Cơ hội của Bitcoin đến từ việc tiền tệ hóa, không phải từ dòng tiền

Bài viết này được trích từ cuốn sách mới của tôi "Cánh cửa hẹp của Bitcoin: Phương pháp chống lại sự không thể lặp lại của người bình thường".

Chương 9 Cơ hội của Bitcoin đến từ việc tiền tệ hóa, không phải từ dòng tiền

Vấn đề cần giải quyết trong chương này

Chương trước chúng ta đã làm rõ một vấn đề cơ bản: Bitcoin không phải là không khí.

Nó giải quyết vấn đề "làm thế nào để tạo ra tài sản số khan hiếm có thể xác minh, có thể chuyển nhượng và khó bị chi tiêu lại mà không có tổ chức trung ương" trong thế giới số.

Nhưng việc giải quyết vấn đề kỹ thuật không có nghĩa là nó chắc chắn là cơ hội đầu tư.

Vì vậy, chương này sẽ trả lời một câu hỏi quan trọng hơn:

Lợi nhuận tiềm năng của Bitcoin đến từ đâu?

Nó không phải là cổ phiếu, không có lợi nhuận; không phải là trái phiếu, không có lãi suất; không phải là bất động sản, không có tiền thuê; cũng không giống như vàng với hàng ngàn năm đồng thuận lịch sử.

Vậy tại sao người bình thường vẫn nghĩ rằng nó có thể là một cơ hội?

Câu trả lời là:

Lợi nhuận tiềm năng của Bitcoin không đến từ dòng tiền, mà đến từ việc tiền tệ hóa.

Câu này là cốt lõi để hiểu Bitcoin.

Nếu bạn không hiểu nó, bạn sẽ liên tục đặt ra những câu hỏi sai.

Nếu bạn hiểu nó, bạn sẽ nhận ra tại sao Bitcoin có thể là một trong những cơ hội không đối xứng quan trọng nhất của thời đại này, nhưng cũng có thể là một tài sản cực kỳ đau đớn, cực kỳ biến động và cực kỳ không phù hợp với cờ bạc ngắn hạn.

1. Tài sản dòng tiền và tài sản tiền tệ không phải là một

---

Hầu hết các nhà đầu tư hiện đại quen thuộc với việc hiểu tài sản thông qua dòng tiền.

Cổ phiếu nhìn vào lợi nhuận.

Trái phiếu nhìn vào lãi suất.

Bất động sản nhìn vào tiền thuê.

Doanh nghiệp nhìn vào dòng tiền tự do.

Dự án nhìn vào doanh thu và chi phí.

Khung này rất quan trọng.

Nếu bạn mua một công ty, bạn chắc chắn phải hỏi nó có kiếm tiền không.

Nếu bạn mua một trái phiếu, bạn chắc chắn phải hỏi nó có thể trả gốc và lãi không.

Nếu bạn mua một căn hộ, bạn chắc chắn phải hỏi về tiền thuê, tỷ lệ trống và chi phí bảo trì.

Nhưng trên thế giới còn có một loại tài sản khác.

Chúng không có giá trị dựa trên dòng tiền, mà dựa trên việc con người sẵn sàng coi chúng như phương tiện lưu trữ giá trị.

Điển hình nhất là vàng.

Vàng không chia cổ tức.

Vàng không trả lãi.

Vàng không có CEO.

Vàng không có báo cáo lợi nhuận.

Vàng không tổ chức cuộc họp báo cáo tài chính hàng quý.

Nhưng vàng vẫn có giá trị, và giá trị này không phải là ảo tưởng của một nhóm nhỏ.

Hiệp hội Vàng Thế giới ước tính, tính đến cuối năm 2025, tổng lượng vàng trên thế giới khoảng 219,891 tấn; do vàng gần như không bị tiêu hủy, hầu hết vàng đã khai thác vẫn tồn tại dưới một hình thức nào đó. (World Gold Council)

Quan trọng hơn, các ngân hàng trung ương vẫn quan tâm đến vàng. Khảo sát dự trữ vàng của ngân hàng trung ương năm 2025 của Hiệp hội Vàng Thế giới cho thấy, 95% ngân hàng trung ương được khảo sát dự đoán rằng trong 12 tháng tới, dự trữ vàng toàn cầu của các ngân hàng trung ương sẽ tăng, 43% ngân hàng trung ương được khảo sát dự đoán rằng dự trữ vàng của chính họ cũng sẽ tăng. (World Gold Council)

Điều này cho thấy một thực tế:

Một tài sản không có dòng tiền không tự động có nghĩa là nó không có giá trị.

