مالیات بر روی سهام توکن شده و محصولات مشتقه رمزارز در فرانسه

شما یک توکن خریداری می‌کنید که قیمت اپل را در بلاک‌چین دنبال می‌کند. شما یک موقعیت با اهرم بر روی SP500 از یک پلتفرم رمزارز باز می‌کنید. این عمل ساده، سریع و تقریباً بی‌اهمیت به نظر می‌رسد. با این حال، پشت این کلیک یک سوال دشوار نهفته است که اکثریت سرمایه‌گذاران را به زانو در می‌آورد: از نظر مالیات‌گیر فرانسوی، شما واقعاً چه چیزی دارید؟

مواظب باشید، این دام فریبنده است. نرخ مالیات در همه جا یکسان است (31.4% از سال 2026). بنابراین، وسوسه‌انگیز است که بگویید: << در نهایت، مهم نیست که در کدام دسته قرار می‌گیرد، درصد یکسان است! >> اشتباه فاحش. زیرا اگر نرخ تغییر نکند، همه چیز دیگر (قوانین محاسبه سود سرمایه، امکان کسر زیان‌های شما و حتی فرم‌هایی که باید پر کنید) کاملاً متفاوت است. نادیده گرفتن این تمایز، به معنای ریسک پرداخت مالیات بیش از حد یا بدتر، مواجه شدن با اداره مالیات است.

برای روشن‌تر شدن موضوع، ما اینجا به شما پیشنهاد می‌کنیم که این معما را با هم حل کنیم. فراموش کنید که اصطلاحات پیچیده و متون قانونی غیرقابل فهم وجود دارد. ما سعی خواهیم کرد که مسائل را به سادگی دسته‌بندی کنیم تا هر کسی بتواند بهتر بفهمد. بیایید شروع کنیم.

نقطه شروع: سه دسته، نه یکی

اداره مالیات فرانسه دارایی‌ها را بر اساس پلتفرمی که آنها را خریداری می‌کنید یا بر اساس قیمتی که دنبال می‌کنند، طبقه‌بندی نمی‌کند. بلکه آنها را بر اساس ماهیت حقوقی آنها طبقه‌بندی می‌کند. سه دسته وجود دارد.

• دسته 1: دارایی‌های رمزارز. شما یک توکن قابل تعویض دارید که با یک توکن مشابه دیگر قابل تعویض است: یک بیت‌کوین برابر با یک بیت‌کوین است. رژیم: ماده 150 VH bis از کد عمومی مالیات.

• دسته 2: اوراق بهادار. شما یک سهم دارید: یک سهم، یک ETF، یک اوراق قرضه یا یک گواهی که توسط یک شرکت صادر شده است. شما بر چیزی یا کسی حق دارید. رژیم: ماده 150-0 A.

• دسته 3: قراردادهای مالی. شما هیچ چیزی ندارید. شما با یک پلتفرم قراردادی امضا کرده‌اید که ارزش آن به قیمت یک دارایی دیگر بستگی دارد. رژیم: ماده 150 ter. همچنین به آن << محصولات مشتقه >> گفته می‌شود، زیرا ارزش آنها از ارزش چیز دیگری ناشی می‌شود.

تمام چالش این است که بدانید محصول شما در کدام دسته قرار می‌گیرد.

نرخ یکسان که هوشیاری را می‌خواباند

از 1 ژانویه 2026، مالیات ثابت (<< مالیات ثابت >>) از 30% به 31.4% افزایش یافته است. این نرخ شامل 12.8% مالیات بر درآمد (بدون تغییر) و 18.6% مالیات‌های اجتماعی (در مقایسه با 17.2% قبلی) است، مطابق با قانون تأمین مالی امنیت اجتماعی برای سال 2026.

این نرخ 31.4% به سه دسته فوق‌الذکر اعمال می‌شود. از این رو، نتیجه‌گیری بسیار رایج و بسیار نادرست این است که طبقه‌بندی اهمیتی ندارد.

اما اهمیت زیادی دارد، زیرا قوانین محاسبه، هیچ ارتباطی ندارند.

در دسته رمزارز: تبادلات خنثی هستند

تبدیل بیت‌کوین به اتریوم (یا هر رمزارز دیگری، شامل استیبل‌کوین) هیچ مالیاتی را به همراه ندارد. این عمل << تبادل بین‌المللی >> نامیده می‌شود: مالیات‌گیر معتقد است که شما هیچ چیزی دریافت نکرده‌اید. مالیات تنها زمانی اعمال می‌شود که شما به پول سنتی (یورو، دلار) برمی‌گردید یا با رمزارزهای خود کالا یا خدماتی خریداری می‌کنید.

