Les Pays-Bas retirent également leur or de New York… La confiance dans les 'actifs sûrs' américains vacille

[Journaliste : Myung Jeong-seon, Block Media] La Banque centrale des Pays-Bas a décidé de déplacer son or, conservé à New York, en raison de l'instabilité géopolitique. Après la France, d'autres banques centrales européennes déplacent également leur or hors des États-Unis, ce qui soulève des inquiétudes quant à la position des États-Unis en tant qu''actif sûr' sur les marchés financiers mondiaux.

Des changements sont également perceptibles sur le marché des obligations d'État américaines. Le plus grand fonds souverain au monde, le fonds souverain norvégien, a proposé de réduire ses avoirs en obligations d'État américaines et de diminuer la part des obligations dans son portefeuille total de 70 % à 50 %.

Les analystes estiment que les politiques tarifaires du président Trump et les pressions extérieures augmentent la méfiance des banques centrales et des investisseurs institutionnels envers les actifs américains. Alors que le déficit budgétaire des États-Unis s'élargit, les taux d'intérêt des obligations d'État augmentent et le prix de l'or reste élevé, ce qui modifie également la préférence des fonds mondiaux pour les actifs sûrs.

Que se passe-t-il dans les coffres des banques centrales... L'or quitte New York

Le 6 octobre (heure locale), selon des médias étrangers majeurs tels que MarketWatch, la Banque centrale des Pays-Bas a récemment décidé de transférer son or, conservé à New York, à Londres en raison de l''instabilité géopolitique''.

Ce n'est pas la première fois que les banques centrales déplacent leur or hors des États-Unis. La France a récemment liquidé tout l'or qu'elle conservait à New York. L'Allemagne a également transféré une quantité significative d'or pendant le premier mandat du président Trump.

Depuis la Seconde Guerre mondiale, les pays ont conservé leur or dans les coffres de la Réserve fédérale de New York sur la base de la stabilité politique et économique des États-Unis et de la confiance dans les marchés financiers. L'or fait partie des réserves de change et est un actif sûr qui peut être liquidé en cas de choc sur les marchés financiers.

Les mouvements récents sont également liés à la question de savoir si les pays peuvent contrôler directement leurs actifs en cas d'urgence, au-delà de la simple préférence pour l'or.

Max Becker, président de American Hartford Gold, a déclaré : "Il s'agit moins d'un problème géographique que d'un problème de contrôle. Les banques centrales veulent être sûres qu'elles peuvent accéder à l'or qu'elles détiennent et l'utiliser si nécessaire."

Steven Blitz, économiste en chef pour les États-Unis chez GlobalData TS Lombard, a également évalué la décision des Pays-Bas comme un choix compréhensible dans un contexte d'incertitude croissante des politiques américaines.

La Maison Blanche a rejeté l'idée que la position des États-Unis en tant qu'actif sûr ait été compromise. Un responsable de la Maison Blanche a déclaré que le leadership international des États-Unis, qui a conduit les pays à confier leur or à la Réserve fédérale de New York après la Seconde Guerre mondiale, est maintenu même sous l'administration Trump.

Prix de l'or en hausse et taux des obligations d'État américains en augmentation... Changement dans la formule des actifs sûrs

La forte augmentation des prix de l'or coïncide également avec les mouvements des banques centrales.

Le prix de l'or a fortement augmenté après l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022. Il y a quatre ans, le prix de l'or était d'environ 2000 dollars l'once, atteignant environ 5600 dollars en janvier de cette année, un niveau record. Récemment, il se négocie autour de 4477 dollars.

Selon le World Gold Council, les États-Unis détiennent plus de 8000 tonnes d'or, ce qui en fait le plus grand pays détenteur d'or au monde. L'Allemagne, la France et l'Italie suivent. Les réserves d'or des Pays-Bas s'élèvent à environ 1300 tonnes, représentant environ 55 % de leurs réserves de change.

Des signaux d'alerte apparaissent également pour les obligations d'État américaines, qui sont considérées comme un autre actif sûr.

La dette nationale des États-Unis a atteint 40 trillions de dollars cet été. Avec la hausse des prix du pétrole due aux conflits au Moyen-Orient et les craintes d'inflation, le taux des obligations d'État à 10 ans a augmenté de 4 % en mars à environ 4,8 % en septembre. Le taux des obligations à 30 ans est de 5,247 %.

Stephanie Link, stratège en chef chez Hightower Advisors, a analysé qu'il est important de prêter attention à savoir si le taux des obligations à 10 ans reste au-dessus de 5 % pendant plus d'une à deux semaines.

Si la hausse des taux des obligations d'État se prolonge, cela pourrait signaler non seulement un fardeau accru pour le gouvernement américain en matière d'intérêts, mais aussi une diminution de la demande des investisseurs mondiaux pour les obligations d'État américaines.

En réalité, la part des investisseurs étrangers sur le marché des obligations d'État américaines a diminué à long terme. La part des étrangers, qui avait atteint environ 56 % après la crise financière mondiale de 2008, est tombée à environ 31 % l'année dernière.

"Il n'y a toujours pas d'alternative"... Le débat sur la position des actifs sûrs américains se poursuit

Cependant, il existe également une opinion selon laquelle il est difficile de conclure que le déplacement de l'or par les banques centrales et la réduction des avoirs en obligations d'État signifient une perte de la position d'actif sûr des États-Unis.

Jim Baird, directeur des investissements chez Plant Moran Investment Advisors, a évalué qu'il n'existe pas encore de marché suffisamment profond et liquide pour remplacer le marché des obligations d'État américaines, malgré les problèmes budgétaires des États-Unis.

Cela signifie que les obligations d'État américaines restent un actif sûr central sur les marchés financiers mondiaux. L'or, qui ne paie pas d'intérêts ou de dividendes, est plutôt considéré comme un moyen de se prémunir contre les risques géopolitiques et l'inflation, plutôt que comme un actif remplaçant l'ensemble des investissements.

En revanche, si les taux des obligations à long terme continuent d'augmenter, la demande pour l'or pourrait également augmenter. Mike Trisi, vice-président des risques chez Apex Fintech Solutions, a déclaré : "Plus les taux d'intérêt à long terme augmentent, plus la demande pour l'or lui-même augmentera."

En fin de compte, les récents mouvements des banques centrales semblent être davantage une tentative de réduire la dépendance à l'égard des États-Unis dans la conservation des actifs et la gestion des réserves de change, plutôt qu'un rejet total des actifs américains.

MarketWatch a commenté à ce sujet : "Les États-Unis restent le pays avec le plus grand marché d'obligations d'État et un système de monnaie de réserve en dollars", tout en notant que "le climat récent de retirer de l'or des coffres de New York et de réévaluer la part des obligations d'État américaines signifie que la conviction que les États-Unis sont inconditionnellement sûrs a été ébranlée."