Ethereum wird 11 Jahre alt! 148 Milliarden Dollar starke Stablecoins sind beeindruckend, aber die Gebühren im Mainnet sind kühl!

📌 Kurze Zusammenfassung in 3 Punkten

• Ethereum hat am 30. Juli dieses Jahres seinen 11. Geburtstag gefeiert.

• Im Netzwerk befinden sich etwa 148,8 Milliarden Dollar an Stablecoins und 15,5 Milliarden Dollar an realen Vermögenswerten (RWA).

• Aber die Einnahmen des Mainnets sind gesunken. Es gibt einen Konflikt zwischen der Skalierung (Verbesserung der Verarbeitungskapazität) und den Gebühreneinnahmen der Basisebene.

Ethereum ist 11 Jahre alt geworden!

Ethereum ist 11 Jahre alt geworden! Der Geburtstag dieses Netzwerks kommt mit den typischen Widersprüchen, die Ethereum auszeichnen. Es ist nach wie vor eine der wichtigsten Zahlungsschichten in der Kryptowelt (die Grundlage, auf der Transaktionen letztendlich bestätigt werden), aber die Einnahmen aus der Basis-Blockchain sind stark gesunken.

Laut Daten, die am 31. Juli 2026 bestätigt wurden, gibt es in Ethereum etwa 148,8 Milliarden Dollar (ungefähr 22 Billionen Yen) an Stablecoins (Kryptowährungen, die an den US-Dollar gekoppelt sind) und etwa 15,5 Milliarden Dollar (ca. 2,3 Billionen Yen) an tokenisierten realen Vermögenswerten (RWA). Auf der anderen Seite betrugen die täglichen Einnahmen des Mainnets etwa 330.000 Dollar, und die Gebühren der Basis-Blockchain lagen bei etwa 734.000 Dollar in 24 Stunden.

Diese Zahlen erzählen mehr über die wahre Natur von Ethereum, als es ein feierlicher Geburtstagsgruß könnte.

Ethereum ist nach wie vor extrem wichtig. Stablecoins, DeFi (dezentrale Finanzen), tokenisierte Vermögenswerte, Zahlungen über Layer 2 (eine Erweiterungstechnologie zur Entlastung von Ethereum) und die Infrastruktur für institutionelle Investoren drehen sich alle um Ethereum. Allerdings verlagern sich Aktivitäten aufgrund von Rollups (eine Art Layer 2, die Transaktionen zusammenfasst) und anderen Chains in kostengünstigere Ausführungsumgebungen, was die Wirtschaftlichkeit der Basis-Blockchain verändert.

Ethereum wird nicht verschwinden. Es ist einfach so, dass sich das Einnahmemodell weiterentwickelt. Detaillierte Informationen können auf der offiziellen Etherscan-Website (wo man die Transaktionshistorie von Ethereum einsehen kann) gefunden werden.

Die 11 Jahre von Ethereum waren turbulent.

Die ersten 11 Jahre von Ethereum (obwohl im ursprünglichen Artikel auch von den ersten 10 Jahren die Rede ist) waren wirklich ereignisreich.

Dieses Netzwerk startete im Juli 2015 als „Frontier“. Seitdem hat es die DAO-Krise (ein großes Hacking-Ereignis), Hard Forks (Änderungen der Blockchain-Regeln), Netzwerküberlastungen, den NFT-Boom (nicht-fungible Token), das explosive Wachstum von DeFi, die Verbreitung von Stablecoins, den Wettbewerb mit anderen Layer 1 (unabhängige Blockchains wie Ethereum), regulatorischen Druck und den Übergang zu Proof of Stake (PoS, ein Konsensmechanismus für Blockchains) mit „The Merge“ überstanden.

Ein Großteil der finanziellen Experimente in der Kryptowelt hat Ethereum als Standardbasis verwendet.

