کروگمن: "فرانسه را نمی‌توان رها کرد و نمی‌توان نجات داد... هشدار درباره بحران یورو"

[خبرنگار بلاک‌مدیا، لی جونگ‌هوا] پل کروگمن، برنده جایزه نوبل اقتصاد، هشدار داد که وخامت مالی فرانسه می‌تواند به بحران بدهی‌ای تبدیل شود که کل منطقه یورو را تحت تأثیر قرار دهد.

با افزایش بدهی ملی فرانسه به ۱۱۹ درصد تولید ناخالص داخلی (GDP)، تأخیر در اصلاحات مالی نیز مورد انتقاد قرار گرفته است. او ابراز نگرانی کرد که فرانسه برای نجات خیلی بزرگ است و خطرات زیادی دارد.

کروگمن در مطلبی که در تاریخ ۹ سپتامبر (به وقت محلی) در ساب‌استک منتشر کرد، وضعیت مالی فرانسه را در مسیر غیرقابل تحمل توصیف کرد. او ابراز نگرانی کرد که مشکلات مالی فرانسه می‌تواند تهدیدی برای یکپارچگی اروپا فراتر از کشورهای فردی باشد.

فرانسه، کشوری که نمی‌توان آن را رها کرد و نمی‌توان نجات داد

کروگمن گفت: "وضعیت کنونی فرانسه واقعاً نگران‌کننده است" و افزود: "این تنها مشکل فرانسه نیست." او هشدار داد که "عضویت فرانسه در منطقه یورو احتمال وقوع یک بحران بدهی انفجاری را ایجاد می‌کند" و "این بحران می‌تواند تأثیرات ویرانگری بر یکپارچگی اروپا داشته باشد."

بدهی ملی فرانسه به ۳۶۰۰ میلیارد یورو (۵۴۰۰ تریلیون تومان) رسیده است. نسبت بدهی ملی به GDP به ۱۱۹ درصد رسیده که بالاترین سطح از زمان راه‌اندازی یورو است. مشکل این است که با وجود اینکه بدهی ملی به سطح بالایی رسیده، دولت همچنان به افزایش بدهی ادامه می‌دهد.

کروگمن تحلیل کرد که عدم مسئولیت مالی دولت فرانسه می‌تواند نجات مالی آینده را دشوارتر کند. او اشاره کرد که ممکن است کشورهای دیگر منطقه یورو از حمایت از فرانسه خودداری کنند. او همچنین به این نکته اشاره کرد که اندازه بزرگ اقتصاد فرانسه هزینه‌های لازم برای نجات مالی را نیز بسیار بالا می‌برد.

او گفت: "فرانسه ممکن است از کشوری که برای رها کردن آن خیلی بزرگ است به کشوری که برای نجات آن خیلی بزرگ است تبدیل شده باشد." او ادامه داد: "تصور اینکه بحران فرانسه باعث ایجاد تقسیمات شدید در داخل اروپا شود، دشوار نیست."

بازار اوراق قرضه فرانسه در حال حاضر به خطرات مالی به شدت واکنش نشان می‌دهد. در چند ماه گذشته، فروش‌های بزرگی در اوراق قرضه فرانسه مشاهده شده است. در ابتدا، نگرانی‌ها درباره شوک‌های جدید تورمی باعث این فروش‌ها شد. سپس، کسری مالی عظیم و مشکلات قطبی شدن سیاسی، ناآرامی در بازار اوراق قرضه را تشدید کرد.

فاصله نرخ بهره بین اوراق قرضه ۱۰ ساله فرانسه و اوراق قرضه آلمان که به عنوان دارایی امن در منطقه یورو شناخته می‌شود، نیز افزایش یافته است. این فاصله به سطح بحران مالی اروپا در سال‌های ۲۰۱۱-۲۰۱۲ رسیده است. در تاریخ ۹ سپتامبر، نرخ بهره اوراق قرضه ۱۰ ساله فرانسه به ۴.۸۶ درصد رسید که ۳ واحد پایه (۰.۰۳ درصد) کاهش یافته است. اما مشکلات ساختاری مالی که کروگمن نگران آن است، همچنان باقی مانده است.

