Hargreaves Lansdown hat den Handel mit Krypto-ETNs für Investoren in Großbritannien eröffnet

Der Handel mit Krypto-ETNs ist auf der Plattform von Hargreaves Lansdown für einen Teil der britischen Investoren verfügbar geworden: Der größte Einzelhandels-Investitionsdienst des Landes hat börsennotierte Anleihen, die mit Bitcoin und Ethereum verbunden sind, hinzugefügt. Der Start begann im September 2026, nachdem die FCA das Verbot für Einzelhandels-Krypto-ETNs aufgehoben hatte, und das Unternehmen hatte fast ein Jahr zuvor Pläne angekündigt, in dieses Segment einzutreten.

Für Hargreaves Lansdown ist dies eine bemerkenswerte Wendung über das gewohnte Produktangebot hinaus: Fonds, Aktien und Altersvorsorgelösungen. Jetzt können Kunden über ein reguliertes börsennotiertes Instrument auf digitale Vermögenswerte zugreifen, ohne Kryptowährungen direkt zu kaufen oder mit einer Krypto-Brieftasche zu arbeiten.

Wie Krypto-ETNs auf der Plattform funktionieren

Der Investor kauft nicht die Kryptowährung selbst, sondern ein gelistetes Wertpapier, das den Preis von Bitcoin oder Ethereum verfolgt. ETN, oder börsennotierte Anleihe, funktioniert wie ein Schuldtitel des Emittenten: Ihr Wert ist an den Basiswert gebunden, aber der Inhaber der Anleihe erhält nicht die Münze selbst. Solche ETNs werden an der Londoner Börse ähnlich wie gewöhnliche Aktien gehandelt, und die Basiswerte befinden sich bei einem regulierten Verwahrer. Es ist wichtig, nicht zu verwechseln: Hier steht ETN für eine Art börsennotiertes Instrument und nicht für Electroneum (ETN).

Ein einfaches Beispiel sieht so aus: Wenn die ETN an Bitcoin gebunden ist, kauft der Investor die Anleihe über die Börse, und ihr Preis bewegt sich im Einklang mit Bitcoin. Wenn der Basiswert steigt, steigt in der Regel auch der Wert der Anleihe; wenn er fällt, sinkt auch der Preis des Instruments.

Der Hauptunterschied zum direkten Kauf digitaler Münzen besteht darin, dass der Kunde keine privaten Schlüssel aufbewahren, eine separate Brieftasche einrichten oder eine externe Plattform wie einen Online-Währungsumtausch nutzen muss. Die Marktexposition erfolgt über eine vertraute Broker-Oberfläche und Börseninfrastruktur.

Wenn man ETN, ETF und ETC kurz vergleicht, sind die Unterschiede wie folgt:

• ETN - eine börsennotierte Anleihe, die den Preis eines Vermögenswerts über die Verpflichtung des Emittenten verfolgt. Vorteil - einfacher Handel über die Börse; Nachteil - Abhängigkeit von der Zuverlässigkeit des Emittenten.
• ETF - ein börsennotierter Fonds, der normalerweise einen Anteil an einer Struktur gibt, die einem Vermögenswert oder Index folgt. Vorteil - vertrautere Fondsstruktur; Nachteil - die Verfügbarkeit von Krypto-ETFs hängt von den Vorschriften der jeweiligen Jurisdiktion ab.
• ETC - ein börsennotiertes Rohstoffprodukt, das häufiger an einen einzelnen Basiswert gebunden ist. Vorteil - klare Verbindung zu einem bestimmten Vermögenswert; Nachteil - der Investor verwaltet diesen Vermögenswert dennoch nicht direkt.

Der Zugang ist nicht für alle offen. Hargreaves Lansdown hat das Produkt für mehrere Kundengruppen reserviert, und der Kauf erfolgt über eine FCA-Überprüfung:

• Zertifizierte Investoren mit hohem Einkommen können nach Bestätigung ihres Status auf Krypto-ETNs zugreifen.
• Eingeschränkte Investoren können solche Instrumente nutzen, wenn sie bereit sind, weniger als 10 % ihres Nettovermögens in sie zu investieren.
• Vor der Transaktion durchläuft der Kunde eine Compliance-Prüfung, um das Verständnis des Produkts und der damit verbundenen Risiken zu bestätigen.
• Nach der Prüfung gilt eine obligatorische 24-Stunden-Wartezeit, die von den Anforderungen der FCA vorgeschrieben ist.
• Erst dann kann der Investor eine Börsenanfrage über die Plattform von Hargreaves Lansdown stellen.