یک آستانه نیز وجود دارد: اگر مجموع فروش‌های شما در سال بیشتر از 305 یورو نباشد، معاف از مالیات هستید.

در عوض، ضرری که در سال استفاده نمی‌کنید به‌طور دائمی از دست می‌رود. هیچ گزارشی ممکن نیست.

در دسته اوراق بهادار: هر فروش حساب می‌شود

در اینجا، هیچ بی‌طرفی وجود ندارد. هر انتقال مشمول مالیات است، حتی اگر به چیزی غیر از یورو پرداخت شوید. هیچ آستانه معافیتی نیز وجود ندارد.

مقابل آن یک مزیت قابل توجه وجود دارد: ضررهای شما از سودهای مشابه سال کسر می‌شود، سپس از آن‌ها در ده سال آینده. یک سال بد دیگر از دست نمی‌رود.

در دسته مشتقات: از طریق آن نگاه نمی‌شود

این کمترین نقطه شهودی است و بیشترین خطاها را ایجاد می‌کند.

برای یک محصول مشتقه، دارایی پایه تعیین‌کننده دسته مالیاتی نیست. یک قرارداد که قیمت اپل را دنبال می‌کند و یک قرارداد که قیمت بیت‌کوین را دنبال می‌کند، در یک دسته قرار می‌گیرند، زیرا آنچه شما در هر دو مورد دارید، یک قرارداد است. دارایی پایه فقط برای تعیین قیمت استفاده می‌شود.

محاسبه نیز خاص است: این تفاوت بین مبالغ دریافتی و مبالغ پرداختی است، بر اساس قیمت متوسط وزنی اگر چندین قرارداد مشابه معامله کرده‌اید، و خالص هزینه‌ها و مالیات‌ها. کمیسیون‌ها و هزینه‌های تأمین مالی نیز از آن کسر می‌شوند.

به یک نکته که به ندرت ذکر می‌شود توجه کنید: هنگامی که نگهدارنده حساب یا طرف قرارداد در یک ایالت یا سرزمین غیرهمکاری طبق ماده 238-0 A از CGI مستقر است، نرخ به 50% افزایش می‌یابد. اگر از پلتفرم‌هایی که از حوزه‌های قضایی عجیب و غریب فعالیت می‌کنند استفاده می‌کنید، بررسی ضروری است.

سهام توکنیزه شده کجا می‌افتد؟

این عبارت می‌تواند گمراه‌کننده باشد. یک سهام توکنیزه شده تقریباً هرگز یک سهام نیست. محصولات ارائه شده توسط پلتفرم‌های تبادل (مانند xStocks از Kraken) گواهی‌های پیگیری (tracker certificates) هستند که توسط یک شرکت صادر می‌شوند و 1:1 به سهام واقعی نگهداری شده در یک سپرده‌گذار متصل هستند. شما از یک معرض اقتصادی به قیمت سهام پایه بهره‌مند می‌شوید، اما شما سهام‌دار نیستید: حق رأی مستقیم ندارید، هیچ سود نقدی پرداخت نمی‌شود (آن‌ها به‌طور خودکار به توکن‌های اضافی سرمایه‌گذاری می‌شوند) و هیچ ادعای قانونی بر روی سهام‌های پایه ندارید. (از آگوست 2026، یک مکانیزم اجازه می‌دهد که رأی‌گیری از طریق وکالت در Kraken انجام شود.)

این ویژگی‌ها آن‌ها را در دسته 2، یعنی اوراق بهادار قرار می‌دهد. متن تقریباً به‌طور صریح این را می‌گوید: ماده 150 VH bis توکن‌هایی را که ویژگی‌های ابزارهای مالی را دارند از رژیم کریپتو مستثنی می‌کند.

و مرز اخیراً سخت‌تر شده است. قانون 25 ژوئن 2026 علیه تقلب‌های اجتماعی و مالیاتی رژیم کریپتو را برای فروش‌های انجام شده از 1 ژانویه 2026 به تنها دارایی‌های کریپتو که تحت مقررات اروپایی MiCA قرار دارند محدود کرده است، که به‌طور صریح ابزارهای مالی را مستثنی می‌کند. همان متن یک رژیم برای توکن‌های غیرقابل تعویض (NFT) ایجاد می‌کند که بر اساس نوع دارایی که نمایندگی می‌کنند، مالیات می‌گیرند. قانون‌گذار بنابراین منطقی از شفافیت را فرض می‌کند: برای یک توکن پشتیبانی شده، ما از طریق بسته‌بندی نگاه می‌کنیم.

