Les taux d'intérêt des obligations atteignent 4,79 %, les actions technologiques vacillent... le Nasdaq baisse de 1 %

[Mexique = Correspondant Shim Young-jae] Le taux des obligations à 10 ans des États-Unis a atteint 4,79 %, enregistrant son plus haut niveau depuis janvier de l'année dernière. La montée des prix du pétrole international, due à un conflit entre les États-Unis et l'Iran, a suscité des inquiétudes quant à une pression inflationniste croissante, ce qui a fait grimper les taux d'intérêt. En conséquence, le marché boursier américain a également chuté, en particulier les actions technologiques.

Selon Yahoo Finance et Bloomberg, le 1er (heure locale), le taux des obligations à 10 ans des États-Unis a grimpé à 4,79 % pendant la séance.

Obligations à 10 ans à 4,792 %... le plus haut depuis janvier 2025

Ce jour-là, Yahoo Finance a rapporté que le marché boursier américain a ouvert en baisse lors de la première journée de négociation de septembre. La hausse des taux des obligations à long terme et les prévisions croissantes concernant une éventuelle hausse supplémentaire des taux d'intérêt cette année ont eu un impact.

Selon TradingView, le taux des obligations à 10 ans des États-Unis a été enregistré à 4,792 %. Comparé à la clôture précédente de 4,754 %, cela représente une augmentation de 0,038 point de pourcentage.

En examinant l'évolution intrajournalière, le taux a temporairement chuté à environ 4,755 % avant de rebondir rapidement. Par la suite, il a élargi son augmentation, atteignant 4,79 % vers midi.

Yahoo Finance a rapporté que le taux des obligations à 10 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis janvier de l'année dernière.

Le marché a également pris en compte les inquiétudes inflationnistes dues à la hausse des prix du pétrole international.

Selon Yahoo Finance, après que le président américain Donald Trump a déclaré qu'il frapperait durement l'Iran, les prix du pétrole international ont fortement augmenté. Les craintes que le conflit entre les États-Unis et l'Iran fasse grimper les prix de l'énergie et stimule à nouveau le taux d'inflation se sont intensifiées. Le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) pour octobre a augmenté de 5,06 %, atteignant 90,10 USD le baril.

Bloomberg a également cité les inquiétudes concernant l'inflation et le déficit budgétaire comme des raisons de la forte hausse des taux des obligations à long terme. Il a expliqué que la demande de financement des entreprises, en raison de l'émission d'obligations par les gouvernements et de l'expansion des investissements dans l'IA, pèse simultanément sur le marché obligataire.

La hausse des taux entraîne une baisse des actions technologiques... le Nasdaq baisse de 1 %

La hausse des taux à long terme a également pesé sur le marché boursier.

Selon Yahoo Finance, l'indice S&P 500 a baissé de 0,68 %, l'indice Dow Jones de 0,79 %, l'indice Nasdaq de 1,01 % et l'indice Russell 2000 de 1,10 %. L'indice de volatilité (VIX) a augmenté de 6,98 %, atteignant 15,96.

Les actions technologiques ont été à l'origine de la baisse. Les actions des semi-conducteurs ont entraîné la faiblesse des actions technologiques, et Nvidia a également chuté. En revanche, avec la forte hausse des prix du pétrole international, les actions énergétiques ont poursuivi leur tendance à la hausse de la séance précédente. Les actions de Chevron et d'ExxonMobil ont également augmenté.

Bloomberg a expliqué que lorsque les taux des obligations augmentent, la valeur actuelle des bénéfices futurs des entreprises diminue, ce qui pèse généralement sur l'évaluation des actions. En particulier, l'impact est relativement important pour les actions technologiques, qui reçoivent une valeur élevée pour les bénéfices futurs.

Le fait que les obligations et les actions se font concurrence pour les fonds d'investissement est également un facteur. Lorsque les taux des obligations, considérées comme des actifs relativement sûrs, augmentent, les actions, qui sont des actifs risqués, doivent offrir des rendements attendus plus élevés pour attirer les investisseurs.

Les coûts d'emprunt des entreprises sont également liés aux taux des obligations. Bloomberg a expliqué que lorsque les taux des obligations augmentent, le coût de financement des entreprises augmente, ce qui peut peser sur les investissements en équipements et les bénéfices.

"La raison pour laquelle les actions se maintiennent malgré la hausse des taux est la performance des entreprises"

Cependant, Bloomberg a cité la forte performance des entreprises et la croissance économique comme des raisons pour lesquelles le marché boursier mondial a montré une tendance relativement solide malgré la récente hausse des taux à long terme, contrairement au passé.

L'indice mondial MSCI (MSCI ACWI) reste proche de son niveau record, même lorsque les taux des obligations à long terme atteignent leur niveau le plus élevé en près de 20 ans.

Selon les données de Bloomberg Intelligence, les bénéfices des entreprises du S&P 500 au deuxième trimestre ont augmenté de 33 % par rapport à l'année précédente. Bloomberg a déclaré qu'il s'agissait de l'une des performances les plus fortes jamais enregistrées.

Si les causes de la hausse des taux sont non seulement l'inflation ou l'insécurité budgétaire, mais aussi les attentes de forte croissance économique, il est possible que les actions et les taux augmentent ensemble.

Cette année, le produit intérieur brut (PIB) réel des États-Unis devrait croître de 2,1 %, enregistrant le même taux de croissance que l'année dernière. Les bénéfices des entreprises devraient augmenter de 27 %.

Bloomberg a expliqué que l'expansion de l'industrie de l'IA soutient une grande partie de cet optimisme.

La lenteur de la hausse des taux est également considérée comme un facteur qui a limité jusqu'à présent le choc sur le marché boursier.

Georgios Leontaris, directeur des investissements (CIO) pour l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique chez HSBC Global Private Banking, a déclaré : "Si les taux augmentent de manière soudaine et désordonnée, le marché boursier finira par réagir."

Bloomberg a rapporté que l'indice ICE BofA MOVE, qui mesure la volatilité du marché obligataire américain, est resté à un niveau bas parmi les cinq dernières années.

En 2022, la situation était différente. À l'époque, les banques centrales avaient augmenté les taux pour faire face à une inflation élevée, et le taux des obligations à 10 ans des États-Unis avait doublé au cours de l'année. Pendant ce temps, la capitalisation boursière des entreprises composant l'indice MSCI ACWI avait diminué d'environ 18 billions de dollars.

Actuellement, le taux d'intérêt de référence est déjà élevé par rapport à la période suivant la pandémie de COVID-19. Le marché prend également en compte la possibilité d'une hausse supplémentaire des taux.

Kevin Warsh, président de la Réserve fédérale (Fed), a averti le mois dernier que l'inflation aux États-Unis ne s'était pas significativement atténuée, déclarant que la Fed pourrait "avoir des choses à faire", selon Bloomberg.

L'attrait relatif des actions est également un facteur.

Selon Bloomberg, la prime de risque des actions, qui est le rendement des bénéfices du S&P 500 moins le taux des obligations à 10 ans des États-Unis, est restée dans le territoire négatif depuis 2024.

Cependant, le modèle de prime de risque des actions distinct de Société Générale montre que les actions restent plus attrayantes que les obligations.

Manish Kabra, stratège principal des actions américaines chez Société Générale, a analysé que, sur la base de ce modèle, le marché boursier pourrait supporter une hausse supplémentaire de 0,50 à 0,60 point de pourcentage des taux des obligations. Il a expliqué qu'il faudrait une hausse de 2 points de pourcentage des taux pour parler de la fin du cycle du marché.

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