Tài sản dòng tiền giống như một cỗ máy: bạn nhìn vào nó mỗi năm có thể sản xuất bao nhiêu tiền.

Tài sản tiền tệ giống như một cái bình: bạn nhìn xem ngày càng nhiều người có sẵn lòng đặt giá trị vào bên trong.

Câu hỏi then chốt là:

Nó có tính tiền tệ không?

Nó có thể được đủ nhiều người, trong đủ thời gian, đủ rộng rãi coi như phương tiện lưu trữ giá trị không?

Bitcoin phải trả lời chính xác câu hỏi này.

2. Thế nào là "tiền tệ hóa"?

---

"Tiền tệ hóa" nghe có vẻ trừu tượng, nhưng có thể nói một cách đơn giản hơn:

Đó là một thứ ban đầu không có giá trị tiền tệ rộng rãi, dần dần được nhiều người coi như công cụ lưu trữ giá trị, phương tiện trao đổi, tài sản thế chấp hoặc công cụ phòng ngừa rủi ro, từ đó có được định giá cao hơn và thị trường sâu hơn.

Tiền tệ hóa không phải là giá tăng ngắn hạn.

Tiền tệ hóa cũng không phải là sự nổi bật của truyền thông.

Điều nó thực sự kiểm tra là:

Người sở hữu có giữ lâu dài hơn không, thị trường có sâu hơn không, tính thanh khoản có tốt hơn không, cơ sở hạ tầng lưu ký và tài chính có trưởng thành hơn không, ngày càng nhiều người có sẵn lòng đưa nó vào bảng cân đối kế toán của họ không.

Không phải tất cả các vật phẩm khan hiếm đều sẽ được tiền tệ hóa.

Khan hiếm chỉ là một trong những điều kiện tiên quyết.

Còn cần phải có thể xác minh, có thể phân chia, có thể lưu trữ, có thể chuyển nhượng, có thể trao đổi và được thị trường công nhận rộng rãi.

Một viên đá bạn tự khắc cũng có thể là độc nhất, nhưng không ai sẵn lòng dùng nó để lưu trữ giá trị.

Một món đồ chơi giới hạn trong trò chơi cũng có thể khan hiếm, nhưng nó phụ thuộc vào nền tảng và tuổi thọ của trò chơi.

Một món đồ sưu tầm nhỏ cũng có thể khan hiếm, nhưng độ sâu thị trường và đồng thuận lâu dài của nó có hạn.

Tiền tệ hóa không phải là điều tự động đến từ hai chữ "khan hiếm".

Tiền tệ hóa cần phải xảy ra từng bước một.

Đầu tiên là một số ít người tin tưởng.

Sau đó, nhiều người hơn sẵn lòng giữ nó.

Sau đó, thị trường bắt đầu có tính thanh khoản.

Sau đó, các sản phẩm tài chính bắt đầu xuất hiện.

Sau đó, các tổ chức bắt đầu phân bổ.

Cuối cùng, tài sản có thể vào bảng cân đối kế toán rộng rãi hơn.

Cuối cùng, nó có thể trở thành một công cụ lưu trữ giá trị trong một sự đồng thuận xã hội nào đó.

Vàng đã hoàn thành quá trình này.

Đô la Mỹ thì hình thành một vai trò tiền tệ khác trong hệ thống dự trữ quốc tế. Dữ liệu IMF COFER cho thấy, vào quý 4 năm 2025, đô la Mỹ vẫn chiếm 56.77% dự trữ ngoại hối chính thức toàn cầu, euro là 20.25%, nhân dân tệ là 1.95%. Đô la Mỹ vẫn giữ vị trí tiền tệ cốt lõi trong hệ thống dự trữ quốc tế. (data.imf.org)

Điều này không có nghĩa là đô la Mỹ giống như vàng.

