[نکست اتر②] توکن‌های امنیتی و استیبل‌کوین‌ها، باید به هم متصل شوند تا بازار شکل بگیرد

اتر. منبع=Shubham's Web3/ Unsplash

تنها با انتشار توکن‌های امنیتی و ایجاد استیبل‌کوین‌ها، بازار مالی جدیدی شکل نمی‌گیرد. باید نهادهای نگهداری دارایی، سرمایه‌گذاران برای معامله، روش‌های پرداخت و شبکه‌های توزیع داخلی و خارجی به هم متصل شوند. همچنین، کنترل داخلی برای تأیید اینکه آیا محتوای تأیید معامله با نتایج واقعی اجرا شده در بلاک‌چین مطابقت دارد، ضروری است.

به‌ویژه در کره، استیبل‌کوین‌های وون کره اهمیت دارند و اتصال آن‌ها به توکن‌های امنیتی یک چالش است.

چالش‌هایی که مؤسسات مالی کره هنگام ورود به اتر با آن مواجه هستند، در این وظایف خاص نهفته است. علاقه به توکن‌های امنیتی و استیبل‌کوین‌ها، پرداخت و تسویه، نگهداری و استیکینگ در حال حاضر بالا است. اما برای تصمیم‌گیری در مورد کسب‌وکار واقعی، علاوه بر امکان‌سنجی فنی، تفسیر مقررات، نمونه‌های تأیید شده، شرکای عملیاتی و رویه‌های پاسخ به حوادث نیز لازم است.

در سمینار سیاست‌گذاری دوم کنسرسیوم اتر کره (EKC) که در 8 سپتامبر در سئول برگزار شد، بحث‌ها به این نقطه رسید. موضوعاتی که توسط نمایندگان مجلس و مؤسسات مالی و عمومی، کارشناسان حقوقی و شرکت‌های زیرساختی مطرح شد، متفاوت بود، اما آگاهی مشترک این بود که برای استفاده واقعی، باید فناوری، مقررات، کسب‌وکار و عملیات به‌طور همزمان طراحی شوند.

نقطه شروع، روشن کردن هدف توکن‌سازی است. چرا باید اوراق قرضه و صندوق‌های دولتی که قبلاً به‌خوبی در حال توزیع هستند، به توکن تبدیل شوند؟ پاسخ در استفاده‌های جدید و مسیرهای توزیع نهفته است.

مانند صندوق توکن‌سازی بلک‌راک BUIDL، اگر دارایی‌ها به عنوان دارایی‌های تشکیل‌دهنده محصولات سرمایه‌گذاری دیگر، دارایی‌های پشتیبان استیبل‌کوین و وثیقه معاملات مؤسسات استفاده شوند، می‌توانند تقاضاهایی خارج از شبکه فروش موجود ایجاد کنند. ارزش تجاری توکن‌سازی زمانی نمایان می‌شود که دارایی‌ها پس از انتشار به خدمات دیگر متصل شوند.

بنابراین، ارزیابی عملکرد تنها بر اساس مبلغ انتشار کافی نیست. باید دید که چه کسی دارایی‌های منتشر شده را نگه می‌دارد، کجا معامله می‌شود، با چه روش‌های پرداختی مبادله می‌شود و چگونه می‌توان از آن‌ها به عنوان وثیقه استفاده کرد. اگر دارایی‌ها تنها در دفترکل‌هایی که به هم متصل نیستند، ثبت شوند، کارایی ورود بلاک‌چین نیز محدود خواهد شد.

سوالات مشابهی برای استیبل‌کوین‌های وون نیز مطرح می‌شود. اینکه دارایی‌ها در چه کیف پولی نگهداری می‌شوند و کجا پرداخت می‌شوند و چگونه به مؤسسات مالی داخلی و شبکه‌های انتقال بین‌المللی متصل می‌شوند، اهمیت دارد. توکن‌های امنیتی و استیبل‌کوین‌ها، توکن‌های سپرده و هویت دیجیتال به‌نظر پروژه‌های جداگانه می‌آیند، اما در معاملات واقعی به هم متصل هستند.

انتخاب زیرساخت نیز باید از این جریان کاری آغاز شود. گزینه‌هایی که مؤسسات می‌توانند انتخاب کنند، تنها محدود به خصوصی و عمومی نیست. در کارهایی که بین شرکت‌کنندگان محدود انجام می‌شود، می‌توان زیرساخت‌های بسته را حفظ کرد، در حالی که برای دارایی‌هایی که به نقدینگی و دسترسی خارجی نیاز دارند، می‌توان از شبکه‌های عمومی نیز استفاده کرد.

