درست بودن درباره بیت‌کوین نمی‌تواند موقعیت ETF با اهرم ۳ برابری شما را نجات دهد

بهبودی بعدی بیت‌کوین می‌تواند نظریه سرمایه‌گذاری شما را تأیید کند اما صندوق اهرمی شما را عمیقاً در ضرر نگه دارد، زیرا تنظیم روزانه صندوق می‌تواند انتظار را به عادت بسیار پرهزینه‌ای تبدیل کند.

درست بودن درباره بیت‌کوین و واقعاً پول درآوردن از بیت‌کوین به دو مهارت متفاوت تبدیل می‌شود، به‌ویژه اکنون که وال استریت در حال آماده‌سازی محصولاتی برای افرادی است که نسخه عادی را به اندازه کافی هیجان‌انگیز نمی‌دانند.

در تاریخ ۲ اکتبر، SEC قوانین فهرست‌گذاری برای صندوق‌های پیشنهادی ۳ برابری بیت‌کوین و اتریوم از VS Trust را تأیید کرد. این تأیید آنها را به تجارت نزدیک‌تر می‌کند، با جذابیتی که به‌خوبی در ضرب‌کننده آن خلاصه شده است: قرار گرفتن در معرض بیشتر به بازاری که شما قبلاً معتقدید که بالا خواهد رفت.

اما چه اتفاقی می‌افتد بین خرید صندوق و تأیید درست بودن شما؟ بیت‌کوین می‌تواند سقوط کند، بهبود یابد و به قیمت ورودی شما برگردد در حالی که یک صندوق اهرمی هنوز در حال تحمل ضرر است، حتی زمانی که دقیقاً همان کاری را انجام می‌دهد که محصول وعده داده است.

این وعده فقط یک روز را پوشش می‌دهد، رابطه‌ای بسیار کوتاه‌تر از آنچه بسیاری از سرمایه‌گذاران با پول خود در نظر دارند.

اعتقاد شما به بیت‌کوین بازنشانی نمی‌شود

صندوق‌های پیشنهادی به دنبال سه برابر بازده روزانه معیار خود هستند، قبل از هزینه‌ها و مخارج. نگه‌داشتن آنها به مدت یک ماه این وعده را به سه برابر بازده ماهانه گسترش نمی‌دهد، زیرا هر روز سود یا ضرر به عنوان موجودی شروع برای روز بعد تبدیل می‌شود.

سرمایه‌گذار بیت‌کوین به این فکر می‌کند که بازار در شش ماه آینده کجا خواهد بود، در حالی که صندوق به طور مداوم اندازه قرار گرفتن در معرض خود را بر اساس اینکه امروز چقدر پول دارد، تنظیم می‌کند.

زمانی که بازار سقوط می‌کند، اهرم سریع‌تر از آنکه اندازه موقعیت بازار خود را کاهش دهد، سرمایه صندوق را می‌خورد. برای بازگرداندن ضرب‌کننده مورد نظر، صندوق قرار گرفتن در معرض را کاهش می‌دهد و در زمان شروع به بهبود، با موقعیت کمتری باقی می‌ماند.

سودها سپس به آن موجودی کاهش‌یافته اعمال می‌شوند، بنابراین بازگرداندن بازار زیرین به سطح قدیمی خود لزوماً به سهام‌دار نیز نمی‌رسد.

در طول یک افزایش، سودها به صندوق سرمایه بیشتری می‌دهند و به آن اجازه می‌دهند تا برای جلسه بعدی قرار گرفتن در معرض بیشتری را به عهده بگیرد. شما می‌توانید سهام خود را بدون تغییر بگذارید در حالی که سرمایه‌گذاری درون آنها هر روز رشد و کاهش می‌یابد، بی‌توجه به چشم‌انداز بلندمدت بیت‌کوین شما.

SEC در بولتن سرمایه‌گذاران خود درباره صندوق‌های اهرمی یک دوره واقعی چهار ماهه را توصیف می‌کند که در آن یک شاخص نامشخص حدود ۸٪ افزایش یافته است، در حالی که صندوقی که به دنبال سه برابر بازده روزانه خود بود ۵۳٪ ضرر کرده است. این نه یک صندوق بیت‌کوین بود و نه پیش‌بینی برای این محصولات پیشنهادی، اما یک نتیجه مالی را پشت یک هشدار پروسپکتوس به راحتی رد شده قرار می‌دهد.

ترکیب روزانه همچنین می‌تواند در طول یک پیشرفت پایدار به‌خوبی عمل کند و به یک صندوق اهرمی اجازه دهد تا بیشتر از سه برابر افزایش تجمعی معیار را به دست آورد. این مکانیزم برخی مسیرهای قیمتی را پاداش می‌دهد و برخی دیگر را مجازات می‌کند، که به این معنی است که یک خریدار باید درباره بیشتر از مقصد نهایی درست باشد.

