Nuevo plano de activos digitales de Hong Kong: del plan quinquenal al informe de gobierno

De la estrategia a la implementación: ¿cómo se está posicionando Hong Kong en torno a las stablecoins, la tokenización y Web3?

Compilado por: KarenZ, Foresight News

El 16 de septiembre, Hong Kong publicó sucesivamente el "Primer Plan Quinquenal de Desarrollo Económico y Social de la Región Administrativa Especial de Hong Kong (2026-2030)" y el "Informe de Gobierno 2026", delineando conjuntamente la dirección de desarrollo de Hong Kong para los próximos años.

El primero se centra en la estrategia a medio y largo plazo, estableciendo los objetivos de desarrollo de Hong Kong para 2030; el segundo se enfoca en la ejecución de políticas, transformando las direcciones del plan quinquenal en sistemas regulatorios, infraestructura, proyectos piloto y cronogramas.

En cuanto a las stablecoins, la tokenización, Web3, blockchain y activos virtuales, ambos documentos forman una relación de conexión bastante clara: el plan quinquenal propone construir un mercado de activos digitales regulado, mientras que el informe de gobierno responde cómo Hong Kong está preparado para emitir licencias, realizar transacciones, liquidar, custodiar y controlar riesgos.

¿Qué dicen el plan quinquenal y el informe de gobierno?

El primer plan quinquenal de Hong Kong se divide en siete partes y veintiocho capítulos. El plan tiene como hilo conductor el fortalecimiento de las ventajas únicas de Hong Kong, centrándose en reforzar los cuatro centros de finanzas internacionales, transporte, comercio y aviación, construir un centro internacional de innovación y tecnología y un polo de atracción de talento de alto nivel; acelerar la construcción de la zona metropolitana del norte; profundizar la cooperación en la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao y con el interior; expandir la red de cooperación internacional y la Iniciativa de la Franja y la Ruta; mejorar la educación, la atención médica, la vivienda y el bienestar social; y al mismo tiempo, mejorar la gobernanza de la seguridad y la capacidad de gobernanza pública.

En términos de desarrollo económico, el plan enfatiza especialmente la consolidación de Hong Kong como centro financiero internacional, centro global de negocios en RMB offshore y centro internacional de gestión de activos y riqueza, y clasifica las finanzas digitales como un servicio financiero de alta gama que Hong Kong debe desarrollar activamente.

El informe de gobierno de 2026 es más específico. El informe se centra en la formulación e implementación del primer plan quinquenal de Hong Kong, el mantenimiento de la seguridad nacional, el fortalecimiento de los "cuatro centros" y el polo de talento, aprovechando las ventajas de internacionalización, acelerando la construcción de la zona metropolitana del norte, integrándose en el gran panorama de desarrollo nacional, mejorando el bienestar social y coordinando el desarrollo y la seguridad. En comparación con el plan quinquenal, el informe de gobierno añade instituciones responsables específicas, arreglos regulatorios, proyectos de implementación y años objetivo, convirtiendo el plan quinquenal en una implementación anual y proyectada.

Stablecoins: de "desarrollo prudente" a transacciones con licencia y liquidaciones reales

El plan quinquenal incluye las stablecoins en la categoría de "nuevos activos digitales" en la página 27, junto con las monedas digitales del banco central, depósitos tokenizados, bonos tokenizados y productos de valores tokenizados, y propone "promover prudentemente" el desarrollo de estos activos. Esto indica que las stablecoins ya han entrado en el marco de desarrollo financiero a medio y largo plazo de Hong Kong.

El informe de gobierno avanza claramente un paso más. En el párrafo 49 del informe se propone, promover que las stablecoins reguladas se negocien en plataformas de activos virtuales con licencia y se utilicen para liquidar fondos del mercado monetario tokenizados. Esta declaración contiene al menos tres capas de significado político:

Primero, el desarrollo de las stablecoins está condicionado a ser "regulado", y no se permite la entrada incondicional de todo tipo de stablecoins en el mercado de Hong Kong.

Segundo, el lugar de negociación de las stablecoins se conectará con las plataformas de activos virtuales con licencia, lo que significa que las stablecoins se incluirán en el actual sistema de supervisión del mercado.

Tercero, el uso de las stablecoins no se limita solo a la compra y venta de activos virtuales, sino que también se extenderá a la liquidación de productos financieros tradicionales como fondos tokenizados, convirtiéndose en una herramienta que conecta el mercado de activos digitales y el mercado financiero tradicional.

Por lo tanto, el enfoque de la política de stablecoins de Hong Kong no es desarrollar un pago puramente en criptomonedas, sino explorar el valor de liquidación de las stablecoins reguladas en fondos, valores y otros productos financieros tokenizados.

Tokenización: la línea principal de activos digitales más concreta en ambos informes

En comparación con el concepto relativamente amplio de "Web3", la tokenización es la dirección más rica en contenido y con mayor grado de implementación en ambos documentos.