یک ذخیره مهم : واجد شرایط بودن یک توکن به عنوان دارایی مالی به ساختار حقوقی دقیق آن بستگی دارد. همه توکن‌های وابسته به سهام لزوماً به معنای ماده L 211-1 از کد پولی و مالی، اوراق بهادار نیستند. تحلیل مورد به مورد همچنان ضروری است.

قراردادهای مشتقه بر روی سهام کجا قرار می‌گیرند؟

این سوالی است که بیشتر از همه مطرح می‌شود و پاسخ آن شگفت‌انگیز است.

برخی از پلتفرم‌ها قراردادهای دائمی بر روی سهام و ETF ارائه می‌دهند، بدون تاریخ انقضا، با مکانیزم نرخ تأمین مالی (funding rate) برای حفظ هم‌راستایی با قیمت اسپات. دیگران قراردادهای آتی با تاریخ انقضا ارائه می‌دهند، مانند X-Perps از OKX (نام تجاری آنها گمراه‌کننده است: آنها پس از پنج سال منقضی می‌شوند، بنابراین دائمی نیستند).

در هر دو مورد، واژگان بازاریابی گاهی از محصولات << وابسته >> به سهام صحبت می‌کند. این نادرست است: هیچ چیزی در اختیار نیست، هیچ چیزی در ذخیره نیست. قرارداد یک مشتق خالص است که به صورت نقدی یا با استیبل‌کوین تسویه می‌شود (توجه کنید که این می‌تواند از نظر مالیاتی نیز همه چیز را تغییر دهد)، که عملکرد اقتصادی دارایی زیرین را دنبال می‌کند بدون اینکه هرگز مالکیت آن را منتقل کند. تنها تفاوت فنی (عدم وجود یا وجود تاریخ انقضا) هیچ تأثیر مالیاتی ندارد.

بنابراین این محصولات در دسته ۳، دسته قراردادهای مالی، قرار می‌گیرند و نه در دسته اوراق بهادار، حتی زمانی که آنها S&P 500 یا Nvidia را دنبال می‌کنند. دائمی یا آتی: دسته همان است.

توجه به روش تسویه

اگر قرارداد با استیبل‌کوین تسویه شود، دریافت یک دارایی دیجیتال به عنوان تسویه می‌تواند عواقب اعلامی اضافی داشته باشد. حساب دارایی‌های دیجیتالی که در آن استیبل‌کوین‌ها را دریافت می‌کنید باید از طریق فرم 3916-bis اعلام شود اگر خارج از فرانسه باشد، و هر تبدیل بعدی به یورو مشمول مالیات خواهد بود. در عوض، تسویه به دلار آمریکا اعلام را ساده می‌کند: هیچ فرم دوگانه‌ای وجود ندارد، هیچ سودی بر روی استیبل‌کوین وجود ندارد.

نتیجه عملی جالب است. از آنجا که سودهای حاصل از قراردادهای مالی و سودهای حاصل از اوراق بهادار به عنوان از یک نوع در نظر گرفته می‌شوند، یک ضرر در یک قرارداد مشتقه وابسته به اپل می‌تواند بر روی یک سود حاصل از فروش سهام واقعی یا سهام توکنیزه شده محاسبه شود. در عوض، این هرگز نمی‌تواند یک سود بر روی بیت‌کوین را کاهش دهد، که به یک دسته دیگر تعلق دارد. و به طور متقابل، یک ضرر در ارزهای دیجیتال هرگز نمی‌تواند یک سود بر روی مشتق را جبران کند.

یک ذخیره از صداقت

هیچ دکترین اداری فرانسوی به طور خاص به قراردادهای دائمی یا قراردادهای آتی بر روی سهام با تاریخ انقضا طولانی نمی‌پردازد. استدلال ارائه شده در اینجا بر اساس واجد شرایط بودن قرارداد مالی است، همان چیزی که خود پلتفرم‌ها زمانی که تحت مجوز اروپایی عمل می‌کنند، در نظر می‌گیرند. این منطقی است، اما توسط یک متن اختصاصی تأیید نشده است. واجد شرایط بودن نهایی به ساختار حقوقی دقیق هر محصول بستگی دارد، که باید در پرتو مواد L 211-1 و بعدی از کد پولی و مالی ارزیابی شود.

