Năng lượng, nhân tài và vốn từ chu kỳ Crypto đã nuôi dưỡng ngành AI như thế nào?

Tác giả: Tiểu Bánh

Tại Abilene, Texas, trên một khu đất khoảng 1000 mẫu Anh, tám trung tâm dữ liệu hình chữ H đang lần lượt đi vào hoạt động.

Đây là khu vực lớn đầu tiên của kế hoạch "Cổng vũ trụ" của OpenAI. Toàn bộ dự án có công suất 1,2 GW, hai tòa nhà đầu tiên đã đi vào hoạt động, trong khi các tòa nhà còn lại vẫn đang được xây dựng.

Khu vực này được vận hành bởi Oracle, và nhà phát triển đứng sau là Crusoe, nhưng họ ban đầu làm việc trong lĩnh vực khai thác Bitcoin.

Người sáng lập Chase Lochmiller từng là đối tác của quỹ tiền điện tử Polychain Capital.

Năm 2018, anh và người bạn Cully Cavness phát hiện rằng các mỏ dầu ở Mỹ đang đốt cháy một lượng lớn khí tự nhiên đi kèm không thể vận chuyển mỗi ngày. Hai người đã chuyển thiết bị phát điện và máy khai thác đến miệng giếng, sử dụng khí tự nhiên vốn sẽ bị lãng phí để khai thác Bitcoin.

Logic kinh doanh này rất đơn giản: Tìm điện ở những vùng xa xôi và biến điện thành sức mạnh tính toán trong thời gian ngắn.

Bảy năm sau, khách hàng từ mạng Bitcoin đã chuyển sang OpenAI. Đến năm 2025, Crusoe sẽ bán hoạt động kinh doanh Bitcoin với hơn 425 trung tâm dữ liệu mô-đun cho NYDIG, tập trung phát triển AI.

Sự chuyển mình của Crusoe có vẻ như rất lớn, nhưng thực tế năng lực cốt lõi của họ vẫn không thay đổi: tìm điện, xây dựng trung tâm dữ liệu, vận hành và bảo trì.

Giống như Crusoe, còn nhiều công ty và cá nhân khác đã hoàn thành sự chuyển mình từ Crypto sang AI, họ không xuất phát từ cùng một công ty như băng nhóm PayPal, cũng không có một tổ chức chung, mà được kết nối bởi ba loại tài sản mà chu kỳ Crypto trước đó để lại:

• Năng lượng, đất đai và giấy phép kết nối lưới điện mà các công ty khai thác nắm giữ;
• Kỹ sư và doanh nhân được đào tạo từ các công ty Crypto;
• Vốn tích lũy từ đợt tăng giá trước đó.

Sau năm 2022, ba loại tài sản này bắt đầu đồng thời chảy vào AI.

Các công ty khai thác không bán máy khai thác cho AI, mà là điện

"Mâu thuẫn lớn nhất của nhân loại trong tương lai là sự gia tăng dữ liệu cần xử lý và sức mạnh tính toán có hạn."

Năm 2019, người sáng lập Bitmain Wu Jihan đã viết trong bài viết "Vẻ đẹp của sức mạnh tính toán" và thẳng thắn cho biết đây là lý do Bitmain đầu tư vào chip AI.

Khi đó, câu nói này có vẻ như một lời PR, nhưng sau sáu năm nhìn lại, nó giống như một lời tiên tri được viết trước.

Vào tháng 2 năm 2026, công ty khai thác của Wu Jihan, Bitdeer, đã tuyên bố thanh lý toàn bộ kho Bitcoin của mình để cung cấp tính thanh khoản cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI, chuyển đổi từ Crypto sang AI một cách quyết liệt.

Sự chuyển đổi của các công ty khai thác Bitcoin sang AI thường bị công chúng hiểu nhầm là "biến máy khai thác thành máy chủ AI", nhưng thực tế không phải như vậy.

