El fondo de crédito privado Apollo limita las redenciones por tercera temporada consecutiva, con un 14,7% de solicitudes de salida

La Apollo Debt Solutions BDC (ADS), gestionada por Apollo Global Management, alcanzó el límite de liquidez en el último trimestre, recibiendo solicitudes de redención equivalentes al 14,7% de las acciones en circulación, y solo recomprando el 5% de las acciones en circulación. Este es el tercer trimestre consecutivo en que el fondo maneja solicitudes de salida en el límite. ADS tiene un tamaño de aproximadamente 25.900 millones de dólares, y la demanda de redención más reciente ha disminuido en comparación con el 16,8% del trimestre anterior, pero sigue siendo casi tres veces el monto que se puede recomprar. ADS es un BDC no negociado, y los inversores solo pueden solicitar la salida durante la ventana de recompra trimestral, donde el fondo puede recomprar hasta el 5% de las acciones emitidas cada trimestre. La demanda de salida que se puede satisfacer de inmediato es aproximadamente un tercio, y la asignación real también se verá afectada por las solicitudes no completadas. Apollo indicó que la mayoría de las solicitudes de redención de este trimestre provienen de inversores que no fueron completamente satisfechos anteriormente, y no son todas nuevas retiradas. Se espera que, tras completar esta ronda de recompra, los inversores que solicitaron liquidez en 2026 recibirán aproximadamente el 75% de los fondos solicitados; en el tercer trimestre, hubo una entrada de suscripciones nuevas de aproximadamente 200 millones de dólares, con un plan de recompra de aproximadamente 700 millones de dólares en acciones, y se espera una salida neta de aproximadamente 500 millones de dólares, equivalente al 3% del valor neto de los activos. La disminución de la demanda de redención indica que la presión de liquidez en el crédito privado ha disminuido ligeramente, pero el hecho de que se haya alcanzado el límite tres veces consecutivas aún indica que la cola de salidas no se ha digerido completamente.