شهرت بیت‌کوین برای پاداش دادن به صبر بر این تأثیر می‌گذارد و نه به شیوه‌ای خوب، زیرا یک صندوق با تنظیم روزانه به طور مداوم محاسبه می‌کند که چقدر قرار گرفتن در معرض می‌تواند از پول باقی‌مانده شما پشتیبانی کند.

پوشش ETF با کاغذ بازی اضافی همراه است

تأیید فهرست‌گذاری نشان داد که این صندوق‌ها از قراردادهای آتی استفاده می‌کنند و لایه دیگری بین قیمت بیت‌کوین که مردم دنبال می‌کنند و بازدهی که دریافت می‌کنند اضافه می‌کند.

قراردادهای آتی قراردادهایی با تاریخ انقضا هستند، بنابراین حفظ قرار گرفتن در معرض نیاز به جایگزینی قراردادها به محض نزدیک شدن به انقضا دارد. قیمت‌های آن جایگزینی می‌تواند استراتژی را گران‌تر کند یا به نفع آن کار کند، بسته به رابطه بین قراردادهای نزدیک‌تر و دورتر.

به هر حال، ضرب کردن بازده قیمت نقطه‌ای بیت‌کوین به سه برابر، نتایج صندوق را بازتولید نخواهد کرد.

پرونده اصلاح‌شده VS Trust در تاریخ ۷ اکتبر، هزینه مدیریت سالانه ۱.۸۵٪ را برای هر دو محصول پیشنهادی فهرست می‌کند. بازده تخمینی تجارت لازم برای پوشش هزینه‌ها ۱.۹۸٪ برای صندوق بیت‌کوین و ۲.۷۸٪ برای صندوق اتریوم است که سایر هزینه‌ها و سودهای فرضی کسب‌شده بر روی وثیقه را شامل می‌شود.

این برآوردهای نقطه سر به سر، بازدهی را توصیف می‌کند که برای پوشش هزینه‌های عملیاتی تخمینی تحت فرضیات پرونده لازم است، قبل از اینکه سرمایه‌گذار چیزی از پذیرش ریسک به دست آورد.

اما ETF آشنا با کاغذ بازی کمتر آشنا همراه است. اینها محصولات استخر کالا هستند که خارج از چارچوب قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری ۱۹۴۰ قرار دارند که ETF‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری معمولی را اداره می‌کند و پرونده پیش‌بینی می‌کند که گزارش مالیاتی شراکت از طریق جدول K-1 انجام شود.

سهام‌داران ممکن است تخصیص‌های مشمول مالیات داشته باشند بدون اینکه توزیع‌های نقدی دریافت کنند، که یک پیچیدگی دیگر به تجارتی که احتمالاً برای افزایش قیمت خریداری شده است، اضافه می‌کند.

پرونده ۷ اکتبر می‌گوید که این صندوق‌ها هنوز شروع به تجارت نکرده‌اند، بنابراین هیچ‌یک از اینها به ثبت بازده از BITH یا ETHK نمی‌رسد. تصمیم فهرست‌گذاری اجازه می‌دهد تا به بازار دسترسی پیدا کند، در حالی که افشاگری‌ها توضیح می‌دهند که خریداران واقعاً چه چیزی خواهند داشت.

زمانی که یک تجارت بد به یک سرمایه‌گذاری بلندمدت تبدیل می‌شود

تاجران که می‌خواهند قرار گرفتن در معرض تقویت‌شده‌ای را در یک دوره کوتاه داشته باشند و می‌دانند که چه چیزی می‌خرند، در اینجا جذابیت مشروعی پیدا می‌کنند. خرید سهام با پول نقد می‌تواند آنها را از کار مدیریت حساب مارجین آتی خود نجات دهد، هرچند که اهرم باقی می‌ماند.

مشکل زمانی آغاز می‌شود که یک موقعیت کوتاه‌مدت پول از دست بدهد و صاحب آن آن را به یک سرمایه‌گذاری بلندمدت ترویج کند. انتظار برای بهبود بیت‌کوین راحت‌تر از پذیرش ضرر است.

اما صندوق به بازسازی موقعیت خود بر اساس سرمایه باقی‌مانده درون آن ادامه می‌دهد، صرف‌نظر از اینکه آیا سهام‌داران انتخاب می‌کنند صبور باشند یا نه. حتی چشم‌انداز انتظار فرض می‌کند که سرمایه کافی برای شرکت در یک بهبود باقی خواهد ماند: ناشر هشدار می‌دهد که کل سرمایه‌گذاری ممکن است در یک روز یا شب از بین برود.

خرید یک صندوق ۳ برابری به معنای پذیرش تنظیمات روزانه قرار گرفتن در معرض و احتمال این است که یک بهبود نوسانی شما را بسیار عقب‌تر از دارایی که به درستی به آن اعتقاد داشتید، بگذارد.

حتی اگر بیت‌کوین بهبود یابد، یک صندوق با تنظیم روزانه هیچ الزامی برای بازگرداندن پول از دست رفته در طول مسیر ندارد. اعتقاد نمی‌تواند صندوق را متقاعد کند که بازده فردا را بر اساس پولی که دیروز ناپدید شد، محاسبه کند.