Thái Lan và Malaysia đang tăng tốc xây dựng thị trường tài chính kỹ thuật số dựa trên đồng tiền quốc gia với sự tập trung vào các tổ chức tài chính chính thức. Singapore đang mở rộng hệ sinh thái stablecoin dựa trên đồng đô la Singapore với cơ sở quy định, trong khi Thái Lan đang thử nghiệm stablecoin dựa trên đồng baht và thanh toán lập trình thông qua sandbox quy định của ngân hàng trung ương. Malaysia cũng đang thúc đẩy việc giới thiệu stablecoin dựa trên đồng ringgit và tiền gửi token hóa, đồng thời phát triển sự kết hợp giữa tài chính Hồi giáo và token hóa như một động lực tăng trưởng mới.

Ngược lại, Việt Nam, Indonesia và Philippines đang tập trung vào việc tích hợp thị trường tài sản kỹ thuật số đã phát triển dựa trên cá nhân vào hệ thống chính thức và kiềm chế sự lan rộng của đồng đô la. Tại Việt Nam, khoảng 200 tỷ USD giao dịch on-chain diễn ra hàng năm, và stablecoin dựa trên đồng đô la được sử dụng như một phương tiện lưu trữ giá trị trong môi trường kiểm soát vốn. Tại Philippines, khoảng 35 tỷ USD chuyển tiền từ lao động nước ngoài được chuyển vào, trong khi stablecoin đang nổi lên như một phương tiện chuyển tiền mới bổ sung cho mạng lưới tài chính hiện có.

Khám phá hệ sinh thái token hóa độc lập... "Thuyết phục ngân hàng thương mại là chìa khóa thành công"

Báo cáo đã chỉ ra rằng có những ví dụ thực tế về việc giải quyết các vấn đề mà hệ thống tài chính off-chain hiện tại không thể giải quyết thông qua blockchain và token hóa. Một trong những động thái tiêu biểu là sự kết hợp giữa tài chính Hồi giáo và token hóa tại Malaysia. Malaysia đang thúc đẩy việc token hóa sukuk, một loại trái phiếu dựa trên luật Hồi giáo, cùng với quỹ đầu tư quốc gia Khazanah Nasional, nhắm đến thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu trị giá hàng trăm tỷ USD.

Tại bàn tròn, cũng đã có những ví dụ về việc kết hợp token hóa với tài sản vàng, vốn chỉ dừng lại ở việc lưu trữ trong cấu trúc tài chính hiện tại, để tạo ra doanh thu và tính thanh khoản mới. Quỹ vàng token hóa đã cho vay tiền cho các nhà bán lẻ vàng để tạo ra lợi nhuận từ lãi suất, đồng thời cho phép lưu thông hàng tháng thông qua cổ phần quỹ token hóa, điều mà quỹ vàng truyền thống gặp khó khăn.

Điều đáng chú ý là các công ty tài chính Hàn Quốc đang tham gia như những đối tác chính trong việc xây dựng hệ sinh thái token hóa của các quốc gia Đông Nam Á. Kyobo Securities đã hợp tác với TokenX, một công ty con của SCBX, và SBI Digital Market ở Singapore để thực hiện một dự án xuyên biên giới token hóa tài sản thực là rượu vang. Đây là một ví dụ về việc kết nối cơ sở hạ tầng tài chính và tài sản kỹ thuật số giữa Hàn Quốc, Thái Lan và Singapore, cho thấy sự tham gia trực tiếp của các công ty tài chính Hàn Quốc vào hệ sinh thái tài chính token hóa đang được xây dựng ở Đông Nam Á.

Báo cáo đã chỉ ra rằng sự thiếu vắng sự tham gia của các ngân hàng thương mại, chứ không phải quy định, là một nút thắt bất ngờ cản trở việc thương mại hóa thị trường token hóa. Quỹ trái phiếu token hóa dựa trên đồng đô la Singapore đã nhận được xếp hạng AA từ Moody's nhưng vẫn không thu hút đủ nhu cầu đầu tư. Trong các dự án tiếp theo, việc đảm bảo cơ sở hạ tầng ngân hàng đã trở thành một trở ngại cho việc thương mại hóa. Ngay cả khi nhận được sự chấp thuận quy định, nếu không có sự tham gia của các ngân hàng thương mại cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính hiện tại như mở tài khoản, thanh toán và lưu ký, rất khó để đưa sản phẩm token hóa ra thị trường thực tế.