Máy khai thác Bitcoin chủ yếu là chip ASIC chỉ có thể thực hiện các thuật toán băm cụ thể, không thể dùng để huấn luyện các mô hình lớn. Ngay cả GPU còn lại từ các mỏ Ethereum cũng khó có thể đáp ứng yêu cầu về mạng, bộ nhớ video, làm mát bằng chất lỏng và độ tin cậy của các cụm AI lớn ngày nay.

Tài sản thực sự có giá trị của các công ty khai thác là các trung tâm dữ liệu đã kết nối với lưới điện.

Xây dựng một trung tâm dữ liệu AI, phần khó nhất thường không phải là mua GPU, mà là tìm kiếm hàng trăm megawatt điện ổn định, có được đất đai, trạm biến áp, đường dây điện và giấy phép xây dựng. Quá trình này có thể mất vài năm, các công ty khai thác trước đây đã hoàn thành nhiều công việc chuẩn bị ở Bắc Mỹ, Bắc Âu và Trung Đông để giảm chi phí khai thác và tuân thủ quy định.

Khi lợi nhuận từ khai thác Bitcoin giảm và các công ty AI sẵn sàng ký hợp đồng dài hạn với giá cao, các công ty khai thác tự nhiên bắt đầu thay đổi khách hàng.

CoreWeave là một trong những công ty đầu tiên hoàn thành sự chuyển đổi.

Năm 2016, ba nhà giao dịch hàng hóa đã đặt một GPU trên bàn bi-a trong văn phòng Manhattan và bắt đầu khai thác Ethereum. Khi mùa đông Crypto đến, họ đã tận dụng sự giảm giá để mua một lượng lớn card đồ họa đã qua sử dụng, sau đó mở rộng kinh doanh sang lĩnh vực dựng phim và học máy.

Công ty này ban đầu có tên là Atlantic Crypto, sau đó đổi tên thành CoreWeave. Tài liệu niêm yết của họ cho thấy, trước năm 2022, phần lớn doanh thu của công ty vẫn đến từ khai thác tiền điện tử; sau đó, hoạt động kinh doanh Crypto đã hoàn toàn dừng lại.

Hôm nay, CoreWeave đã trở thành một trong những công ty đám mây AI hàng đầu được hỗ trợ bởi Nvidia, con đường của họ đang được toàn bộ ngành khai thác tiền điện tử sao chép.

Năm 2026, TeraWulf đã ký hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu khoảng 401 megawatt trong 20 năm với Anthropic, với giá trị hợp đồng ban đầu khoảng 19 tỷ USD;

Cipher Mining đã ký hợp đồng 300 megawatt với AWS, trị giá khoảng 5,5 tỷ USD trong 15 năm;

Core Scientific sẽ cung cấp một lượng lớn công suất trung tâm dữ liệu cho CoreWeave trong thời gian dài.

Hut 8 đã ký hai hợp đồng thuê 15 năm tại khu vực Beacon Point ở Texas, mỗi hợp đồng có giá trị cơ bản khoảng 9,8 tỷ USD.

IREN sau khi đạt được thỏa thuận dịch vụ đám mây trị giá 9,7 tỷ USD với Microsoft, đã tiếp tục công bố hợp đồng mới trị giá tổng cộng 2,8 tỷ USD vào tháng 7 năm 2026.

Theo thống kê của CoinShares, tính đến quý 1 năm 2026, các công ty khai thác niêm yết đã công bố hơn 70 tỷ USD hợp đồng AI và tính toán hiệu suất cao. Trong khi đó, doanh thu từ sức mạnh tính toán của khai thác Bitcoin đã một thời điểm giảm xuống còn khoảng 30 đến 35 USD mỗi PH/s mỗi ngày, một số mỏ sử dụng thiết bị cũ hoặc có giá điện cao đã gần như thua lỗ.

Các công ty khai thác đã biến từ cơ sở hạ tầng sức mạnh tính toán của thời kỳ Crypto thành cơ sở hạ tầng sức mạnh tính toán của thời kỳ AI, vẫn đang ở trong giai đoạn bùng nổ.

