Die Reform der BCRA wäre eine der restriktivsten der Region, laut einer internationalen Bankenvereinigung

Das Institute of International Finance (IIF) hat die Reform der Satzung der Zentralbank (BCRA) analysiert, die von der Regierung vorangetrieben wird und bereits eine halbe Genehmigung im Abgeordnetenhaus erhalten hat. Es kam zu dem Schluss, dass Argentinien, falls sie genehmigt wird, von einer regionalen Ausnahme zu einem der restriktivsten regulatorischen Rahmenbedingungen in Lateinamerika für Zentralbanken werden würde.

Allgemein stellte das IIF fest, dass die Änderungen darauf abzielen, "die rechtlichen Grundlagen der Desinflationsstrategie des Landes zu stärken". Dennoch wiesen sie darauf hin, dass "der endgültige Test politischer Natur und nicht rechtlicher Natur sein wird".

Und es fügte hinzu: "Die Genehmigung wäre ein starkes Signal, aber eine niedrige und nachhaltige Inflation wird weiterhin fiskalische Disziplin, eine glaubwürdige Umsetzung und ein anhaltendes Engagement über verschiedene Verwaltungen hinweg erfordern."

Das Projekt würde als primäre und grundlegende Mission der BCRA festlegen, den Wert der Währung zu bewahren, direkte Kredite an den öffentlichen Sektor verbieten und den Kauf von Anleihen auf dem Primärmarkt untersagen sowie die Governance-Regeln und die Übertragung von Gewinnen verschärfen.

Ein hervorzuhebender Aspekt des Berichts ist die Neudefinition des Mandats der BCRA. In diesem Kontext betrachtete das IIF, dass ein enger gefasstes Mandat die Verantwortlichkeiten der BCRA klarer definieren und ihre Glaubwürdigkeit stärken könnte.

Es wurde auch festgestellt, dass die meisten Zentralbanken in Lateinamerika die Preisstabilität als Priorität haben, jedoch mit unterschiedlichen zusätzlichen Zielen je nach Land.

Zum Beispiel erklärten sie, dass Peru sein Mandat auf die Wahrung der monetären Stabilität konzentriert. Chile sieht die Stabilität der Währung und das ordnungsgemäße Funktionieren der internen und externen Zahlungen vor. Mexiko zielt darauf ab, die Kaufkraft zu schützen und solide Finanzsysteme zu fördern.

Brasilien legt die Preisstabilität als grundlegendes Ziel fest und fügt sekundäre Ziele wie die Mäßigung wirtschaftlicher Schwankungen und Vollbeschäftigung hinzu. Kolumbien verlangt, die Kaufkraft in Koordination mit den wirtschaftlichen, monetären, kreditwirtschaftlichen und wechselkursbezogenen Politiken zu wahren.

Im Hinblick auf die Finanzierung der Regierung würde die argentinische Reform mit dem regionalen Trend zu einer größeren Unabhängigkeit der Zentralbanken übereinstimmen. Die wichtigsten Länder der Region schränken die direkte Finanzierung des Schatzamtes ein oder verbieten sie, obwohl es Unterschiede in Bezug auf die erlaubten Ausnahmen gibt.

Chile und Brasilien haben während der Pandemie ihre Rahmenbedingungen gelockert, um den Kauf von Anleihen auf dem Sekundärmarkt unter bestimmten Bedingungen zu ermöglichen. Kolumbien erlaubt Transaktionen auf dem Sekundärmarkt und Kredite an die Regierung unter außergewöhnlichen Umständen, mit einstimmiger Genehmigung des Vorstands.

Mexiko erlaubt eine vorübergehende und streng begrenzte Kreditvergabe an die Bundesregierung über das laufende Konto des Schatzamtes. Peru, mit einem der strengsten Verbote der Region, verbietet gemäß der Verfassung die Finanzierung des Schatzamtes, erlaubt jedoch begrenzte Käufe auf dem Sekundärmarkt.

Der Bericht analysierte auch die Unabhängigkeit der Mitglieder des Vorstands der BCRA. Die wichtigsten Zentralbanken der Region haben Mandate mit festgelegter Dauer und spezifischen Gründen für die Abberufung ihrer Behörden.

Das IIF ist der Ansicht, dass der argentinische Vorschlag - durch die Präzisierung der Abberufungsgründe und die Forderung nach einer Zweidrittelmehrheit der anwesenden Mitglieder in beiden Kammern - eine signifikante Stärkung des Schutzes vor willkürlichen Abberufungen darstellen würde.

Allerdings bringt die Institution eine Warnung ein: Die institutionelle Unabhängigkeit könnte weiterhin unvollständig sein, solange die vorübergehend im Vorstand ernannten Mitglieder ohne Bestätigung des Senats und ohne eine gesetzlich festgelegte effektive zeitliche Begrenzung in ihren Ämtern bleiben können.

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