Mà là:

Thế giới sẵn lòng nắm giữ một tài sản nào đó, thường không phải vì nó tạo ra dòng tiền hôm nay, mà vì nó đảm nhận vai trò tiền tệ trong một hệ thống, thị trường hoặc đồng thuận lịch sử nào đó.

Bitcoin hiện đang tranh giành một phần nhỏ của vai trò này.

3. Cơ hội của Bitcoin không phải là "ngày mai tăng", mà là "tiếp tục tiền tệ hóa"

---

Nhiều người thảo luận về Bitcoin, câu đầu tiên thường là:

Năm sau có thể tăng bao nhiêu?

Câu hỏi này chắc chắn kích thích.

Nhưng nó không phải là câu hỏi quan trọng nhất.

Câu hỏi thực sự quan trọng là:

Quá trình tiền tệ hóa của Bitcoin có còn tiếp tục không?

Nếu Bitcoin chỉ là một sản phẩm đầu cơ ngắn hạn, thì sự tăng giảm của nó chủ yếu là trò chơi cảm xúc và tính thanh khoản.

Nhưng nếu Bitcoin đang từ một tài sản số bên lề, dần dần tiến tới tài sản lưu trữ toàn cầu, tài sản phân bổ của tổ chức, tài sản ETF, tài sản thế chấp và công cụ tiết kiệm dài hạn của một số người, thì cơ hội của nó không chỉ là biến động giá ngắn hạn.

Cơ hội của nó đến từ:

Ngày càng nhiều người sẵn lòng coi nó như một tài sản tiền tệ.

Fidelity Digital Assets trong báo cáo "Bitcoin First Revisited" đã đề xuất, Bitcoin phù hợp nhất để được hiểu như một hàng hóa tiền tệ, một trong những luận điểm đầu tư chính là như một tài sản lưu trữ trong thế giới ngày càng số hóa; báo cáo cũng cho rằng Bitcoin có sự khác biệt cơ bản với các tài sản số khác.

Bạn không cần phải hoàn toàn chấp nhận kết luận của Fidelity.

Nhưng phân loại này rất quan trọng.

Nó cho thấy các tổ chức chuyên nghiệp khi thảo luận về Bitcoin không chỉ coi nó như "một đồng tiền sẽ tăng", mà còn đưa nó vào khung "tài sản tiền tệ / tài sản lưu trữ".

Đây cũng là khung mà cuốn sách này áp dụng:

Cơ hội của Bitcoin không đến từ sự tăng trưởng lợi nhuận của công ty.

Không đến từ lãi suất trái phiếu.

Không đến từ tiền thuê nhà.

Mà đến từ việc nó có thể tiếp tục đạt được tính tiền tệ hay không.

4. Tại sao tiền tệ hóa lại dẫn đến định giá lại?

---

Nếu một tài sản được nhiều người coi như tài sản lưu trữ, nhu cầu của nó sẽ mở rộng.

Nếu đồng thời nguồn cung của tài sản này khó mở rộng, giá sẽ xảy ra định giá lại.

Quy tắc cung cấp của Bitcoin rất đặc biệt. FAQ của Bitcoin.org viết rằng, tốc độ phát hành bitcoin mới sẽ tự động giảm một nửa theo thời gian, cho đến khi phát hành cuối cùng dừng lại, tổng số đạt 21 triệu đồng. (Bitcoin.org)

Có thể có một hiểu lầm ở đây.

Không phải nói:

Chỉ vì chỉ có 21 triệu đồng, nên chắc chắn sẽ tăng.

Câu này không thể đứng vững.

Khan hiếm bản thân không phải là giá trị.

Logic thực sự là:

Nếu nhu cầu mở rộng, trong khi cung không thể mở rộng linh hoạt, giá mới có thể hoàn thành việc cân bằng lại thông qua sự tăng lên.

Vì vậy, nguồn cung cố định của Bitcoin không phải là đảm bảo lợi nhuận.

Nó giống như một bộ khuếch đại.

Nếu thị trường không còn cần nó, nguồn cung cố định không thể ngăn giá giảm.

Nếu tiền tệ hóa thất bại, 21 triệu đồng cũng không có phép thuật.