شکست اصلاحات بازنشستگی و تنش‌های سیاسی... هشدار درباره ارزیابی کم خطر ورشکستگی ملی

کروگمن به عنوان دلایل ساختاری وخامت مالی فرانسه، کمبود اراده سیاسی برای اصلاحات و سیستم بازنشستگی را اشاره کرد. اگرچه فرانسه تنها کشوری نیست که با مشکلات مالی مواجه است، اما عدم توانایی در رسیدگی به مسائل بازنشستگی به ویژه جدی است. او به این نکته اشاره کرد که مردم فرانسه نسبت به دیگر کشورهای غرب اروپا در سنین پایین‌تری بازنشسته می‌شوند.

حرکت‌های سیاسی نیز به عنوان مانعی برای بهبود سلامت مالی عمل می‌کند. مارین لوپن، نامزد اصلی انتخابات ریاست‌جمهوری فرانسه در سال آینده، وعده داده است که برخی از کارگران می‌توانند از ۶۰ سالگی بازنشسته شوند.

در عین حال، در سرتاسر فرانسه، اعتراضات دانش‌آموزان به کمبود معلمان، کلاس‌های شلوغ و تأسیسات مدرسه قدیمی ادامه دارد. کروگمن انتقاد کرد: "فرانسه عملاً به قیمت قربانی کردن همه دیگران، یارانه‌های زیادی به افراد مسن ارائه می‌دهد." او افزود: "تعجبی ندارد که اعتراضات بزرگ دانش‌آموزی در سطح ملی در حال وقوع است."

او همچنین هشدار داد که بازار مالی خطر ورشکستگی فرانسه را به طور غیرمنصفانه‌ای پایین ارزیابی می‌کند. به گفته کروگمن، احتمال ورشکستگی نهفته فرانسه که در قیمت‌های CDS (بیمه اعتبار) منعکس شده است، ۱.۲ درصد است.

اگرچه این عدد به طور مطلق پایین است، اما با توجه به خطرات مالی واقعی، او آن را بسیار پایین ارزیابی می‌کند. او گفت: "افزایش ناگهانی قیمت CDS اوراق قرضه فرانسه بسیار نگران‌کننده است."

CDS یک ابزار مشتقه اعتباری است که برای محافظت در برابر خطر عدم پرداخت صادرکننده اوراق قرضه استفاده می‌شود. به طور کلی، افزایش قیمت CDS به این معنی است که خطر اعتباری که بازار ارزیابی می‌کند، افزایش یافته است.

مقامات اروپایی نیز نگران ناآرامی در بازار اوراق قرضه هستند. کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا (ECB)، اعلام کرد که این هفته به وزرای دارایی منطقه یورو در حال نظارت بر حرکات بازار مالی هستند. او همچنین تأکید کرد که در صورت حرکت بی‌نظم بازار بدون دلیل موجه، ابزارهای لازم برای پاسخگویی را در اختیار دارند.

در عوض، برنارد لِسکیر، وزیر دارایی فرانسه، اظهار داشت که فرانسه از شرایطی که نیاز به مداخله ECB داشته باشد، فاصله دارد.

هشدارهای کروگمن بر این تمرکز دارد که مشکلات مالی فرانسه ممکن است تنها به افزایش نرخ اوراق قرضه محدود نشود. در شرایطی که بدهی ملی عظیم، تنش‌های سیاسی و دشواری‌های اصلاحات بازنشستگی در هم تنیده شده‌اند، اگر اعتماد بازار به سرعت کاهش یابد، ممکن است ثبات کل منطقه یورو تهدید شود.

نظرات ۰