Sự phấn khích về trí tuệ nhân tạo va chạm với thực tế của những con số

• Chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo có thể đạt 760.000 triệu đô la vào năm 2026.
• Nợ liên quan đến các dự án trí tuệ nhân tạo đã đạt 489.000 triệu đô la.

Câu chuyện về sự tăng trưởng không giới hạn xung quanh trí tuệ nhân tạo bắt đầu phải đối mặt với áp lực tài chính. Một phân tích được công bố vào ngày 30 tháng 7 năm 2026 bởi nhà phân tích Bret Jensen chỉ ra rằng các công ty công nghệ lớn đã nâng cao đầu tư vào cơ sở hạ tầng lên mức kỷ lục, trong khi một số công ty cho thấy khả năng tạo ra tiền mặt thấp hơn và các nhà đầu tư bắt đầu yêu cầu nhiều bằng chứng hơn về lợi nhuận.

Trong hơn ba năm, kể từ khi ra mắt ChatGPT vào cuối năm 2022, các công ty như Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta và Oracle đã thúc đẩy một sự mở rộng nhanh chóng của các trung tâm dữ liệu, chip và khả năng tính toán để cạnh tranh trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo sinh tạo. Đến năm 2026, tổng chi tiêu vốn của các nhà cung cấp chính có thể đạt từ 700.000 đến 760.000 triệu đô la, so với khoảng 410.000 triệu đô la vào năm 2025.

Alphabet là một trong những dấu hiệu quan trọng nhất của giai đoạn mới này, vì công ty đã báo cáo dòng tiền tự do âm 5.900 triệu đô la trong một quý, một sự kiện chưa từng xảy ra kể từ khi công ty niêm yết vào năm 2004. Hơn nữa, công ty đã nâng dự báo chi tiêu vốn hàng năm lên 15.000 triệu đô la, lên mức từ 195.000 đến 205.000 triệu đô la.

Tuy nhiên, các con số cũng phản ánh căng thẳng ở các công ty khác trong ngành. Meta đã ghi nhận một sự sụt giảm 91% so với năm trước trong dòng tiền tự do sau khi tăng tốc đầu tư vào trí tuệ nhân tạo. Oracle đã kết thúc năm tài chính gần nhất với dòng tiền tự do âm 23.700 triệu đô la và dự kiến sẽ chi khoảng 40.000 triệu đô la bổ sung cho chi tiêu vốn trong năm tài chính mới của mình.

Tesla cũng cho thấy dấu hiệu áp lực tài chính liên quan đến chiến lược trí tuệ nhân tạo của mình. Công ty đã ghi nhận dòng tiền tự do âm lần đầu tiên trong hai năm trong khi tăng cường đầu tư vào robot được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo, với chi tiêu vốn dự kiến ít nhất 25.000 triệu đô la vào năm 2026.

Sự điều chỉnh này cũng được phản ánh trong các tài sản liên quan đến cơ sở hạ tầng công nghệ. Ví dụ, chỉ số bán dẫn Philadelphia đã tích lũy một mức tăng hơn 90% trong nửa đầu năm 2026, nhưng sau đó đã giảm gần 25% từ mức cao kỷ lục đạt được vào ngày 22 tháng 6, trước khi phục hồi một phần lãnh thổ đã mất.

Tài trợ cho ngành cũng là một trong những điểm được quan sát. Theo ước tính của Goldman Sachs, các phát hành nợ liên quan đến các dự án trí tuệ nhân tạo đã đạt 489.000 triệu đô la tính đến giữa tháng 7 năm 2026, vượt qua 321.000 triệu đô la phát hành trong cả năm 2025.

Ngoài việc tăng nợ, hệ sinh thái bắt đầu sử dụng các cấu trúc tài chính phức tạp hơn giữa các diễn viên chính của nó. Nvidia đang xem xét hỗ trợ xây dựng một tổ hợp trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo của OpenAI với công suất 10 gigawatt, một dự án có giá trị tiềm năng có thể đạt 250.000 triệu đô la. Khả năng các công ty lớn tài trợ một phần cơ sở hạ tầng cho khách hàng của chính họ đã tạo ra những câu hỏi về sự phụ thuộc giữa các công ty trong ngành.

Những nghi ngờ cũng đến với các đợt phát hành cổ phiếu trong tương lai của các công ty trí tuệ nhân tạo. Như đã báo cáo bởi CriptoNoticias, SpaceX đã mất hơn 1,2 triệu triệu đô la giá trị thị trường kể từ mức cao sau khi niêm yết, một sự sụt giảm có thể làm giảm sự thèm muốn của các nhà đầu tư đối với các đợt phát hành công khai lớn như dự kiến của OpenAI và Anthropic.

Trong bối cảnh này, sự cạnh tranh từ các mô hình được phát triển bởi các công ty Trung Quốc như DeepSeek và Moonshot đã tăng cường áp lực lên các nhà lãnh đạo hiện tại bằng cách cung cấp các lựa chọn với chi phí phát triển và vận hành thấp hơn. Điều này buộc các công ty Mỹ phải chứng minh rằng các khoản đầu tư của họ vào cơ sở hạ tầng có thể chuyển đổi thành lợi thế bền vững.

Trí tuệ nhân tạo do đó bước vào một giai đoạn mà hiệu quả kinh tế bắt đầu có trọng số lớn hơn so với khả năng đầu tư. Giai đoạn tiếp theo của thị trường có thể được đánh dấu bởi một sự lựa chọn nghiêm ngặt hơn giữa các dự án, với lợi thế cho các công ty có khả năng chuyển đổi cơ sở hạ tầng thành sản phẩm có lợi nhuận và các trường hợp sử dụng có nhu cầu đã được chứng minh.

Đối với người dùng và các công ty áp dụng những công cụ này, sự thay đổi có thể chuyển thành một sự tiến hóa hướng tới các giải pháp tập trung hơn vào năng suất và lợi tức kinh tế. Cạnh tranh để giảm chi phí cũng có thể thúc đẩy các mô hình hiệu quả hơn và mở rộng khả năng tiếp cận dịch vụ trí tuệ nhân tạo, mặc dù tốc độ mở rộng sẽ ngày càng phụ thuộc vào khả năng của ngành để biện minh cho những khoản đầu tư khổng lồ của mình.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.