[New York: oro, obbligazioni e dollaro] Dollaro debole e oro in rialzo dopo il congelamento della Fed

[Città del Messico=Reporter Sim Young-jae] I mercati finanziari di New York hanno mostrato una netta differenziazione tra gli asset, interpretando in modo diverso il congelamento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed). Il dollaro ha mostrato debolezza a causa delle vendite di delusione per il fatto che la Fed non ha aumentato i tassi, mentre l'oro è aumentato grazie al calo del dollaro e alla domanda di copertura contro l'inflazione. Al contrario, i tassi delle obbligazioni a lungo termine negli Stati Uniti sono aumentati drasticamente, riflettendo le preoccupazioni che la Fed possa rimanere indietro nella lotta contro l'inflazione.

La Fed ha mantenuto il tasso di interesse di riferimento tra il 3,50% e il 3,75% durante la riunione del Comitato Federale di Mercato Aperto (FOMC) del 29 (ora locale). Questo ha esteso la politica di congelamento dei tassi, che dura da dicembre dello scorso anno, fino alla sesta riunione. Nella votazione, 9 membri su 12 hanno votato a favore del congelamento, mentre 3 hanno sostenuto un aumento di 0,25 punti percentuali.

La Fed ha valutato che l'inflazione supera il target del 2% a causa di shock dell'offerta come i conflitti in Medio Oriente e l'aumento dei prezzi dell'energia. Tuttavia, ha scelto di mantenere una posizione di attesa piuttosto che procedere con ulteriori restrizioni, ritenendo che i costi di prestito attuali stiano già imponendo restrizioni sufficienti all'attività economica.

Indice del dollaro scende dello 0,60% a 100,488... tasso di cambio dollaro-won a 1443 won

Secondo TradingView, l'indice del dollaro, che misura il valore del dollaro rispetto a sei valute principali, è sceso a 100,488, con una diminuzione di 0,606 punti (0,60%) rispetto alla sessione precedente. Dopo la decisione della Fed, le vendite di dollari si sono ampliate rapidamente, portando l'indice sotto il precedente valore di chiusura di 101,094.

Secondo Reuters, l'euro è aumentato dello 0,4% a 1,14315 dollari, mentre la sterlina è salita a 1,3342 dollari, anch'essa con un incremento dello 0,4%. Il tasso di cambio dollaro-yen è sceso dello 0,3% a 163,35 yen, ma rimane comunque vicino ai massimi di 40 anni.

Juan Pérez, direttore del trading di MonexUSA, ha commentato questa decisione dicendo che "fino ad ora ha avuto un impatto molto negativo sul dollaro". Tuttavia, ha anche notato che in passato ci sono stati casi in cui la prima reazione del mercato è stata successivamente invertita, suggerendo che la Fed potrebbe mantenere un atteggiamento cauto riguardo a futuri aumenti dei tassi fino alla fine dell'anno.

Christopher Hodge, economista capo di Natixis negli Stati Uniti, prevede che il presidente della Fed, Kevin Warsh, riconoscerà che, sebbene mantenga un atteggiamento di vigilanza sull'inflazione, il recente rallentamento dei prezzi potrebbe giustificare il livello attuale della politica. Ha anche sottolineato che la Fed è pronta a rispondere immediatamente se la pressione sui prezzi dovesse aumentare nuovamente.

La debolezza del dollaro ha portato a un rafforzamento del won. Il tasso di cambio dollaro-won è sceso a 1443,47 won, con una diminuzione di 10,09 won (0,69%) rispetto alla sessione precedente. Durante la giornata, il tasso è sceso fino a circa 1440 won prima di rimbalzare leggermente, ma è rimasto ben al di sotto del precedente valore di chiusura di 1453,56 won.

Il won ha beneficiato della politica restrittiva della Banca di Corea e delle aspettative di miglioramento dei fondamentali economici domestici. La Banca di Corea ha recentemente aumentato il tasso di interesse di riferimento al 2,75% e ha affermato che è necessario mantenere una politica restrittiva poiché la pressione sui prezzi continua. Anche il miglioramento delle esportazioni e degli investimenti in attrezzature ha contribuito a sostenere il won.

Si ritiene che l'aumento della domanda di won, dovuto alla conversione dei fondi legati all'IPO di SK Hynix in won, abbia influenzato il calo del tasso di cambio. Tuttavia, la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi negli Stati Uniti e la volatilità globale nel settore dei semiconduttori rimangono fattori che limitano l'apprezzamento del won.

Aumento drammatico dei tassi delle obbligazioni a lungo termine... tasso a 30 anni al massimo dal 2007

Il mercato obbligazionario statunitense ha mostrato movimenti contrastanti a seconda della scadenza. Mentre la Fed ha congelato il tasso di politica, i tassi delle obbligazioni a breve termine sono diminuiti, ma i tassi delle obbligazioni a lungo termine sono aumentati significativamente, riflettendo le preoccupazioni per l'inflazione e il carico fiscale.

