2026, el año de la polarización de los activos virtuales

Imagen que representa el ecosistema on-chain que se vuelve extremo en 2026. Fuente=Populus

La industria de blockchain ha sido durante mucho tiempo un enorme campo de pruebas para experimentar con nuevos modelos de negocio. Han surgido numerosos modelos que son difíciles de encontrar en Internet y finanzas tradicionales, como organizaciones autónomas descentralizadas (DAO), tokens no fungibles (NFT), juegos para ganar (P2E), metaverso, redes sociales descentralizadas, stablecoins algorítmicas, restaking, Bitcoin Layer 2 (L2) y blockchains modulares.

Sin embargo, la mayoría ha fracasado en crear una demanda sostenible. El volumen de transacciones de NFT ha disminuido drásticamente en comparación con su apogeo, y muchos proyectos de P2E y metaverso no han logrado mantener a sus usuarios. En el ámbito de Bitcoin L2 y blockchains modulares, muchos proyectos que en su momento recibieron grandes inversiones han reducido sus operaciones o han pivotado hacia otros sectores. Aunque ha habido una gran afluencia de capital hacia el restaking, la demanda real para utilizarlo no ha crecido tanto como se esperaba, lo que ha llevado a los principales proyectos a buscar nuevos modelos de negocio.

En 2026, estos cambios se han vuelto aún más evidentes. En el pasado, cuando el interés del mercado disminuía, era común que los proyectos mantuvieran sus servicios con el capital ya asegurado, pero recientemente ha habido un aumento en los casos de proyectos que realmente cierran sus servicios o se convierten en negocios completamente diferentes. Muchos de los experimentos en la industria cripto ahora están en una etapa en la que deben aceptar los resultados.

No obstante, esto no significa que todo el mercado on-chain esté en declive. De hecho, algunas áreas están creciendo rápidamente, independientemente de la recesión del mercado. El problema es que los sectores en crecimiento se han vuelto extremadamente estrechos.

Actualmente, el mercado on-chain se divide en dos direcciones principales. Por un lado, hay servicios que absorben una fuerte demanda especulativa, como los meme coins, futuros perpetuos y mercados de predicción; por otro lado, hay servicios que se conectan con la economía real, como stablecoins, activos del mundo real (RWA) y vaults. En cambio, las aplicaciones on-chain generales que se encuentran en el medio están relativamente estancadas.

Una de las razones es el cambio en la relación riesgo-recompensa. En el pasado, en DeFi, se podía esperar un alto rendimiento simplemente depositando stablecoins, pero a medida que el mercado ha madurado, estas oportunidades han disminuido. Además, ahora hay que asumir el riesgo de hackeos de contratos inteligentes y fallos de protocolos. Desde la perspectiva del inversor, si se puede obtener un rendimiento similar, es más natural elegir RWA, que trae ingresos de activos reales como bonos del gobierno, o, si se está dispuesto a asumir riesgos, optar por meme coins o trading apalancado, que ofrecen una posibilidad de rendimiento mucho más alta.

De hecho, en el ámbito especulativo, aún se confirma una fuerte demanda. Los meme coins siguen apareciendo en nuevas formas a lo largo de varios ciclos de mercado, y recientemente ha aumentado el número de servicios de trading accesibles para usuarios comunes, lo que ha reducido las barreras de entrada. La cadena Robinhood también intentó construir un ecosistema centrado en acciones tokenizadas, pero desde su lanzamiento, una parte significativa del volumen de trading ha provenido de meme coins.

Los mercados de predicción también están creciendo rápidamente. El comercio se está expandiendo en áreas con alta demanda de apuestas sobre resultados, como deportes, política y cripto, atrayendo incluso a personas que no eran usuarios on-chain anteriormente hacia blockchain. Los futuros perpetuos también mantienen una demanda relativamente sólida en comparación con el trading spot, y los activos de trading se están ampliando desde activos digitales a acciones y materias primas.

En el lado opuesto, están creciendo los negocios "aburridos".
Fuente=Populus

Los ejemplos más representativos son las stablecoins y RWA. Las stablecoins están ampliando su uso más allá de ser simplemente un medio de pago para el comercio de activos digitales, integrándose en actividades económicas reales como pagos con tarjeta y transferencias. RWA también están ampliando su alcance de tokenización más allá de bonos del gobierno y fondos del mercado monetario (MMF) hacia créditos privados y acciones. Su crecimiento se diferencia del negocio cripto anterior en que no depende del aumento de precios de los activos digitales, sino que traslada la demanda de activos y pagos del mercado financiero tradicional a on-chain.

Esta polarización también está cambiando las estrategias de las empresas. Recientemente, empresas que han comenzado en áreas completamente diferentes, como Coinbase, Robinhood, MetaMask y Calci, han comenzado a ofrecer servicios cada vez más similares. Están lanzando futuros perpetuos, incorporando mercados de predicción, apoyando meme coins y adoptando stablecoins y RWA.
Fuente=Populus

No es que las empresas carezcan de ideas. Después de años de experimentación, están comenzando a identificar qué tipo de negocio puede generar ingresos reales y atraer usuarios, independientemente de la situación del mercado.

En última instancia, la industria cripto está pasando de una era de experimentación en la que "se puede hacer cualquier cosa con blockchain" a una etapa en la que se pregunta "¿qué se puede hacer con blockchain que la gente realmente use?".

El hecho de que muchos experimentos hayan desaparecido no debe verse solo como un fracaso de la industria. Los mercados que manejan eficazmente la demanda especulativa, como los meme coins, los mercados de predicción y los futuros perpetuos, y los que resuelven problemas de la economía real, como las stablecoins y RWA, están encontrando su propia adecuación del producto al mercado (PMF).

La razón por la que los negocios cripto se están volviendo cada vez más similares también radica en esto. Después de probar innumerables posibilidades, los mercados que han sobrevivido se han reducido a unos pocos. Que la industria parezca menos nueva y menos brillante que antes puede ser, paradójicamente, una señal de que se está aclarando poco a poco para qué se puede utilizar realmente blockchain.

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