Warum der Start für den britischen Markt wichtig ist

Früher hatte Hargreaves Lansdown eine vorsichtigere Haltung eingenommen und drängte die Kunden nicht auf den direkten Zugang zu Kryptowährungen. Die Situation änderte sich, nachdem der Regulierer Krypto-ETNs für professionelle und qualifizierte Marktteilnehmer genehmigte. Dies öffnete den Weg für große Broker-Plattformen, die ihren Kunden ein vertrauteres Format für Investitionen in digitale Vermögenswerte anbieten möchten.

Auf diesem Markt war Hargreaves Lansdown nicht der Pionier. Zuvor hatte 21Shares bereits die ersten Krypto-ETNs an der Londoner Börse eingeführt und damit die Grundlage für das weitere Erscheinen ähnlicher Produkte bei großen Investitionsplattformen geschaffen.

Dabei weist das Unternehmen ausdrücklich auf die Risiken hin. Für Krypto-ETNs sind mehrere Faktoren wichtig:

• Solche Instrumente fallen nicht unter den Schutz des Finanzkompensationssystems für Dienstleistungen.
• Die Preise von Bitcoin, Ethereum und anderen Blockchain-Vermögenswerten können stark schwanken, weshalb die Volatilität ein zentrales Risiko bleibt.
• Der Investor sollte auf einen vollständigen Verlust des investierten Kapitals vorbereitet sein.
• Es gibt ein Kreditrisiko des Emittenten: Wenn dieser Probleme hat, kann dies den Wert und die Erfüllung der Verpflichtungen aus der Note beeinflussen.
• Die Liquidität kann schwanken, und in bestimmten Zeiträumen kann es schwieriger sein, das Instrument zum gewünschten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.
• Die regulatorischen Vorschriften für Kryptowährungsprodukte ändern sich weiterhin, was ebenfalls die Verfügbarkeit und Handelsbedingungen beeinflussen kann.

Kryptowährungs-ETNs erleichtern den Zugang zu digitalen Vermögenswerten, machen die Vermögenswerte selbst jedoch nicht weniger riskant.

Was sich für Investoren ändert

Der Start zeigt, dass der Zugang zum Kryptomarkt im Vereinigten Königreich allmählich von spezialisierten Plattformen zu gewohnten Investitionsplattformen verschoben wird. Für viele Privatanleger kann dies ein verständlicherer Weg sein: Anstatt die Münzen selbst zu lagern, erhalten sie ein Instrument, das über die Börse gehandelt wird und in das bestehende Investitionssystem integriert ist.

Die regulatorische Umgebung entwickelt sich weiterhin. Im Mittelpunkt des Prozesses steht die britische FCA und nicht die Wertpapier- und Börsenkommission, die einer anderen Jurisdiktion angehört. Vor dem Hintergrund neuer Regeln und wachsender Anforderungen an die Steuerberichterstattung setzt Hargreaves Lansdown auf ein Format, bei dem der Investor eine Preisexposition gegenüber Kryptowährungen erhält, ohne die technische Belastung, die mit der Verwaltung von Schlüsseln verbunden ist.

Für den britischen Markt ist dies ein weiteres Signal: Kryptowährungen werden zunehmend Teil der traditionellen Investitionsinfrastruktur, behalten jedoch trotz der Bequemlichkeit ein hohes Risiko.

Kryptowährungs-ETNs haben klare Vorteile: Zugang über ein gewöhnliches Brokerage-Konto, Handel an der Börse, keine Notwendigkeit, private Schlüssel zu speichern und mit einer Krypto-Wallet zu arbeiten.

Die Nachteile bleiben ebenfalls bestehen: Der Investor besitzt Bitcoin oder Ethereum nicht direkt, ist von den Bedingungen des Emittenten und der Börsenliquidität abhängig, und das Ergebnis wird weiterhin durch die Dynamik der zugrunde liegenden Krypto-Vermögenswerte und die Stimmung auf dem Markt für digitale Vermögenswerte bestimmt.

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