Nếu quy định, công nghệ, đồng thuận, tính thanh khoản hoặc lòng tin bị tổn hại, thì sự khan hiếm cũng có thể mất đi ý nghĩa.

Nhưng nếu nhu cầu tiếp tục mở rộng, nguồn cung cố định sẽ khiến giá nhạy cảm hơn với sự thay đổi nhu cầu.

Đó là logic không đối xứng của Bitcoin:

Tăng trưởng đến từ sự mở rộng tiền tệ hóa.

Giảm đến từ sự thất bại tiền tệ hóa hoặc sự đảo ngược kỳ vọng.

Biến động đến từ xung đột giữa tính cứng nhắc của nguồn cung và sự thay đổi mạnh mẽ của nhu cầu.

Đó cũng là lý do tại sao Bitcoin khiến người bình thường đau đớn như vậy.

Nó không phải là một tài sản dòng tiền ổn định hàng năm.

Nó giống như một thí nghiệm tiền tệ đang được thị trường định giá lại liên tục.

5. Tài chính hóa là một phần của tiền tệ hóa, nhưng không phải là điểm kết thúc

---

Tiền tệ hóa của Bitcoin không chỉ là số lượng người nắm giữ trên chuỗi tăng lên.

Còn có một quá trình quan trọng:

Nó dần dần bước vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, tức là tài chính hóa.

Tài chính hóa và tiền tệ hóa không phải là một.

Tài chính hóa giải quyết vấn đề "nhiều người hơn có thể mua nó thông qua các kênh tài chính quen thuộc không"; tiền tệ hóa giải quyết vấn đề "nhiều người hơn có sẵn lòng lâu dài coi nó như lưu trữ giá trị và mục tiêu bảng cân đối kế toán".

ETF, lưu ký, chỉ số chuẩn, nghiên cứu của tổ chức và các lối vào giao dịch tuân thủ có thể giảm ma sát tham gia, cũng có thể mở rộng nhu cầu.

Nhưng chúng không thể hoàn thành việc tiền tệ hóa cho Bitcoin.

Tiền tệ hóa thực sự vẫn phải xem xét người nắm giữ lâu dài, độ sâu thị trường, khả năng tiếp nhận của hệ thống, an ninh mạng và khả năng sống sót qua các chu kỳ.

Tài chính hóa chỉ là một phần của tiền tệ hóa, nhưng không phải là điểm kết thúc.

Sản phẩm ETP Bitcoin giao ngay cho phép nhiều vốn hơn có thể vào, cũng khiến Bitcoin dễ dàng được đưa vào thảo luận phân bổ tài sản truyền thống; trong khi đó, nó cũng mang theo vốn ngắn hạn, cấu trúc phái sinh và khẩu vị rủi ro vĩ mô vào thị trường.

Sự thật này phải được nhìn từ hai phía.

Một mặt là:

Bitcoin đã vào lối vào thị trường chứng khoán truyền thống. Nó không còn chỉ là tài sản trong sàn giao dịch tiền điện tử.

Mặt khác là:

Việc phê duyệt ETF không phải là sự chứng thực chính thức, không có nghĩa là Bitcoin an toàn, và cũng không có nghĩa là tương lai chắc chắn sẽ tăng.

IBIT của BlackRock là một ví dụ rất cụ thể. Ý nghĩa của nó không chỉ ở quy mô, mà còn ở việc nó đã chuyển Bitcoin từ "tài sản trong sàn giao dịch tiền điện tử" thành phần quỹ, sắp xếp lưu ký, chỉ số chuẩn và ngôn ngữ tiết lộ rủi ro mà các nhà đầu tư truyền thống quen thuộc. Tài chính hóa đã mở rộng lối vào, nhưng cũng đã thay đổi cấu trúc vốn. (BlackRock)

Quy mô này cho thấy, Bitcoin đã được hệ thống tài chính truyền thống đóng gói, giao dịch và nắm giữ quy mô lớn.

Nhưng cùng một trang sản phẩm cũng sẽ nhắc nhở nhà đầu tư rằng, hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai, vốn đầu tư và lợi nhuận sẽ biến động. (BlackRock)

Vì vậy, tài chính hóa không có nghĩa là "tiền tệ hóa đã hoàn thành".