Từ OpenSea đến OpenRouter

Ngoài các mỏ, những người trong ngành Crypto cũng đang chuyển sang AI.

Alex Atallah là đồng sáng lập và cựu CTO của OpenSea. Vào thời điểm NFT đang bùng nổ, doanh thu giao dịch hàng tháng của OpenSea đã vượt quá 4 tỷ USD. Vào tháng 7 năm 2022, Atallah rời công ty để chuẩn bị khởi nghiệp lại.

Năm 2023, anh đã thành lập OpenRouter.

OpenRouter giải quyết một vấn đề rất trực tiếp: ngày càng có nhiều mô hình lớn, giá cả, tốc độ và khả năng khác nhau, các nhà phát triển không muốn kết nối lại API cho mỗi công ty mô hình. Thông qua OpenRouter, họ chỉ cần kết nối một giao diện, có thể gọi hàng trăm mô hình và tự động phân bổ yêu cầu theo giá cả, hiệu suất và tính khả dụng.

Đến năm 2025, OpenRouter đã hoàn thành tổng cộng 40 triệu USD vốn đầu tư, với định giá khoảng 500 triệu USD.

Vào tháng 5 năm 2026, họ lại hoàn thành vòng gọi vốn B trị giá 113 triệu USD do CapitalG dẫn dắt, định giá tăng lên khoảng 1,3 tỷ USD. Trong nửa năm qua, lượng Token mà nền tảng xử lý hàng tuần đã từ 50 nghìn tỷ tăng lên 250 nghìn tỷ.

OpenRouter và OpenSea không hoàn toàn làm những điều giống nhau, nhưng cấu trúc thương mại rất gần gũi.

OpenSea tập hợp người mua và người bán NFT, OpenRouter tập hợp các mô hình, nhà cung cấp sức mạnh tính toán và các nhà phát triển. Cái trước kết nối giao dịch tài sản kỹ thuật số, cái sau kết nối các yêu cầu suy diễn. Sản phẩm đã thay đổi, nhưng khả năng xây dựng thị trường và tích hợp nguồn cung phân mảnh vẫn không thay đổi.

Một số dấu ấn Crypto thậm chí vẫn được giữ lại trong sản phẩm. Mở trang đăng ký của OpenRouter, bên cạnh đăng nhập Google và GitHub vẫn có MetaMask, nền tảng cũng chấp nhận thanh toán bằng USDC.

Fal.ai là một ví dụ khác.

Người sáng lập Burkay Gur đã tham gia xây dựng nền tảng học máy tại Coinbase, và vào năm 2021, anh đã khởi nghiệp, ban đầu phát triển các đường ống dữ liệu và công cụ triển khai cho học máy.

Sau khi Stable Diffusion được mã nguồn mở, họ nhận thấy rằng, mặc dù có ngày càng nhiều mô hình hình ảnh và video, nhưng tốc độ suy diễn chậm, việc triển khai gặp khó khăn và tỷ lệ sử dụng GPU thấp. Do đó, Fal.ai đã chuyển trọng tâm sang suy diễn truyền thông sinh ra.

Lựa chọn này nhanh chóng mang lại kết quả.

Giữa năm 2025, doanh thu hàng năm của Fal.ai đã gần đạt 95 triệu USD. Cùng năm tháng 12, công ty đã hoàn thành vòng gọi vốn D trị giá 140 triệu USD do Sequoia Capital dẫn dắt, với định giá đạt 4,5 tỷ USD. Các công ty như Adobe, Canva và Perplexity đều đang sử dụng cơ sở hạ tầng truyền thông sinh ra của họ.

Sử dụng tiền Crypto để nuôi dưỡng AI

Các công ty khai thác cung cấp cho AI điện và trung tâm dữ liệu, trong khi vốn tích lũy từ chu kỳ Crypto lại vào AI theo một cách khác.

Ví dụ trực tiếp nhất là Jed McCaleb.