El plan quinquenal clasifica la tokenización financiera como uno de los cuatro campos clave de la tecnología financiera, y propone promover la aplicación práctica de la tecnología de tokenización en diferentes categorías de activos y escenarios de aplicación a través del proyecto Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong. El plan también propone promover la emisión regular de bonos digitales por parte del gobierno y mejorar las leyes y el mercado relacionados.

El informe de gobierno enumera además varios proyectos específicos.

Primero, bonos digitales. El informe señala que, de 2025 a la primera mitad de 2026, los bonos digitales emitidos por Hong Kong representarán aproximadamente la mitad de la escala de emisión global. El gobierno planea emitir bonos digitales de manera regular, explorar el uso de diferentes monedas digitales para liquidaciones y extender su aplicación a todo el ciclo de vida de los bonos, incluyendo el pago de intereses y el rescate.

Segundo, tokenización de notas del fondo de divisas. La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea probar la operación de tokenización de notas del fondo de divisas, permitiendo que los bancos utilicen notas del fondo de divisas que superan los 13 billones de HKD en cualquier momento, mejorando la eficiencia de la gestión de activos y pasivos.

Tercero, mejorar la infraestructura del mercado. El "Grupo de Expertos en Bonos Tokenizados" de la Autoridad Monetaria de Hong Kong continuará investigando soluciones innovadoras y revisando el marco legal relacionado, promoviendo la aplicación de la tecnología de libro mayor distribuido en los mercados de capitales. El sistema de liquidación rápida (MU OmniClear) también construirá una plataforma de activos digitales para proporcionar servicios integrales para la emisión y liquidación de bonos digitales.

Cuarto, tokenización de activos del mundo real. El informe de gobierno propone claramente mejorar el marco regulatorio para productos de inversión tokenizados, promoviendo la emisión y negociación de activos del mundo real adecuados, como el oro, en plataformas con licencia. Esto significa que la política de tokenización de Hong Kong se ha expandido de bonos a activos como el oro, recibos de productos y créditos de carbono.

Quinto, tokenización de recibos y financiamiento comercial. La Bolsa de Hong Kong planea lanzar un proyecto piloto de financiamiento de recibos tokenizados, permitiendo que las empresas obtengan financiamiento utilizando inventarios de productos; al mismo tiempo, se construirá una plataforma de tokenización de múltiples activos respaldada por blockchain, que incluirá recibos de productos de grandes cantidades reconocidos por la Bolsa de Metales de Londres y créditos de carbono como parte del proyecto piloto.

Sexto, aplicación de depósitos tokenizados. La Autoridad Monetaria de Hong Kong completará alrededor de finales de este año los arreglos de liquidación y operación de 24 horas para el CBDC EnsembleTX, y explorará más aplicaciones de depósitos tokenizados.

En general, Hong Kong espera avanzar la tokenización desde la exhibición conceptual hasta la emisión, negociación, garantía, financiamiento, liquidación, pago de intereses y rescate en un proceso financiero completo.

Web3 y blockchain: enfatizando la incubación de la industria, pero más el uso práctico

El plan quinquenal no menciona directamente el término "Web3", pero clasifica blockchain y tecnología financiera como una de las direcciones clave de desarrollo digital en Cyberport. Esto indica que blockchain se considera parte de la infraestructura de innovación tecnológica y financiera de Hong Kong, y no como un sector de políticas de desarrollo independiente.

El informe de gobierno menciona explícitamente Web3. El informe señala que Hong Kong ha cultivado alrededor de 20 empresas unicornio, cubriendo nuevas industrias como tecnología financiera, inteligencia artificial, innovación logística, Web3 y blockchain, biotecnología y fabricación inteligente; Cyberport también continuará enfocándose en inteligencia artificial, ciencia de datos, blockchain, ciberseguridad y tecnología financiera, apoyando el financiamiento, la expansión internacional y la capacitación de talento para las empresas.

Sin embargo, desde la perspectiva de políticas concretas, la atención de Hong Kong a blockchain se centra principalmente en aplicaciones que pueden servir a la economía real y las finanzas tradicionales, incluyendo:

• Utilizar tecnología de libro mayor distribuido para emitir y liquidar bonos digitales;
• La Bolsa de Hong Kong está construyendo una plataforma de tokenización de múltiples activos respaldada por blockchain, que ya ha incluido créditos de carbono listados en Core Climate2 y planea incluir recibos de productos de grandes cantidades reconocidos por la LME como parte del proyecto piloto, facilitando la flexibilidad en la asignación de garantías y colaterales en el mercado;
• La Bolsa de Hong Kong se esfuerza por lanzar un proyecto piloto de financiamiento de recibos tokenizados en colaboración con bancos designados antes de 2027, utilizando tecnología de seguimiento de productos para apoyar a las empresas en la obtención de capital de trabajo utilizando inventarios de productos como garantía.
• El sistema de comunidad portuaria (PCS) apoyará el financiamiento comercial con datos logísticos confiables y se basará en la tecnología blockchain para realizar un seguimiento de las mercancías en el comercio offshore, ampliando el alcance del sistema.
• La Autoridad Monetaria de Hong Kong explorará más escenarios de aplicación de depósitos tokenizados, incluyendo la investigación de casos de aplicación de financiamiento comercial en colaboración con el interior, completando las transacciones piloto antes de fin de año.

