Kryptowährungs-Dollarisation: Warum Bitcoin eine Herausforderung für den US-Dollar darstellen könnte

Die Kryptowährungs-Dollarisation in den Vereinigten Staaten könnte im Laufe der Zeit die Position des Dollars schwächen und den Spielraum für die Geldpolitik der Behörden einschränken. Der Wirtschaftsprofessor der Kennesaw State University in Georgia, Mikhail Melnik, ist der Ansicht, dass das Wachstum der Zahlungen in digitalen Vermögenswerten der klassischen Dollarisation in anderen Ländern ähnelt, wobei Bitcoin, Stablecoins und andere Kryptowährungen als alternative Währungen innerhalb der USA fungieren könnten.

Laut Mikhail Melnik gewöhnt sich das amerikanische Finanzsystem zunehmend an den Kryptomarkt. Dies zeigt sich in der Praxis bei mehreren Marktteilnehmern:

• Investitionsstrukturen: Entwickeln Dienstleistungen im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten und helfen, Kryptowährungen in die Finanzinfrastruktur zu integrieren.
• Zahlungsplattformen: Ermöglichen es den Nutzern, Transaktionen nicht nur in herkömmlichem Geld durchzuführen.

Vor diesem Hintergrund hört die Kryptowährung auf, ein Nischeninstrument für Enthusiasten zu sein, und wird allmählich Teil der alltäglichen Finanzinfrastruktur.

Welche Stablecoins sind an den Dollar gebunden

Stablecoins werden oft als digitale Analogien zum Dollar verwendet: Ihr Preis strebt normalerweise an, um die 1 US-Dollar-Marke zu bleiben. Zu den wichtigsten Dollar-Stablecoins gehören:

• USDT: Einer der am weitesten verbreiteten Stablecoins für den Handel an Börsen, Überweisungen und DeFi-Transaktionen.
• USDC: Ein Dollar-Stablecoin, der für Zahlungen, Liquiditätslagerung und Überweisungen zwischen Krypto-Plattformen verwendet wird.
• BUSD: Ein Stablecoin, der an den Dollar gebunden ist und auf Zahlungen innerhalb der Kryptowährungsinfrastruktur ausgerichtet ist.
• DAI: Ein Stablecoin, der die Bindung an den Dollar durch kryptowährungsbasierte Sicherheiten und DeFi-Mechanismen unterstützt.

Der Kurs solcher Vermögenswerte hängt vom US-Dollar ab: Wenn die Bindung funktioniert, spiegelt der Stablecoin fast den Dollarwert wider. USDT zeichnet sich normalerweise durch die Breite der Nutzung an Börsen, bei Überweisungen und DeFi aus, während andere Stablecoins sich in ihrem Sicherungsmodell, Emittenten und Anwendungsbereich unterscheiden können.

Wie die Sicherheiten strukturiert sind und wo die Reserven aufbewahrt werden

Dollar-Stablecoins unterstützen die Bindung durch Reserven oder Sicherheiten. In der einfachsten Variante gibt der Emittent Token gegen Vermögenswerte aus, die ihren Wert abdecken sollen. Solche Sicherheiten können auf Bankkonten, in Treuhandstrukturen und anderen Reserveinstrumenten aufbewahrt werden.

Die Haupt Risiken von Stablecoins und Kryptowährungen hängen mit Regulierung, Technologien, Liquidität und der Qualität der Sicherheiten zusammen. Wenn es Fragen zu den Reserven gibt, der Markt plötzlich an Liquidität verliert oder sich die Regeln für Emittenten ändern, könnte die Bindung an den Dollar unter Druck geraten.

Wie man USDT kauft und warum Regulierungsbehörden darauf achten

USDT wird normalerweise über Kryptowährungsbörsen, Austauschdienste, P2P-Plattformen oder Wallets mit der Funktion zum Kauf digitaler Vermögenswerte gekauft. Der grundlegende Ablauf ist einfach: Plattform auswählen, Überprüfung durchlaufen, Konto aufladen, USDT kaufen und es auf die gewünschte Wallet übertragen oder auf der Plattform für weitere Transaktionen belassen.

Regulierungsbehörden schenken Stablecoins zunehmend Aufmerksamkeit, da sie als schneller digitaler Dollar fungieren und Zahlungen, Kapitalbewegungen und die Stabilität des Finanzsystems beeinflussen können. In den USA ist die Diskussion über Regeln für Krypto-Vermögenswerte bereits Teil der politischen Agenda geworden: Nach einem Treffen im Weißen Haus schlug die US Securities and Exchange Commission einen speziellen Rahmen für die Platzierung bestimmter Krypto-Vermögenswerte vor, die mit Investitionsverträgen verbunden sind.

Das Interesse an diesem Markt ist auch im Umfeld des Weißen Hauses spürbar. Der US-Präsident Donald Trump erhielt laut seinem Finanzbericht für 2025 über 1,2 Milliarden Dollar von Krypto-Projekten. Über 500 Millionen Dollar entfielen auf ein Unternehmen, das mit seinen Söhnen Donald Trump Jr., Eric Trump und Barron Trump sowie Verwandten des Sondergesandten für den Nahen Osten, Steve Witkoff, gegründet wurde.

Donald Trump und Melania Trump haben ebenfalls ihre eigenen Memecoins. Im August empfing das Weiße Haus Führungskräfte von Kryptowährungsunternehmen, und kurz darauf schlug die US-amerikanische Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEC) Regeln für ein spezielles Regime zur Platzierung bestimmter Krypto-Assets vor, die mit Investitionsverträgen verbunden sind.