Ông đã tạo ra sàn giao dịch tiền điện tử Mt.Gox, sau đó đồng sáng lập Ripple và Stellar, là một trong những triệu phú đầu tiên trong ngành Crypto.

Năm 2023, quỹ Navigation Fund do McCaleb tài trợ đã chi khoảng 500 triệu USD để mua 24.000 chiếc GPU Nvidia H100 và thành lập Voltage Park, cho thuê GPU cho các công ty AI và các tổ chức nghiên cứu.

Ông không tạo ra một chuỗi công khai mới, mà đã chuyển đổi tiền kiếm được từ Crypto thành tài sản khan hiếm nhất trong ngành AI.

Năm 2026, Voltage Park đã hợp nhất với nền tảng phát triển AI Lightning AI, giao dịch liên quan được định giá khoảng 2,5 tỷ USD. Sự giàu có tích lũy từ chu kỳ Crypto trước đó đã biến thành bảng cân đối kế toán của một công ty đám mây AI.

Danh mục đầu tư của người sáng lập sàn giao dịch tiền điện tử FTX đã sụp đổ SBF cung cấp một ví dụ kịch tính hơn.

Năm 2022, SBF đã đầu tư 500 triệu USD vào Anthropic, khi đó vẫn chưa nổi tiếng, nắm giữ khoảng 13,5% cổ phần. Sau khi FTX phá sản, đội ngũ thanh lý đã bán dần cổ phần này vào năm 2024, thu hồi khoảng 1,3 tỷ USD. Hiện tại, định giá sau đầu tư của Anthropic đã đạt 965 tỷ USD. Giả sử FTX không bán cổ phần, tỷ lệ nắm giữ của họ có thể còn khoảng 6,7%, tương ứng với giá trị khoảng 65 tỷ USD, tương đương khoảng 130 lần khoản đầu tư ban đầu 500 triệu USD.

Câu chuyện của Cursor còn cực đoan hơn.

Vào tháng 4 năm 2022, quỹ Alameda thuộc SBF đã tham gia vòng gọi vốn đầu tiên của Anysphere với 200.000 USD, công ty này sau đó đã phát hành công cụ lập trình AI Cursor. Sau khi FTX tiến vào quy trình phá sản, đội ngũ thanh lý đã bán cổ phần này vào tháng 4 năm 2023 với giá 200.000 USD, gần như là giá gốc.

Vào tháng 6 năm 2026, SpaceX đã thông báo mua lại Anysphere với giá 60 tỷ USD trong một giao dịch toàn bộ cổ phiếu, theo các báo cáo công khai, Alameda ban đầu đã nắm giữ khoảng 5% quyền lợi. Nếu hoàn toàn bỏ qua sự pha loãng tài chính của Anysphere sau đó, giá trị giấy tờ của cổ phần này có thể đạt 3 tỷ USD, tương đương với khoản đầu tư ban đầu 200.000 USD là 15.000 lần.

Điều này chắc chắn không thể chỉ được giải thích là SBF là một thiên tài đầu tư, mà hiểu chính xác hơn là, trước khi ChatGPT ra mắt, một nhóm vốn trong mùa bùng nổ Crypto với mức độ rủi ro cao nhất đã bắt đầu tìm kiếm các dự án AI.

Khi thị trường Crypto phát triển, rất nhiều vốn tin tưởng vào hai phán đoán: Sức mạnh tính toán sẽ ngày càng trở nên quý giá, và mạng lưới phần mềm có thể mở rộng ra toàn cầu trong thời gian ngắn. AI chính xác phù hợp với cả hai điều kiện này.

Do đó, khi vốn Crypto vào AI, họ không chỉ mua card đồ họa mà còn tài trợ cho các công nghệ mới và thí nghiệm tổ chức.

Nous Research là một ví dụ điển hình.

Agent Hermes do Nous phát triển là một AI đại lý mã nguồn mở, có thể tích lũy trí nhớ lâu dài và tự động tạo ra kỹ năng, theo thống kê của openrouter, lượng gọi Token của Hermes Agent đứng đầu thế giới, vượt qua Claude Code.