Tài chính hóa chỉ cho thấy:

Khả năng tiếp cận của Bitcoin đã tăng lên.

Nhóm người mua tiềm năng đã mở rộng.

Việc phát hiện giá đã trở nên có hệ thống hơn.

Nhưng rủi ro cũng sẽ vào thị trường theo những cách mới.

Cũng có thể mang lại mối tương quan vĩ mô mạnh mẽ hơn.

Sẽ giảm bớt rào cản tiếp cận cho người bình thường.

Cũng có thể khiến người bình thường hiểu lầm rằng thứ này đã an toàn như quỹ chỉ số thông thường.

Đây chính là con dao hai lưỡi của tài chính.

6. Tiền tệ hóa Bitcoin không đồng nghĩa với việc phổ biến thanh toán hàng ngày

---

Nhiều người sẽ nói:

Bitcoin không phải là công cụ thanh toán tốt, vì vậy nó không thể thành công.

Lời chỉ trích này nắm bắt một phần thực tế, nhưng không nắm bắt toàn bộ.

Nếu định nghĩa tiêu chuẩn thành công của Bitcoin là "thay thế Visa, Alipay, WeChat Pay, trở thành hệ thống chuỗi chính cho tất cả các khoản thanh toán nhỏ hàng ngày", thì nó chắc chắn phải đối mặt với nhiều thách thức.

Nhưng tiền tệ hóa Bitcoin không nhất thiết phải thể hiện trước tiên qua thanh toán hàng ngày.

Vàng cũng không phải là công cụ thanh toán hàng ngày.

Hôm nay bạn sẽ không cầm một mảnh vàng nhỏ để mua latte ở quán cà phê.

Nhưng vàng vẫn là tài sản lưu trữ giá trị, tài sản dự trữ của ngân hàng trung ương và tài sản phòng ngừa khủng hoảng.

Đô la Mỹ là tiền tệ thanh toán hàng ngày, cũng là tiền tệ dự trữ.

Trái phiếu chính phủ Mỹ không phải là công cụ thanh toán hàng ngày, nhưng nó là tài sản an toàn và tài sản thế chấp trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Vì vậy, tiền tệ hóa có nhiều cấp độ khác nhau.

Cấp độ đầu tiên là lưu trữ giá trị.

Cấp độ thứ hai là thế chấp.

Cấp độ thứ ba là thanh toán.

Cấp độ thứ tư mới có thể là thanh toán rộng rãi hơn.

Câu chuyện cốt lõi hiện tại của Bitcoin không phải là "công cụ thanh toán nhanh nhất".

Mà là:

Tài sản lưu trữ giá trị phi chủ quyền trong thời đại số.

Đó là lý do tại sao Bitcoin không phải là "ngân hàng nhanh hơn".

Cơ hội của nó nằm ở:

Liệu nó có thể trở thành một loại tài sản lưu trữ giá trị số mà nhiều người sẵn sàng nắm giữ lâu dài hay không.

7. Tại sao quá trình tiền tệ hóa lại đau đớn đến vậy?

---

Nếu cơ hội của Bitcoin đến từ tiền tệ hóa, tại sao người bình thường vẫn khó nắm giữ đến vậy?

Bởi vì tiền tệ hóa không phải là một đường thẳng.

Nó giống như một quá trình dài với nhiều lần bỏ phiếu, nghi ngờ và đánh giá lại.

Những người đầu tiên tin tưởng.

Một đợt tăng giá thu hút các nhà đầu cơ.

Sau khi giảm giá mạnh, các nhà đầu cơ rời đi.

Những người sống sót tiếp tục nắm giữ.

Cơ sở hạ tầng tiếp tục được xây dựng.

Trong đợt tiếp theo, nhiều người hơn tham gia.

Quy định bắt đầu can thiệp.

Sản phẩm của tổ chức xuất hiện.

Thị trường được định giá lại.

Rồi lại vào bong bóng, hoảng loạn, sụp đổ, nghi ngờ.

Quá trình này rất giống một đường sóng.

Nhìn lại, nó có thể đi lên.

Trong quá trình, nó giống như một chu kỳ thảm họa.

Sự biến động giá của Bitcoin lớn không chỉ vì nó là hàng hóa đầu cơ.

