Liệu việc đầu tư Bitcoin có đòn bẩy của Saylor có gây hại cho thị trường?

Ross Gerber đã tái khẳng định sự chỉ trích của mình đối với người sáng lập Strategy, Michael Saylor, nói rằng mô hình tài chính của công ty đang gây hại cho Bitcoin.

Tóm tắt

• Gerber cho rằng mô hình Bitcoin có đòn bẩy của Strategy tạo ra áp lực bán thay vì giá trị lâu dài cho các nhà đầu tư.
• Strategy đã bán Bitcoin để tài trợ cho cổ tức, làm suy yếu hình ảnh lâu dài của Saylor như một người nắm giữ doanh nghiệp vĩnh viễn.
• Những người ủng hộ lập luận rằng việc bán hạn chế cho thấy tính linh hoạt của bảng cân đối kế toán trong khi Strategy vẫn là người nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất.

Giám đốc điều hành của Gerber Kawasaki đã đưa ra tuyên bố này sau khi Saylor đăng một video do AI tạo có tiêu đề "Quyền được mang vũ khí." Gerber đã trả lời rằng Saylor đang "phá hủy Bitcoin," nhưng ông không cung cấp dữ liệu cho thấy Strategy là nguyên nhân duy nhất gây ra những tổn thất gần đây của thị trường.

Nhận xét mới nhất này theo sau những cuộc tấn công trước đó của Gerber đối với kế hoạch ngân quỹ của Strategy. Vào tháng Sáu, ông đã cáo buộc Saylor tạo ra một "chu kỳ tiêu cực" bằng cách bán Bitcoin sau khi quảng bá thông điệp nắm giữ lâu dài. Ông cũng đã sử dụng thuật ngữ "rug pull" cho các hành động của công ty. Những bình luận đó thể hiện quan điểm của Gerber. Các hồ sơ công khai không mô tả việc bán của Strategy là gian lận hay thao túng thị trường.

Sự chỉ trích tập trung vào đòn bẩy và việc tạo ra giá trị

Khiếu nại chính của Gerber liên quan đến việc sử dụng thị trường tài chính để tăng cường sự tiếp xúc với Bitcoin. Strategy đã phát hành cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn. Công ty đã sử dụng phần lớn vốn đó để mua Bitcoin. Gerber lập luận rằng quá trình này tạo ra nghĩa vụ mà không tạo ra tài sản hoạt động sản xuất tiền mặt.

Ông cũng cho rằng các nhà đầu tư có thể có được sự tiếp xúc với Bitcoin thông qua các quỹ giao dịch trao đổi được quản lý thay vì mua cổ phiếu của Strategy. Gerber đã quảng bá các ETF chủ động như một cách để quản lý lợi nhuận vốn.

Kết quả thuế khác nhau tùy thuộc vào cấu trúc quỹ và hoàn cảnh của nhà đầu tư, vì vậy tuyên bố của ông không áp dụng đồng đều cho mọi người nắm giữ. Strategy cho biết mô hình của mình kết hợp dự trữ Bitcoin với các sản phẩm vốn và tín dụng thay vì sao chép một ETF giao ngay.

Việc bán Bitcoin của Strategy làm gia tăng tranh cãi

Như crypto.news đã báo cáo, Strategy đã bán 3,588 BTC với giá khoảng 216 triệu USD từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 5 tháng 7. Công ty đã sử dụng số tiền thu được để tài trợ cho cổ tức trên một số sản phẩm cổ phiếu ưu đãi. Sau khi bán, Strategy nắm giữ 843,775 BTC và 2.55 tỷ USD trong dự trữ đô la.

Giao dịch này theo sau một kế hoạch rộng hơn cho phép bán tối đa 1.25 tỷ USD Bitcoin để đáp ứng nhu cầu thanh khoản. Công ty đã bán các đồng tiền dưới mức giá trung bình mà họ đã mua, theo các số liệu đã công bố, làm tăng thêm cuộc tranh luận về việc liệu các khoản thanh toán định kỳ có thể buộc phải bán nhiều hơn trong các thị trường yếu.

Việc bán đã cung cấp cho Gerber tài liệu mới cho sự chỉ trích của mình vì Saylor đã dành nhiều năm để quảng bá một cách tiếp cận mua và giữ. Tuy nhiên, Strategy đã thay đổi vị trí công khai của mình. Vào tháng Năm, Saylor cho biết việc bán Bitcoin trước cuối năm là "không khó xảy ra." Như đã báo cáo trước đó, công ty đã bán 32 BTC vào cuối tháng Năm, sau đó mua 1,550 BTC và sau đó thêm 1,587 BTC nữa.

Những người ủng hộ Strategy bác bỏ các tuyên bố của Gerber

Những người ủng hộ bác bỏ mô tả của Gerber về mô hình. Giám đốc điều hành của Blockstream, Adam Back, cho biết việc bán Bitcoin hạn chế cho thấy tính linh hoạt của ngân quỹ chứ không phải sự thiếu kiên định. Ông lập luận rằng Strategy có thể sử dụng một phần dự trữ của mình để đáp ứng các khoản thanh toán cho nhà đầu tư trong khi vẫn giữ Bitcoin ở trung tâm bảng cân đối kế toán của mình. Công ty vẫn là người nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất mặc dù đã bán gần đây.

Câu hỏi vẫn còn về cách cấu trúc vốn của Strategy hoạt động trong một đợt suy giảm thị trường kéo dài. Giá trị doanh nghiệp của công ty đã giảm xuống dưới giá trị của các khoản nắm giữ Bitcoin lần đầu tiên. Các sản phẩm ưu đãi của nó cũng tạo ra nhu cầu cổ tức định kỳ.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.