Il tasso delle obbligazioni a 10 anni degli Stati Uniti è aumentato dello 0,081% a 4,687%. Il tasso delle obbligazioni a 30 anni è aumentato dello 0,116% a 5,212%. Durante la giornata, è salito fino a 5,244%, il livello più alto dal luglio 2007. Al contrario, il tasso delle obbligazioni a 2 anni è sceso dello 0,011% a 4,266%. Il tasso delle obbligazioni a 1 anno è sceso dello 0,043% a 4,039%, e i tassi delle obbligazioni a 3 mesi e 6 mesi sono scesi rispettivamente a 3,782% e 3,952%.

Questa tendenza mostra che il congelamento del tasso di politica a breve termine da parte della Fed ha fornito un certo sollievo ai titoli a breve termine, mentre le preoccupazioni che non siano in grado di contenere adeguatamente l'inflazione e gli shock dell'offerta a lungo termine sono aumentate.

Ellen Zentner, economista capo di Morgan Stanley Wealth Management, ha affermato che "Warsh ha descritto l'inflazione come una questione di scelta, ma la Fed ha scelto la pazienza in mezzo a indicatori contrastanti". Ha aggiunto che la riunione di settembre rimane una riunione in cui è ancora possibile un aumento dei tassi e che gli indici dei prezzi al consumo di luglio e agosto che saranno pubblicati fino ad allora saranno variabili chiave.

Ian Lyngen, responsabile della strategia sui tassi di interesse di BMO negli Stati Uniti, ha interpretato che, sebbene le voci falco all'interno della Fed siano aumentate, la maggior parte dei membri tende a mantenere i tassi almeno fino a settembre. Il mercato ha ampliato le vendite di obbligazioni a lungo termine, riflettendo la dichiarazione della Fed secondo cui agirà rapidamente in caso di aumento della pressione sui prezzi.

Inoltre, il presidente Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti colpiranno "fortemente" l'Iran in risposta agli attacchi contro le forze statunitensi in Medio Oriente, portando a un forte aumento dei prezzi dell'energia. Il West Texas Intermediate (WTI) è aumentato del 6,6% a 84,46 dollari al barile. L'aumento dei prezzi internazionali del petrolio ha sollevato preoccupazioni che potrebbe stimolare nuovamente l'inflazione, influenzando negativamente il sentiment degli investitori nei titoli a lungo termine.

Prezzo dell'oro sale a 4067 dollari... debolezza del dollaro e domanda di copertura contro l'inflazione

Il mercato dell'oro ha mostrato forza grazie al congelamento dei tassi da parte della Fed e alla debolezza del dollaro. Secondo TradingView, il prezzo dell'oro è aumentato a 4067,020 dollari l'oncia, con un incremento di 38,720 dollari (0,96%) rispetto alla sessione precedente. Durante la giornata, ha superato i 4100 dollari prima di ritirarsi parzialmente.

Secondo Reuters, i futures sull'oro statunitensi con scadenza ad agosto sono scesi a 4036,30 dollari, con una diminuzione di circa lo 0,1%, mostrando un andamento contrastante tra il mercato spot e quello dei futures.

L'oro tende a diventare più accessibile per gli investitori che utilizzano altre valute quando il valore del dollaro diminuisce. Con l'indice del dollaro in forte calo, l'aumento dei tassi delle obbligazioni a lungo termine e l'impennata dei prezzi internazionali del petrolio hanno stimolato le preoccupazioni per l'inflazione, aumentando anche la domanda di copertura dell'oro.

Tai Wong, trader indipendente di metalli preziosi, ha affermato che "sebbene le dichiarazioni di Warsh siano state complessivamente piuttosto falco, i metalli preziosi hanno guidato il rally di sollievo nel mercato degli asset", aggiungendo che "c'è la possibilità che la reazione cambi mentre il mercato rielabora le dichiarazioni". Ha anche notato che l'instabilità nel mercato delle obbligazioni a lungo termine e il calo del mercato azionario hanno sostenuto la relativa forza dell'oro come asset di difesa contro l'inflazione.

Il mercato sta prestando attenzione all'indice dei prezzi delle spese personali statunitensi di giugno che sarà pubblicato nel prossimo giorno di trading. Se i prezzi dovessero aumentare nuovamente, la possibilità di un aumento dei tassi a settembre aumenterebbe, portando a un ulteriore aumento dei tassi delle obbligazioni a lungo termine. Al contrario, se si confermasse un rallentamento dei prezzi, la debolezza del dollaro e l'aumento del prezzo dell'oro potrebbero continuare.

Il risultato di questo FOMC ha dimostrato che, nonostante la decisione di congelare i tassi, il mercato legge messaggi completamente diversi a seconda degli asset. Il mercato valutario ha reagito vendendo dollari in risposta alla Fed che ha rinviato ulteriori aumenti, mentre il mercato obbligazionario ha venduto obbligazioni a lungo termine riflettendo i rischi inflazionistici a lungo termine. Il mercato dell'oro è aumentato grazie alla debolezza del dollaro, all'instabilità geopolitica e alla domanda di copertura contro l'inflazione. La direzione futura del mercato sarà determinata dalla situazione in Medio Oriente, dai prezzi internazionali del petrolio e dagli indici dei prezzi statunitensi che saranno pubblicati prima della riunione di settembre.

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