Nguyên nhân sâu xa hơn là:

Thị trường luôn đang đánh giá lại mức độ tiền tệ mà nó có thể đạt được trong tương lai.

Khi thị trường tin rằng nó sẽ tiếp tục tiền tệ hóa, giá có thể tăng nhanh.

Khi thị trường nghi ngờ rằng nó chỉ là một bong bóng, giá có thể giảm mạnh.

Khi thanh khoản nới lỏng, tài sản rủi ro tăng, Bitcoin có thể được coi là tài sản beta cao.

Khi lãi suất tăng, quy định thắt chặt, nền tảng sụp đổ, Bitcoin lại có thể bị bán như một tài sản rủi ro cao.

Đây chính là điều đau đớn nhất đối với người bình thường.

Nếu họ mua trái phiếu, họ có thể xem lãi suất.

Nếu mua nhà, họ có thể xem tiền thuê và vị trí.

Nếu mua cổ phiếu, họ có thể xem doanh thu và lợi nhuận.

Nếu mua Bitcoin, họ phải đối mặt với việc thị trường định giá lại "mức độ tiền tệ trong tương lai".

Điều này không có điểm neo ổn định.

Nó sẽ khiến người ta nghi ngờ bản thân.

8. Bitcoin và vàng: tương tự nhưng không giống nhau

---

Bitcoin thường được gọi là "vàng kỹ thuật số".

Phép ẩn dụ này hữu ích, nhưng cũng có giới hạn.

Điểm tương đồng là:

Cả hai đều không phải là tài sản có dòng tiền.

Cả hai đều phụ thuộc vào sự khan hiếm và câu chuyện lưu trữ giá trị.

Cả hai đều không cần một công ty nào đó thành công trong việc điều hành.

Cả hai đều có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro tín dụng tiền tệ.

Cả hai đều có thể chuyển nhượng tài sản xuyên quốc gia ở một mức độ nào đó.

Sự khác biệt cũng rất rõ ràng:

Vàng có lịch sử hàng nghìn năm.

Bitcoin chỉ có lịch sử mười mấy năm.

Vàng là tài sản vật lý.

Bitcoin là tài sản kỹ thuật số.

Vàng cần lưu trữ, vận chuyển và kiểm tra vật lý.

Bitcoin cần khóa riêng, mạng lưới và an ninh kỹ thuật số.

Sự tăng trưởng cung của vàng đến từ khai thác.

Quy tắc cung của Bitcoin được viết trong giao thức và thực thi qua sự đồng thuận mạng.

Thị trường vàng có độ trưởng thành cao hơn.

Bitcoin có sự biến động lớn hơn, tranh cãi mạnh mẽ hơn, không gian tiền tệ hóa và rủi ro thất bại cũng lớn hơn.

Vì vậy, không thể đơn giản nói:

Bitcoin chính là vàng kỹ thuật số.

Cách nói chính xác hơn là:

Bitcoin đang cạnh tranh một vai trò tiền tệ tương tự như vàng, nhưng nó sử dụng cấu trúc công nghệ hoàn toàn khác trong thời đại số.

Cơ hội của nó đến từ sự cạnh tranh này.

Rủi ro của nó cũng đến từ sự cạnh tranh này.

Nếu nó không thể đạt được mức độ tiền tệ đủ mạnh, nó sẽ thất bại.

Nếu nó tiếp tục đạt được tiền tệ, nó có thể tiếp tục được định giá lại.

9. Nguồn gốc niềm tin của các tài sản khác nhau: Đô la Mỹ, trái phiếu chính phủ, chỉ số cổ phiếu Mỹ và Bitcoin

---

Trước đây chúng ta đã nói, nhiều tài sản trên thế giới đều mang "phí niềm tin".

Niềm tin vào đô la Mỹ đến từ tín dụng quốc gia của Mỹ, mạng lưới thanh toán và vị thế dự trữ toàn cầu. Dữ liệu COFER của IMF cho thấy, vào quý 4 năm 2025, đô la Mỹ vẫn chiếm 56,77% dự trữ ngoại hối chính thức toàn cầu. (data.imf.org)

Niềm tin vào trái phiếu chính phủ Mỹ đến từ khả năng thanh toán của chính phủ Mỹ, hệ thống đô la, độ sâu của thị trường và chức năng thế chấp.