Năm 2025, quỹ đầu tư Crypto Paradigm đã dẫn dắt vòng gọi vốn A trị giá 50 triệu USD của Nous Research.

Theo các báo cáo thời điểm đó, vòng gọi vốn này tương ứng với định giá khoảng 1 tỷ USD cho Token chưa phát hành của họ, các nhà đầu tư trước đó của Nous còn bao gồm VC phân phối toàn cầu Distributed Global và cựu CTO của Coinbase Balaji Srinivasan.

Ngoài Hermes, Nous còn phát triển Psyche, một mạng lưới huấn luyện mô hình phân tán được xây dựng trên Solana.

Các phòng thí nghiệm AI truyền thống cần tập trung một lượng lớn GPU tại cùng một trung tâm dữ liệu. Psyche muốn xác minh một lộ trình khác: kết nối các GPU phân tán ở các khu vực khác nhau, thuộc về các bên tham gia khác nhau, để cùng nhau huấn luyện mô hình, sau đó thông qua hợp đồng thông minh để điều phối tiến độ huấn luyện, xác minh các bên tham gia và phân bổ phần thưởng.

Hiện tại, Psyche vẫn là một thí nghiệm, Token của mạng thử nghiệm cũng đã được chính thức ghi chú là không có giá trị kinh tế, nhưng nó đại diện cho một ảnh hưởng khác của vốn Crypto khi vào AI.

OpenAI cũng đã từng nghiêm túc xem xét hướng đi tương tự.

OpenAI được thành lập vào năm 2015 dưới hình thức tổ chức phi lợi nhuận, nhưng nguồn vốn cần thiết cho các mô hình tiên tiến nhanh chóng vượt quá khả năng hỗ trợ của mô hình quyên góp. Đến cuối năm 2017, Sam Altman và Greg Brockman đã bắt đầu thảo luận về cấu trúc tài chính mới, trong đó một trong những lựa chọn là phát hành Token.

Các email nội bộ được công khai sau này cho thấy, đội ngũ đã nghiên cứu nghiêm túc việc phát hành Token vào đầu năm 2018. Musk đã phản đối rõ ràng, cho rằng việc phát hành Token sẽ làm tổn hại nghiêm trọng đến uy tín của OpenAI. OpenAI sau đó bổ sung rằng, đến cuối tháng 1 năm đó, đội ngũ cũng dần mất hứng thú với phương án này.

Cuối cùng, OpenAI đã chọn thành lập thực thể có lợi nhuận và nhận được khoản đầu tư khổng lồ từ Microsoft, nhưng Sam Altman không rời khỏi Crypto.

Năm 2019, ông cùng Alex Blania và Max Novendstern đồng sáng lập Worldcoin, dự án này sử dụng thiết bị nhận diện mống mắt Orb để xác minh một người dùng là con người thật và duy nhất, và thông qua World ID và WLD Token để xây dựng mạng lưới danh tính và thanh toán.

Từ Crusoe, CoreWeave đến OpenRouter, Fal.ai và Nous Research, những câu chuyện đầy sự thiên lệch của những người sống sót này không có nghĩa là các công ty Crypto chuyển đổi sang AI có tỷ lệ thành công cao hơn.

Các công ty khai thác đã để lại điện, đất đai và giấy phép kết nối lưới điện; các sàn giao dịch và công ty Web3 đã đào tạo một nhóm kỹ sư quen thuộc với hệ thống phân tán, lập lịch GPU và sản phẩm toàn cầu; sự giàu có tạo ra từ sự tăng giá của Token đã trở thành vốn để mua card đồ họa, đầu tư vào các công ty mô hình và tài trợ cho các thí nghiệm công nghệ.

Crypto không tự nhiên biến thành AI, nó chỉ đơn giản là chuyển giao tài nguyên mà chu kỳ trước đó để lại cho ngành cần chúng hơn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.