Mikhail Melnik räumt ein, dass das Volumen der Kryptowährungstransaktionen in den USA in einem Zeitraum von drei bis fünf Jahren auf ein Niveau ansteigen könnte, das mit 5-10 % des Bruttoinlandsprodukts des Landes vergleichbar ist.

„Das ist ein sehr eigenartiges Phänomen“, bemerkte Mikhail Melnik.

Warum die Dollarisation ein Problem wird

Um die möglichen Folgen zu erklären, bezieht sich der Ökonom auf das Konzept der Dollarisation. Normalerweise bezeichnet man damit die Situation, in der ausländische Währung aktiv innerhalb eines Landes parallel zu nationalem Geld verwendet wird. Lateinamerika hat damit mehrfach zu kämpfen gehabt, und in den 1990er und 2000er Jahren kannte Russland die Praxis der Abrechnung und Ersparnisse in Dollar und Euro gut. Heute ist eine ähnliche Nachfrage nach dollarbasierten Krypto-Assets in Ländern mit hoher Inflation und Währungsbeschränkungen zu beobachten, beispielsweise in Argentinien, Venezuela, der Türkei und Nigeria.

Aus der Sicht der Wirtschaftswissenschaften beginnt das Schlüsselproblem, wenn der Großteil der Transaktionen in Geld erfolgt, das von der lokalen Zentralbank nicht kontrolliert wird. In einer solchen Situation wird es für den Staat schwieriger, die Zinssätze, die Geldmenge und die Gesamtnachfrage zu steuern.

„Wenn ein solches Phänomen auftritt, führt es zu einem Verlust der Fähigkeit, ein monetäres Programm durchzuführen, weil Sie einfach nicht die gesamte Wirtschaft mit Ihrem monetären System abdecken“, erklärte Mikhail Melnik.

In den USA könnte ein ähnliches Risiko nicht durch die Währung eines anderen Staates, sondern durch digitale Vermögenswerte entstehen. Wenn ein erheblicher Teil der internen Abrechnungen nicht in Dollar erfolgt, wird ein Teil des Geldumlaufs außerhalb des gewohnten Dollarsystems liegen. Als Alternativen könnten fungieren:

• Bitcoin.
• Stablecoins.
• Andere Krypto-Instrumente.

Wie Kryptowährung Inflation und die Politik der Fed beeinflussen kann

Mikhail Melnik ist der Ansicht, dass die Verbreitung digitaler Zahlungen die Möglichkeiten der amerikanischen Behörden einschränken könnte, über geldpolitische Instrumente Einfluss auf die Wirtschaft zu nehmen. Einer der potenziellen Effekte ist zusätzliche Inflation, da es für den Regulator schwieriger wird, das gesamte Zahlungsvolumen im System zu bewerten und zu kontrollieren.

Der Hauptunterschied zwischen den USA und den Ländern, die bereits Dollarisation erlebt haben, liegt im besonderen Status der amerikanischen Währung. Der US-Dollar wird nicht nur innerhalb des Landes verwendet. Er bleibt die Grundlage eines erheblichen Teils des weltweiten Handels und der globalen Finanztransaktionen.

„Es ist eine Sache, wenn ein Land, sagen wir Russland, sagt: Lass uns Kryptowährung machen. Der Rubel wird außerhalb Russlands ohnehin von niemandem gebraucht. Eine andere Sache ist es, wenn ein Land das sagt, dessen Währung die Grundlage des globalen Systems ist“, sagte Mikhail Melnik.

Daher könnte das Wachstum alternativer Zahlungsmittel innerhalb der amerikanischen Wirtschaft eine Herausforderung nicht nur für die interne Geldpolitik, sondern auch für die internationale Rolle des Dollars darstellen. Wenn der Dollar an Bedeutung auf dem eigenen Markt zu verlieren beginnt, haben auch externe Akteure einen Grund, ihre Haltung ihm gegenüber zu überdenken.

„Wenn der Dollar an Relevanz innerhalb der USA zu verlieren beginnt, wer wird ihn dann außerhalb der USA unterstützen? Das ist die Frage. Eine einfache Frage“, betonte der Ökonom.

Das Haupt Risiko - paralleles Zahlungssystem

Mikhail Melnik sieht die Bedrohung nicht im bloßen Vorhandensein digitaler Vermögenswerte, sondern darin, dass sich innerhalb der größten Volkswirtschaft der Welt allmählich eine parallele Zahlungsumgebung zum Dollar entwickeln könnte. Bei einer gewöhnlichen Dollarisierung wird die nationale Währung durch die Währung eines anderen Landes verdrängt. Im amerikanischen Fall könnten Vermögenswerte, die nicht von der Federal Reserve kontrolliert werden, zu Konkurrenten des Dollars werden.

Ein solches Szenario bedeutet zwar noch nicht sofort eine Krise für den Dollar, zeigt jedoch die Richtung möglicher Veränderungen. Je breiter Kryptowährungen für reale Transaktionen genutzt werden, desto deutlicher wird die Frage: Kann der Staat das bisherige Maß an Kontrolle über das Finanzsystem aufrechterhalten, wenn ein Teil der Wirtschaft in einer anderen Geldumgebung zu leben beginnt.

<<In den USA beginnen alternative Währungen zu erscheinen, das heißt, es findet eine Dollarisierung statt. Dies ist ein vergleichsweise besorgniserregender Trend>>, - glaubt Mikhail Melnik.