Activos virtuales: perfeccionar el sistema de licencias, al mismo tiempo que se refuerzan la custodia y la lucha contra el lavado de dinero

El plan quinquenal no utiliza directamente el término "activos virtuales", sino que se refiere a "activos digitales" como la principal expresión política. El plan propone construir un sistema de licencias y regulación de activos digitales líder en el mundo, siguiendo el principio de "mismos negocios, mismos riesgos, mismas reglas", al mismo tiempo que se promueve la liquidez del mercado y la innovación de productos.

El informe de gobierno utiliza directamente los términos "activos digitales" y "activos virtuales", y propone un arreglo de ejecución más completo.

Primero, la Comisión de Valores y Futuros (SFC) mejorará el sistema de licencias para activos virtuales, estableciendo directrices regulatorias específicas para proporcionar un camino de cumplimiento claro para los proveedores de servicios de activos virtuales.

En segundo lugar, los productos tokenizados y las stablecoins se emitirán, negociarán o liquidarán en plataformas con licencia. Esto indica que las plataformas con licencia se convertirán en una infraestructura de mercado importante que conecta activos virtuales, stablecoins y productos financieros tradicionales en Hong Kong.

En tercer lugar, la supervisión se extenderá desde la concesión de licencias hasta la custodia, la supervisión de transacciones y la lucha contra el lavado de dinero. La SFC operará un sistema de supervisión de custodia de activos digitales y planea lanzar el proyecto CrypTech en 2027, utilizando grandes datos para llevar a cabo la supervisión del mercado y la lucha contra el lavado de dinero.

La lista de ejecución del informe de gobierno también propone que la aduana de Hong Kong planea lanzar en 2029 un "sistema de análisis de transacciones de activos digitales" y un "sistema de análisis inteligente contra el lavado de dinero de aduanas", recopilando y analizando información sobre activos virtuales y financieros; para 2030, se integrará con sistemas de remesas, intercambio de moneda, declaración de efectivo y transacciones de metales preciosos.

Estos arreglos muestran que Hong Kong está preparado para establecer una cadena regulatoria que cubra la concesión de licencias, el comercio en plataformas, la custodia de activos, la supervisión del mercado, la lucha contra el lavado de dinero y el análisis de fondos transfronterizos.

Monedas digitales y finanzas transfronterizas

El plan quinquenal propone promover prudentemente las monedas digitales del banco central y ampliar la aplicación de liquidaciones en RMB digital y transfronterizo en la cooperación de Qianhai.

El informe de gobierno propone además, en el comercio posterior al cierre de productos derivados, introducir un esquema de pago de monedas digitales del banco central a nivel mayorista, es decir, el "dólar digital de Hong Kong", y establecer transacciones reales dentro de este año como objetivo de prueba. Al mismo tiempo, EnsembleTX perfeccionará los arreglos de liquidación de CBDC y operación continua las 24 horas.

Resumen

En conjunto, la ruta de activos digitales de Hong Kong se puede resumir como: con regulación como premisa, la tokenización como línea principal, plataformas con licencia como entrada, stablecoins y monedas digitales del banco central como herramientas de liquidación, y un sistema de supervisión y lucha contra el lavado de dinero para controlar riesgos.

El plan quinquenal establece la dirección, proponiendo el desarrollo de finanzas digitales, activos digitales, stablecoins, monedas digitales del banco central y tokenización financiera; el informe de gobierno convierte estas direcciones en proyectos concretos como bonos digitales, depósitos tokenizados, fondos tokenizados, tokenización de oro y recibos de productos, comercio en plataformas con licencia, liquidación de CBDC y sistemas de monitoreo de activos digitales.

De esto se puede ver que lo que Hong Kong está promoviendo no es un Web3 centrado en transacciones anónimas, finanzas sin licencia o tokens especulativos, sino un sistema de activos digitales que se integra profundamente con el mercado financiero tradicional, sirve a activos reales y a la economía real, y puede ser regulado y auditado. Si Hong Kong puede realmente convertirse en un centro internacional de activos digitales dependerá clave de la escala de aplicación de las stablecoins, la liquidez de los activos tokenizados y la capacidad de mantener un equilibrio entre los requisitos regulatorios y la innovación del mercado.

Informe de Gobierno 2026 de Hong Kong: https://www.policyaddress.gov.hk/2026/public/pdf/policy/policy-full_tc.pdf "Primer Plan Quinquenal de Desarrollo Económico y Social de la Región Administrativa Especial de Hong Kong (2026-2030)": https://www.hk5yplan.gov.hk/2026-2030/public/pdf/plan/FullText_tc.pdf