استفاده از بلاک‌چین عمومی به این معنا نیست که هر کسی می‌تواند دارایی‌های مشمول مقررات را به‌راحتی به دست آورد. می‌توان فهرستی از کیف پول‌هایی که تأیید هویت مشتری را انجام داده‌اند، تهیه کرد و شرایط صلاحیت سرمایه‌گذار، محدودیت‌های قضایی و دوره‌های نگهداری اجباری را در قوانین توکن منعکس کرد. همچنین می‌توان طراحی کرد که ناشر یا نهاد مدیریت انتقال، بر اساس قوانین و شرایط، اختیارات محدودسازی و انتقال را اعمال کند.

این یک روش برای تفکیک شبکه مشترک مورد استفاده برای تسویه و شرایط استفاده از دارایی‌های فردی است. در حالی که از سوابق معاملاتی عمومی استفاده می‌شود، شرایط نگهداری و انتقال دارایی‌ها به‌طور جداگانه مدیریت می‌شود. مسئولیت ناشر، نهاد نگهداری و حسابرس حفظ می‌شود و روش‌های اشتراک‌گذاری سوابق و دامنه طرف‌هایی که می‌توانند به هم متصل شوند، متفاوت خواهد بود.

حریم خصوصی نیز نیازی به رویکردی برای افشای تمام اطلاعات یا پنهان کردن آن‌ها ندارد. می‌توان اطلاعات شخصی را در سیستم‌های موجود نگهداری کرد و تنها وضعیت دارایی و مدارک لازم را در بلاک‌چین باقی گذاشت. اثبات‌های دانش صفر و کلیدهای دسترسی، ابزارهایی هستند که در حالی که دامنه افشای جزئیات معاملات را محدود می‌کنند، نتایج را تأیید می‌کنند. همچنین باید رویه‌هایی برای ارائه اطلاعات لازم به نهادهای نظارتی و حسابرسان طراحی شود.

در اینجا لایه 2 (L2) به‌عنوان گزینه‌ای برای اتصال زیرساخت عمومی و قوانین کاری مؤسسات عمل می‌کند. ساختاری که بسیاری از معاملات را در محیط جداگانه پردازش کرده و داده‌ها و نتایج لازم را در اتر ثبت می‌کند تا هزینه‌ها کاهش یابد.

استفاده از L2 عمومی، دسترسی به کاربران و نقدینگی، زیرساخت‌های کیف پول و نگهداری را آسان می‌کند. اگر L2 اختصاصی برای مؤسسات ساخته شود، می‌توان سیاست‌های عملیاتی مانند شرکت‌کنندگان، کارمزدها و ترتیب معاملات را دقیق‌تر تعیین کرد. با این حال، با افزایش کنترل، مسئولیت‌های عملیاتی نیز افزایش می‌یابد.

مؤسسات انتخاب‌کننده L2 خود باید مسئولیت‌های مربوط به تعیین اپراتور، تغییر سیستم، نگهداری داده‌ها، اتصال به شبکه‌های دیگر و رویه‌های بازیابی دارایی‌ها در صورت بروز مشکل را طراحی کنند. رویکردی که ابتدا شبکه را بدون کاربران موجود یا نیازهای کاری خاص ایجاد کند، به سختی می‌تواند قابلیت تجاری را تأمین کند.

همه L2ها همان سطح ایمنی و بلوغ عملیاتی را ارائه نمی‌دهند. باید بررسی شود که چه داده‌هایی در اتر ثبت می‌شود، چه کسی کنترل کانال‌های اتصال و اختیارات مدیر را دارد و آیا کاربران می‌توانند در صورت توقف اپراتور، دارایی‌های خود را بازیابی کنند یا خیر. تنها به این دلیل که به اتر متصل شده‌اند، ارزیابی ریسک شبکه‌های فردی به پایان نمی‌رسد.

در کره، کیوا (GIWA) دو نامو نشان‌دهنده این انتخاب است. تا آگوست 2026، کیوا به‌عنوان L2 مبتنی بر OP Stack، با در نظر گرفتن تأیید مشتری، پیشگیری از پولشویی و حریم خصوصی مؤسسات، در حال آماده‌سازی برای توزیع شبکه اصلی بود. همچنین تأیید زیرساخت‌های انتقال بین‌المللی و همکاری‌های عملیاتی را دنبال کرد. این حرکتی است که صرافی‌ها می‌خواهند با استفاده از پایگاه مشتری موجود، زیرساختی برای اتصال به امور مالی ایجاد کنند.

در مرحله‌ای که دارایی‌های واقعی مدیریت می‌شوند، نگهداری و کنترل داخلی کلیدی می‌شود. نگهداری مؤسسه تنها با ایمن نگه داشتن کلیدهای خصوصی کامل نمی‌شود. باید مشخص شود که چه کسی با چه هدفی دارایی‌ها را نگه می‌دارد، تحت چه شرایطی درخواست و تأیید معامله می‌شود و چگونه نتایج تأیید شده به عنوان مدارک حسابرسی باقی می‌مانند.