Stablecoins sind auf Ethereum gewachsen, und der Kreditmarkt hat dort an Größe gewonnen. DEX (dezentrale Börsen) werden ebenfalls zunehmend auf Ethereum genutzt. Tokenisierte Vermögenswerte, DAOs (dezentrale autonome Organisationen), NFTs und das Layer 2-Ökosystem wurden alle auf der Grundlage der Entwicklerbasis und Sicherheitsüberlegungen von Ethereum aufgebaut.

Deshalb sind die Zahlen zu den Stablecoins wichtig.

Die Tatsache, dass es 148 Milliarden Dollar an Stablecoins gibt, ist nicht nur eine prahlerische Zahl. Auch wenn andere Netzwerke um das Handelsvolumen konkurrieren, bleibt Ethereum nach wie vor eine wichtige Zahlungsumgebung für USD-denominierte Krypto-Aktivitäten.

Ein Rückgang der Gebühren ist nicht unbedingt etwas Schlechtes.

Es ist nicht richtig, den Rückgang der Einnahmen des Mainnets automatisch als negativ zu betrachten. Dieser Rückgang kann aus zwei Perspektiven betrachtet werden.

Die negative Sichtweise (pessimistische Sicht) ist, dass Ethereum an wirtschaftlichem Wert verliert. Wenn die Gebühren, die Benutzer für Transaktionen im Mainnet zahlen, sinken, wird auch die ETH (die Kryptowährung von Ethereum) weniger verbrannt, und die Wirtschaftlichkeit der Validatoren (die Personen, die Transaktionen bestätigen) verändert sich. Außerdem könnte die Einnahme, die das Netzwerk direkt aus Aktivitäten erzielt, sinken, was natürlich wichtig ist.

Aber wenn man eine ausgewogenere Sichtweise einnimmt, könnte man sagen, dass die Skalierung von Ethereum gut funktioniert und sich verändert, wo Aktivitäten stattfinden. Rollups und Layer 2-Netzwerke sind so konzipiert, dass sie Transaktionen kostengünstiger machen und die Verarbeitung von der überlasteten Basis-Blockchain verteilen. Wenn Benutzer zu einem günstigeren Preis handeln können, sollten die Gebühren im Mainnet sinken.

Das ist genau der Trade-off.

Ethereum wollte skalieren. Wenn es skaliert, sinken die Gebühren. Wenn die Gebühren sinken, sinken die direkten Einnahmen des Mainnets. Das Problem ist, ob Ethereum in der Lage ist, den gesunkenen Aktivitäten der Basis-Blockchain durch Zahlungen (abschließende Transaktionen), Datenverwendung (Verfügbarkeit von Daten) und den Wert der ETH (Preisaufschlag aufgrund von Knappheit) sowie durch die Zusammenarbeit mit Layer 2 ausreichend Wert zu entziehen. Dies ist derzeit eine der zentralen Diskussionen in der Ethereum-Community.

Stablecoins bleiben eines der stärksten „Anker“ von Ethereum.

Spekulative (gewinnorientierte) Anwendungen kommen und gehen, aber Stablecoins sind zur Kerninfrastruktur der Finanzen geworden. Trader nutzen sie, Börsen nutzen sie. DeFi-Protokolle nutzen sie, und Zahlungsunternehmen nutzen sie. Auch die Treasury-Abteilungen von Unternehmen und Market Maker (Anbieter von Marktliquidität) nutzen sie.

Wenn Ethereum weiterhin den Großteil des Wertes von Stablecoins hält, bleibt es strategisch wichtig, selbst wenn ein Teil der Transaktionsausführungen woanders hin verlagert wird.

Das Gleiche gilt für tokenisierte reale Vermögenswerte (RWA).

