Kospi: Thị trường chứng khoán Hàn Quốc bị đình chỉ lần thứ 6 trong năm, bong bóng AI lung lay

Một sự đình chỉ phản ánh sự lo lắng của thị trường

Chỉ số Kospi, chỉ số chứng khoán chính của Hàn Quốc, đã bị đình chỉ lần thứ sáu kể từ đầu năm 2026. Các lần đình chỉ trước đã diễn ra vào các ngày 4 tháng 3, 9 tháng 3, 8 tháng 6, 26 tháng 6, 7 tháng 7 và lại vào thứ Hai vừa qua. Một nhịp độ chưa từng có phản ánh sự lo lắng của một thị trường đã trở nên hoàn toàn phụ thuộc vào hai gã khổng lồ trong ngành bán dẫn, Samsung Electronics và SK Hynix.

Cơ chế rất đơn giản. Ngay khi chỉ số giảm mạnh, các cơ quan chứng khoán sẽ kích hoạt một "circuit breaker" để tạm ngừng giao dịch trong vài phút, nhằm giảm bớt sự hoảng loạn.

Tuy nhiên, chỉ số đã liên tục lập kỷ lục trong những tháng gần đây. Kospi đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 8.880 điểm, sau khi tăng 220% trong vòng mười hai tháng. Cổ phiếu của SK Hynix đã tăng vọt 1.000% trong một năm, trong khi Samsung tăng 500%. Cả hai công ty đã vượt qua ngưỡng 1.000 tỷ đô la Mỹ về vốn hóa thị trường.

Theo KB Securities, Samsung và SK Hynix đã đóng góp 70% vào sự tăng trưởng của Kospi trong năm 2026, một sự tập trung được coi là "chưa từng có". Điều này đặt ra rủi ro cho thị trường, hiện nay phụ thuộc vào sức khỏe của hai nhà sản xuất lớn.

Các hộ gia đình nợ nần chồng chất để theo kịp làn sóng AI

Nhưng một yếu tố khác còn khiến các nhà phân tích lo lắng hơn. Các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đang vay tiền với tốc độ kỷ lục để mua cổ phiếu. Các khoản vay ký quỹ đã đạt 36.470 tỷ won trong năm nay, gấp đôi so với một năm trước.

Hiện tượng này đã đạt đến mức độ chóng mặt. Quốc gia này hiện có 102 triệu tài khoản giao dịch hoạt động, trong khi chỉ có 52 triệu dân. Nói cách khác, mỗi người Hàn Quốc sở hữu trung bình hai tài khoản môi giới, điều này cho thấy quy mô của cơn sốt đầu cơ.

Đối mặt với mức phí môi giới gần 10%, các cá nhân đã chuyển sang các khoản tín dụng ngân hàng. Chỉ riêng trong tháng Năm, các khoản vay ngân hàng cho hộ gia đình đã tăng vọt 9.300 tỷ won, mức tăng mạnh nhất hàng tháng kể từ tháng Tám năm 2024, với mối tương quan trực tiếp với các khoản đầu tư chứng khoán theo Ngân hàng Hàn Quốc.

Năm ngân hàng thương mại lớn nhất của quốc gia này đã tiêu thụ hơn 85% hạn mức tín dụng hàng năm dành cho hộ gia đình chỉ trong nửa đầu năm. Một "lending cliff" nghiêm trọng đang hiện ra cho nửa cuối năm.

Biến động cực đoan và các tín hiệu cảnh báo

Các chỉ số căng thẳng đang gia tăng. Chỉ số VIX Hàn Quốc, đo lường sự biến động dự kiến, đã đạt 75, trong khi nó thường dao động quanh mức 20. Điều hiếm thấy là đỉnh điểm này xảy ra ngay cả khi thị trường đang tăng, dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang mua vào vì sợ bỏ lỡ cơ hội.

Thông thường, một sự biến động cao như vậy đi kèm với các vụ sụp đổ, không phải các đợt tăng giá. Khi nó bùng nổ trong một đợt tăng giá, điều đó phản ánh sự lo lắng cực độ, nơi mỗi chuyển động, cả tăng và giảm, đều trở nên quá mức. Đây là lý do dẫn đến việc đình chỉ giao dịch liên tục.

Tỷ lệ nợ của các hộ gia đình so với thu nhập đạt đỉnh 174%, và 44% người vay đã bỏ lỡ ít nhất một khoản thanh toán trong sáu tháng qua. Một đợt tăng lãi suất từ Ngân hàng Hàn Quốc dự kiến sẽ diễn ra vào tháng tới, điều này sẽ làm tăng chi phí của tất cả các khoản vay ký quỹ hiện tại.

Động thái này gây chú ý không chỉ ở Seoul. Hàn Quốc đã trở thành thị trường chứng khoán lớn thứ sáu thế giới, vượt qua Vương quốc Anh, Đức và Pháp. Một sự đảo chiều đột ngột sẽ có tác động đến toàn bộ chủ đề AI, bao gồm cả Nvidia (NVDA), công ty có vốn hóa hiện nay vượt quá 5.100 tỷ đô la.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.