هدف نگهداری، نوع دارایی، محدودیت‌های سرمایه‌گذاری و زیان، تصمیم‌گیری‌های هیئت مدیره، مدیریت ریسک، مالی، و انطباق، ساختار نگهداری، حسابداری و گزارش‌دهی، و پاسخ به حوادث باید قبل از ورود بررسی شوند. ترتیب ایجاد مقررات عملیاتی پس از خرید دارایی‌ها می‌تواند منجر به ایجاد خلأهای کنترلی شود.

حتی اگر از نهادهای نگهداری خارجی استفاده شود، مسئولیت انتخاب و نظارت به‌طور کامل منتقل نمی‌شود. باید به‌جز قراردادها و گواهی‌ها، مدیریت کلید، سیاست‌های تأیید آدرس، گزارش موجودی، دامنه بیمه و جبران خسارت، و رویه‌های بازیابی اضطراری را بررسی کرد. همچنین باید آزمایش شود که آیا خروج واقعی و بازیابی، ثبت بلاک‌چین و تطابق با دفتر کل داخلی کار می‌کند یا خیر.

نشت دارایی بای‌بیت در سال 2025 دلیل نیاز به تفکیک نگهداری کلید و تأیید معامله را نشان می‌دهد. در آن زمان، کیف پول سرد و امضای چندگانه و دستگاه‌های مدیریت اختیارات وجود داشت، اما آنچه که امضاکنندگان در صفحه مشاهده کردند با معامله‌ای که واقعاً اجرا شد متفاوت بود. درخواستی که به‌عنوان انتقال عادی دارایی به نظر می‌رسید، به معامله‌ای تبدیل شد که کنترل قرارداد هوشمند را تغییر می‌کند.

فقط به این دلیل که چند نفر تأیید کرده‌اند، دقت محتوای معامله تضمین نمی‌شود. اگر تأییدکنندگان همان صفحه تغییر یافته را ببینند، تأیید چندگانه نیز محدودیت‌هایی دارد. باید محتوای نمایش داده شده در صفحه و هدف واقعی امضا را مقایسه کرد و یک رویه تأیید جداگانه از سیستم تأیید ایجاد کرد.

دلیل اینکه درخواست معامله، بررسی، تأیید، امضا، ارسال، اجرای بلاک‌چین و تطابق پس از آن باید به یک رویه کنترلی منتهی شود، همین است. نه تنها در معاملات عادی، بلکه در موارد خطا، نقض، وقفه در خدمات و شرایط بازیابی نیز باید مسئولان و روش‌های تأیید فعال باشند.

مقررات نیز باید این الزامات عملیاتی را مشخص کند. باید به‌جز مجوز انتشار، مدیریت دارایی‌های پشتیبان، بازخرید، حسابرسی، پاسخ به بحران و اتصال به بازارهای خارجی پرداخته شود. در سمینار سپتامبر، مقایسه‌ای بین پیش‌نویس مشاوره سنگاپور و مقررات بریتانیا انجام شد که در مرحله نهادینه‌سازی تفاوت‌هایی داشت، اما از نظر مشخص کردن مسئولیت‌ها و رویه‌ها در سطح واقعی کسب‌وکار، نکات قابل توجهی داشت.

از منظر زیرساخت عمومی، باید به وابستگی به تأمین‌کنندگان خاص نیز توجه شود. باید بتوان به سوابق دسترسی داشت و به‌طور مستقل تأیید کرد، حتی اگر تأمین‌کننده تغییر کند. اینکه کد به‌طور عمومی در دسترس باشد و مؤسسه همچنان حق و توانایی ادامه فعالیت را داشته باشد، موضوعی جداگانه است. اطلاعات شخصی باید تنها به میزان لازم افشا شود و ساختاری برای تأیید سوابق عمومی ایجاد شود.

چالش بعدی مؤسسات مالی کره، کاهش فاصله بین انتشار دارایی و استفاده واقعی از آن است. باید در حالی که توزیع، پرداخت و استفاده از وثیقه به هم متصل می‌شوند، مسئولیت‌های تأیید و اجرا، نگهداری و بازیابی مشخص شود. زمانی که این فرآیند در معاملات عادی و شرایط حادثه به‌طور کامل عمل کند، توکن‌سازی می‌تواند فراتر از یک شکل جدید انتشار، به تغییر زیرساخت مالی منجر شود.

※این مقاله خلاصه‌ای از گزارش "Ethereum Korea One: 2026 و بعد از آن" است که به‌طور مشترک توسط Populous و Non-Classic منتشر شده است.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.