تخفيف التوجيهات المستقبلية لم يهدئ السوق، وسمعة الاحتياطي الفيدرالي أصبحت جوهر تسعير الأصول ذات المخاطر

في 31 يوليو، أشارت كلو، كاتبة عمود HTX DeepThink وباحثة في HTX Research، إلى أن الأصول ذات المخاطر العالمية استمرت في الضغط هذا الأسبوع. حاول رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش لأول مرة تخفيف التوجيهات المستقبلية، آملاً أن تصبح أسعار السوق آلية رد فعل اقتصادية أكثر مباشرة. ومع ذلك، لم يفهم السوق ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل على أنه تشديد طبيعي للظروف المالية، بل فسره على أنه عودة مخاطر التضخم و انخفاض مصداقية سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا إلى 5.2%، وضعف الدولار، وتراجعت الأسهم الأمريكية، مما يعكس بدء المستثمرين في المطالبة بعلاوة مخاطر أعلى، بدلاً من الرهان على تحسن الأساسيات الاقتصادية.

لقد تحول الصراع الأساسي في السوق الحالي من "هل سيتم خفض أسعار الفائدة" إلى "هل لا يزال لدى الاحتياطي الفيدرالي القدرة على السيطرة على التضخم". على الرغم من أن وارش أشار إلى أن تشديد السوق للظروف المالية قد حل جزئيًا محل رفع أسعار الفائدة، إلا أنه ظل غامضًا بشأن ما إذا كان هناك حاجة لمزيد من الزيادات، مما جعل السوق يبدأ في الشك في قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تنفيذ السياسة في بيئة تضخمية عالية. في الوقت نفسه، أدت تصعيد الأوضاع بين الولايات المتحدة وإيران إلى رفع أسعار الطاقة، مما زاد من توقعات التضخم، وأدى إلى استمرار ارتفاع احتمالات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر وديسمبر.

بالنسبة للأسهم الأمريكية، يعني استمرار ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل أن أسهم النمو التكنولوجي لا تزال تواجه ضغطًا على التقييم. كانت المنطق الأساسي الذي دفع ارتفاع سوق الذكاء الاصطناعي يعتمد على انخفاض معدل الخصم وتوقعات النمو العالية، بينما سيؤدي ارتفاع معدل الفائدة الخالي من المخاطر إلى زيادة معدل خصم التدفقات النقدية المستقبلية، مما يضغط على القطاعات ذات التقييمات العالية. لذلك، قبل تحقيق الأرباح، قد تظل أسهم الذكاء الاصطناعي والشرائح التكنولوجية عالية بيتا في حالة تقلب عالية.

تأثر سوق العملات المشفرة أيضًا بتأثير السيولة الكلية. على الرغم من أن الأصول الرئيسية مثل BTC لم تظهر بعد مخاطر نظامية، إلا أن تشديد السيولة بالدولار وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية عادة ما يضغط على الميل للمخاطر، مما يجعل الأموال تميل أكثر نحو النقد والأصول قصيرة الأجل. إذا اختار الاحتياطي الفيدرالي في النهاية إعادة بناء مصداقية السياسة من خلال رفع أسعار الفائدة، فقد يستمر سوق العملات المشفرة في تحمل ضغط التقييم على المدى القصير؛ على العكس، إذا تم السيطرة على التضخم مرة أخرى، فقد تشهد الأصول ذات المخاطر جولة جديدة من إصلاح السيولة.

بشكل عام، لم يعد التركيز في السوق حاليًا على أسعار الفائدة نفسها، بل على مصداقية البنك المركزي. في الأسابيع المقبلة، ستصبح بيانات التضخم وأسعار الطاقة وحديث المسؤولين قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر المتغيرات الرئيسية التي تحدد اتجاه الأصول ذات المخاطر العالمية.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.