Đặc biệt, báo cáo đã phân tích rằng các ngân hàng thương mại vẫn chưa xác nhận đủ tính khả thi kinh doanh của các sản phẩm token hóa, do đó họ tỏ ra thụ động trong việc cung cấp cơ sở hạ tầng liên quan. Do đó, các nhà cung cấp dịch vụ token hóa cần xem xét khả năng tham gia của các ngân hàng thương mại và lợi ích kinh doanh từ giai đoạn thiết kế sản phẩm ban đầu, bên cạnh việc nhận được sự chấp thuận từ cơ quan quản lý.

Thời đại thanh toán dưới 1 cent... Cơ sở hạ tầng tài chính mới cho đại lý AI

Tại bàn tròn, sự kết hợp giữa trí tuệ nhân tạo và web3 cũng đã được thảo luận như một chủ đề chính. Đặc biệt, nếu giao dịch 'đại lý với đại lý (A2A)' mà không cần sự can thiệp của con người mở rộng, sẽ có nhu cầu thanh toán mới mà hệ thống tài chính hiện tại khó có thể xử lý. Các giao dịch siêu nhỏ và siêu tần suất dưới 1 cent do đại lý AI tạo ra sẽ có chi phí xử lý lớn nếu sử dụng mạng thẻ tín dụng hiện tại, do đó cần một cơ sở hạ tầng thanh toán blockchain chuyên dụng được thiết kế để loại bỏ phí gas hoặc giảm phí xuống mức có thể dự đoán.

Cũng đã có những ví dụ về việc xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính thực tế kết hợp trí tuệ nhân tạo và blockchain. Avalanche cho biết một công ty cung cấp dịch vụ thanh toán điện tử tại Hàn Quốc đang xây dựng hệ thống thanh toán stablecoin cho các thương gia xử lý thanh toán trong nước cho Netflix, Apple, Amazon và Spotify. Khi các thương gia chỉ định phân bổ tài chính bằng ngôn ngữ tự nhiên, trí tuệ nhân tạo sẽ chuyển đổi điều này thành hợp đồng thông minh và thực hiện thanh toán tự động. Các công ty thanh toán toàn cầu như Visa và Mastercard cũng đang chú ý đến nhóm người tiêu dùng trẻ và có khả năng tiếp nhận kỹ thuật số cao ở Đông Nam Á, sử dụng khu vực này như một nơi thử nghiệm cho các dịch vụ tài chính kỹ thuật số mới.

Giám đốc điều hành Hashid, Kim Seo-jun, dự đoán rằng giao dịch A2A do máy móc và phần mềm thực hiện mà không cần sự can thiệp của con người có thể phát triển thành một lĩnh vực kinh tế độc lập tương đương với B2B và B2C trong tương lai.

Giám đốc điều hành Shard Lab, Kim Ho-jin, nhấn mạnh rằng "Đông Nam Á không chỉ là một thị trường có nhiều lưu lượng truy cập hoặc người dùng, mà còn là trung tâm tạo ra giá trị" và "Thị trường Đông Nam Á đang nhanh chóng chuyển từ việc tập trung vào khách hàng sang việc do các nhà phát triển và doanh nhân dẫn dắt."

Kaweewut Temphuwapat, Giám đốc đổi mới của SCBX, người đã đồng phát hành báo cáo này, cho biết: "Chúng tôi không xây dựng cơ sở hạ tầng chỉ cho một số tổ chức hoặc nhà đầu tư mà đang thúc đẩy đổi mới tài chính cho tất cả những người xứng đáng có được khả năng tiếp cận tài chính tốt hơn."

Toàn bộ báo cáo có thể được xem trên trang web chính thức của Hashid Open Research.