تله‌ای که تقریباً هیچ‌کس پیش‌بینی نمی‌کند

شما از هفت سال پیش اتر دارید و در سود بالایی هستید. شما از آنها برای خرید سهام توکنیزه شده یا برای تأمین مالی یک موقعیت در مشتقات استفاده می‌کنید.

آنچه در عوض دریافت می‌کنید یک دارایی کریپتو نیست. بنابراین بی‌طرفی مبادلات اعمال نمی‌شود: این عملیات می‌تواند به عنوان یک فروش مشمول مالیات از اترهای شما تحلیل شود و تمام سود انباشته شده بلافاصله مشمول مالیات می‌شود، بدون اینکه یک سنت یورو به حساب بانکی شما وارد شود.

خطرات خرید ارزهای دیجیتال زمانی که شما به یورو خرید می‌کنید، از بین می‌رود، که این امکان را پلتفرم‌های دارای مجوز اروپایی فراهم می‌کنند. این خطرات در پروتکل‌های غیرمتمرکز حداکثر است، جایی که ورود به طور اجباری با استیبل‌کوین‌ها انجام می‌شود.

اعلام: قوانین به شدت سخت‌تر شده‌اند

فرم بستگی به شرکت دارد. فرم 2086 برای دارایی‌های دیجیتال. پیوست 2074 برای اوراق بهادار و مشتقات، حتی اگر همه چیز را از یک حساب ارز دیجیتال انجام داده باشید.

صرف نظر از هر گونه سود، حساب‌های نگهداری شده در خارج از کشور باید اعلام شوند: فرم 3916 برای حساب‌های بانکی و اوراق بهادار، 3916-bis برای کیف‌پول‌های دارایی‌های دیجیتال.

قانون 25 ژوئن 2026 این الزام را به توکن‌های غیرقابل تعویض (NFT) نگهداری شده در خارج از کشور گسترش داده و مجازات‌ها را تقویت کرده است:

• تا 1,500 یورو جریمه برای هر کیف‌پول غیر اعلام شده؛
• افزایش 80 درصدی بر روی مالیات‌های معوق مرتبط با دارایی‌های فراموش شده.

در همین حال، دستورالعمل اروپایی DAC8 از 1 ژانویه 2026 پلتفرم‌ها را ملزم به ارسال خودکار داده‌های کاربران به ادارات مالیاتی کرده است. فاصله بین آنچه شما اعلام می‌کنید و آنچه که مالیات‌گیر می‌داند به سرعت بسته می‌شود.

سه واکنش برای به یاد سپردن

1. هرگز فرض نکنید که یک محصول خریداری شده در یک پلتفرم ارز دیجیتال از نظر مالیاتی یک دارایی دیجیتال است. تنها سوالی که باید بپرسید این است: آیا من یک توکن، یک سند، یا یک قرارداد دارم؟ تعیین نوع بستگی به ساختار حقوقی دقیق هر محصول دارد، نه به ظاهر بازاریابی آن.
2. از پرداخت با ارزهای دیجیتال برای ورود به محصولی که ارز دیجیتال نیست (اوراق بهادار، قرارداد مالی) خودداری کنید، مگر اینکه با ایده مالیات فوری بر روی سود پنهان دارایی‌های دیجیتال خود موافق باشید.
3. تاریخچه خود را نگه دارید (تاریخ‌ها، مقادیر، هزینه‌ها). بسیار کم پلتفرم‌ها گزارشی مالیاتی به طور مستقیم قابل استفاده در حقوق فرانسه ارائه می‌دهند، به ویژه زمانی که دارایی‌های دیجیتال، اوراق بهادار و مشتقات را مخلوط می‌کنید.

قانون در این زمینه هنوز در حال ساخت است. در مورد مقادیر قابل توجه، نظر یک مشاور مالیاتی یک لوکس نیست: این یک بیمه است تا انتخاب‌های سرمایه‌گذاری شما چند سال بعد به اختلافات مالیاتی پرهزینه تبدیل نشود.

و در صورت نیاز به جلوگیری از اشتباه در اعلامیه‌های خود، ما یک راهنمای عملی برای اعلام سودهای حاصل از دارایی‌های دیجیتال تهیه کرده‌ایم که شما را قدم به قدم در تعهدات اعلامی‌تان همراهی خواهد کرد.