Niềm tin vào chỉ số cổ phiếu Mỹ đến từ hệ thống doanh nghiệp Mỹ, chế độ thị trường vốn, khả năng đổi mới lâu dài và cơ chế chỉ số.

Niềm tin vào Bitcoin hoàn toàn khác.

Nó không có tín dụng quốc gia.

Không có lợi nhuận doanh nghiệp.

Không có cam kết thanh toán.

Không có ngân hàng trung ương.

Không có hội đồng quản trị.

Nó dựa vào:

Quy tắc cung cố định;

Giao thức mã nguồn mở;

Chứng minh công việc;

Xác thực nút;

Tính thanh khoản thị trường;

Khả năng tự lưu trữ;

Sự đồng thuận của người nắm giữ toàn cầu;

Kinh nghiệm sống sót sau nhiều cuộc tấn công, nghi ngờ, áp lực quy định, bong bóng và sụp đổ.

Vì vậy, nếu Bitcoin thành công, nó không nhận được phí tín dụng từ các thể chế truyền thống.

Nó nhận được:

Phí tiền tệ hóa của tài sản khan hiếm kỹ thuật số phi chủ quyền.

Đây chính là điều đặc biệt nhất của nó.

Cũng là điều khó hiểu nhất đối với các nhà đầu tư truyền thống.

10. Cơ hội tiền tệ hóa không đồng nghĩa với lời khuyên đầu tư

---

Đến đây, chúng ta phải dừng lại để phân định ranh giới.

Nói rằng cơ hội của Bitcoin đến từ tiền tệ hóa không có nghĩa là:

Bạn phải mua.

Phải đầu tư lớn.

Phải mua ngay hôm nay.

Phải không bao giờ bán.

Phải tin rằng nó chắc chắn thành công.

Càng không có nghĩa là:

Có thể dùng đòn bẩy.

Có thể dùng tiền cứu trợ để mua.

Có thể theo đuổi lãi suất cao.

Có thể đổi tất cả tài sản thành Bitcoin.

Có thể bỏ qua quy định, công nghệ, lưu trữ và rủi ro dòng tiền.

Tiền tệ hóa chỉ đơn giản cho thấy:

Logic tăng trưởng tiềm năng của Bitcoin nằm ở đâu.

Nó không loại bỏ rủi ro.

Ngược lại, tài sản trong quá trình tiền tệ hóa càng dễ biến động mạnh.

Bởi vì thị trường mỗi ngày đều tranh luận:

Nó thực sự là gì?

Nó trị giá bao nhiêu?

Nó có bị quy định hạn chế không?

Nó có bị thay thế không?

Nó thực sự là vàng kỹ thuật số hay chỉ là một bong bóng khác?

Nó là tài sản lưu trữ giá trị lâu dài hay tài sản rủi ro theo chu kỳ?

Nếu người bình thường muốn tham gia vào cơ hội này, điều quan trọng nhất không phải là hô hào khẩu hiệu.

Điều quan trọng nhất là:

Sử dụng vị thế mà mình có thể chịu đựng, vượt qua một quá trình tiền tệ hóa cực kỳ không ổn định.

Đây chính là vấn đề thực sự mà cuốn sách này muốn giải quyết.

11. Tóm tắt chương

---

Cơ hội của Bitcoin không đến từ dòng tiền.

Nó không có lợi nhuận.

Không có lãi suất.

Không có tiền thuê.

Không có cổ tức.

Cơ hội của nó đến từ một câu hỏi đặc biệt hơn:

Một tài sản khan hiếm kỹ thuật số không có người phát hành trung tâm, quy tắc cung cấp minh bạch, có thể chuyển nhượng toàn cầu và có thể tự lưu trữ, có thể tiếp tục đạt được tính tiền tệ hay không?

Nếu câu trả lời là không, logic đầu tư dài hạn của Bitcoin sẽ bị tổn hại.

Nếu câu trả lời là có, thì nguồn lợi nhuận của nó không phải từ kỹ năng giao dịch, mà là từ chính quá trình tiền tệ hóa.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.