Krypto in Europa wird strenger: MiCA-Regeln bis 2027 verschärft

Bridge und die MiCA-Genehmigung: Was ist bekannt?

Laut aktuellen Berichten von Cointelegraph soll Bridge, das voraussichtlich Anfang 2025 von Stripe übernommen wird, eine Genehmigung unter der europäischen MiCA-Verordnung erhalten haben. Konkrete Details zur genauen Lizenzform, der Aufsichtsbehörde und dem genauen Umfang der Genehmigung sind derzeit nicht unabhängig zu verifizieren.

Was jedoch feststeht, ist der breitere Rahmen, in dem diese Nachrichten fallen. MiCA wurde 2023 formal angenommen und regelt unter anderem elektronische Geldtoken und asset-referenced tokens, mit einer Übergangsfrist für bestehende Anbieter, die größtenteils am 1. Juli 2026 endet. Nach diesem Datum müssen Parteien, die unter das Übergangsregime fallen, über eine vollständige Genehmigung verfügen, um Stablecoin-Dienste in der EU weiterhin anbieten zu können.

Nicht die erste, und wahrscheinlich nicht die letzte

Bridge wäre nicht das erste große Stablecoin- oder Krypto-Unternehmen, das den europäischen Genehmigungsweg beschreitet. Zuvor erhielt Ripple eine MiCA-Genehmigung, die es dem Unternehmen ermöglicht, in mehreren Mitgliedstaaten aktiv zu werden. Auch kleinere Anbieter wie CoinCash in Ungarn durchlaufen den CASP-Genehmigungsprozess, was zeigt, dass das europäische Genehmigungssystem mittlerweile ein fester Weg für sowohl große als auch kleinere Anbieter geworden ist.

Diese Reihe von Genehmigungen deutet auf ein Muster hin: Unternehmen, die Stablecoin-Infrastruktur aufbauen, entscheiden sich zunehmend dafür, sich formell bei europäischen Aufsichtsbehörden zu registrieren, anstatt über lockerere Strukturen zu operieren. Dies steht im Einklang mit Signalen, dass Märkte wie Luxemburg aktiv als Standort für digitale Vermögensunternehmen positioniert werden, obwohl die genaue Größe und Zusammensetzung dieser Gruppe von Anbietern auf der Grundlage der aktuellen Berichterstattung nicht vollständig belegt werden kann.

Ende der Übergangsfrist, Bewertung im Jahr 2027

Der Zeitpunkt solcher Genehmigungen ist nicht zufällig. Mit dem Ablauf der MiCA-Übergangsfrist Mitte 2026 verschwindet der Raum für nicht genehmigte Parteien, um Stablecoin-Dienste in der EU unter dem alten Regime anzubieten, was den Druck auf Infrastrukturunternehmen erhöht, rechtzeitig zu handeln.

Hinzu kommt, dass die Europäische Kommission gemäß der MiCA-Verordnung bis Ende 2027 eine formelle Bewertung der Regeln veröffentlichen muss, wobei ausdrücklich auf hochvolumige Stablecoins und tokenisierte Formen von Bankgeld und Zahlungen eingegangen wird. Eine Bewertung ist keine Garantie für eine Anpassung der Regeln, bietet jedoch einen festen Zeitpunkt, an dem die Kommission entscheiden kann, die Rahmenbedingungen anzupassen. Für Unternehmen, die jetzt erheblich in europäische Genehmigungen investieren, bedeutet dies, dass die Spielregeln in zwei Jahren erneut zur Diskussion stehen könnten.

Was bedeutet das für europäische Anleger und Nutzer?

Für Anleger, die Stablecoins als On- oder Off-Ramp nutzen, ändert sich kurzfristig wenig: Die Übergangsregeln bleiben in Kraft, bis die Fristen tatsächlich ablaufen. Die Tendenz ist jedoch deutlich spürbar, wie große Stablecoins wie USDT mit MiCA auf europäischen Börsen konfrontiert werden, wo die Regulierung immer direkter Einfluss darauf hat, welche Tokens für Benelux-Nutzer verfügbar bleiben.

Die zugrunde liegende Dynamik bleibt: Eine kleinere Anzahl stark regulierter Infrastrukturparteien übernimmt die Rolle einer viel breiteren Gruppe weniger regulierter Anbieter. Dieser Konsolidierungsprozess ist für Anleger relevanter als die Frage, welches spezifische Unternehmen als erstes eine Genehmigung erhält, und bestimmt letztendlich, welche Stablecoins in einigen Jahren noch innerhalb der EU zugänglich sein werden.