بدهی به پزو: ترس در بازار از «دیوار» جدید سررسیدها هر سه ماه افزایش می‌یابد

بازار برای وزیر اقتصاد، لوئیس کاپوتو، در حال پیچیده‌تر شدن است. با افزایش نرخ‌های بهره در ایالات متحده و نگرانی زودهنگام انتخاباتی، نرخ‌های بهره افزایش یافته و آنچه که یک مسئله ساده برای حل بود، مانند تمدید بدهی، پیچیده‌تر می‌شود. در مورد پزوها، بازار شروع به ترس از این کرده که در ماه‌های آینده دوباره «دیوار» سررسیدها ظاهر شود به دلیل ناتوانی خزانه‌داری در انجام عرضه‌هایی با افق زمانی که از انتخابات سال آینده فراتر نرود.

بر اساس داده‌های کوهین الیادوس مالی، بین ۲۷ مارس امسال و ۱۲ اوت گذشته، تمام مزایده‌های بدهی به پزو که وزارت اقتصاد انجام داده است، توانسته‌اند حدود ۴۰٪ از سررسیدها را به بعد از ۱۰ اکتبر منتقل کنند.

اما از دومین فراخوان در اوت و دو عرضه در سپتامبر، ۱۰۰٪ از تمدید با سررسیدهایی در دوره دولت جاویر میله‌ای انجام شده است. این به عنوان «ریسک انتخاباتی» شناخته می‌شود. در واقع، همه این فراخوان‌ها دیگر شامل بونار ۲۹ (AO29) نشده‌اند، که هنوز حدود ۸۰۰ میلیون دلار برای عرضه در سال جاری و حدود ۵ میلیارد دلار در ۲۰۲۷ دارد.

چیزی مشابه در نیمه دوم دولت آلبرتو فرناندز اتفاق افتاد، زمانی که بازار، با بی‌اعتمادی، دیگر به او اعتبار نمی‌داد فراتر از سه ماه.

سرجیو گونزالس، رئیس دفتر سرمایه‌گذاری‌های کوهین، در یک دیدار محلی با سرمایه‌گذاران گفت: "ما در دوره‌ای بودیم که توانسته بودیم چندین سررسید را منتقل کنیم. این قطع شد. با سطح نرخ‌هایی که امروز داریم، دولت بسیار دشوار است که این سطوح را برای قرار دادن سررسیدهای بلندمدت تأیید کند"، گونزالس توضیح داد.

در این راستا، تحلیل‌گر اشاره کرد که اکنون خطر این وجود دارد که اگر در هفته‌های آینده وزارت اقتصاد به تمدید ۱۰۰٪ در کوتاه‌مدت ادامه دهد، "این سررسیدها با آنچه که قبلاً داشتند، برای سه ماه آینده انباشته شوند". "این یک خطر بالقوه است که ما در حال نظارت بر آن هستیم"، اقتصاددان اشاره کرد.

همچنین مشکلاتی با دلارها وجود دارد

به همین ترتیب، گونزالس هشدار داد که دولت با مشکلاتی برای بستن برنامه مالی به دلار در ۲۰۲۷ مواجه خواهد شد، موضوعی که در شبکه‌های اجتماعی جنجال زیادی به پا کرد زیرا این هفته نیز مدیر اکوگو، مارینا دال پوگتو، به آن اشاره کرد.

اگرچه دال پوگتو اشاره کرد که کمبود دولت باید حدود ۲۳ میلیارد دلار باشد، در کوهین برآوردها بیشتر محتاطانه است. آنها برآورد می‌کنند که حدود ۵ میلیارد دلار کمبود خواهد داشت.

گونزالس اشاره کرد که در واقع، برای آرژانتین بازار بین‌المللی داوطلبانه «بسته است»، با برآورد اینکه یک سطح قابل قبول برای اینکه لوئیس کاپوتو بتواند یک انتشار انجام دهد باید ۴۵۰ نقطه ریسک کشور باشد.

تحلیل‌گر سپس اشاره کرد که سرمایه‌گذاران از خود خواهند پرسید "آرژانتین از کجا می‌تواند دلار برای مواجهه با تعهدات خود به دست آورد". و در این زمینه، او بر این باور است که تنها شانس در "تولید ذخایر" خواهد بود.

"خرید ذخایر را به عنوان یک موتور برای آنچه که ممکن است در نیمه دوم سال و شش ماه اول سال آینده بیاید، می‌بینیم"، گونزالس اشاره کرد.

سررسیدهای اکتبر

همانطور که آبی‌مو اشاره کرده است، دولت با یک حجم سررسید بسیار سنگین برای تجدید در اکتبر مواجه خواهد شد که تقریباً به ۲۷ تریلیون پزو می‌رسد. این بیشتر به این دلیل است که در عملیات مبادله‌ای از اوراق بهادار وابسته به دلار که در ۳۰ سپتامبر سررسید می‌شدند، بخش عمده‌ای به مدت یک ماه به تعویق افتاده است.

بر اساس برآوردهای دال‌مور، سررسیدها ابتدا به ۴.۸۶ تریلیون پزو تا ۱۵ اکتبر و دیگر ۲۲.۱۳ تریلیون پزو تا پایان ماه تقسیم خواهند شد. اولین تعهد به طور کامل به اوراق بهادار با نرخ ثابت مربوط می‌شود. فرض بر این است که وزارت اقتصاد در تجدید آنها مشکلی نخواهد داشت. دومی شامل ۶.۳ تریلیون پزو در CER، ۸.۱۵ تریلیون پزو در دلار لینک و ۷.۶۸ تریلیون پزو در بون‌کاپ و لکاپ است.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.