Die berichteten 15,5 Milliarden Dollar an RWA sind im Vergleich zu traditionellen Finanzinstitutionen (Banken, Wertpapierfirmen usw.) noch klein, aber in der Welt der Kryptowährungen sind sie eine sehr bedeutende Zahl. Tokenisierte Staatsanleihen, Kreditprodukte und andere On-Chain-Vermögenswerte sind zu einem der Hauptthemen geworden, über die institutionelle Investoren (große professionelle Investoren) ernsthaft diskutieren.

Die Rolle von Ethereum ist wichtiger, als die billigste Chain zu sein; es ist wichtiger, eine „vertrauenswürdige Zahlungsschicht“ mit tiefer Liquidität (Handelsfreundlichkeit) und Entwicklungstools sowie einer langjährigen Infrastruktur zu sein.

Die Einführung von Layer 2 hat auch die Art und Weise verändert, wie Ethereum Geld verdient.

Die Layer 2-Strategie ist sowohl eine Stärke für Ethereum als auch eine Quelle von Komplexität.

Der positive Aspekt ist, dass Rollups (eine Art Layer 2-Technologie) Ethereum benutzerfreundlicher gemacht haben. Sie haben die Überlastung verringert, die Transaktionskosten gesenkt und es Anwendungen ermöglicht, zu skalieren, ohne dass alle Benutzer direkt mit dem Mainnet interagieren müssen.

Auf der anderen Seite wird die Liquidität (Handelsfreundlichkeit) fragmentiert, und der Druck auf die direkten Gebühren (Gasgebühren) der Basis-Blockchain wird verringert.

Dies führt zu neuen Bewertungsfragen (Wertmessung) für ETH.

Im alten Modell galt: Je höher die Nachfrage nach Blockkapazität (Platz für die Aufzeichnung von Transaktionen), desto höher die Gebühren und desto mehr ETH wurde verbrannt. Im neuen Modell könnte es jedoch sein, dass Aktivitäten in vielen Layer 2 stattfinden, während Ethereum möglicherweise durch die Nachfrage nach Zahlungen (abschließende Transaktionen) und Daten Einnahmen erzielt. Dies ist für die Benutzer gesund, könnte aber für Investoren die Vorhersage des zukünftigen Wertes erschweren.

Deshalb kommt der 11. Geburtstag dieses Netzwerks zu einem sehr wichtigen Zeitpunkt.

Ethereum muss nicht mehr beweisen, dass Smart Contracts (automatisch ausgeführte Verträge) wichtig sind. Dieser Kampf wurde vor Jahren gewonnen. Jetzt geht es darum zu beweisen, ob die modulare Skalierungsstrategie auch die Wirtschaftlichkeit von ETH (Wert und Gewinn) nachhaltig unterstützen kann.

Die Position von Ethereum ist nach wie vor stark, aber die einfache Erfolgsgeschichte ist vorbei.

Es reicht nicht mehr zu sagen: „Ethereum hat die meisten Entwickler“ oder „DeFi hat die tiefste Geschichte“. Die Wettbewerber sind schneller, günstiger und spezialisierter. Layer 2 kann zwar die Skalierung fördern, ist aber auch ein Faktor, der die Liquidität fragmentiert. Die Gebühren im Mainnet allein können die gesamte Situation nicht mehr erklären.

Die wirklich wichtige Frage ist: „Wo wird der Wert letztendlich landen?“

Wenn Stablecoins, RWA (tokenisierte reale Vermögenswerte), DeFi-Collateral und Rollups weiterhin von der Sicherheit von Ethereum abhängen, könnte ein Rückgang der Gebühren Teil eines erfolgreichen Skalierungsansatzes sein. Wenn jedoch zu viele Aktivitäten und Werte abwandern, ohne wirtschaftliche Vorteile für ETH zurückzugeben, wird der Markt dies als Problem ansehen.

Deshalb sind die aktuellen Daten sehr interessant.

Ethereum, das 11 Jahre alt geworden ist, bleibt eine grundlegende Präsenz, aber das Geschäftsmodell der Basisebene wird derzeit in Echtzeit umgeschrieben.